港股IPO|東軟醫(yī)療首次遞表，原材料成本占總營收的一半以上

6月1日，極客網(wǎng)了解到，東軟醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司(簡稱東軟醫(yī)療)遞交港主板招股書,中金公司與高盛擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

招股書顯示，東軟醫(yī)療成立于1998年，是中國乃至全球醫(yī)學(xué)影像解決方案及服務(wù)的領(lǐng)先提供商，并創(chuàng)建了一個(gè)基于該公司市場領(lǐng)先的MDaaS(即醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療影像數(shù)據(jù)服務(wù))平臺(tái)的全球醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)。

東軟醫(yī)療提供各種醫(yī)療設(shè)備、產(chǎn)品、服務(wù)、解決方案，四個(gè)綜合業(yè)務(wù)分部包括：數(shù)字化醫(yī)學(xué)診療設(shè)備;醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療影像數(shù)據(jù)服務(wù)(MDaaS);設(shè)備服務(wù)與培訓(xùn);體外診斷設(shè)備及試劑。其中大部分收入來自數(shù)字化醫(yī)學(xué)診療設(shè)備分部，CT掃描儀產(chǎn)品約占公司總收入的一半。

目前，東軟醫(yī)療處于中國醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品開發(fā)和服務(wù)的最前沿。東軟醫(yī)療實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)「中國第一」的創(chuàng)新，包括中國第一臺(tái)CT掃描儀、中國第一臺(tái)DR、中國第一臺(tái)超導(dǎo)MRI掃描儀、中國第一臺(tái)16層、64層、128層、256層和512層CT掃描儀等。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按2019年的已安裝系統(tǒng)總數(shù)和總收入計(jì)，東軟醫(yī)療是中國CT系統(tǒng)的最大制造商。按2019年的銷量計(jì)，東軟醫(yī)療亦是中國CT系統(tǒng)的最大出口商。該公司在10個(gè)國家設(shè)有辦事處，向110余個(gè)國家的客戶銷售產(chǎn)品。截至2020年12月31日，東軟醫(yī)療共安裝超過4萬個(gè)已激活系統(tǒng)。

東軟醫(yī)療的大部分收入源自于向第三方分銷商出售產(chǎn)品，然后其再分銷給終端客戶(例如醫(yī)院及其他醫(yī)療機(jī)構(gòu))。盡管大多數(shù)分銷商直接向終端客戶銷售公司的產(chǎn)品，但部分分銷商則通過子分銷商來銷售產(chǎn)品。

招股書顯示，營收穩(wěn)定增長，但凈利潤總體卻有所下降。

2018年至2020年，東軟醫(yī)療的收入分別為人民幣(下同)19.12億元、19.076億元24.594億元，期內(nèi)利潤分別為1.686億元、8204萬元及9275.8萬元。

東軟醫(yī)療解釋稱，公司年內(nèi)利潤由2018年減少51.3%至2019年的8204萬元，主要由于確認(rèn)的其他收入及收益減少，具體是2018年出售一項(xiàng)其他無形資產(chǎn)所得收益在2019年并未確認(rèn)該收益、人民幣貶值導(dǎo)致外匯收益減少以及政府補(bǔ)助減少所致。

招股書還披露，截至2020年12月31日，東軟醫(yī)療的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由865名成員組成。2018年至2020年，東軟醫(yī)療的研發(fā)支出(包括資本化研發(fā)成本)分別占總收入的20.9%、21.4%及15.3%。

值得一提的是，東軟醫(yī)療或受到原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，原材料占東軟醫(yī)療生產(chǎn)成本的大部分，原材料成本占營收的一半以上。

2018年至2020年，原材料成本分別為9.6億元、8.76億元和12.49億元，占該公司銷售成本的83.5%、74.9%及80.2%，占收入的50.2%、45.9%及50.8%。

也即是說，原材料價(jià)格的波動(dòng)可能對東軟醫(yī)療的利潤率和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

除此之外，作為一家全球銷售公司，東軟醫(yī)療還飽受外匯波動(dòng)的影響。

東軟醫(yī)療的產(chǎn)品及服務(wù)銷往110多個(gè)國家及地區(qū)。2018年至2020年，該公司在中國以外地區(qū)的銷售分別占收入的27.6%、23.0%及19.9%。

東軟醫(yī)療的海外銷售通常以美元結(jié)算，尤其是近期美元寬松，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)化，面臨較高的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。人民幣兌美元及其他主要外幣的匯率或會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，將對東軟醫(yī)療的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

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