一文看懂什么是指數(shù)增強基金？

指數(shù)增強基金，簡單來說就是指數(shù)化投資為主，基金經(jīng)理主動管理為輔的一種基金，是指數(shù)基金的一種，從字面上看，它的投資策略應(yīng)該是指數(shù)化投資為基底，主動化管理做增強。

它和普通的指數(shù)基金有一點不同：大部分指數(shù)基金完全跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，基金經(jīng)理不用選股或者擇時(直接按照指數(shù)的成分股投資，指數(shù)調(diào)整成分股時，指數(shù)基金再跟著調(diào)整)。而指數(shù)增強基金允許基金經(jīng)理投資指數(shù)成分股以外的股票，以追求超額預(yù)期收益，不過投資比例不得超過非現(xiàn)金資產(chǎn)的20%。

指數(shù)增強型基金的收益構(gòu)成

任何指數(shù)增強基金都有指數(shù)化和主動化的特點，它的預(yù)期收益分為兩個部分，一部分是復(fù)制指數(shù)部分的預(yù)期收益，該部分其實是承擔(dān)了指數(shù)的風(fēng)險的收益；另一部分是在選擇股票的基礎(chǔ)上獲得的超額預(yù)期收益，即阿爾法收益。每一只指數(shù)增強基金，都是通過不同方式的擇時或者選股，做到比指數(shù)表現(xiàn)更好，實現(xiàn)超額預(yù)期收益。其中擇時就是根據(jù)指數(shù)漲跌情況以調(diào)整倉位；擇股就是從指數(shù)成分股中選出具有阿爾法收益的個股，因此選股是指數(shù)增強策略收益的最大貢獻者。

指數(shù)增強型基金的投資價值

指數(shù)增強型基金屬于量化類產(chǎn)品范疇，旨在通過量化模型選股構(gòu)建投資組合，獲得一個與指數(shù)走勢特征類似，但收益超越指數(shù)的投資回報。它存在價值在于，為想投資指數(shù)的投資者，提供一個近似于指數(shù)、又適度強于指數(shù)的投資機會。它要求策略組合與標(biāo)的指數(shù)不能偏離太多，在保證偏離度的前提下跑贏標(biāo)的指數(shù)并追求超額收益最大化。

指數(shù)增強基金有主動投資的部分，有人可能會將它與主動選股基金混淆，其實指數(shù)增強基金，有一個標(biāo)準(zhǔn)80%的倉位必須從指數(shù)成分股里面篩選，從本質(zhì)上來說是一種特殊形態(tài)的主動型基金，主動程度相比于一般的主動型基金更為保守穩(wěn)健，持倉更為均衡。

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