產(chǎn)品品種有限 兩股東突擊入股能否助力宣泰醫(yī)藥科創(chuàng)板IPO？

5月20日，極客網(wǎng)了解到，上海宣泰醫(yī)藥科技股份有限公司(下稱“宣泰醫(yī)藥”)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)獲上交所受理，本次擬募資6億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

科創(chuàng)板IPO擬募資6億

公司是一家以研發(fā)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事高端仿制藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及CRO服務(wù)。

圖片來(lái)源：公司招股說(shuō)明書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為6,092.59萬(wàn)元、1.41億元、3.17億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-3,748.12萬(wàn)元、453.52萬(wàn)元、1.17億元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元。

本次擬募資6億元用于制劑生產(chǎn)綜合樓及相關(guān)配套設(shè)施項(xiàng)目、制劑生產(chǎn)綜合樓及相關(guān)配套設(shè)施項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

背靠上海國(guó)資委

宣泰醫(yī)藥背靠上海國(guó)資委，公司的控股股東為聯(lián)和投資，持股比例為57.11%，公司的實(shí)際控制人為上海市國(guó)資委。

圖片來(lái)源：公司招股書

此外，中科高研也是屬于國(guó)有股東，持有公司272萬(wàn)股，持股比例為0.67%。

極客網(wǎng)注意到，上海科溢和寧波棲和在公司IPO前夕入股，2020年4月26日，F(xiàn)iner與宣生和健簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的宣泰有限926.16萬(wàn)元注冊(cè)資本(對(duì)應(yīng)持股比例2.27%)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給宣生和健。

2020年5月6日，宣生和健與上?？埔绾炗啞豆蓹?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的宣泰有限926.16萬(wàn)元注冊(cè)資本(占全部注冊(cè)資本的2.27%)以2,724萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上海科溢。上?？埔鐬橥獠客顿Y方，當(dāng)時(shí)宣生和健了解到上?？埔缭趯ふ覕M投資的標(biāo)的公司，上?？埔鐚?duì)宣泰有限進(jìn)行了調(diào)查后比較看好宣泰有限的發(fā)展而決定投資宣泰，因此與宣生和健協(xié)商股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，受讓價(jià)格系根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)時(shí)宣泰有限最近一次增資價(jià)格(2.94元/股)由雙方協(xié)商確定。

2020年5月，博風(fēng)集團(tuán)與寧波棲和簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的宣泰有限3,679.80萬(wàn)元注冊(cè)資本(對(duì)應(yīng)持股比例9.02%)以10,822.94萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給寧波棲和。

博風(fēng)集團(tuán)和寧波棲和均系慕剛控制的企業(yè)，慕剛出于對(duì)所控制企業(yè)架構(gòu)調(diào)整的需要進(jìn)行了本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，寧波棲和取得股權(quán)的價(jià)格系依據(jù)博風(fēng)集團(tuán)的增資價(jià)格(2.94元/股)平價(jià)受讓。

投產(chǎn)產(chǎn)品品種相對(duì)有限

宣泰醫(yī)藥坦言存在投產(chǎn)產(chǎn)品品種相對(duì)有限、權(quán)益分成收入下滑、首仿藥價(jià)格及銷量下降等風(fēng)險(xiǎn)。

公司目前投產(chǎn)的產(chǎn)品品種相對(duì)有限，主導(dǎo)產(chǎn)品為泊沙康唑腸溶片、鹽酸安非他酮緩釋片和鹽酸普羅帕酮緩釋膠囊。報(bào)告期內(nèi)，三種產(chǎn)品合計(jì)銷售收入分別為1,956.21萬(wàn)元、7,757.49萬(wàn)元和26,443.36萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.11%、54.91%和83.48%，占比較高。

公司目前最主要的產(chǎn)品系泊沙康唑腸溶片，2020年收入為25,035.93萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為79.04%，占比較高。如果上述主導(dǎo)產(chǎn)品受到競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品沖擊、遭受重大的政策影響或由于產(chǎn)品質(zhì)量和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問(wèn)題使公司無(wú)法保持主導(dǎo)產(chǎn)品的銷量、定價(jià)水平，且公司無(wú)法適時(shí)推出替代性的新產(chǎn)品，則上述主導(dǎo)產(chǎn)品的收入下降將對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

目前公司與LANNETT簽訂了泊沙康唑腸溶片在美國(guó)地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。公司通過(guò)LANNETT取得的收入中，有較大部分來(lái)源于權(quán)益分成收入，2020年泊沙康唑腸溶片銷售分成收入為19,667.96萬(wàn)元，占泊沙康唑總收入的比例為78.56%，占發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入的比例為62.09%。公司泊沙康唑腸溶片的權(quán)益分成收入受到LANNETT的銷售業(yè)績(jī)影響較大，如果未來(lái)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手增多、LANNETT經(jīng)營(yíng)不善等原因?qū)е翷ANNETT銷售泊沙康唑腸溶片的業(yè)績(jī)下滑，會(huì)導(dǎo)致公司權(quán)益分成收入下滑，進(jìn)而影響公司業(yè)績(jī)。

截至報(bào)告期末，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品泊沙康唑腸溶片主要面向美國(guó)市場(chǎng)，屬于首仿藥。由于產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高，報(bào)告期內(nèi)，市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手僅有公司和原研藥或原研藥授權(quán)廠家。根據(jù)FDA規(guī)定，其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一旦獲批，其泊沙康唑腸溶片產(chǎn)品即可進(jìn)入市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。2021年2月，AET的泊沙康唑腸溶片已經(jīng)獲批，如果未來(lái)AET的產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)銷量增大，或其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，可能導(dǎo)致泊沙康唑腸溶片整體市場(chǎng)價(jià)格下降或公司該產(chǎn)品的銷售量下降，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

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