恒越基金旗下11只基金披露最新季報(bào)， 了解最新調(diào)倉(cāng)

7月12日，極客網(wǎng)了解到，日前，恒越基金管理有限公司披露旗下11只基金產(chǎn)品（份額分開(kāi)計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年4月1日-2021年6月30日）。

附表：基金代碼基金名稱(chēng)基金凈值變動(dòng)比例（%）011417恒越嘉鑫債券C1.12011416恒越嘉鑫債券A1.17011815恒越優(yōu)勢(shì)精選混合24.35010623恒越成長(zhǎng)精選混合C30.84010622恒越成長(zhǎng)精選混合A30.94010702恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)混合C32.97010701恒越內(nèi)需驅(qū)動(dòng)混合A33.23007193恒越核心精選混合C33.57006299恒越核心精選混合A33.63007192恒越研究精選混合C34.77006049恒越研究精選混合A34.83

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，報(bào)告期內(nèi)（2021年4月1日-2021年6月30日)有11只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為恒越研究精選混合A，數(shù)值達(dá)34.83%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*55%+中證香港100指數(shù)收益率*20%+中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)收益率*25%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是高楠。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年上半年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)但結(jié)構(gòu)分化顯著。出口受益于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇而保持高增，但消費(fèi)和制造業(yè)投資修復(fù)節(jié)奏十分緩慢，成為內(nèi)需的“薄弱環(huán)節(jié)”?！安痪庑迯?fù)”背景下，國(guó)內(nèi)政策緊縮力度較年初市場(chǎng)預(yù)期的溫和一些，以“緊信用、寬貨幣”為主要搭配。信用層面以結(jié)構(gòu)性收縮為主，控制涉房貸款、表外和城投，而對(duì)制造業(yè)和小微企業(yè)保持較強(qiáng)支持，同時(shí)在銀行間市場(chǎng)維持狹義流動(dòng)性合理充裕，具有代表性的短端利率在多數(shù)時(shí)間處于政策利率下方。

2季度大宗商品漲價(jià)較多，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策收緊擔(dān)憂，但5月中起商品價(jià)格在產(chǎn)業(yè)政策等引導(dǎo)下回落緩解這一擔(dān)憂。 海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也呈現(xiàn)分化特征，一邊是美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體疫苗接種加快、經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，另一邊是部分加工國(guó)和資源國(guó)疫情反復(fù)影響生產(chǎn)，形成全球商品供需錯(cuò)配格局，推高大宗商品價(jià)格。伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、通脹壓力顯性化，市場(chǎng)對(duì)其退出寬松貨幣政策的預(yù)期逐漸加強(qiáng)，并已成為影響上半年全球資產(chǎn)定價(jià)的重要擾動(dòng)因素。尤其是6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放的2023年底前加息信號(hào)，已逆轉(zhuǎn)美元前期貶值態(tài)勢(shì)，進(jìn)入升值通道。 國(guó)內(nèi)景氣高位、流動(dòng)性邊際收斂的背景下，上半年A股市場(chǎng)總體震蕩，但風(fēng)格切換活躍，結(jié)構(gòu)性行情并不缺乏。年初市場(chǎng)交易向白馬股過(guò)度集中、結(jié)構(gòu)脆弱性累積，以美債收益率沖高為導(dǎo)火索，白馬股階段大幅調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格也從核心資產(chǎn)向“通脹交易”下的順周期風(fēng)格切換。5月起，在商品價(jià)格回落、流動(dòng)性預(yù)期好轉(zhuǎn)、人民幣升值等因素影響下，成長(zhǎng)風(fēng)格開(kāi)始表現(xiàn)出明顯的超額收益。

向后展望，我國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的環(huán)比高點(diǎn)、信用收縮最快的階段可能均出現(xiàn)在2季度，下半年宏觀環(huán)境大概率是經(jīng)濟(jì)緩降坡、流動(dòng)性底部階段。我們將持續(xù)關(guān)注這些與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度較小的高景氣細(xì)分賽道中，盈利持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)的公司。下半年美聯(lián)儲(chǔ)可能討論縮減QE已經(jīng)形成一致預(yù)期，但其對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的影響程度目前尚未可知，我們對(duì)此保持密切關(guān)注。 該基金的操作邏輯是從自下而上的視角，尋求未來(lái)幾年業(yè)績(jī)快速且高質(zhì)量增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，其基本要求是企業(yè)仍具備較大成長(zhǎng)空間，且成長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)路徑要具備較高的確定性。同時(shí)當(dāng)前市值尚未透支遠(yuǎn)期市值。因此，給不同行業(yè)、不同發(fā)展階段、不同盈利天花板以及增長(zhǎng)確定性的公司貼上簡(jiǎn)單標(biāo)簽，無(wú)法準(zhǔn)確的把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。脫離個(gè)股分析直接討論板塊機(jī)會(huì)或市場(chǎng)風(fēng)格是本末倒置的。

在未來(lái)的操作中我們?nèi)詴?huì)堅(jiān)持淡化市場(chǎng)風(fēng)格，淡化行業(yè)標(biāo)簽，繼續(xù)堅(jiān)持從個(gè)股基本面維度出發(fā)去評(píng)估持倉(cāng)的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD）

生成海報(bào)

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