節(jié)后以來,A股市場震蕩調(diào)整,多變的行情也成為考驗(yàn)基金產(chǎn)品投資運(yùn)作的“驗(yàn)金石”。今年業(yè)績領(lǐng)先的基金中，管理時(shí)間較長且知名的有胡宜斌的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合、李博的上投摩根核心成長、趙曉東的國富基本面優(yōu)選混合。
其中，華安基金經(jīng)理胡宜斌從2015年接手管理華安媒體互聯(lián)網(wǎng)，截至目前的任職回報(bào)為149.81%，該基金在2018年成長股熊市中取得了難得的正收益，在2019年收益率達(dá)101.7%。
2020年市場行情由新能源、白酒等主導(dǎo)，傳媒板塊漲幅在全行業(yè)倒數(shù)，重倉傳媒股的華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金在去年業(yè)績因此也表現(xiàn)一般。直到去年四季度，華安基金胡宜斌減持了此前倉位過高的傳媒部分配置，增加順周期板塊的配置比例，包括碳中和板塊中的風(fēng)電股，半導(dǎo)體板塊等，這讓其在當(dāng)前的市場震蕩行情中實(shí)現(xiàn)逆勢上漲，業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先同類基金。
作為“操盤手”,華安媒體互聯(lián)網(wǎng)的基金經(jīng)理胡宜斌自然功不可沒。據(jù)了解，華安基金胡宜斌擁有9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn),管理基金產(chǎn)品也超過5年,經(jīng)歷過復(fù)雜市場的考驗(yàn)。投資中,胡宜斌主張“中觀入手,把握產(chǎn)業(yè)脈動(dòng)”。他認(rèn)為,產(chǎn)業(yè)和投資在心態(tài)上存在差異性,投資的心態(tài)波動(dòng)更大,因此更注重把握產(chǎn)業(yè)脈動(dòng),捕捉盈利裂變。
華安基金胡宜斌表示，希望尋找到非完全周期性的盈利裂變行業(yè)或者賽道，“過去很多周期性行業(yè)的典型特征就是盈利上行之后會(huì)回落下去，從成長的角度，我們肯定是希望去找盈利裂變之后，盈利和估值能站得住的、可持續(xù)的，然后不斷地能夠螺旋式地盈利上升。”
談及華安媒體互聯(lián)網(wǎng)混合基金布局傳媒及減倉的邏輯，華安基金胡宜斌表示，其在2019年底布局傳媒板塊主要是基于兩方面考慮，一是5G應(yīng)用周期會(huì)涉及到很多方向，5G由于大帶寬和低時(shí)延的特色會(huì)在C端用戶角度產(chǎn)生一些“殺手級”的應(yīng)用，這些很可能就是跟云計(jì)算、流媒體相關(guān)的應(yīng)用，因?yàn)橹挥羞@兩個(gè)應(yīng)用是能大量消耗帶寬的，這些應(yīng)用大概率還是會(huì)在傳媒行業(yè)，這是布局傳媒的首要原因。另一方面，與消費(fèi)升級有關(guān)，文教娛樂行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)消費(fèi)中的比重逐漸提升，過去六年的復(fù)合增速排在行業(yè)前三，是比較好的賽道，同時(shí)其估值也相對比較便宜。
至于為何在去年四季度減倉一部分傳媒，華安基金胡宜斌表示，文教娛樂行業(yè)在去年受疫情沖擊非常大，在三大服務(wù)業(yè)中受沖擊的程度僅次于交通運(yùn)輸行業(yè)。所以對于一些資產(chǎn)負(fù)債壓力比較大的公司，受到這樣的沖擊，需要很長的時(shí)間才能恢復(fù)，甚至還會(huì)蘊(yùn)生出很多新的風(fēng)險(xiǎn)。
華安基金胡宜斌表示，傳媒板塊的兩個(gè)催化劑5G應(yīng)用及消費(fèi)升級的需求都還在，這兩個(gè)因素沒有發(fā)生變化，傳媒行業(yè)只是在“還債”，對其過去濫用資本擴(kuò)張犯下的錯(cuò)誤而付出代價(jià)。從細(xì)分行業(yè)來看，視頻內(nèi)容、廣告行業(yè)等基本也把債還清了，有些行業(yè)及公司則依然存在問題，長期來看并不具備投資價(jià)值，目前行業(yè)整體分化比較嚴(yán)重，并不代表整個(gè)板塊都有投資機(jī)會(huì)。
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