生物醫(yī)藥ETF（512290）大漲4.53%點評

上漲原因分析：集采政策影響被市場消化，長期將使得行業(yè)“良幣驅(qū)逐劣幣”+醫(yī)藥企業(yè)H2營收及利潤增速較高，行業(yè)景氣欣欣向榮+估值低位驅(qū)動。

集采政策影響被市場消化，長期將使得行業(yè)“良幣驅(qū)逐劣幣”。中信建投研報認為，醫(yī)藥股近期大幅回調(diào)，并跑輸市場，主要與市場情緒和估值相關，而非政策大幅超預期。從集采政策看，藥品集采已進行至第五批，預計未來三年行業(yè)將逐步出清，但藥品集采對不同企業(yè)經(jīng)營影響的節(jié)奏不同，相對而言，對無菌制劑行業(yè)的格局影響會更為明顯;高值耗材集采也已進行到第二批，預計近期將開展關節(jié)集采。

長期看，在效率到公平轉(zhuǎn)變下、在共同富裕的大方針下，醫(yī)藥板塊的投資邏輯確然發(fā)生了些許轉(zhuǎn)變，靠過度營銷、靠灰色交易等方式成長起來的企業(yè)終究會被時代所拋棄，而政策帶來的正本清源將加速行業(yè)從劣幣驅(qū)逐良幣向良幣驅(qū)逐劣幣轉(zhuǎn)變，擁有創(chuàng)新研發(fā)實力、高端制造能力和用戶良好口碑的企業(yè)將充分享受銀發(fā)經(jīng)濟帶來的時代紅利，對于國內(nèi)龐大的人口需求和對美好生活的追求，醫(yī)藥行業(yè)仍是長坡厚雪賽道。

醫(yī)藥企業(yè)H2營收及利潤增速較高，行業(yè)景氣欣欣向榮。2021年的醫(yī)藥股半年報已經(jīng)全部公布。從半年報整體業(yè)績來看，截至6月30日，390家醫(yī)藥公司總營收近三年來首次超過1萬億，同比增長約24%，凈利潤總額約為1310.29億元，同比增長約43.6%。其中390家藥企中，354家醫(yī)藥企業(yè)實現(xiàn)凈利潤為正，其中30家公司凈利潤超10億元，僅36家為虧損狀態(tài)。得益于疫情帶來的特殊時期需求，不少醫(yī)藥企業(yè)在上半年增速驚人，多家醫(yī)藥企業(yè)凈利潤同比增幅超過1000%。

前期醫(yī)藥股大幅回調(diào)，估值已在低位，提供分批布局機會。目前指數(shù)估值PE為41.07倍，處于歷史分位數(shù)1.29%左右，為2016年以來較低水平。經(jīng)過前期調(diào)整，核心資產(chǎn)的估值已逐步進入到有吸引力的區(qū)間。

后市展望：醫(yī)藥生物行業(yè)整體PE已經(jīng)處于歷史偏低位，且龍頭個股目前無論從股價還是估值來看都基本企穩(wěn)，說明醫(yī)藥行業(yè)的基本盤逐漸趨穩(wěn)。從長期看政策對創(chuàng)新產(chǎn)品的鼓勵及對同質(zhì)化產(chǎn)品的壓制勢必使得企業(yè)因自身產(chǎn)品競爭力差異而導致分化，能夠提供經(jīng)濟、優(yōu)質(zhì)、高效產(chǎn)品的企業(yè)價值將更為凸顯。建議投資者積極布局，持續(xù)關注生物醫(yī)藥ETF(512290)。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內(nèi)容或斷開相關鏈接。