【券商妹復(fù)盤】再現(xiàn)盤中異動箱體震蕩或難長久，券商ETF（512000）連續(xù)第8日資金凈申購！

有行情，買券商!

一、【市場丨板塊回顧】

券商板塊早盤異動拉升，但持續(xù)性不佳，很快回落，漲幅收窄，但整體依舊是震蕩走強(qiáng)的趨勢，收盤漲0.44%，成交265億元，較昨日小幅放量。

成份股漲多跌少，中銀證券盤中一度觸及漲停，最終收漲5.38%，領(lǐng)漲券商股，興業(yè)證券、華創(chuàng)陽安、南京證券漲幅居前，第一大權(quán)重股東方財(cái)富漲1.28%位居第六;湘財(cái)股份則跌3%，跌幅居首，中金公司、南華期貨、國聯(lián)證券跌幅靠前。

截至收盤，券商ETF(512000)漲0.48%，成交額7.22億元，券商ETF(512000)近期資金呈連續(xù)凈流入，level-2行情顯示今日獲凈申購資金達(dá)4400萬元，已連續(xù)8日獲得資金凈申購，此前7個(gè)交易日資金連續(xù)凈流入合計(jì)達(dá)13.81億元!

二、【券商ETF(512000)復(fù)盤】

指數(shù)整體在5日和30日均線之間窄幅震蕩，收出紅色紡錘線，仍處于小箱體內(nèi)，成交量較昨日略有放大。

技術(shù)指標(biāo)方面，MACD繼續(xù)底部改善，更為靈敏的RSI趨于收斂，布林帶仍然極窄，處于變盤前夕，目前指數(shù)在中軌下方，需盡快站上20日均線多頭才能主導(dǎo)變盤方向。

從周線來看，布林帶開口極窄，處于變盤前夕，券商指數(shù)周線4連陰，目前仍險(xiǎn)守布林帶中軌上方，多頭仍占據(jù)優(yōu)勢;MACD紅柱縮短，若延續(xù)此趨勢可能破壞周線級別上行趨勢，對應(yīng)到日K線需盡快站上20日線，傳導(dǎo)到周線MACD重新走強(qiáng)。

綜合來看，近日仍維持小箱體震蕩，但日線、周線均處于變盤關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，橫盤或不長久，建議關(guān)注小箱體上下沿位置。操作上，可借道券商ETF(512000)或其場外聯(lián)接基金(A類：006098、C類：007531)通過定投的方式持續(xù)分批吸納籌碼。

今年以來，券商板塊跌幅達(dá)11.41%，相對同期滬深300指數(shù)超跌明顯，在行業(yè)景氣度向好背景下具備修復(fù)空間。券商ETF(512000)今年以來日均成交額近11億元，是場內(nèi)資金把握券商投資機(jī)會的有效工具!

與此同時(shí)，作為融資融券標(biāo)的，券商ETF在6月18日單日融資買入額1.07億元，當(dāng)日券商ETF融資余額達(dá)19.83億元，維持在上市以來的高位。券商ETF最近7個(gè)交易日資金連續(xù)凈流入合計(jì)達(dá)13.81億元!

從券商ETF(512000)過往的份額變動可以看出，其份額走勢與基金跟蹤指數(shù)券商指數(shù)基本上呈現(xiàn)顯著的逆向交易特性，存在習(xí)慣性低吸高拋特性，伴隨這輪券商板塊的持續(xù)調(diào)整，資金再次大舉逆市抄底券商ETF(512000)，基金份額連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，再現(xiàn)蓄力加倉!無論從技術(shù)上還是從資金面來看，券商板塊均為近期資金顯著看多的標(biāo)的。

三、【券商非銀團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)】

國泰君安指出，證券業(yè)協(xié)會披露了各家券商的2020年細(xì)分業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，代銷業(yè)務(wù)收入同比增長188%，在券商各細(xì)分業(yè)務(wù)中增速獨(dú)占鰲頭。從趨勢來看，居民財(cái)富逐步從房地產(chǎn)、剛兌型理財(cái)產(chǎn)品向其他理財(cái)產(chǎn)品遷移的趨勢依然將延續(xù)，我們依然維持前期觀點(diǎn)，財(cái)富管理為券商的黃金賽道。在外部不確定性持續(xù)降低的背景下，券商依然是我們在非銀金融行業(yè)內(nèi)首推的子板塊。

中信建投認(rèn)為券商板塊短期行情可樂觀看待。(1)當(dāng)前券商板塊市凈率(1.61倍)僅位于2016年以來的32%分位，低于2020年的估值中樞(1.82倍);而券商板塊業(yè)績持續(xù)向好，40家A股上市券商的一季報(bào)凈利潤合計(jì)同比+27%;基于此，券商板塊的估值與其業(yè)績存在明顯錯配，有向上修復(fù)的勢能。(2)流動性方面，社融增速下行周期或于6月見底，市場利率有望企穩(wěn)，利于券商板塊業(yè)績與估值的改善。(3)監(jiān)管政策方面，主板注冊制進(jìn)程放緩、保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)的負(fù)面影響已充分反映在券商板塊的股價(jià)之中;年內(nèi)單次T+0交易、資管公司掛牌上市、深市股指期貨等制度安排均可期待，進(jìn)一步加大對外開放、引導(dǎo)中長期資金入市等措施有望推出，為券商板塊業(yè)提供增量業(yè)績來源。

山西證券指出，券商行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步出清，基本面明顯向好，估值處于相對低位。財(cái)富、資管等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)對資本金的依賴較小，邊際成本更低，整體風(fēng)險(xiǎn)相對較小，在輕資本業(yè)務(wù)上取得的護(hù)城河較為堅(jiān)固，同時(shí)有利于熨平業(yè)績波動。從二級市場走勢來看，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)有優(yōu)勢的券商更受市場青睞，有較高的溢價(jià)。

【規(guī)避個(gè)股分化，借道ETF投資勝率更高】

券商ETF(512000)跟蹤中證全指券商指數(shù)(指數(shù)代碼399975)，覆蓋所有上市半年以上的券商股，共計(jì)50只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享頭部強(qiáng)者恒強(qiáng)的長期價(jià)值，余下4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，提供了一鍵買賣50只券商A股的高效投資工具。

越來越多投資者更愿意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對個(gè)股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!

趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區(qū)間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面復(fù)制了證券公司指數(shù)表現(xiàn)。券商ETF(512000)跑贏了45只成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。

從投資效率上看，券商ETF(512000)相對個(gè)股更簡單便捷，每手交易門檻僅100元左右，賣出無印花稅(股票收取千分之一)，且相對券商個(gè)股投資勝率更高。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文內(nèi)容和意見僅作為客戶服務(wù)信息，并非為投資者提供對市場走勢、個(gè)股和基金進(jìn)行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準(zhǔn)確性不作任何保證，也不保證有關(guān)觀點(diǎn)或分析判斷不發(fā)生變化或更新，不代表我公司或者其他關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)的正式觀點(diǎn)。文中觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，如涉及個(gè)股內(nèi)容不作為投資建議。我公司及雇員不就本內(nèi)容對任何投資作出任何形式的風(fēng)險(xiǎn)承諾和收益擔(dān)保，不對因使用內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失而負(fù)任何責(zé)任。基金過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

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