科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF(588360)速評 2021年7月6日星期二

上證指數(shù)探底回彈，收盤跌0.11%;創(chuàng)業(yè)板指跌1.79%。醫(yī)藥板塊調(diào)整帶動科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)指數(shù)下跌。

科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF(588360)跌2.64%

數(shù)據(jù)來源：wind 指數(shù)下跌原因分析：權(quán)重行業(yè)醫(yī)藥和芯片前期抱團(tuán)回調(diào)+權(quán)重行業(yè)醫(yī)藥有政策擾動

數(shù)據(jù)來源：wind,截至2021年7月6日 l 權(quán)重行業(yè)醫(yī)藥：

消息面：7月2日，CDE發(fā)布《以臨床價值為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則(征求意見稿)》。新版指導(dǎo)原則征求意見稿深化了臨床試驗設(shè)計的要求，相當(dāng)于將行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)變?yōu)榉ㄒ?guī)文件，進(jìn)一步驅(qū)動抗腫瘤藥物臨床研發(fā)行業(yè)的規(guī)范化。 解讀：一方面，這使得創(chuàng)新能力更強(qiáng)，無形中加大了藥企新藥研發(fā)難度。另一方面，頭部CXO公司憑借技術(shù)平臺與申報經(jīng)驗優(yōu)勢，有望在此條件下，增加訂單數(shù)量，本就符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的CXO企業(yè)將受益于此。但是不符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的CXO企業(yè)負(fù)面影響較大，對于CXO行業(yè)估值有一定的壓制。 后市展望：盡管可能短期核心資產(chǎn)標(biāo)的有所調(diào)整，但中期看核心資產(chǎn)回歸強(qiáng)勢難以改變。需求側(cè)，人口老齡化疊加消費(fèi)升級，醫(yī)療設(shè)備及服務(wù)行業(yè)“量價齊升”。供給側(cè)，創(chuàng)新驅(qū)動疊加政策支持，供給端結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。 長期來看，隨著行業(yè)規(guī)范化、患者及資金資源利用有效化，以滿足真正臨床需求為前提的創(chuàng)新藥研發(fā)將驅(qū)動整個市場進(jìn)入良性的可持續(xù)發(fā)展中;國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)熱情依舊，研發(fā)費(fèi)用投入并不會受太大影響。 l 權(quán)重行業(yè)芯片： 東方證券電子團(tuán)隊指出，21-23年需求緊張態(tài)勢將持續(xù)。臨近中報行情，方正證券測算芯片行業(yè)整體市場預(yù)期上調(diào)，此外臺積電已經(jīng)開始為蘋果備貨A15芯片，iPhone13有望如期發(fā)布?？萍碱I(lǐng)域的國產(chǎn)替代及5G應(yīng)用的逐步滲透有望帶來許多全新機(jī)遇。 l 權(quán)重行業(yè)電力及新能源： 碳中和背景下，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化的背景下，伴隨著“十四五”周期的開啟，對新能源汽車產(chǎn)業(yè)等的政策支持逐步加強(qiáng)，2035技術(shù)路線圖的逐步落地實現(xiàn)，新能車的產(chǎn)銷將進(jìn)入持續(xù)向好的景氣周期，近期多個品牌新款車型上市，有望帶動市場銷量。經(jīng)歷了過去幾年的以補(bǔ)貼政策為代表的行業(yè)整頓，以新能源車產(chǎn)業(yè)鏈為首的電力及新能源產(chǎn)業(yè)已經(jīng)沉淀出一批優(yōu)質(zhì)的“核心資產(chǎn)”。 l 估值情況：

中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)估值PE目前86.17，目前已經(jīng)處于2019年1月以來81%分位數(shù)左右，距離2020年二季度高點(diǎn)還有一定空間。 圖:指數(shù)估值情況

數(shù)據(jù)來源：國信證券測算，WIND，2019/1/2-2021/7/6

l 后市展望：

宏觀來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期、政策暖風(fēng)期、流動性友好期，三期疊加。海外歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期、流動性寬松期、疫情擴(kuò)散放緩期，三期重合。成長板塊的投資一向是個非常磨人的體驗，在市場情緒的影響下，往往會出現(xiàn)估值的巨大波動。科技創(chuàng)新是國家發(fā)展永恒不變的主題，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF是投資者參與我國從產(chǎn)業(yè)大國邁向產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變過程的重要工具，投資者可以持續(xù)關(guān)注科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF(588360)。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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