逸豪新材闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板：融資渠道比較單一、資產(chǎn)負(fù)債率保持較高水平

9月6日，資本邦了解到，贛州逸豪新材料股份有限公司創(chuàng)業(yè)板(以下簡(jiǎn)稱“逸豪新材”)IPO已獲深交所受理，此次發(fā)行上市保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券。

公司致力于成為電子材料領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，實(shí)施PCB產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化發(fā)展戰(zhàn)略。報(bào)告期內(nèi)，公司主要從事電子電路銅箔及其下游鋁基覆銅板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2018年至2021上半年，逸豪新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5.88億元、7.56億元、8.38億元、6.38億元；同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2289.7萬元、2618.95萬元、5763.95萬元、9580.12萬元。

逸豪新材本次擬募集不超過4226.67萬股，募集資金為7.46億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額用于年產(chǎn)10,000噸高精度電解銅箔項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

張劍萌直接持有公司5.27%的股份并通過逸豪集團(tuán)間接控制公司69.42%的股份，張信宸通過香港逸源間接控制公司14.20%的股份，二人系父子關(guān)系，合計(jì)控制公司88.89%的股份；同時(shí)，張劍萌擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，張信宸擔(dān)任公司董事，二人對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)決策具有重大影響，系公司的共同實(shí)際控制人。

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，逸豪新材自身還存在以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

一、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.89億元、3.26億元、2.62億元和3.38億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為40.76%、54.38%、39.63%和46.70%，占比較高。公司應(yīng)收賬款賬齡以一年以內(nèi)為主。應(yīng)收賬款能否順利回收與主要客戶的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)。若未來公司主要客戶經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利變動(dòng)，公司可能面臨應(yīng)收賬款無法回收的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

二、資產(chǎn)負(fù)債率較高風(fēng)險(xiǎn)

近年來，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，公司廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)投資較大，投資活動(dòng)所需現(xiàn)金維持在較高水平。由于公司融資渠道比較單一，主要依靠債務(wù)方式融資，公司資產(chǎn)負(fù)債率保持在較高水平。報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.70%、52.43%、53.52%和52.97%，公司流動(dòng)比率分別為1.40倍、1.71倍、1.54倍和1.48倍，速動(dòng)比率分別為0.98倍、1.29倍、1.25倍和1.25倍，若未來公司不能持續(xù)有效提升經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入或有效地拓寬融資渠道，公司可能面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于資產(chǎn)負(fù)債率較高，銀行借款金額較大，如果利率上升，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用將增加，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

三、供應(yīng)商集中風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司供應(yīng)商較為集中，前五大供應(yīng)商采購占比分別為74.28%、75.19%、77.87%和67.23%。報(bào)告期內(nèi)公司向前五大供應(yīng)商的采購主要為銅、鋁板和電力，原材料銅、鋁為大宗商品，市場(chǎng)價(jià)格透明，可供公司選擇的采購渠道較為豐富。公司與主要供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，有利于保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，但若公司未來與主要供應(yīng)商的合作出現(xiàn)問題，或者公司主要供應(yīng)商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生波動(dòng)，有可能給公司經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。

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