疫苗臨床數(shù)據(jù)超預(yù)期，醫(yī)藥板塊情緒短期改善？

摘要：

(1)從本周市場流動性來看，本周市場相比上周出現(xiàn)溫和放量，日均成交額再度來到1.3萬億以上，下周由于月末月初的日歷效應(yīng)，市場成交額有可能會進(jìn)一步活躍。此外預(yù)計接下來一段時間里流動性依舊不會成為市場的核心矛盾，在目前活躍成交的支持下，市場預(yù)計仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會存在。

(2)山東流感集采更多的是為了保障供應(yīng)，同時也從另一角度顯示了疫苗的重要性。智飛生物重組新冠疫苗Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)超預(yù)期，針對Delta毒株依然有78%左右保護(hù)效力，整體保護(hù)效力在82%左右，不考慮Delta保護(hù)效力93%左右，同時對重癥保護(hù)效力100%。目前醫(yī)藥板塊相對全A的成交額占比已經(jīng)降至2020年疫情以來的新低位置，智飛Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)的利好或許能使整個生物藥板塊的短期情緒有望迎來改善。

正文：

本周市場繼續(xù)區(qū)間震蕩，不同板塊之間分化趨勢有所收斂，從市值風(fēng)格來看，本周依舊是中小市值占優(yōu)，從各個寬基指數(shù)的表現(xiàn)來看，中證500繼續(xù)占優(yōu)，單周漲幅達(dá)到3.76%，我們在上周末的文章《市場再度殺跌，還能關(guān)注哪些方向?》中提示過大家，對于風(fēng)險偏好相對較低的小伙伴，可以選擇持有持倉分散，估值分位水平較低的中證500，今年由于各個板塊之間的輪動相對較快，持有中證500指數(shù)一定程度上可以避免行業(yè)選擇帶來的困擾，小伙伴后續(xù)依舊可重點關(guān)注周一上市的中證500ETF(561350)的投資機(jī)會。

圖片來自Wind

從本周市場流動性來看，本周市場相比上周出現(xiàn)溫和放量，日均成交額再度來到1.3萬億以上，下周由于月末月初的日歷效應(yīng)，市場成交額有可能會進(jìn)一步活躍。此外預(yù)計接下來一段時間里流動性依舊不會成為市場的核心矛盾，在目前活躍成交的支持下，市場預(yù)計仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會存在。

而就北上資金而言，在上周后兩個交易日出現(xiàn)大幅凈流出后，本周北上繼續(xù)回流，但回流力度整體不是很大，從月度凈流入趨勢來看，6月份以來的近3個月時間里凈流入趨勢明顯放緩，這一趨勢也反映出北上資金短期情緒依舊偏謹(jǐn)慎，市場短期情緒即使有所修復(fù)，但類似二季度大級別反彈可能出現(xiàn)難度較大。此外在目前市場成交額持續(xù)活躍的市場環(huán)境下，北上凈流入流出的信號也可能會鈍化，具體表現(xiàn)在其對市場情緒更多的是跟隨效應(yīng)而非領(lǐng)先效應(yīng)，小伙伴保持持續(xù)關(guān)注即可。

圖片來自Wind

行業(yè)配置上，大家接下來仍可繼續(xù)采取成長+周期的配置邏輯，而從市場近期演繹來看，成長板塊的輪番爆發(fā)以及鋼鐵、煤炭不斷創(chuàng)出新高均顯示出上述配置方式在當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性行情中仍具備較大參考價值，但由于今年成交活躍度持續(xù)處在較高水平，因此板塊之間的輪動以及波動均會放大，小伙伴們最好的應(yīng)對方式就是以不變應(yīng)萬變，均衡配置成長及周期品種的同時，如遇其中優(yōu)質(zhì)板塊如芯片ETF(512760)、醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、新能源車ETF(159806)、光伏50ETF(159864)、鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、化工龍頭ETF(516220)等回調(diào)可逢低分批定投。

接下來再重點聊聊近期回調(diào)較大的醫(yī)藥板塊，這次下跌的導(dǎo)火索依舊是集采，由于當(dāng)前政策環(huán)境下的省級層面執(zhí)行意愿、尺度大小等，引發(fā)了一些行業(yè)運行大邏輯上的擔(dān)憂。

本周前三天在上周的回調(diào)后醫(yī)藥板塊有所反彈，但周三晚山東流感集采一紙文件再度將板塊情緒降溫，不過就此次來說，山東這次主要還是為了保障流感疫苗的供應(yīng)，當(dāng)前在新冠疫情常態(tài)化趨勢下，防止交叉感染，提高群體的免疫力是重中之重，而流感疫苗品種在 20 年新冠疫情爆發(fā)后，市場需求旺盛，甚至個別區(qū)域出現(xiàn)短缺的情況，當(dāng)前的帶量議價更多的是為了保障供應(yīng)，同時也從另一角度顯示了疫苗的重要性。

圖片來自山東省公共資源交易中心

此外，從目前醫(yī)藥板塊相對全A的成交額占比來看，截止本周五這一比例已經(jīng)降至2020年疫情以來的新低位置，近期的調(diào)整并未出現(xiàn)成交額的放大，這或許意味著短期負(fù)面情緒可能逐漸見底。此外，本周五晚間時候疫苗龍頭智飛生物公布了重組新型冠狀病毒疫苗(CHO 細(xì)胞)Ⅲ期臨床試驗關(guān)鍵性數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)表明該疫苗具有很好的安全性和防病效果。

圖：申萬醫(yī)藥一級行業(yè)成交額相對全A成交額比例

智飛生物重組新冠疫苗Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)超預(yù)期，數(shù)據(jù)優(yōu)勢較為明顯，隨著新冠疫情發(fā)生的衍化，病毒不斷出現(xiàn)變異，而智飛生物重組新冠疫苗即使針對Delta毒株依然有78%左右保護(hù)效力，整體保護(hù)效力在82%左右，不考慮Delta保護(hù)效力93%左右，同時對重癥保護(hù)效力100%，從臨床結(jié)果看，智飛的新冠疫苗具備國際競爭力，尤其是Delta毒株方面，競爭力非常突出。智飛重組新冠疫苗Ⅲ期的數(shù)據(jù)也顯示出國產(chǎn)新冠疫苗未來在海外疫苗訂單中將會有一定競爭優(yōu)勢，同時伴隨疫情常態(tài)化，國內(nèi)加強(qiáng)針推行也將會進(jìn)一步提升板塊的景氣度，在這一利好下，整個生物藥板塊短期情緒有望迎來一定改善。

圖片來自國盛證券

周五晚間時候，鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲不準(zhǔn)備在短期內(nèi)提高利率，這一鴿派言論也使得美股再度創(chuàng)出新高。據(jù)鮑威爾稱，美聯(lián)儲在通脹方面已經(jīng)取得了足夠的進(jìn)展，但就業(yè)市場的改善還不足以開始縮減購債規(guī)模，債券計劃的結(jié)束并不意味著美聯(lián)儲將開始加息。鮑威爾溫和的表態(tài)目前起到了短期的安撫效果，不過小伙伴們可以繼續(xù)關(guān)注下周美國的就業(yè)數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)或許會向市場傳遞更多信息。

最后附上常推ETF表：

備注：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF跟蹤指數(shù)為中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，發(fā)布時間為2021年6月1日，發(fā)布以來時間較短，估值分位數(shù)參考價值不高。

今天就這樣，白了個白

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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