思想的火花，智慧的碰撞：中歐基金經(jīng)理們?nèi)绾慰聪掳肽甑臋C(jī)會(huì)？

上半年公募基金業(yè)績陸續(xù)披露完畢，基金公司百花齊放，百家爭鳴。這其中中歐基金憑借深厚的“功力”在主動(dòng)權(quán)益類基金領(lǐng)域穩(wěn)扎穩(wěn)打，進(jìn)一步鞏固了自身領(lǐng)先的行業(yè)地位。而對(duì)于下半年的市場(chǎng)展望以及后續(xù)的投資布局，中歐基金的各位基金經(jīng)理們又是如何看的呢?

周應(yīng)波

中歐時(shí)代先鋒A/C

中歐明睿新常態(tài)A/C基金經(jīng)理

盡管二季度部分領(lǐng)域出現(xiàn)了較強(qiáng)的估值再泡沫化，但我們依然認(rèn)為，所謂“核心資產(chǎn)”的調(diào)整是“開始的結(jié)束”，一方面從2021年一季度開啟的“結(jié)束”會(huì)是一次級(jí)別很大的“結(jié)束”;另一方面過去2年多的行情作為“聚焦投資優(yōu)質(zhì)企業(yè)的開始”的歷史階段是非常明確清晰的，經(jīng)歷分化之后，長期來看A股投資依然會(huì)以各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司為中樞。

二季度，我們圍繞“耐心觀察，聚焦研究”的思路，聚焦“差異化的成長股”。一是觀察到全球后疫情的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)復(fù)蘇完成大半，但部分線下服務(wù)消費(fèi)復(fù)蘇需要較長時(shí)間;二是從宏觀數(shù)據(jù)看，二季度后面臨一些減速壓力，企業(yè)盈利能力受到需求和原料價(jià)格雙重壓力;三是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，在智能電動(dòng)車、半導(dǎo)體、人工智能、全真互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療創(chuàng)新領(lǐng)域出現(xiàn)了較多機(jī)會(huì)。

“基金投資人(“基民”)本身的投資行為和投資久期，對(duì)基金投資結(jié)果影響相當(dāng)巨大，在相對(duì)高位買入基金的持有人，短期承受了不小的回撤。我們強(qiáng)烈建議基金投資人更多地采用“定投”(開放式基金)，或者在市場(chǎng)較為平淡(甚至低迷)的時(shí)候買入帶封閉期的基金產(chǎn)品，相比在開放式基金里做短期交易(幾天至幾個(gè)月)，有耐心的兩種投資方式盈利的概率要大很多。”

葛蘭

中歐醫(yī)療健康A(chǔ)/C

中歐醫(yī)療創(chuàng)新A/C基金經(jīng)理

創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍舊是我們長期最為看好的方向，從國家層面政策的頂層設(shè)計(jì)到國內(nèi)企業(yè)近年來的創(chuàng)新積累，都使得國內(nèi)的創(chuàng)新產(chǎn)藥產(chǎn)業(yè)鏈長期維持在高景氣度的狀態(tài)。

此外，隨著國內(nèi)居民消費(fèi)能力的提升以及知識(shí)結(jié)構(gòu)、認(rèn)知水平的提升，產(chǎn)品以及服務(wù)的滲透率以居民的支付能力都在持續(xù)的提升中，相關(guān)行業(yè)的龍頭企業(yè)也有著長期的增長空間。

“總體維持了高倉位的運(yùn)作，在長期看好的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療服務(wù)、高質(zhì)量仿制藥的龍頭企業(yè)等方向進(jìn)行了著重的布局。”

周蔚文

中歐新藍(lán)籌A/C

中歐新趨勢(shì)A/C基金經(jīng)理

一季度從新能源、醫(yī)藥、TMT等板塊中撤離的資金出現(xiàn)回流，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好重回成長類股票，而銀行地產(chǎn)等低估值板塊再受冷落。

二季度本基金彈性相對(duì)較弱，主要原因是組合中配置了較多受疫情影響大，估值仍處于低位的板塊，但由于市場(chǎng)流動(dòng)性好于預(yù)期，市場(chǎng)偏好出現(xiàn)了變化，同時(shí)國內(nèi)部分地區(qū)疫情出現(xiàn)反復(fù)，導(dǎo)致部分行業(yè)的復(fù)蘇速度不達(dá)預(yù)期。

“投資機(jī)會(huì)分為兩類，一是未來多年景氣持續(xù)向好的新興行業(yè)，如自動(dòng)駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、AI、云計(jì)算、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、教育等，這些行業(yè)大部分估值偏貴，可在未來更合適的位置增持;第二類是市值與景氣處于低位的行業(yè)，如餐飲、酒店、旅游、航空、銀行、地產(chǎn)等，雖然國內(nèi)疫情出現(xiàn)零星反復(fù)，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回歸常態(tài)的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，這些行業(yè)在未來一定時(shí)間內(nèi)投資的性價(jià)比更高?！?/strong>

曹名長

中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)A

中歐潛力價(jià)值A(chǔ)/C基金經(jīng)理

正所謂市場(chǎng)短期是投票機(jī)，長期是稱重機(jī)，所以市場(chǎng)短期的判斷其實(shí)并不那么重要，重要的是我們能不能選出估值低或者合理(有安全邊際)，而未來很長時(shí)間又有業(yè)績?cè)鲩L的公司?？傮w來說，我們要感謝市場(chǎng)的分化以及企業(yè)管理者的付出，因?yàn)槲覀儼l(fā)現(xiàn)能選到足夠多的具有安全邊際且較為優(yōu)秀的公司買入并持有。

“基于對(duì)流動(dòng)性和企業(yè)基本面的分析，對(duì)今年下半年的市場(chǎng)依然謹(jǐn)慎，未來一年，低估值資產(chǎn)的價(jià)值回歸將會(huì)逐步體現(xiàn)?！?/strong>

郭睿

中歐品質(zhì)消費(fèi)A/C

中歐消費(fèi)主題A/C基金經(jīng)理

市場(chǎng)風(fēng)格從大盤股逐步切換至中盤股，同時(shí)行業(yè)輪動(dòng)加劇，行業(yè)高度分散的投資策略在整體消費(fèi)較為疲軟的背景下，為組合提供了良好的對(duì)沖。

“我們對(duì)本身業(yè)績受商品價(jià)格影響較大的標(biāo)的進(jìn)行了清倉，持續(xù)對(duì)PEG過高的標(biāo)的進(jìn)行減倉，加倉因市場(chǎng)調(diào)整出現(xiàn)了更好價(jià)格的長期優(yōu)質(zhì)標(biāo)的”

盧純青

中歐先進(jìn)制造A/C

中歐研究精選A/C基金經(jīng)理

我們認(rèn)為今年市場(chǎng)經(jīng)歷了較大幅度的波動(dòng)后，市場(chǎng)整體是有機(jī)會(huì)的。從宏觀角度出發(fā)，中國的經(jīng)濟(jì)增長依然穩(wěn)健，是全球經(jīng)濟(jì)增長的最大貢獻(xiàn)者。從結(jié)構(gòu)上看，得益于中國龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，工程師紅利驅(qū)動(dòng)的技術(shù)升級(jí)帶來的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，中國正逐漸從過去的地產(chǎn)基建驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向消費(fèi)和科技驅(qū)動(dòng)。從微觀角度看，我們看到消費(fèi)、制造、科技的公司，經(jīng)受過疫情的考驗(yàn)，不斷擴(kuò)大全球的市場(chǎng)份額和收入利潤，構(gòu)建了我們的品牌、獨(dú)特的技術(shù)產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本壁壘。因此，基于這樣長期機(jī)會(huì)的存在，以及市場(chǎng)經(jīng)歷了合理的波動(dòng)和震蕩去偽存真后，我們會(huì)將我們的主要投資集中于這樣的公司中。

“我們的投資集中于新能源主題方向。我們認(rèn)為，新能源板塊將迎來由行業(yè)景氣度上升和公司競爭力提升等基本面因素帶來的重大的投資機(jī)遇?！?/strong>

這一系列亮眼的業(yè)績背后，離不開中歐基金獨(dú)特的所有權(quán)結(jié)構(gòu)，作為國內(nèi)首批實(shí)行員工持股計(jì)劃的公募基金管理公司之一，中歐長期堅(jiān)持戰(zhàn)略方向，聚焦長期投資業(yè)績，致力于為持有人帶來更好的長期投資體驗(yàn)。

中歐基金因持續(xù)打造“聚焦長期業(yè)績的主動(dòng)投資精品店”而深受認(rèn)可，已連續(xù)三年獲得金基金“TOP公司”最高榮譽(yù)，而這也是業(yè)內(nèi)對(duì)其“用長期業(yè)績說話”核心理念的高度認(rèn)可和信任。

立足于輝煌的業(yè)績之上，中歐基金有理由，有信心在未來創(chuàng)造出更為卓越的優(yōu)秀成績。在今后，中歐基金將通過團(tuán)隊(duì)協(xié)作來完善對(duì)長期成長前景的理解，對(duì)具有成長前景的企業(yè)進(jìn)行長期投資，爭取獲得更好的長期回報(bào)。

時(shí)間的沉淀，已經(jīng)證明中歐基金的產(chǎn)品業(yè)績。在既往開來的財(cái)富征程中，中歐基金仍將秉承用長期業(yè)績說話的核心理念，努力為投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。