為什么提示新能車和芯片的短期風(fēng)險(xiǎn)，卻推薦關(guān)注軍工？

一、近期公眾號(hào)總提示新能車和芯片風(fēng)險(xiǎn)，是不看好了嗎?要下車嗎?

確實(shí)我們近期在多篇推文里都提示了新能車和芯片板塊的風(fēng)險(xiǎn)，詳見微信公眾號(hào)”ETF和LOF圈”里的內(nèi)容《新能車、芯片短期漲幅過(guò)大，警惕退潮期來(lái)臨》和《新能車波動(dòng)將加大，長(zhǎng)期將不改賽道價(jià)值》等，但并不是不看好新能車和芯片未來(lái)的走勢(shì)，而是科技成長(zhǎng)板塊短期漲幅過(guò)大，部分板塊估值過(guò)高，我們就會(huì)提示一下風(fēng)險(xiǎn)。要問(wèn)我們的話，我們是不建議長(zhǎng)期好賽道中途下車，因?yàn)楹芸赡芟铝松喜换貋?lái)，但最終下不下車的判斷還是要由大家自己做。那為啥還要提示呢?因?yàn)橘F了不提示，遇到波動(dòng)了大家不知道原因就會(huì)慌張。新能源汽車和芯片從中期來(lái)看，行業(yè)景氣度仍然很高，且對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本免疫，如果短期出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整，反而或是個(gè)配置的機(jī)會(huì)。

具體來(lái)看，新能車消息面上，電池技術(shù)又迎來(lái)了重大進(jìn)步，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)提高推動(dòng)了鋰電板塊上漲。行業(yè)基本面上，國(guó)內(nèi)疊加國(guó)外不斷超出預(yù)期的銷量數(shù)據(jù)也使得新能車板塊業(yè)績(jī)得到極大支撐，加上政策面上7月30日召開的局會(huì)議要求，挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力, 支持新能車加快發(fā)展。

長(zhǎng)期來(lái)看新能車是優(yōu)質(zhì)的投資賽道，但自新能車ETF(159806)3月25日最低點(diǎn)行情啟動(dòng)以來(lái)，截至8月2日累積漲幅已經(jīng)接近80%，短期漲幅已經(jīng)非常顯著，PE估值近170倍，正處于歷史高位，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，前期獲利頗豐的資金則可能會(huì)及時(shí)止盈離場(chǎng)。但行業(yè)景氣度高，前景良好，所以如果后續(xù)新能車真有迎來(lái)調(diào)整，對(duì)擁有相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的新客戶或者有余錢的老客戶，反而可能會(huì)形成不錯(cuò)一個(gè)不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)。

芯片消息面上《上海市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十四五”規(guī)劃》為芯片國(guó)產(chǎn)化提供政策支持?；久嫔希谥悄芑瘯r(shí)代的前夜，芯片迎來(lái)爆炸式需求，手機(jī)和汽車及各智能終端需求高企，一芯難求的背景下，芯片產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均迎來(lái)漲價(jià)潮，芯片企業(yè)2021年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，二級(jí)市場(chǎng)同樣迎來(lái)亮眼表現(xiàn)，3月中旬的低點(diǎn)至8月2日，芯片ETF(512760)漲幅近70%。但同樣要提醒的是，芯片ETF短期漲幅過(guò)大，后續(xù)科技成長(zhǎng)板塊迎來(lái)調(diào)整之時(shí)，芯片ETF或也難獨(dú)善其身迎來(lái)調(diào)整，行情波動(dòng)性將加大。一定幅度調(diào)整之后，可能會(huì)迎來(lái)不錯(cuò)布局時(shí)機(jī)。

二、推薦關(guān)注軍工ETF(512660)的理由是什么呢?

推薦關(guān)注軍工板塊的理由包括：

1、本輪3-5年的軍工中期行情是由基本面驅(qū)動(dòng)的業(yè)績(jī)行情，我們叫做武器列裝行情。簡(jiǎn)單說(shuō)就是前些年研發(fā)成功的多項(xiàng)軍品和武器，到了要采購(gòu)列裝部隊(duì)的階段，目前處在擴(kuò)產(chǎn)初期，多家企業(yè)收到大量預(yù)付款，所以是有扎實(shí)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的。

2、從中報(bào)的披露情況來(lái)看，今年的中報(bào)是歷史上軍工行業(yè)最好的一次中報(bào)，增速的中位數(shù)高達(dá)60%。其增速是技術(shù)的升級(jí)、自主可控性提升和訂單外溢三方面疊加而成，在中美博弈的大背景下，供和需兩方面都給軍工行業(yè)帶來(lái)了一個(gè)歷史性的機(jī)遇。

3、目前軍工行業(yè)距離所謂的泡沫仍有一定距離，中證軍工指數(shù)估值分位55%水平，上輪5月低點(diǎn)至今軍工ETF(512660)漲幅僅為30%左右。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，此次軍工投資將是第一次真正看業(yè)績(jī)、有業(yè)績(jī)的歷史性投資機(jī)遇。詳見微信公眾號(hào)“ETF和LOF圈”內(nèi)容《艾小軍+張超：軍工行業(yè)景氣度不斷，投資性價(jià)比逐漸凸顯》。

三、還有哪些低估值機(jī)會(huì)呢?

在微信公眾號(hào)“ETF和LOF圈”的《低估值板塊有哪些?》中，我們提示過(guò)，除了軍工之外，還有幾個(gè)板塊相對(duì)性價(jià)比較好。

1、通信

通信板塊是值得投資的低估值板塊。通信板塊的安全邊際相對(duì)比較高。作為高科技板塊中少有的低估值行業(yè)，通信ETF(515880)跟蹤的中證全指通信設(shè)備指數(shù)(931160)8月2日PE估值34倍，位于歷史的8.7%分位。去年底和今年初，主要是由于5G基站的建設(shè)不達(dá)市場(chǎng)預(yù)期， 通信行業(yè)持續(xù)跌殺了好一段時(shí)間。

展望下半年，中信建投通信團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，5G基站建設(shè)量同比環(huán)比均大幅提升，行業(yè)景氣度有望恢復(fù)。截至6月末，國(guó)內(nèi)5G基站達(dá)96.1萬(wàn)個(gè)，1-6月新建19萬(wàn)個(gè)。根據(jù)今年新建基站超過(guò)70-80萬(wàn)站的預(yù)測(cè)，下半年新建5G基站超過(guò)50萬(wàn)站，較2020年下半年的37.2萬(wàn)站同比增長(zhǎng)超50%，是2021年上半年建設(shè)量的2-3倍。5G基站在下半年大規(guī)模建設(shè)有望提升5G基建產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度。可考慮提前布局未來(lái)的5G通信建設(shè)行情，但也要注意，通信的彈性不如芯片。

2、養(yǎng)殖

生豬養(yǎng)殖板塊年初至今血流成河，自繁養(yǎng)殖生豬的廠家大約虧損230元/頭，外購(gòu)養(yǎng)殖生豬的廠家虧損約1300元/頭，極大地影響了養(yǎng)殖場(chǎng)和養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的積極性。而生豬消費(fèi)需求并不會(huì)斷崖式暴跌，因此未來(lái)如果存欄數(shù)量持續(xù)低迷，供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)，豬價(jià)可能又要迎來(lái)暴漲期。為此國(guó)家已連續(xù)出來(lái)調(diào)控政策穩(wěn)定豬價(jià)，生豬期貨價(jià)格也進(jìn)入平臺(tái)整理期。養(yǎng)殖ETF(159865)最近60日凈流入率高達(dá)73.72%，幾乎每日均溢價(jià)交易，不斷迎來(lái)抄底資金。指數(shù)估值12倍，歷史分位0.32%。底部區(qū)域可考慮分批布局，也要注意可能仍有波動(dòng)。

3、證券

2019年、2020年，包括今年上半年，證券板塊的基本面業(yè)績(jī)都不錯(cuò)，不管是自營(yíng)還是經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)都很不錯(cuò)。最近行業(yè)龍頭公布中報(bào)業(yè)績(jī)，也是超預(yù)期的存在。因?yàn)橐恢睕](méi)有像樣的上漲，所以板塊估值也不貴，PB為1.72，歷史分位34%，所以其實(shí)性價(jià)比還可以。它屬于一慫慫很久，一漲追不上的板塊，證券ETF(512880)素有行情風(fēng)向標(biāo)之稱，但我們也沒(méi)辦法明確地說(shuō)出它何時(shí)能啟動(dòng)。

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