白酒股走弱，茅五瀘齊跳水！6.18早盤食品ETF跌超1.5%，千萬(wàn)資金溢價(jià)搶籌

今日(6.18)早盤白酒板塊走弱，食品ETF(515710)重倉(cāng)股茅五瀘齊跳水，貴州茅臺(tái)跌超3%、五糧液跌超2%、瀘州老窖跌超4%，山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、水井坊等亦跟跌，調(diào)味龍頭海天味業(yè)早盤跌超1%。食品ETF(515710)前十大權(quán)重股中僅2只啤酒股飄紅，分別為青島啤酒、重慶啤酒。

白酒大跌，資金卻堅(jiān)定入場(chǎng)。白酒權(quán)重超6成食品ETF(515710)現(xiàn)跌1.43%，成交額超3000萬(wàn)元，早盤持續(xù)溢價(jià)。Level-2數(shù)據(jù)顯示，截至11:25，食品ETF(515710)獲資金凈申購(gòu)超1400萬(wàn)元。

6月15日食品ETF(515710)標(biāo)的指數(shù)中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)(CSI000815)調(diào)倉(cāng)正式生效。此次調(diào)倉(cāng)3進(jìn)3出，金禾實(shí)業(yè)、$均瑤健康(SH605388)$、巴比食品被調(diào)入，香飄飄、花園生物、貝因美被調(diào)出。3只新成員合計(jì)總市值369.26億，平均市值123.09億元;而剔除成份股的合計(jì)總市值為200.67億元，平均市值66.89億元。本次調(diào)倉(cāng)升級(jí)使食品飲料龍頭精選個(gè)股整體市值更高，龍頭屬性更突出。

針對(duì)后市，興業(yè)證券表示：不畏浮云，繼續(xù)看好，白酒板塊基本面強(qiáng)勁、估值無(wú)泡沫、行業(yè)有催化。

1)關(guān)于基本面：短期來(lái)看，需求持續(xù)復(fù)蘇疊加低基數(shù)，名酒二三季度能夠維持高增速，從端午跟蹤情況來(lái)看，高端白酒價(jià)格持續(xù)上漲，次高端及區(qū)域名酒受益宴席回補(bǔ)銷售很旺;中期來(lái)看，未來(lái)2-3年板塊持續(xù)高景氣度，受疫情影響渠道庫(kù)存一直處于低位，渠道補(bǔ)庫(kù)存周期啟動(dòng)助力板塊高景氣。

2)關(guān)于估值，茅五瀘當(dāng)前估值在45-50倍是很合理的，而二三線標(biāo)的今年業(yè)績(jī)張性大，估值理應(yīng)比高端貴，所以進(jìn)一步下跌空間有限。對(duì)于彈性標(biāo)的，認(rèn)為其業(yè)績(jī)張性明顯大于高端，在今年重業(yè)績(jī)的市場(chǎng)氛圍中，當(dāng)前60-80倍的估值也是合理的。

3)關(guān)于催化，短期有端午旺季銷售的催化，從跟蹤情況來(lái)看高端價(jià)格持續(xù)上漲、二三線旺銷明顯，端午動(dòng)銷數(shù)據(jù)是近期催化;6月中下旬，酒企年中銷售數(shù)據(jù)會(huì)逐漸浮出水面，中報(bào)高增是板塊行情的最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力。

繼續(xù)看好白酒板塊后續(xù)表現(xiàn)，當(dāng)下重點(diǎn)推薦區(qū)域酒和高端，此類標(biāo)的預(yù)期不高、估值合理，考慮到估值切換有確定性收益。大眾品方面，認(rèn)為成本壓力是今年投資的主要矛盾，重點(diǎn)尋找能提價(jià)、抗通脹品種，首推啤酒，逢低布局大眾品龍頭。

【食品ETF(515710)，一鍵布局50只食品飲料龍頭股】

食品ETF(515710)覆蓋50只吃喝板塊龍頭股，白酒權(quán)重超60%!其中“茅五瀘汾洋”權(quán)重超50%，集中覆蓋一線白酒龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)投資價(jià)值，兼顧酒鬼酒、水井坊、古井貢酒、老白干酒次高端區(qū)域性白酒龍頭股高成長(zhǎng)彈性，同時(shí)全面覆蓋啤酒、乳品、調(diào)味品、保健品等國(guó)民剛需食飲龍頭股。

從投資角度而言，貴州茅臺(tái)每手近23萬(wàn)元的高門檻就很難滿足一些中小投資者的投資需求，也不易分散風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)而言食品ETF(515710)的交易門檻則親民的多，目前價(jià)格為1元左右，每手交易門檻僅100元左右，且ETF賣出沒(méi)有印花稅(股票為1‰)，投資高效便捷，節(jié)約交易成本。

【新財(cái)富食品飲料行業(yè)首席最新觀點(diǎn)】

?安信證券蘇鋮：長(zhǎng)期維度白酒結(jié)構(gòu)性景氣基本態(tài)勢(shì)不變

主流酒企十四五基本是翻倍規(guī)劃，這是白酒板塊的保底邏輯，即業(yè)績(jī)有5年復(fù)合平均10%以上的增長(zhǎng)，對(duì)2021十四五元年仍然相對(duì)樂(lè)觀。長(zhǎng)期維度白酒結(jié)構(gòu)性景氣基本態(tài)勢(shì)不變。

?華創(chuàng)證券董廣陽(yáng)：行業(yè)景氣四溢，白酒維持超配，首選一線

白酒板塊21Q1開局靚麗，各項(xiàng)指標(biāo)均處于較優(yōu)水平，行業(yè)由“守”轉(zhuǎn)“攻”，全國(guó)性擴(kuò)張酒企高增;一線高端白酒保持穩(wěn)增，二三線次高端酒企普遍迎來(lái)反彈式高增長(zhǎng)。行業(yè)景氣正四溢，預(yù)計(jì)白酒8月中報(bào)普遍將盈利高增，而下半年增速回歸平穩(wěn)。

5-6月行業(yè)主線預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)為控量提價(jià)，加上白酒中報(bào)有望迎來(lái)高增，是板塊估值的堅(jiān)實(shí)支撐，超配仍有必要。一線白酒是板塊估值定海神針，次高端推薦經(jīng)營(yíng)向好，盈利有望超預(yù)期的標(biāo)的。啤酒板塊重申板塊全面推薦，食品板塊建議布局低估值改善，并緊盯短期業(yè)績(jī)預(yù)期回落帶來(lái)中長(zhǎng)線買點(diǎn)。

?招商證券于佳琦：白酒基本面強(qiáng)勁，次高端景氣度逐步驗(yàn)證

白酒板塊基本面仍然強(qiáng)勁，尤其是次高端行業(yè)的消費(fèi)回補(bǔ)和價(jià)格升級(jí)非常明顯，景氣延續(xù)。當(dāng)前估值處于合理偏高水平，但情緒面的樂(lè)觀以及海外資金流入有望推動(dòng)估值提升，部分股票仍有一定的相對(duì)收益。高端白酒穩(wěn)健增長(zhǎng)，次高端結(jié)構(gòu)升級(jí)、動(dòng)銷良性;食品板塊估值性價(jià)比凸顯。

?廣發(fā)證券王永峰：繼續(xù)推薦高端與次高端龍頭

高端白酒批價(jià)上行趨勢(shì)延續(xù)，次高端持續(xù)擴(kuò)容、業(yè)績(jī)彈性釋放，2021年有望加速增長(zhǎng)，繼續(xù)推薦高端與次高端龍頭。

【穩(wěn)健+成長(zhǎng)!業(yè)績(jī)釋放驗(yàn)證板塊成長(zhǎng)性】

疫情影響下，2020年細(xì)分食品板塊50只成份股歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)仍有12.49%，達(dá)1246.14億元。伴隨國(guó)內(nèi)疫情防控企穩(wěn)，2021年一季度歸母凈利潤(rùn)達(dá)464.78億元，同比增幅達(dá)24.96%，2021年預(yù)測(cè)歸母凈利潤(rùn)高達(dá)1510.8億元，同比增幅高達(dá)21.24%。近年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速均高于主流寬基指數(shù)，板塊成長(zhǎng)性獲驗(yàn)證!

【抗通脹能力強(qiáng)!白酒權(quán)重超60%】

通脹預(yù)期下，消費(fèi)品板塊具有較強(qiáng)抗通脹特性，食品飲料龍頭天然具備剛性消費(fèi)需求，以及品牌定價(jià)權(quán)，有較強(qiáng)提價(jià)潛力抵御通脹。食品ETF(515710)緊密跟蹤的中證細(xì)分食品指數(shù)白酒權(quán)重高達(dá)62.6%，同時(shí)全面覆蓋啤酒、乳品、調(diào)味品、保健品等國(guó)民剛需食品龍頭股。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品ETF被動(dòng)跟蹤中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.4.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎!銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。

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