說明國家專項(xiàng)軍工技改項(xiàng)目撥款的最終權(quán)屬？國光電氣回復(fù)科創(chuàng)板審核中心落實(shí)函

5月13日，極客網(wǎng)了解到，成都國光電氣股份有限公司回復(fù)科創(chuàng)板上市委會議后落實(shí)函。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

上交所要求發(fā)行人進(jìn)一步說明國家專項(xiàng)軍工技改項(xiàng)目撥款的最終權(quán)屬及可能引發(fā)潛在風(fēng)險的解決方案。

國光電氣回復(fù)，根據(jù)國家專項(xiàng)軍工技改項(xiàng)目撥款的相關(guān)批復(fù)文件，各筆資金的主管部門和發(fā)行人權(quán)利義務(wù)情況如下：

圖片來源：公司回復(fù)函

由于國家專項(xiàng)軍工技改項(xiàng)目撥款的相關(guān)批復(fù)文件中未明確該資金是否無償劃撥，是否需歸還;如需歸還，未來還款時間、還款對象均尚未明確。因此發(fā)行人將該筆資金計(jì)入“專項(xiàng)應(yīng)付款”。

雖然有權(quán)部門未提出過償付要求，但是如果未來公司需要償付相關(guān)資金，短期內(nèi)支付大額款項(xiàng)可能會對公司的現(xiàn)金流造成一定的不利影響。如有權(quán)部門明確上述項(xiàng)目撥款的歸還時間和歸還對象后，后續(xù)發(fā)行人將根據(jù)償付要求制定償付計(jì)劃，并相應(yīng)的籌措資金，以確保發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力，具體情況如下：

(1)分年度償付或分多次償付

2018至2020年度，發(fā)行人的經(jīng)營性凈流入分別為6,361.18萬元、7,096.03萬元和3,732.85萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入較好。分年度償付或分次償付，對發(fā)行人的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況影響較小，不會影響發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力。

(2)一次性償付

如上述專項(xiàng)應(yīng)付款需要一次性償付，發(fā)行人為保障正常的經(jīng)營資金，除自身經(jīng)營積累的現(xiàn)金流入外，需要通過銀行借款等債務(wù)融資進(jìn)行償付，截至2020年12月31日，發(fā)行人已抵押的房屋建筑物的原值占有產(chǎn)權(quán)的房屋建筑物比例為25.12%，獲得的借款額度為3,000萬元，潛在可獲取的貸款額度約為8,000萬元，能夠滿足相關(guān)的償債需求，發(fā)行人具備還款能力。如通過新增銀行借款的方式償還上述款項(xiàng)，發(fā)行人預(yù)計(jì)借款約5,000萬元，按發(fā)行人現(xiàn)有的借款利率，預(yù)計(jì)借款時間1年影響利潤總額約250萬元，占報(bào)告期平均利潤總額的5.46%，對發(fā)行人經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況有一定的影響，但是不會影響發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營能力。

如有權(quán)部門最終明確上述項(xiàng)目撥款無需歸還，則2018年的要約收購時，公司賬面凈資產(chǎn)存在偏低的風(fēng)險，可能會引起當(dāng)時出售股份股東的質(zhì)疑。針對該潛在風(fēng)險，發(fā)行人具體解決方案如下：

(1)定價依據(jù)

2018年新余環(huán)亞收購公司股份系參考了四川中砝會計(jì)師事務(wù)所對公司出具的年度審計(jì)報(bào)告。2018年2月2日，四川中砝會計(jì)師事務(wù)所出具了《成都國光電氣股份有限公司2017年度審計(jì)報(bào)告》，公司2017年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為64,103.38萬元，實(shí)收資本(股本)為6,826.18萬股，每股凈資產(chǎn)約為9.39元/股。在經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上，新余環(huán)亞的收購價格確定為不含稅8.2元/股，含稅收購價格約為10.25元/股。

因此，本次收購系參考了經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)價格64,103.38萬元，但整體收購價格是69,974.40萬元，高于經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)價格，保障了中小股東利益。

(2)作價合理性

根據(jù)中匯會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)數(shù)據(jù)，公司2018年歸母凈利潤為1,928.49萬元，依據(jù)分立后股本數(shù)58,061,796股計(jì)算得到基本每股收益約為0.33元/股，計(jì)算市盈率為30.86倍。

2019年5月，公司引入財(cái)務(wù)投資者兵投聯(lián)創(chuàng)、孫善忠和南山聯(lián)創(chuàng)，轉(zhuǎn)讓價格為18.08元/股，對應(yīng)公司估值約為10.5億元，2019年公司的歸母凈利潤為4,207.27萬元，計(jì)算市盈率為24.96倍。

2020年5-9月，公司引入財(cái)務(wù)投資者黃雁、昆明瓴量、天翊創(chuàng)業(yè)，轉(zhuǎn)讓價格為34.10元/股，對應(yīng)公司估值約為19.8億元，當(dāng)時2020年公司的歸母凈利潤預(yù)計(jì)為9,000萬元，計(jì)算市盈率約為22.00倍。

綜上，新余環(huán)亞收購公司股份市盈率高于后續(xù)引入財(cái)務(wù)投資者市盈率，未傷害中小股東利益，具備合理性。

(3)流程合規(guī)性

2018年4月新余環(huán)亞集中收購公司自然人股東所持股份，轉(zhuǎn)受讓雙方均已簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議、聲明書，且持有職工安置費(fèi)形成的股份的自然人股東已簽署解除代持協(xié)議，并且公證處已就自然人股東持有股權(quán)數(shù)量、股權(quán)權(quán)屬等情況進(jìn)行公證，自然人股東亦在經(jīng)公證的聲明書中簽字，知悉聲明的法律意義和法律后果，因此相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及轉(zhuǎn)讓行為屬于雙方真實(shí)意思表示，不存在任何糾紛或潛在糾紛。

2018年4月集中收購?fù)瓿珊笾?020年4月，新余環(huán)亞收購52名自然人股東所持股份，轉(zhuǎn)讓方已簽署了聲明書，且持有職工安置費(fèi)形成的股份的自然人股東已簽署解除代持協(xié)議，并且公證處已就自然人股東持有股權(quán)數(shù)量、股權(quán)權(quán)屬等情況進(jìn)行公證，自然人股東亦在經(jīng)公證的聲明書中簽字，知悉聲明的法律意義和法律后果，因此相關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議及轉(zhuǎn)讓行為是雙方真實(shí)意思表示，不存在任何糾紛或潛在糾紛。

綜上，新余環(huán)亞收購發(fā)行人股權(quán)的流程具備合規(guī)性，未傷害中小股東利益。

(4)政府確認(rèn)

2021年2月4日，成都市人民政府辦公廳已就發(fā)行人自然人股東變動事宜(包括新余環(huán)亞收購發(fā)行人控股權(quán))進(jìn)行確認(rèn)，“自然人股的形成及除未確權(quán)股份外的自然人股的變動真實(shí)合法有效，不存在重大權(quán)屬糾紛”。

綜上所述，如未來有權(quán)部門要求發(fā)行人償還該筆國家專項(xiàng)軍工技改項(xiàng)目撥款，雖然會對發(fā)行人的現(xiàn)金流造成一定影響，但發(fā)行人具備足夠的償債能力，對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力不會產(chǎn)生影響;如未來有權(quán)部門最終明確上述項(xiàng)目撥款無需歸還，雖然存在引起2018年出售股份股東質(zhì)疑的風(fēng)險，但新余環(huán)亞要約收購的定價具備合理性、流程具備合規(guī)性，且成都市人民政府政府辦公廳已對該事項(xiàng)進(jìn)行了確認(rèn)，因此不會對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

此外，上交所要求發(fā)行人補(bǔ)充說明并披露，新余環(huán)亞收購發(fā)行人股份導(dǎo)致實(shí)控人變更，未按照規(guī)定向國家國防科技工業(yè)局申請履行軍工事項(xiàng)審查程序的潛在風(fēng)險及補(bǔ)救措施，以及該次轉(zhuǎn)讓不符合《公司法》關(guān)于董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓股份公司股份的限制性規(guī)定，對發(fā)行人控制權(quán)穩(wěn)定性產(chǎn)生重大不利影響的潛在風(fēng)險。

國光電氣回復(fù)，新余環(huán)亞2018年收購國光電氣控股權(quán)時未向國家國防科技工業(yè)局提交軍工事項(xiàng)審查程序。2020年8月，發(fā)行人通過四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室擬向國家國防科技工業(yè)局申請補(bǔ)辦實(shí)際控制人變更的軍工事項(xiàng)審查程序，但因發(fā)行人持有的武器裝備科研生產(chǎn)許可證已于2018年8月到期，根據(jù)新的許可證管理范圍規(guī)定，發(fā)行人無需再辦理該許可證書，僅需向四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室進(jìn)行備案管理，而《國防科工局關(guān)于印發(fā)<涉軍企事業(yè)單位改制重組上市及上市后資本運(yùn)作軍工事項(xiàng)審查工作管理暫行辦法>的通知》(科工計(jì)〔2016〕209號，以下簡稱“209號文”)所規(guī)定的相關(guān)軍工事項(xiàng)審查程序適用于持有武器裝備科研生產(chǎn)許可證的涉軍企業(yè)，不適用于備案制管理的涉軍企業(yè)，因此公司無法且無需再補(bǔ)辦相關(guān)軍工事項(xiàng)審查程序。

2020年9月3日，經(jīng)對四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室的相關(guān)主管人員進(jìn)行訪談，確認(rèn)“國光電氣雖2018年變更實(shí)際控制人未履行軍工事項(xiàng)審查程序，但國光電氣不再為某軍工業(yè)務(wù)證書的許可企業(yè)，僅為備案企業(yè)，就2018年實(shí)際控制人變更申請補(bǔ)辦軍工事項(xiàng)審查不再屬于該單位的受理范圍，國光電氣也不需要采取其他補(bǔ)救措施。自2017年1月1日至訪談之日，該單位未發(fā)現(xiàn)國光電氣存在嚴(yán)重違反國防科工管理相關(guān)法律法規(guī)的行為，未受到相關(guān)行政處罰”。此外，經(jīng)與國防科工局發(fā)展計(jì)劃司軍調(diào)和改革處相關(guān)人員咨詢確認(rèn)，發(fā)行人目前不屬于武器裝備科研生產(chǎn)許可證管理范圍內(nèi)，因此無需再就實(shí)際控制人變更事宜向國防科工局申請補(bǔ)辦軍工事項(xiàng)審查手續(xù)。

相關(guān)文件中規(guī)定的未履行軍工事項(xiàng)審查程序的法律后果是責(zé)令改正、造成嚴(yán)重后果的按有關(guān)規(guī)定給予相應(yīng)處罰，發(fā)行人未按照前述文件履行軍工事項(xiàng)審查程序存在被行政處罰的風(fēng)險。但上述文件未對未履行軍工事項(xiàng)審查的資本運(yùn)作的法律效力進(jìn)行規(guī)定，且209號文及《通知》的發(fā)文機(jī)關(guān)為國家國防科技工業(yè)局，從效力位階角度，前述兩個文件不屬于法律、行政法規(guī)，不存在因違反前述兩個文件而導(dǎo)致新余環(huán)亞收購國光電氣控股權(quán)無效的風(fēng)險。

補(bǔ)救措施：

(1)就是否需進(jìn)一步補(bǔ)辦軍工事項(xiàng)審查程序與四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室進(jìn)行訪談確認(rèn)

209號文第七條規(guī)定，涉軍企事業(yè)單位在履行改制、重組、上市及上市后資本運(yùn)作法定程序之前，須通過國防科工局軍工事項(xiàng)審查，并接受相關(guān)指導(dǎo)、管理、核查，但209號文第十條規(guī)定，地方國防科技工業(yè)管理部門負(fù)責(zé)所轄(屬)涉軍企事業(yè)單位改制、重組、上市及上市后資本運(yùn)作軍工事項(xiàng)審查的申報(bào)工作。《通知》第(十二)條規(guī)定，地方國有和民營涉軍企事業(yè)單位向地方國防科技工業(yè)管理部門遞交申報(bào)材料及隨附資料。因此，根據(jù)前述規(guī)定，發(fā)行人申請補(bǔ)辦實(shí)際控制人變更事項(xiàng)審查需要向四川省國防科學(xué)技術(shù)辦公室提交材料，并經(jīng)四川省國防科學(xué)技術(shù)辦公室對提交的材料進(jìn)行審核后再上報(bào)國家國防科技工業(yè)局進(jìn)行軍工事項(xiàng)審查。

就發(fā)行人是否需進(jìn)一步就新余環(huán)亞收購發(fā)行人控股權(quán)事項(xiàng)補(bǔ)辦軍工事項(xiàng)審查程序、是否因此受到過相關(guān)主管部門的行政處罰，2020年9月3日，公司及中介機(jī)構(gòu)再次與四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室進(jìn)行溝通，四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室認(rèn)為：國光電氣雖2018年變更實(shí)際控制人未履行軍工事項(xiàng)審查程序，但截至訪談之日，國光電氣不再為某軍工業(yè)務(wù)證書的許可企業(yè)，僅為備案企業(yè)，就2018年實(shí)際控制人變更申請補(bǔ)辦軍工事項(xiàng)審查不再屬于該單位的受理范圍，國光電氣也不需要采取其他補(bǔ)救措施。

自2017年1月1日至2020年9月3日，四川省國防科學(xué)技術(shù)工業(yè)辦公室未發(fā)現(xiàn)國光電氣存在嚴(yán)重違反國防科工管理相關(guān)法律法規(guī)的行為，未受到相關(guān)行政處罰。

(2)公司實(shí)際控制人就軍工事項(xiàng)審查程序出具承諾函

公司實(shí)際控制人張亞、周文梅已出具承諾函，如發(fā)行人因?qū)嶋H控制人變更未履行軍工事項(xiàng)審查程序而給發(fā)行人造成任何損失，實(shí)際控制人將就前述損失向國光電氣進(jìn)行全額補(bǔ)償，保證國光電氣不因此受到任何損失。

綜上，發(fā)行人無需就新余環(huán)亞收購國光電氣控股權(quán)事項(xiàng)再采取其他補(bǔ)救措施，不存在因違反前述209號文及《通知》而導(dǎo)致新余環(huán)亞收購國光電氣控股權(quán)無效的風(fēng)險;根據(jù)209號文及《通知》，發(fā)行人存在被行政處罰的風(fēng)險，但截至本回復(fù)報(bào)告簽署日，發(fā)行人已不是某軍工業(yè)務(wù)證書的許可單位，不再為209號文及《通知》規(guī)定的涉軍企事業(yè)單位，發(fā)行人未因上述事項(xiàng)被國家國防科技工業(yè)局處以行政處罰，公司實(shí)際控制人已出具承諾函，保證國光電氣不因?qū)嶋H控制人變更未履行軍工事項(xiàng)審查程序而受到任何損失，發(fā)行人已采取適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施。

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