疫苗臨床數(shù)據(jù)超預期，醫(yī)藥板塊情緒短期改善？

摘要：

(1)從本周市場流動性來看，本周市場相比上周出現(xiàn)溫和放量，日均成交額再度來到1.3萬億以上，下周由于月末月初的日歷效應，市場成交額有可能會進一步活躍。此外預計接下來一段時間里流動性依舊不會成為市場的核心矛盾，在目前活躍成交的支持下，市場預計仍有結構性機會存在。

(2)山東流感集采更多的是為了保障供應，同時也從另一角度顯示了疫苗的重要性。智飛生物重組新冠疫苗Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)超預期，針對Delta毒株依然有78%左右保護效力，整體保護效力在82%左右，不考慮Delta保護效力93%左右，同時對重癥保護效力100%。目前醫(yī)藥板塊相對全A的成交額占比已經(jīng)降至2020年疫情以來的新低位置，智飛Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)的利好或許能使整個生物藥板塊的短期情緒有望迎來改善。

正文：

本周市場繼續(xù)區(qū)間震蕩，不同板塊之間分化趨勢有所收斂，從市值風格來看，本周依舊是中小市值占優(yōu)，從各個寬基指數(shù)的表現(xiàn)來看，中證500繼續(xù)占優(yōu)，單周漲幅達到3.76%，我們在上周末的文章《市場再度殺跌，還能關注哪些方向?》中提示過大家，對于風險偏好相對較低的小伙伴，可以選擇持有持倉分散，估值分位水平較低的中證500，今年由于各個板塊之間的輪動相對較快，持有中證500指數(shù)一定程度上可以避免行業(yè)選擇帶來的困擾，小伙伴后續(xù)依舊可重點關注周一上市的中證500ETF(561350)的投資機會。

圖片來自Wind

從本周市場流動性來看，本周市場相比上周出現(xiàn)溫和放量，日均成交額再度來到1.3萬億以上，下周由于月末月初的日歷效應，市場成交額有可能會進一步活躍。此外預計接下來一段時間里流動性依舊不會成為市場的核心矛盾，在目前活躍成交的支持下，市場預計仍有結構性機會存在。

而就北上資金而言，在上周后兩個交易日出現(xiàn)大幅凈流出后，本周北上繼續(xù)回流，但回流力度整體不是很大，從月度凈流入趨勢來看，6月份以來的近3個月時間里凈流入趨勢明顯放緩，這一趨勢也反映出北上資金短期情緒依舊偏謹慎，市場短期情緒即使有所修復，但類似二季度大級別反彈可能出現(xiàn)難度較大。此外在目前市場成交額持續(xù)活躍的市場環(huán)境下，北上凈流入流出的信號也可能會鈍化，具體表現(xiàn)在其對市場情緒更多的是跟隨效應而非領先效應，小伙伴保持持續(xù)關注即可。

圖片來自Wind

行業(yè)配置上，大家接下來仍可繼續(xù)采取成長+周期的配置邏輯，而從市場近期演繹來看，成長板塊的輪番爆發(fā)以及鋼鐵、煤炭不斷創(chuàng)出新高均顯示出上述配置方式在當前的結構性行情中仍具備較大參考價值，但由于今年成交活躍度持續(xù)處在較高水平，因此板塊之間的輪動以及波動均會放大，小伙伴們最好的應對方式就是以不變應萬變，均衡配置成長及周期品種的同時，如遇其中優(yōu)質(zhì)板塊如芯片ETF(512760)、醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、新能源車ETF(159806)、光伏50ETF(159864)、鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、化工龍頭ETF(516220)等回調(diào)可逢低分批定投。

接下來再重點聊聊近期回調(diào)較大的醫(yī)藥板塊，這次下跌的導火索依舊是集采，由于當前政策環(huán)境下的省級層面執(zhí)行意愿、尺度大小等，引發(fā)了一些行業(yè)運行大邏輯上的擔憂。

本周前三天在上周的回調(diào)后醫(yī)藥板塊有所反彈，但周三晚山東流感集采一紙文件再度將板塊情緒降溫，不過就此次來說，山東這次主要還是為了保障流感疫苗的供應，當前在新冠疫情常態(tài)化趨勢下，防止交叉感染，提高群體的免疫力是重中之重，而流感疫苗品種在 20 年新冠疫情爆發(fā)后，市場需求旺盛，甚至個別區(qū)域出現(xiàn)短缺的情況，當前的帶量議價更多的是為了保障供應，同時也從另一角度顯示了疫苗的重要性。

圖片來自山東省公共資源交易中心

此外，從目前醫(yī)藥板塊相對全A的成交額占比來看，截止本周五這一比例已經(jīng)降至2020年疫情以來的新低位置，近期的調(diào)整并未出現(xiàn)成交額的放大，這或許意味著短期負面情緒可能逐漸見底。此外，本周五晚間時候疫苗龍頭智飛生物公布了重組新型冠狀病毒疫苗(CHO 細胞)Ⅲ期臨床試驗關鍵性數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)表明該疫苗具有很好的安全性和防病效果。

圖：申萬醫(yī)藥一級行業(yè)成交額相對全A成交額比例

智飛生物重組新冠疫苗Ⅲ期臨床數(shù)據(jù)超預期，數(shù)據(jù)優(yōu)勢較為明顯，隨著新冠疫情發(fā)生的衍化，病毒不斷出現(xiàn)變異，而智飛生物重組新冠疫苗即使針對Delta毒株依然有78%左右保護效力，整體保護效力在82%左右，不考慮Delta保護效力93%左右，同時對重癥保護效力100%，從臨床結果看，智飛的新冠疫苗具備國際競爭力，尤其是Delta毒株方面，競爭力非常突出。智飛重組新冠疫苗Ⅲ期的數(shù)據(jù)也顯示出國產(chǎn)新冠疫苗未來在海外疫苗訂單中將會有一定競爭優(yōu)勢，同時伴隨疫情常態(tài)化，國內(nèi)加強針推行也將會進一步提升板塊的景氣度，在這一利好下，整個生物藥板塊短期情緒有望迎來一定改善。

圖片來自國盛證券

周五晚間時候，鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲不準備在短期內(nèi)提高利率，這一鴿派言論也使得美股再度創(chuàng)出新高。據(jù)鮑威爾稱，美聯(lián)儲在通脹方面已經(jīng)取得了足夠的進展，但就業(yè)市場的改善還不足以開始縮減購債規(guī)模，債券計劃的結束并不意味著美聯(lián)儲將開始加息。鮑威爾溫和的表態(tài)目前起到了短期的安撫效果，不過小伙伴們可以繼續(xù)關注下周美國的就業(yè)數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)或許會向市場傳遞更多信息。

最后附上常推ETF表：

備注：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)ETF跟蹤指數(shù)為中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，發(fā)布時間為2021年6月1日，發(fā)布以來時間較短，估值分位數(shù)參考價值不高。

今天就這樣，白了個白

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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