普源精電赴考科創(chuàng)板IPO 大額股份支付致虧損

近日，極客網(wǎng)了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱“普源精電”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資7.5億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司自成立以來，專注于通用電子測量儀器領域的前沿技術開發(fā)與突破，以“成就科技探索，助您無限可能”為使命，已成為業(yè)界知名的通用電子測量儀器研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等，自稱是目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國企業(yè)。

公司產(chǎn)品以通用電子測量儀器及其解決方案為核心，在時域和頻域測試測量應用方向上實現(xiàn)多元化行業(yè)覆蓋，為教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費電子等各行業(yè)提供科學研究、產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)制造的測試測量保障，并在前沿科學技術、新一代信息技術和新型基礎設施建設的發(fā)展中助力實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。

圖片來源：公司招股書

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為2.92億元、3.04億元、3.54億元;同期對應的凈利潤分別為3,909.56萬元、4,599.04萬元、-2,716.64萬元。

公司選擇的具體上市標準為《上市規(guī)則》2.1.2之“(四)預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

2020年，發(fā)行人的營業(yè)收入為35,420.72萬元，符合發(fā)行人選擇的具體上市標準《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條中規(guī)定的第(四)項標準中的財務指標。發(fā)行人最近一次外部股權融資對應的投后估值為39.80億元?；趯Πl(fā)行人市值的預先評估，預計發(fā)行人發(fā)行后總市值不低于人民幣30億元，符合發(fā)行人選擇的具體上市標準《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條中規(guī)定的第(四)項標準中的市值指標。

本次擬募資用于以自研芯片組為基礎的高端數(shù)字示波器產(chǎn)業(yè)化項目、高端微波射頻儀器的研發(fā)制造項目、北京研發(fā)中心擴建項目、上海研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。

圖片來源：公司招股書

公司的控股股東為普源投資，持有發(fā)行人4,320.00萬股股份，占發(fā)行人總股本的47.48%。公司的實際控制人為王悅。公司背靠元禾重元、招銀系、高瓴耀恒等知名投資機構。

普源精電坦言面臨可能持續(xù)虧損、產(chǎn)品研發(fā)和技術開發(fā)、知識產(chǎn)權保護、境外經(jīng)營等風險。

(一)大額股份支付導致最近一年虧損且未來一段時期可能持續(xù)虧損的風險

2018年、2019年及2020年，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,909.56萬元、4,599.04萬元及-2,716.64萬元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-314.53萬元、3,866.00萬元及-3,538.18萬元。公司最近一年存在虧損，且未來一段時期存在可能持續(xù)虧損的風險。

公司最近一年虧損且未來一段時期存在可能持續(xù)虧損的主要原因是公司為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，充分調(diào)動公司中高層管理人員及骨干員工的工作積極性，于2020年開始實施較大規(guī)模的股權激勵。其中，2020年確認股份支付金額為8,139.21萬元，因此導致2020年度虧損;2021年至2024年各年預計確認股份支付金額分別為9,207.79萬元、5,537.62萬元、1,268.09萬元、182.99萬元?？鄢笆龉煞葜Ц顿M用影響，公司2020年度正常經(jīng)營業(yè)務不存在虧損。大額股份支付費用對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定程度的不利影響，并進而延遲公司實現(xiàn)盈利，因此導致公司未來一段時期存在可能持續(xù)虧損的風險。前述導致公司出現(xiàn)虧損的原因屬于經(jīng)常性因素。

公司2018年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為負，主要是因為2018年底重組完成后蘇州普源全資控股北京普源，北京普源合并層面(不含蘇州普源及其子公司)2018年年初至合并日的當期凈損益4,997.17萬元作為非經(jīng)常性損益列報。

(二)產(chǎn)品研發(fā)和技術開發(fā)風險

公司屬于技術密集型行業(yè)，技術發(fā)展日新月異，迭代速度較快。公司需要根據(jù)行業(yè)技術發(fā)展趨勢、客戶需求的不斷變化持續(xù)升級更新現(xiàn)有產(chǎn)品，并研發(fā)新技術和新產(chǎn)品，通過持續(xù)的研發(fā)投入和技術創(chuàng)新，以保持技術先進性和產(chǎn)品市場競爭力。

未來幾年，公司資金將持續(xù)投入示波器芯片組、高寬帶數(shù)字示波器、矢量網(wǎng)絡分析儀等多個電子測量儀器領域的研發(fā)項目。上述研發(fā)項目具有資金投入規(guī)模大、技術難度高、時間周期長的特點。如果公司未能準確把握市場發(fā)展趨勢，或未來研發(fā)資金投入不足，導致公司研發(fā)項目無法按計劃取得成果，甚至出現(xiàn)研發(fā)失敗的情形，將對公司業(yè)務發(fā)展造成不利影響。

(三)主要原材料供應緊缺及價格波動風險

公司產(chǎn)品的主要原材料中，通用IC芯片受到上游半導體產(chǎn)業(yè)波動影響較大。

由于全球范圍內(nèi)產(chǎn)能轉移、下游產(chǎn)業(yè)需求變化等因素導致市場供求變化的影響，近年半導體產(chǎn)業(yè)鏈的部分原材料出現(xiàn)供應緊缺等情況，且價格出現(xiàn)較大波動。如果未來上游半導體產(chǎn)業(yè)供應進一步緊缺、價格波動幅度進一步加大，將會對公司的毛利率水平和盈利能力造成一定的影響。

(四)知識產(chǎn)權保護風險

知識產(chǎn)權是公司保持自身競爭力的關鍵，主要包括專利、集成電路布圖設計、軟件著作權、非專利技術及商業(yè)秘密等。自設立以來，公司核心技術以自主研發(fā)為主，通過持續(xù)不斷的探索和積累，截至2021年2月28日，公司全球范圍內(nèi)擁有已授權專利368項、集成電路布圖設計4項、軟件著作權98項，形成了具有自主知識產(chǎn)權的專業(yè)核心技術及相關技術儲備。公司雖已采取嚴格的知識產(chǎn)權保護措施，但仍不能保證公司的知識產(chǎn)權不被盜用或被不當使用?？紤]到知識產(chǎn)權的特殊性，侵權信息通常較難及時獲得且維權成本較高，公司若出現(xiàn)知識產(chǎn)權被侵權的情況，可能會對公司正常業(yè)務經(jīng)營造成不利影響。

(五)境外經(jīng)營風險

截至報告期末，公司銷售遍及全球超過80個國家和地區(qū)，報告期內(nèi)公司境外銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為59.97%、56.83%和54.15%。在境外開展業(yè)務需要遵守所在國家或地區(qū)的法律法規(guī)。公司長期以來積累了一定的境外經(jīng)營及管理經(jīng)驗，遵守所在國家或地區(qū)的法律法規(guī)，但如果業(yè)務所在國家或地區(qū)的政治經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)等發(fā)生重大不利變化，將給公司的境外經(jīng)營業(yè)務帶來不利影響。

近年來中美貿(mào)易摩擦逐漸升級，美國政府加大了對中國進口商品加征關稅范圍和征收稅率，目前公司所有出口美國的產(chǎn)品均被加征25%關稅。報告期內(nèi)，公司來源于美國市場的銷售收入分別為5,459.17萬元、5,076.63萬元和5,840.31萬元，占公司同期營業(yè)收入的比重分別為18.69%、16.71%和16.49%。如果未來中美貿(mào)易摩擦進一步升級，可能會導致公司對美國市場的銷售收入或盈利水平下降。

(六)不可抗力產(chǎn)生的風險

暴雨、洪水、地震、臺風、海嘯等自然災害和突發(fā)性公共衛(wèi)生事件以及其他難以預料的重大突發(fā)事件可能會對公司的財產(chǎn)、人員造成損害，并影響公司的正常業(yè)務經(jīng)營，從而可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況產(chǎn)生不利影響。

目前仍在全球范圍內(nèi)流行的“新冠肺炎”致使全球各行各業(yè)均遭受了不同程度的影響。因隔離措施、交通管制等防疫管控措施的影響，儀器儀表行業(yè)的采購、生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)在短期內(nèi)均受到了一定程度的影響。公司的主要供應商包括芯(四)知識產(chǎn)權保護風險知識產(chǎn)權是公司保持自身競爭力的關鍵，主要包括專利、集成電路布圖設計、軟件著作權、非專利技術及商業(yè)秘密等。自設立以來，公司核心技術以自主研發(fā)為主，通過持續(xù)不斷的探索和積累，截至2021年2月28日，公司全球范圍內(nèi)擁有已授權專利368項、集成電路布圖設計4項、軟件著作權98項，形成了具有自主知識產(chǎn)權的專業(yè)核心技術及相關技術儲備。公司雖已采取嚴格的知識產(chǎn)權保護措施，但仍不能保證公司的知識產(chǎn)權不被盜用或被不當使用。考慮到知識產(chǎn)權的特殊性，侵權信息通常較難及時獲得且維權成本較高，公司若出現(xiàn)知識產(chǎn)權被侵權的情況，可能會對公司正常業(yè)務經(jīng)營造成不利影響。

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