十年一夢(mèng)，久戰(zhàn)A股IPO的“老炮兒”們近況如何？

近日，排隊(duì)五年的萬(wàn)達(dá)商業(yè)決定撤回A股IPO申請(qǐng)，這一消息將久久排隊(duì)未上市的企業(yè)們重新拉入公眾視野。

相較于萬(wàn)達(dá)排隊(duì)五年，A股開市至今，不乏與IPO“糾纏”十年之久的公司。

十年相較于A股歷史來(lái)講并不算短。十年里，有無(wú)數(shù)企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)，也有不少企業(yè)因多方原因黯然退市。然而，對(duì)于個(gè)別想要在A股上市而久久未能如愿的公司來(lái)講，十年時(shí)間可能都用在等待上了。

十年左右的時(shí)間中，有的公司在IPO道路上走了又來(lái)，有的公司執(zhí)著排隊(duì)等待上市;有的公司排隊(duì)多年終修成正果，有的公司上市仍遙遙無(wú)期。

都說(shuō)十年磨一劍，但是，并不是所有公司都能在長(zhǎng)久排隊(duì)后得到happy ending。

在2021年3月證監(jiān)會(huì)公布的A股IPO在審企業(yè)名單中，上交所主板IPO在審企業(yè)總數(shù)為109家，深交所中小板IPO在審企業(yè)數(shù)量為51家。其中，IPO排隊(duì)時(shí)間在十年以上的公司有1家，排隊(duì)五年以上十年以下的公司數(shù)量為7家。

極客網(wǎng)在本文中摘取了A股史上三家經(jīng)歷過“排而未上”窘境的企業(yè)，細(xì)說(shuō)其在IPO道路上的十年故事。

中新集團(tuán)：跌宕11年終上市，一年破發(fā)為哪般?

2008年10月10日，中新蘇州工業(yè)園區(qū)開發(fā)集團(tuán)股份有限公司的A股IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理，其保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司;五年多后的2014年5月4日，中新集團(tuán)IPO預(yù)先披露;兩年后的2016年1月13日，中新集團(tuán)IPO申請(qǐng)成功通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核;時(shí)間條再向后拉三年，直到2019年11月29日，中新集團(tuán)才最終拿到證監(jiān)會(huì)核發(fā)的批文。

從受理到獲得批文，中新集團(tuán)的IPO之路走了11年。

公司彼時(shí)披露的招股書顯示，中新集團(tuán)圍繞園區(qū)開發(fā)運(yùn)營(yíng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，開展土地一級(jí)開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)(工業(yè)廠房、商業(yè)租賃、長(zhǎng)租公寓)、綠色公用及多元化業(yè)務(wù)。

中新集團(tuán)首次公開發(fā)行新股1.5億股，募集資金總額為14.49億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為13.62億元。公司2019年12月10日披露的招股說(shuō)明書顯示，其計(jì)劃將募集資金全部用于斜塘項(xiàng)目(基礎(chǔ)設(shè)施改造)。

2019年12月20日，中新集團(tuán)正式登陸上交所主板市場(chǎng)，證券代碼601512.SH，發(fā)行價(jià)9.67元/股。上市當(dāng)日，公司開盤價(jià)為11.38元/股，較發(fā)行價(jià)上漲17.68%，首日收盤，中新集團(tuán)收?qǐng)?bào)13.66元/股，較發(fā)行價(jià)上漲41.27%。上市當(dāng)日公司總市值達(dá)到了208.65億元。

在經(jīng)歷了最初三日的上漲后，中新集團(tuán)股價(jià)開啟下跌模式，到2020年2月4日，公司股價(jià)最低跌至9.92元/股，接近發(fā)行價(jià)。2月4日后股價(jià)小幅回暖，險(xiǎn)險(xiǎn)避過破發(fā)危機(jī)。然而，在其后的時(shí)間里，中新集團(tuán)的股價(jià)上漲幅度也都有限，最“輝煌”之時(shí)，股價(jià)也僅為13.45元/股。

2021年伊始，中新集團(tuán)的股價(jià)經(jīng)歷了新一輪的下跌，終于在1月7日跌破發(fā)行價(jià)。此時(shí)距離公司上市僅一年時(shí)間。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，中新集團(tuán)上市后披露的2019年年報(bào)顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.11億元，較上年同期增長(zhǎng)53.54%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.84億元，較上年同期增長(zhǎng)10.77%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7.29億元，較上年同期下降12.74%。

如果說(shuō)2019年公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，那么2020年中新集團(tuán)的業(yè)績(jī)就可以稱之為糟糕了。

2020年8月21日，中新集團(tuán)披露2020年半年度報(bào)告，上半年，中新集團(tuán)實(shí)現(xiàn)18.12億元，較上年同期下降49.61%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.02億元，較上年同期下降17.99%。值得注意的是，2020年上半年，中新集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.71億元，較上年同比下降了404.71%。

2020年10月28日，中新集團(tuán)披露的三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)收為25.03億元，較上年同期下降44.76%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.57億元，較上年同期下降9.49%。盡管三季度業(yè)績(jī)較上半年有所好轉(zhuǎn)，但不斷下跌的股價(jià)昭示了投資者對(duì)于中新集團(tuán)的態(tài)度并不算樂觀。

喬丹體育：商標(biāo)之爭(zhēng)阻攔上市路，成也喬丹敗也喬丹

2021年1月，原喬丹體育股份有限公司正式更名為中喬體育股份有限公司，即喬丹體育更名為中喬體育。

而在2020年12月30日，上海二中院對(duì)美國(guó)職業(yè)籃球運(yùn)動(dòng)員邁克爾·喬丹訴喬丹體育公司、百仞貿(mào)易公司姓名權(quán)糾紛案作出一審宣判，判決喬丹體育停止使用其企業(yè)名稱中的“喬丹”商號(hào)，并向原告邁克爾·喬丹賠禮道歉，澄清二者關(guān)系。

隨著喬丹體育更名，圍繞其名稱十?dāng)?shù)年的糾紛似乎告一段落。

提到喬丹體育，很多人想到的估計(jì)都是前美國(guó)職業(yè)籃球運(yùn)動(dòng)員邁克爾·喬丹，正如邁克爾·喬丹在訴狀中所稱：自1984年以來(lái)，中國(guó)各大媒體對(duì)球星邁克爾·喬丹進(jìn)行了持續(xù)幾十年的新聞報(bào)道，都用中文譯名“喬丹”指代邁克爾·喬丹。喬丹體育未經(jīng)許可，擅自在其商號(hào)、產(chǎn)品和商業(yè)推廣活動(dòng)中使用邁克爾·喬丹的姓名“喬丹”，已構(gòu)成對(duì)其姓名權(quán)的侵害。

事實(shí)上，喬丹體育成立于中國(guó)晉江，1991年，喬丹體育的創(chuàng)始人丁國(guó)雄注冊(cè)了喬丹商標(biāo)，彼時(shí)正是球星喬丹運(yùn)動(dòng)生涯的巔峰時(shí)期。喬丹體育在當(dāng)時(shí)注冊(cè)商標(biāo)，不排除“蹭熱度”之嫌。

正因?yàn)檫~克爾·喬丹在國(guó)內(nèi)的影響力的不斷擴(kuò)大，喬丹體育也享受到了名人效應(yīng)的紅利，從1991年到2011年的20年時(shí)間里，喬丹體育一路迅速擴(kuò)張，發(fā)展成中國(guó)有名的運(yùn)動(dòng)體育品牌。

2011年10月，喬丹體育遞交A股IPO招股書，同年11月，喬丹體育的IPO首發(fā)申請(qǐng)獲得發(fā)審會(huì)通過。如無(wú)意外，喬丹體育將成為A股體育品牌第一股。

然而，在這一關(guān)鍵時(shí)刻，邁克爾·喬丹的一紙?jiān)V狀扯下了喬丹體育傲人業(yè)績(jī)之下的遮羞布，公司的IPO進(jìn)程戛然而止。

在喬丹體育IPO擱淺后的十年時(shí)間中，與其同樣出身晉江的安踏、特步等紛紛登陸資本市場(chǎng)，但喬丹體育卻一直在商標(biāo)訴訟的泥潭中泥足深陷，此外，因商標(biāo)之爭(zhēng)，公司也被外界冠以“山寨品牌”的稱呼，其品牌好感度一落千丈。

而就算此后更名后的中喬體育最終能成功上市，其未來(lái)的資本市場(chǎng)表現(xiàn)也同樣讓人擔(dān)憂。香頌資本董事沈萌表示：“在一系列商標(biāo)糾紛中完全看不到喬丹體育對(duì)商標(biāo)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、法律和市場(chǎng)的敬畏，所以投資者無(wú)論從投資風(fēng)險(xiǎn)還是企業(yè)信譽(yù)來(lái)考慮，選擇喬丹體育的可能性都不大”。

新荷花：IPO折戟后再?zèng)_刺，業(yè)績(jī)十年幾無(wú)增長(zhǎng)

2020年9月18日，四川新荷花中藥飲片股份有限公司的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲深交所受理，公司本次IPO擬募集資金總額為3.03億元，將投資于中藥飲片(含防疫飲片)生產(chǎn)研發(fā)基地建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書顯示，2017年至2020年前三季度，新荷花分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.34億元、3.09億元、3.64億元和3.07億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2,919.23萬(wàn)元、3,718.83萬(wàn)元、4,586.55萬(wàn)元、2,468.46萬(wàn)元。

事實(shí)上，新荷花首次沖刺A股IPO是在2011年。

2011年3月17日，新荷花向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，2011年11月25日，公司IPO申請(qǐng)順利過會(huì)。然而，在過會(huì)后，新荷花遭遇員工舉報(bào)事件，舉報(bào)內(nèi)容為公司財(cái)務(wù)造假、涉嫌隱瞞關(guān)聯(lián)交易等。而后經(jīng)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門調(diào)查核實(shí)，終止其首發(fā)上市核準(zhǔn)審查。

根據(jù)新荷花2011年披露的招股書，2008年至2010年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.6億元、2.42億元、3.11億元，同期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2696.61萬(wàn)元、3450.2萬(wàn)元、3806.18萬(wàn)元，由公司兩次遞交的招股書可以看出，新荷花2010年的營(yíng)收和凈利均高于2017年和2018年，同時(shí)2019年其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)較2010年漲幅也并不高，歷時(shí)十年，新荷花的業(yè)績(jī)基本上在原地踏步。

除了業(yè)績(jī)十年幾乎沒有增長(zhǎng)外，新荷花的產(chǎn)品質(zhì)量同樣令人擔(dān)憂。

公開資料顯示，新荷花曾分別于2017年、2019年在質(zhì)量抽檢中出現(xiàn)產(chǎn)品不合格情況。

截至目前，新荷花的創(chuàng)業(yè)板IPO進(jìn)程更新至“已問詢”狀態(tài)，公司已回復(fù)了首輪問詢。在首輪問詢中，其前次撤回IPO申請(qǐng)事件、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易等均遭到問詢。

后記：

中新集團(tuán)、喬丹體育和新荷花都對(duì)A股市場(chǎng)情有獨(dú)鐘。盡管三家公司當(dāng)前現(xiàn)狀并不相同，但在其坎坷漫長(zhǎng)的上市路背后，均有或多或少的問題存在，這背后折射出的是市場(chǎng)對(duì)于問題企業(yè)“不將就”的態(tài)度。若想成功上市，或想在上市后順利借力資本市場(chǎng)助推企業(yè)發(fā)展，公司自身的條件優(yōu)劣才是關(guān)鍵因素。

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