剛剛，12位UP主站上敲鐘舞臺：小破站市值3000億

今天，B站再一次敲響上市鐘聲。

投資界3月29日消息，嗶哩嗶哩（簡稱“B站”）正式赴港二次上市，此次發(fā)行價為808港元，今日開盤790港元，開盤市值達3006億港元。

沒有太多懸念，B站破發(fā)了。這樣的一幕并不陌生，三年前B站登陸美股后也曾一度跌破發(fā)行價。但經(jīng)歷短期波動后，機構(gòu)投資者依然看好。正如此前，B站香港公開發(fā)售超購逾170倍，為二次上市中概股最認購倍數(shù)最高公司之一。

12年前，B站從一間農(nóng)民房走出，崛起成為風靡中國年輕一代的視頻社區(qū)，它曾將二次元文化做了最大程度上的普及，隨后又不斷破圈。今天敲鐘儀式上，12位B站UP主也一同站上了敲鐘舞臺。B站董事長兼CEO陳睿表示，視頻化將成為互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的主流，“未來將會出現(xiàn)上千萬的UP主，乘著視頻化的浪潮走向全球?！?p>

陳睿曾是B站的天使投資人，2014年從獵豹移動出來全職加入B站，隨后擔任B站董事長。而在他們的背后，還站著IDG資本、啟明創(chuàng)投、正心谷資本、君聯(lián)資本等VCPE機構(gòu)，以及騰訊、阿里巴巴、索尼等產(chǎn)業(yè)巨頭。

B站12年：從一間農(nóng)民房到二次敲鐘今天市值3000億港元

B站的故事開始于12年前。

2009年，20歲的徐逸用3天時間搭建了一個名為Mikufans的網(wǎng)站，即是B站前身。后來，出于個人喜好，徐逸在2010年將這個網(wǎng)站改名嗶哩嗶哩，正式開始運營。徐逸被視為“天才少年”，16歲就考上了北京郵電大學。

彼時的B站，誕生在杭州的一間農(nóng)民房里，是繼A站后第二家擁有彈幕文化的視頻網(wǎng)站。創(chuàng)業(yè)初期舉步維艱，創(chuàng)始人徐逸帶著3個小伙伴，吃住工作都擠在那間農(nóng)民房。更嚴峻的是，當時網(wǎng)站注冊用戶還不到2萬人，入不敷出，能不能活下來都是個問題。

2011年，一封看似尋常的郵件出現(xiàn)在徐逸的郵箱里。這封郵件來自一名B站的死忠粉，他叫陳睿，四川成都人，看似普通的他擁有十分耀眼的履歷：雷軍的技術(shù)助理、金山毒霸事業(yè)部總經(jīng)理、獵豹移動聯(lián)合創(chuàng)始人。

1978年出生的陳睿，比徐逸大了11歲，他的童年記憶就是從一群小朋友擠在一起看漫畫和動畫片開始的。成年后，陳睿進入成都信息工程大學讀通信工程，并在2001年畢業(yè)后加入金山軟件；9年后，他聯(lián)合創(chuàng)建了獵豹移動。

期間，陳睿一直對動漫情有獨鐘。從2010年開始，工作高壓籠罩下的陳睿開始瀏覽B站，通過看動漫來放松自己。很快，這個真正的“愛好者社區(qū)”引起他很大興趣，促使他向徐逸發(fā)去了一封郵件。

陳睿自信坦率，上來便開門見山：“我是陳睿，對你們網(wǎng)站很感興趣，能不能見一見？”不久，兩人見了面，他們在徐逸租的農(nóng)民房中聊到深夜。兩人一拍即合，最后決定陳睿做天使投資人，給B站投了錢，并以顧問方式參與公司組建。

陳睿成為B站騰飛的起點。2014年，獵豹移動成功赴美上市，功成身退的陳睿放棄了價值上億元的人民幣期權(quán)，選擇全職加入B站。同年加入的，還有B站現(xiàn)任COO李旎。創(chuàng)業(yè)“老炮兒”陳睿出手穩(wěn)準狠，進行了一些列大刀闊斧的舉措。2014年收購了持有視聽牌照的上海寬娛。同年購買了第一部正版番劇《浦安鐵筋家族》，后來還陸續(xù)買下了許多知名番劇的版權(quán)，吸引了大量用戶。

循著這條發(fā)展路徑，陳睿在不改變B站原先風格的前提下，完成了B站的合規(guī)化和商業(yè)化。2014年開始，B站已經(jīng)呈現(xiàn)全面超越A站的態(tài)勢。此后，B站不僅僅引入騰訊的投資，促成雙方在游戲動漫領(lǐng)域深入合作；還牽手阿里，在up主的粉絲經(jīng)濟、內(nèi)容電商領(lǐng)域進行開拓。

2018年3月28日，陳睿與B站UP主一起，走上了納斯達克的敲鐘現(xiàn)場。今天，B站二次敲鐘，開盤市值達到3006億港元。

每月1.8億人活躍在B站一年進賬120億元，游戲最賺錢

選擇回港二次上市，B站再次將家底赤裸裸地擺在公眾面前。

招股書顯示，B站在2018年、2019年和2020年的營收分別為41.29億元、67.78億元和120億元。而2020年的營收同比增長了77%，其中第四季度營收為38.4億元，同比增長91%。

游戲、直播和增值服務(wù)、廣告、電商四大業(yè)務(wù)板塊，是B站的主要營收來源。其中，B站的絕大部分收入來自移動游戲行業(yè)。

陳睿說過，B站不是一家游戲公司，游戲只是B站商業(yè)化的一種模式。游戲堪稱現(xiàn)金牛，確實大力推動了B站的商業(yè)化進程。就連B站也在招股書中坦言：若無法推出新游戲或發(fā)布現(xiàn)有游戲的更新來拓展游戲用戶群，業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績將受到重大不利影響。游戲業(yè)務(wù)想要有持久的后勁，最要緊的是自研能力，此前B站曾一口氣發(fā)布11款游戲，包括其自研游戲。

不過，B站的游戲收入占比正逐年下降：2018年、2019年、2020年的占比分別是71.1%、53.1%和40%。這也使得廣告數(shù)據(jù)成為去年營收的最大亮點：三年來，廣告業(yè)務(wù)占比持續(xù)上漲，并在連續(xù)7個季度同比加速增長。需要指出的是，這一成績還是建立在B站至今“不允許有貼片廣告”的情況之下。

同眾多的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品一樣，B站依舊處于虧損狀態(tài)。對于一款社區(qū)產(chǎn)品來說，戰(zhàn)略性虧損已經(jīng)是行業(yè)見怪不怪的現(xiàn)象。

作為中國年輕一代的標志性視頻品牌，B站的主流用戶一直是互聯(lián)網(wǎng)各大視頻巨頭爭搶的人群；而作為一個社區(qū)型產(chǎn)品，它所聚焦的年輕一代用戶的日活、月活和未來增長趨勢尤為重要——用戶流量意味著無限可能，Z+世代用戶的大量增長，是過去幾年間整個資本市場對于B站的最大期待之一。

根據(jù)招股書，B站的月活從2018年的8700萬大幅增加到了2019年的1.175億，并進一步增長到2020年的1.858億，依舊保持增長勢頭。此外，2020年單個活躍用戶平均每天花在B站上的時間保持在80分鐘以上。

陳睿對此有更深的期待。財報會上，他定下一個新目標：未來B站用戶范圍更廣泛，擴展到85后到00后，甚至是80后到00后；未來三年內(nèi)，月活躍用戶人數(shù)要做到4億。這意味著增長要翻倍。

如何達到這個目標？在招股書中，B站罕見地提出了“以用戶為中心的商業(yè)化”的消費模型，即以用戶的需求為原點，用視頻內(nèi)容創(chuàng)造各式各樣的消費場景，如影視劇綜藝（OGV）紀錄片、直播、PUGV。正如陳睿所說，B站對應(yīng)的就是年輕人，年輕人喜歡什么，B站上就有什么。

IDG君聯(lián)正心谷撐腰，VCPE陣容浮現(xiàn)他們?yōu)槭裁赐读薆站？

回顧B站的創(chuàng)業(yè)歷程，少不了另一群人的身影。據(jù)投資界不完全統(tǒng)計，B站曾獲得了多輪融資，背后陣容包括IDG資本、啟明創(chuàng)投、CMC資本、華興資本、H Capital、正心谷資本、君聯(lián)資本等VCPE機構(gòu)，以及騰訊、阿里巴巴、索尼等巨頭。

時間回到2013年，彼時IDG資本內(nèi)部已經(jīng)達成一個廣泛共識——關(guān)注年輕人創(chuàng)業(yè)的趨勢。在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，IDG資本團隊已經(jīng)開始注意到很多年輕人經(jīng)常上B站，而同時期興起的動漫平臺讓他們意識到，針對年輕人的新興娛樂平臺機會正在崛起。

IDG資本合伙人童晨向投資界回憶，“當時我們主動出擊，通過搜尋、對比、調(diào)研，最終鎖定了B站。這個平臺最核心的優(yōu)勢是比同業(yè)有更好的發(fā)展勢頭，而且核心人物徐逸和陳睿在工作的配合上堪稱完美，徐逸包容性強，陳睿思考很深?！边@里有一個小插曲：當初，也是在IDG資本的推動下，讓陳睿更順利地加入B站。

就這樣，IDG資本成為B站最早的投資方之一，并在A輪、A+輪和B輪三次參與。

甘劍平與B站也有很深的淵源?！白畛跷覀兙陀X得這家公司特別有意思，但對二次元文化并不懂?！备蕜ζ交貞?，當時有一位投資團隊同事每天在B站和別人聊天，了解用戶對產(chǎn)品的看法，后來還找來一些大學生對B站進行測試報告。2014年5月，B站獲得了B輪2000多萬美金融資。

隨后，B站在移動互聯(lián)網(wǎng)大潮的裹挾下迅猛發(fā)展，一躍成為互聯(lián)網(wǎng)圈現(xiàn)象級獨角獸，之后赴美上市。直到現(xiàn)在，甘劍平仍是B站的獨立董事。看不懂，可以說是很多投資人最初對B站的印象。

同樣在2014年，正心谷資本就開始關(guān)注B站，在2015年更是與陳睿持續(xù)溝通，但考慮到當時B站體量規(guī)模尚小，加上與A站之間的淵源還在演化，還有斗魚等一些衍生出來的公司也在經(jīng)歷很大變化，團隊直到2015年底，才正式開始積極爭取新一輪融資的領(lǐng)投，并在2016年5月最終完成了投資。

這里有一個細節(jié)：當時B站進行C+輪融資只想要七八千萬美金，但正心谷資本兩位合伙人林利軍和葉春燕一直勸對方“多拿一點錢”，好跟競爭對手拉開差距。最后，B站C+輪按投前9億美金融了近2億美元，而不是起初計劃的幾千萬美元，正心谷資本領(lǐng)投了其中的1億美金。

談及一定要拿下B站的原因，葉春燕坦言非?？春枚卧I(lǐng)域，“當時我們認為，如果去投一家動漫公司或者動畫制作公司，享受的只能是一點點紅利，但若投了B站，那所有的紅利都能拿到。而且形成正向循環(huán)的內(nèi)容平臺和社區(qū)非常稀缺，是很有壁壘的，會享受很長期的成長?！?p>

君聯(lián)資本于2015年、2016年和2017年三次投資B站。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、首席投資官李家慶表示：“B站符合君聯(lián)資本對TMT項目所期待的‘新數(shù)據(jù)、新人群、新場景、新鏈接方式’等元素，最早投資時的擔憂在于，我們是否投了另一個面向年輕人的‘愛奇藝’？這類項目隨著用戶年齡增長，比如邁入結(jié)婚生子等更成熟的階段，用戶是否會自然流失？”

但在后續(xù)的調(diào)研和了解中，君聯(lián)資本發(fā)現(xiàn)B站不是簡單的“XX復制版”，它的特別之處在于多元——這是一個交織著視頻、游戲和社區(qū)的多元生態(tài)體系，它的存在很難套用現(xiàn)存的網(wǎng)站或平臺模型。正是這種多元屬性，B站可以跟隨用戶成長，接納十幾歲、二十幾歲甚至四十幾歲跨度的人群。

B站背后，騰訊阿里索尼罕見同框43歲陳睿走到前臺

但最讓人意外的是，B站背后竟然同時出現(xiàn)了騰訊和阿里的身影，這樣的一幕并不多見。

其實早在B站美股上市之前，騰訊就曾參與了其C輪與D輪融資。上市后，騰訊又對B站進行了多番增持。2018年10月，騰訊通過認購增發(fā)新股方式對B站注資3.176億美元，交易完成后，騰訊成為第二大股東。

隨后，阿里也入局了。2019年2 月 14 日，阿里巴巴向美國證券交易委員會提交報告，宣布通過全資子公司淘寶中國入股B站近 2400 萬股， 持股比例占B站總股本約8%。2020年4月，索尼4億美元戰(zhàn)略投資,B站迎來又一巨頭的入局。

如今，B站背后股東陣容盛大。根據(jù)招股書，截至2021年1月31日，B站董事長兼CEO陳睿持股14.2%，擁有44.6%的投票權(quán)；騰訊持股12.4%，擁有4%的投票權(quán)；徐逸持股8%，擁有24.7%投票權(quán)，淘寶中國持股6.7%，投票權(quán)2.1%。

伴隨著B站的崛起，陳睿也從少數(shù)人口中的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，開始走到前臺。外界可能不知道，陳睿是王小川在成都七中96級一班的同桌，也是雷軍的老部下，是獵豹移動的3號人物，現(xiàn)在更是B站的靈魂人物之一。

回過頭來看，正心谷資本合伙人葉春燕將當年陳睿進入B站視為公司一個重要的轉(zhuǎn)折點，管理層的成熟度是一家公司能否走得更遠的重要支撐。反觀被收購前的A站，一直存在著管理層變動、股權(quán)糾紛等問題，被搞得傷痕累累。

在IDG資本合伙人童晨看來，陳睿的格局很大，對于新事物的敏銳度有很好的把握，同時也是一位極難得的 Teamleader，“他是那個時期少數(shù)的幾位少壯派leader——在30幾歲就成長起來，且深愛這個行業(yè)。”這正是掌舵者的魅力。

回想2018年的上市酒會上，陳睿拍著徐逸的肩膀說，“我一直很服Bishi（徐逸）。我歲數(shù)比他大11歲，我在Bishi那個年齡時，沒有他這種胸懷和氣度，我覺得一個人的能力可能是有限的，但是他的格局和胸懷有可能是無限的?！?p>

言語之中，道出了B站團隊穩(wěn)定的秘密。這一次，兩人又攜手一起，踏上新的征程。(來源：獵云網(wǎng))

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。