太罕見！張坤、蕭楠、周應(yīng)波等頂流集體加倉這板塊，聰明資金越跌越買！機構(gòu)：黃金坑漸行漸近

隨著基金二季報披露接近尾聲，公募基金二季度的操盤路徑也逐漸顯現(xiàn)。今年二季度，估值較低的銀行股也成為重點掘金對象，包括張坤、蕭楠、周應(yīng)波等在內(nèi)的多位知名基金經(jīng)理都加倉銀行板塊。

自5月27日以來，銀行板塊表現(xiàn)一路下挫，申萬銀行指數(shù)累計跌逾12%。但板塊行情調(diào)整低迷之中，仍有資金借道股票ETF逢低加倉。機構(gòu)認為，銀行板塊基本反映了悲觀預(yù)期，價值重估值得期待。只是在主升浪啟動前，大概率會向下挖一個黃金坑。

公募基金加倉銀行股

二季報數(shù)據(jù)顯示，公募基金對銀行股延續(xù)一季度的操作路徑，繼續(xù)增持。多只A股銀行股二季度獲得基金加倉，期末持股數(shù)量再度上升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前披露的數(shù)據(jù)，28只A股上市銀行出現(xiàn)在公募基金重倉股之列，合計持股數(shù)量62.3億股，相較于一季度末增加15.31億股，顯示出公募基金二季度持續(xù)對銀行股進行增持操作。

28只公募重倉股中，僅兩只股票持股數(shù)量下降，其余26只個股均獲得凈增持。整體而言，有8只股票獲基金增持數(shù)量達1億股以上。其中平安銀行獲增持數(shù)量最多，獲凈增持數(shù)量超2億股。工商銀行獲得1.75億股凈增持，江蘇銀行則獲1.6億股凈增持。同期民生銀行、興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行以及光大銀行也獲得較多增持。

從期末數(shù)據(jù)看，截至二季度末招商銀行居公募第一大重倉股之位。截至目前，共計有697只基金重倉股中出現(xiàn)招商銀行的身影;緊隨其后的是平安銀行，共有355只基金重倉該銀行;寧波銀行則共計有312只基金重倉。

銀行股獲多位明星基金經(jīng)理增持

Wind數(shù)據(jù)顯示，1342只基金前十大重倉股中出現(xiàn)銀行股，合計持倉市值超過1100億元。從單只基金持倉變動來看，截至目前，共有839只基金二季度加倉了銀行股，在所有重倉股銀行股的基金中占比超過6成。

值得注意的是，多位明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品二季度大幅增持了銀行股。頂流基金經(jīng)理之一張坤對于銀行股的調(diào)倉值得關(guān)注。

2020年，張坤曾在采訪中表示，“大部分周期行業(yè)我都不會碰，金融也是，這個行業(yè)大都帶很高杠桿，任何時候都要特別警惕”。

今年一季度，易方達藍籌新增重倉股招商銀行、平安銀行，打破市場預(yù)期的行為一度引發(fā)廣泛關(guān)注。二季度末，易方達藍籌持倉的招商銀行A股和H股持倉數(shù)量未變，愛爾眼科則取代平安銀行進入前十大重倉股。

進入二季度，平安銀行成為易方達優(yōu)質(zhì)企業(yè)的重倉股，郵儲銀行新進成為易方達亞洲精選的重倉股。

總體來看，張坤降低了漲幅較大的食品飲料(白酒)配置，增持了銀行股，用調(diào)倉的方式來防守。

在二季報中，張坤闡述調(diào)倉思路時寫道，“要么在熱門行業(yè)進行深入研究，試圖獲得更高的概率確信度，要么在不那么擁擠的行業(yè)，稍微犧牲一些概率，承擔(dān)多一點不確定性，獲得更佳的賠率回報?！?/p>

易方達基金旗下另一位明星基金經(jīng)理蕭楠，同樣關(guān)注銀行板塊。二季報顯示，招商銀行新進成為易方達科順定開的前十大重倉股。

在易方達科順的二季報中，蕭楠闡述了自己的調(diào)倉路徑：“本季度我們大幅增持了銀行板塊，重點配置具有穩(wěn)健負債業(yè)務(wù)，同時也是國內(nèi)財富管理行業(yè)優(yōu)秀代表的相關(guān)標的。”他還稱，“過多的左側(cè)投資的確會嚴重降低投資效率，因此二季度我們適當做出了調(diào)整，將這類公司替換成估值同樣便宜但更具備新增長動力的公司?！?/p>

周應(yīng)波管理的中歐時代先鋒大手筆加倉今年剛剛換帥的郵儲銀行，持股數(shù)量由一季度末的1.66億股上升至2.46億股，增持近8000萬股。與此同時，郵儲銀行新進入中歐遠見第7大重倉股，持股數(shù)量達5589.46萬股。

賈成東管理的招商產(chǎn)業(yè)精選A二季度加倉工商銀行股票的數(shù)量也較多，達到7493.01萬股。賈成東在季報中寫道，“目前組合保持中低倉位，分布在銀行、航空和電力等順周期偏防御行業(yè)，成長方向主要配置電動車。”

對于港股銀行股標的，也有部分基金經(jīng)理進行了增配。匯豐晉信滬港深A(yù)二季度也大幅增配銀行股，建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行以及中國銀行紛紛新進其前十大重倉股之列，合計持股數(shù)量達1億股以上。

基金經(jīng)理程彧表示“二季度我們圍繞中國核心資產(chǎn)進行了重點配置，即那些在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，具有可持續(xù)的、較高盈利能力并且在行業(yè)中有一定代表性的公司。在行業(yè)配置和選股方面，在當前市場環(huán)境下，我們相對看好銀行、電信運營商、建筑等行業(yè)中的龍頭高股息資產(chǎn)等。”

資金逢低加倉銀行ETF(512800)

從二級市場表現(xiàn)來看，近期銀行股表現(xiàn)低迷，截至昨日收盤，自5月27日以來，申萬銀行指數(shù)累計下跌12.391%，領(lǐng)跌上百個申萬二級行業(yè)指數(shù)。

進入下半年以來，短短20天時間銀行板塊已跌去近6個百分點。具體來看，多位“尖子生”跌幅靠前。截至7月20日收盤，本月以來平安銀行、寧波銀行、招商銀行、建設(shè)銀行跌幅分別達8.93%、6.52%、5.56%和4.95%。

不過值得關(guān)注的是，面對一路下挫的銀行板塊，部分資金已逢低加倉。

據(jù)統(tǒng)計，7月初以來銀行ETF(512800)呈現(xiàn)越跌越買的特征。按照區(qū)間成交均價估算，約有超7億元資金凈流入銀行ETF(512800)。

銀行ETF(512800)資金凈流入情況

銀行股有望跌出“黃金坑”

在部分機構(gòu)人士看來，行板塊基本反映了悲觀預(yù)期，短期預(yù)期壓制估值，疊加降準、中報季來臨等因素，有望跌出“黃金坑”。

銀河證券表示，降準支撐宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運營，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化和業(yè)績釋放。銀行負債端有望受益降準資金的支持，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，壓降資金成本，增厚息差水平。銀行基本面向好趨勢不變，對板塊估值形成持續(xù)支撐，關(guān)注中報業(yè)績催化。

浙商證券表示，市場預(yù)期過度悲觀，銀行基本面超預(yù)期，下跌造就黃金坑。寬貨幣+緊信用=買銀行。預(yù)計下半年“貨幣更寬，信用緊平衡”，銀行基本面將持續(xù)向好?；诖?，預(yù)計三季度銀行股表現(xiàn)好于二季度，中報超預(yù)期或成為行情催化劑。

萬聯(lián)證券表示，今年以來針對提高負債端穩(wěn)定性以及降低負債端成本的政策不斷推出，均有助于銀行凈息差的企穩(wěn)。預(yù)判2021年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長以及貨幣政策等出現(xiàn)大幅波動的概率不高，因此，銀行業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境趨于平穩(wěn)向好。在2020年低基數(shù)的效應(yīng)下，2021年整個板塊的業(yè)績增速主要受規(guī)模因素的推動，以及撥備因素的改善，業(yè)績確定性也相對較高。

公開數(shù)據(jù)顯示，銀行ETF(512800)其聯(lián)接基金(A份額代碼240019/C份額代碼006697)跟蹤中證銀行指數(shù)，包含37只上市銀行股，反映板塊整體行情，7成倉位聚焦十大頭部銀行股，3成倉位分享中小銀行的業(yè)績高彈性成長機遇。2021年以來截至5月底，銀行ETF(512800)跑贏8成以上銀行A股。

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