券商板塊回調(diào)，海通證券跌超8%，券商ETF（512000）強(qiáng)勢(shì)吸金超6000萬(wàn)元！

券商早盤(pán)回調(diào)，券商指數(shù)一度跌近2%。成份股多數(shù)下跌，西南證券、國(guó)聯(lián)證券、錦龍股份等少數(shù)券商股上漲。海通證券受監(jiān)管處罰影響領(lǐng)跌，跌幅超8%，消息面上，海通證券因涉嫌違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案并調(diào)查相關(guān)情況。

市場(chǎng)人氣風(fēng)向標(biāo)券商ETF(512000)目前跌近1%，成交額超3.2億元。券商ETF(512000)早盤(pán)回調(diào)迎資金踴躍申購(gòu)，level-2行情顯示，截至10:00，資金凈申購(gòu)額超6000萬(wàn)元。

券商ETF(512000)成為資金逢低布局的有力抓手。近期券商板塊反復(fù)震蕩，大量資金流入券商ETF(512000)，上交所數(shù)據(jù)顯示，8.25-8.30這四個(gè)交易日券商板塊連續(xù)調(diào)整，券商ETF(512000)資金逢跌連續(xù)凈流入合計(jì)超14億元!

東吳證券指出，市場(chǎng)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)普遍較為擔(dān)憂(yōu)，在此過(guò)程券商板塊的自上而下的邏輯愈發(fā)明朗且市場(chǎng)逐漸形成“從高打低”共識(shí)，券商板塊估值吸引力愈發(fā)明顯;目前核心構(gòu)成券商板塊長(zhǎng)期成長(zhǎng)α的三個(gè)核心：財(cái)富管理業(yè)務(wù)下的細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈、對(duì)標(biāo)海外有成長(zhǎng)空間的衍生品&資本中介和注冊(cè)制下的投行業(yè)務(wù)及資管、并購(gòu)重組等一系列的拓展業(yè)務(wù);中期的景氣度可觀(guān)，二季度券商整體中報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，三季度市場(chǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)驗(yàn)證，且北交所等政策密集出臺(tái)，我們看好券商長(zhǎng)期配置價(jià)值。

市場(chǎng)人士指出，此前數(shù)輪的券商股行情往往只有一個(gè)主線(xiàn)，比如有的是自營(yíng)主線(xiàn)，炒自營(yíng)能力強(qiáng)的券商，有的是小盤(pán)彈性主線(xiàn)，炒的是特色中小券商，還有的是次新主線(xiàn)，炒券商次新股，本輪連續(xù)36日萬(wàn)億成交大背景下的券商股行情，罕見(jiàn)出現(xiàn)了雙主線(xiàn)，即財(cái)富管理(公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者大發(fā)展)+投行主線(xiàn)(受益北交所催化)，這也為本輪券商行情走得更遠(yuǎn)提供了更多的期待。

近期券商行情頻頻異動(dòng)，券商ETF(512000)基金經(jīng)理豐晨成指出，券商股Beta屬性可能仍有演繹空間!

9月1日，A股市場(chǎng)上午11點(diǎn)前即成交額超萬(wàn)億元，各行業(yè)板塊走勢(shì)分化、波動(dòng)劇烈顯示多空博弈明顯。券商中午前受到成交額創(chuàng)年內(nèi)新高預(yù)期的刺激明顯上漲，一度漲幅近6%，券商ETF(512000)收于今年2月份以來(lái)的最高點(diǎn)。當(dāng)日收盤(pán)，A股兩市成交額1.7萬(wàn)億元，接近去年7月上旬兩市成交額的高點(diǎn)，目前券商ETF價(jià)格較去年7月上旬均價(jià)低12%左右，去年7月上旬至今的萬(wàn)得全A指數(shù)上漲7%以上。

券商是非抱團(tuán)板塊中的高性?xún)r(jià)比板塊，在A(yíng)股兩市成交額較8月日均1.31萬(wàn)億元水平明顯放大的情勢(shì)下，基本面具有較大的想象空間。此前雖然A股兩市成交額已連續(xù)4個(gè)月保持逐月上升(4月：日均0.74萬(wàn)億元;5月：日均0.88萬(wàn)億元;6月：日均0.98萬(wàn)億元;7月：日均1.19萬(wàn)億元;8月：日均1.31萬(wàn)億元)，但去年7月上旬的成交額峰值給券商板塊靠市場(chǎng)成交額驅(qū)動(dòng)基本面行情的邏輯帶來(lái)了天花板。今年下半年以來(lái)，宏觀(guān)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂(yōu)已逐漸緩解，降準(zhǔn)打消了投資者對(duì)于貨幣政策急轉(zhuǎn)彎的擔(dān)心，自7月初開(kāi)始股基日均萬(wàn)億元成交額幾乎已保持了兩個(gè)月，持續(xù)天數(shù)接近2015年二季度水平。券商行情本輪的邏輯是從財(cái)富管理賽道長(zhǎng)期景氣給大資管條線(xiàn)占比較高的券商帶來(lái)的長(zhǎng)期內(nèi)生成長(zhǎng)性起步，隨著兩市交易額迭創(chuàng)新高，券商板塊受益于板塊的beta屬性，傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)、信用等業(yè)務(wù)彈性提升，券商三季度乃至下半年業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)逐漸夯實(shí)。9月1日的上漲，我們歸結(jié)為券商板塊beta屬性的量變到質(zhì)變。

賽道股波動(dòng)加劇預(yù)示著抱團(tuán)板塊松動(dòng)的可能，價(jià)值股、金融股的崛起顯示非抱團(tuán)板塊開(kāi)始有新增資金關(guān)注，在此背景下，我們認(rèn)為如果市場(chǎng)風(fēng)格在成長(zhǎng)-價(jià)值的天平上有所轉(zhuǎn)變的話(huà)，券商板塊一方面受益于價(jià)值股、金融股配置比例的提升，堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)帶來(lái)較好的估值基礎(chǔ)疊加政策市場(chǎng)雙周期景氣;另一方面，市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變走向的深入帶來(lái)兩市成交額保持高位甚至繼續(xù)創(chuàng)新高，券商板塊的beta屬性可能仍有演繹空間。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】券商ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975)，中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來(lái)。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀(guān)點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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