中信證券：醫(yī)療器械消費(fèi)占比和國產(chǎn)化率仍然不足、有較大提升空間

早盤醫(yī)療板塊低開后持續(xù)走弱，個(gè)股分化板塊內(nèi)僅有不到三成成份股飄紅，國新健康漲停!正海生物漲4.5%，英科醫(yī)療漲2.51%，權(quán)重股邁瑞醫(yī)療跌2.5%、藥明康德跌逾4.5%。

截至11:00，A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)跌超1.8%，成交額超5800萬元，換手率達(dá)3%，交投活躍。

過去20個(gè)交易日，醫(yī)療ETF(512170)有16個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，資金面獲得較強(qiáng)支撐。

中信證券認(rèn)為，我國器械消費(fèi)相較海外市場仍有較大提升空間。以中國為代表的新興市場是全球最具潛力的醫(yī)療器械市場，近年來的增長速度高于世界平均水平。從器械消費(fèi)水平來看，我國醫(yī)療器械的消費(fèi)規(guī)模僅占整體醫(yī)療市場的1/4左右，相較海外平均40%以上的器械消費(fèi)、歐美日發(fā)達(dá)國家50%左右的器械消費(fèi)水平，我國器械消費(fèi)仍有明顯提升空間。

此外，醫(yī)療零售板塊上市公司業(yè)績亮麗，行業(yè)規(guī)范性政策持續(xù)推進(jìn)助力集中度提升，中長期景氣度持續(xù)提升，板塊投資確定性進(jìn)一步增強(qiáng);醫(yī)療消費(fèi)升級疊加人口老齡化拉動(dòng)行業(yè)需求，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)賽道景氣度高，成長屬性強(qiáng);醫(yī)保支付結(jié)構(gòu)優(yōu)化，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有望深度受益。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)療指數(shù)2020年預(yù)測營業(yè)收入同比漲幅為46%，而歸母凈利潤漲幅同比高達(dá)186%，基本面持續(xù)強(qiáng)勢成長。

【美聯(lián)儲(chǔ)布拉德：疫情尚未結(jié)束，寬松政策仍將繼續(xù)】

美聯(lián)儲(chǔ)布拉德近期發(fā)聲：美聯(lián)儲(chǔ)正期待著這場疫情的結(jié)束，“但它還沒有發(fā)生”，所以政策仍將繼續(xù);預(yù)計(jì)今年將是美國經(jīng)濟(jì)“繁榮的一年”;在經(jīng)濟(jì)形勢變得更加明朗之前，需要美聯(lián)儲(chǔ)提供支持;對過早撤回支持措施持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【東吳證券醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)解密近期醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美大幅上漲背后的邏輯】

2020年Q1，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美終端在疫情影響下實(shí)行歇業(yè)、延遲開業(yè)等，受疫情影響較大。2021年Q1，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美全面恢復(fù)，在疫情期間壓抑的需求釋放、習(xí)慣和觀念變化催生的需求增加等，帶來醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美消費(fèi)的快速增長。此外醫(yī)美產(chǎn)業(yè)作為消費(fèi)升級新賽道，備受資本市場青睞。整體來看，2020年Q1醫(yī)藥行業(yè)受疫情影響較大，預(yù)計(jì)2021年Q1許多醫(yī)藥細(xì)分板塊業(yè)績將出現(xiàn)顯著反彈，如醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美、CXO、生長激素等細(xì)分賽道有望達(dá)到較高水平。

【最新成份股年報(bào)/季報(bào)點(diǎn)評】

1.新產(chǎn)業(yè)：2021Q1，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元-5.35億元，同比增長76.62%-85.28%;歸母凈利潤1.5億元-1.7億元，同比增長35.44%-53.5%;股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用對利潤端增速影響顯著。安信證券認(rèn)為，一季度公司業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)高速增長，主要系國內(nèi)疫情整體可控背景下醫(yī)療機(jī)構(gòu)正常運(yùn)行，國內(nèi)業(yè)務(wù)基本恢復(fù)至正常水平，加之2020年新拓展客戶貢獻(xiàn)了新增試劑需求，同時(shí)海外業(yè)務(wù)繼續(xù)保持了較好的增長態(tài)勢。

2.昭衍新藥：2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.76億元，同比增長68.27%;歸母凈利潤為3.15億元，同比增長68.67%;扣非后歸母凈利潤為2.92億元，同比增長78.91%?；久抗墒找?.4元。中原證券認(rèn)為公司2020年業(yè)績超出預(yù)期，很大程度上由于國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，公司在手訂單充沛。未來布局上海，H股上市，將有利加速公司國際化進(jìn)程。昭衍新藥是醫(yī)療ETF(512170)的重要成份股，權(quán)重占比1.64%。

【A股規(guī)模最大醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過A股規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實(shí)現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個(gè)股更簡單便捷，每手交易門檻僅80元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對個(gè)股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復(fù)制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺(tái)7*24申贖華寶中證醫(yī)療指數(shù)基金(162412)，該基金同樣跟蹤復(fù)制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

風(fēng)險(xiǎn)提示：中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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