摘要:
1)自7月末以來(lái),市場(chǎng)換手率上升、成交額也居高不下,資金在行業(yè)板塊間也加速切換。根據(jù)安信策略研究,破萬(wàn)億背后貢獻(xiàn)度最大的是成長(zhǎng)板塊,其中新能源仍是資金堅(jiān)守的方向,也呈現(xiàn)出擴(kuò)散趨勢(shì),即從電子往軍工、機(jī)械方向的擴(kuò)散,以及新能源內(nèi)部往上游材料及下游電力運(yùn)營(yíng)方向的延伸,或表明前期在交易擁擠板塊中的資金在積極尋找新方向。周期板塊方面,市場(chǎng)對(duì)煤炭、鋼鐵、銅的關(guān)注度確有提升,但成交額貢獻(xiàn)仍然較小。
(2)今天煤炭ETF(515220)收盤跌4.52%,一方面受中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)表態(tài)“預(yù)計(jì)后期煤炭供應(yīng)有望保持增長(zhǎng),煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)將繼續(xù)改善,煤價(jià)可能回落”的影響;另一方面,板塊連日上漲之后波動(dòng)性加大,同時(shí)也存在調(diào)整需求。大跌同時(shí),煤炭ETF(515220)盤中迎近4億元凈流入。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看,在能源轉(zhuǎn)型過程中,煤炭、鋼鐵等周期板塊的需求擴(kuò)張與供給約束形成碰撞,仍可能推動(dòng)價(jià)格上行,從而繼續(xù)催化板塊的行情。
(3)今天芯片ETF(512760)大漲4.29%,成交額飆升至8.85億元。天風(fēng)證券研報(bào)指出,漲價(jià)+擴(kuò)產(chǎn)+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,讓板塊二季度迎來(lái)戴維斯雙擊,大幅跑贏主要指數(shù)。三季度隨著全球芯片需求持續(xù)高漲,供給受到擴(kuò)產(chǎn)約束在年內(nèi)難以大規(guī)模釋放,預(yù)計(jì)供不應(yīng)求格局至少持續(xù)到年底,高景氣度的持續(xù)性提供了持續(xù)超預(yù)期的動(dòng)力。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,板塊景氣度較高,投資價(jià)值仍然值得關(guān)注。
正文:
今日兩市股指全天偏強(qiáng)震蕩,滬指站上3700且收盤價(jià)創(chuàng)六年新高。行業(yè)板塊上,銀行、證券等金融板塊強(qiáng)勢(shì),芯片、貴金屬表現(xiàn)活躍;煤炭、鋼鐵等周期板塊大幅回調(diào)。截止收盤,滬指報(bào)3703.11點(diǎn),漲幅0.27%;深成指報(bào)14771.87點(diǎn),漲幅0.50%;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)3232.01點(diǎn),漲幅0.31%。今日兩市成交1.54萬(wàn)億元,環(huán)比增上千億元,連續(xù)第38個(gè)交易日破萬(wàn)億。北向資金方面,今日全天凈買入36.19億元,本周累計(jì)凈買入逾140億元。
來(lái)源:Wind
自7月末以來(lái),市場(chǎng)換手率上升、成交額也居高不下,資金在各個(gè)行業(yè)板塊間也發(fā)生了加速切換的情況。那么市場(chǎng)對(duì)板塊的關(guān)注度有著怎樣的變化?
根據(jù)安信策略的研究,在破萬(wàn)億成交額的背后,貢獻(xiàn)度最大的仍為成長(zhǎng)板塊,其中新能源仍是資金堅(jiān)守的方向。但在成長(zhǎng)板塊內(nèi)部,也呈現(xiàn)出明顯的擴(kuò)散趨勢(shì),即從電子往軍工、機(jī)械方向的擴(kuò)散,以及新能源內(nèi)部往上游材料及下游電力運(yùn)營(yíng)方向的延伸,或表明前期在交易擁擠板塊中的資金在積極尋找新方向。對(duì)于周期板塊而言,市場(chǎng)對(duì)煤炭、鋼鐵、銅的關(guān)注度確有提升,但成交額貢獻(xiàn)仍然較小;而消費(fèi)板塊自6月以來(lái)對(duì)于市場(chǎng)成交額的貢獻(xiàn)度便呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
可以看到,雖然市場(chǎng)熱點(diǎn)頻繁切換,但無(wú)論是從成交活躍度情況來(lái)分析,還是從近期的行業(yè)表現(xiàn)來(lái)看,“周期+成長(zhǎng)”的配置方式依舊比較能打,投資者可以繼續(xù)通過這個(gè)方式來(lái)做組合布局。
周期板塊方面,我們?cè)诮诘耐莆闹卸啻谓o大家講解過煤炭、鋼鐵的邏輯,它倆今年以來(lái)的表現(xiàn)也著實(shí)不負(fù)市場(chǎng)的關(guān)注。但今天煤炭板塊大幅調(diào)整,煤炭ETF(515220)收盤跌幅達(dá)4.52%,什么情況?
來(lái)源:Wind
一方面是受消息的影響:中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)表示,綜合來(lái)看,隨著主產(chǎn)地煤炭產(chǎn)能加快釋放,預(yù)計(jì)后期煤炭供應(yīng)有望保持增長(zhǎng),煤炭需求將有所減弱,煤炭市場(chǎng)供需形勢(shì)將繼續(xù)改善,市場(chǎng)煤價(jià)格將有所回落。另一方面,近期煤炭?jī)r(jià)格在政策下供給收縮、需求旺盛的情況下飆漲,而煤炭板塊在連日上漲之后波動(dòng)性可能加大,同時(shí)也存在調(diào)整需求。
煤炭行業(yè)后續(xù)景氣度如何呢?從煤炭行業(yè)資本開支情況分析,自 2008 年以來(lái),煤炭行業(yè)資本開支在總資產(chǎn)中的占比不斷下降,雖然 2016 年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格呈現(xiàn)出整體的上行態(tài)勢(shì),但資本開支在總資產(chǎn)中的占比,仍然處于歷史低位。
之前發(fā)改委提出“保供”,是否短期內(nèi)將改變供需格局?申萬(wàn)煤炭行業(yè)分析師指出,受增產(chǎn)幅度和反腐導(dǎo)致民營(yíng)煤礦“核增”意愿較低影響,所貢獻(xiàn)的增量極其有限。預(yù)期供不應(yīng)求的狀態(tài)至少持續(xù)3-5年。甚至煤炭供給缺口逐年擴(kuò)大。因?yàn)樾袠I(yè)幾乎沒有新建礦井,每年老舊礦井自然枯竭退出還有3000-5000萬(wàn)噸產(chǎn)能,但是需求端每年至少增長(zhǎng)5000-6000萬(wàn)噸。8月11日,發(fā)改委稱已經(jīng)重新批復(fù)露天煤礦永久征地,釋放4200萬(wàn)噸產(chǎn)能,測(cè)算下來(lái)僅夠2022年春季釋放,進(jìn)入2022年夏季后我國(guó)煤炭緊缺局面仍舊持續(xù)。
受到煤炭、鋼鐵價(jià)格上漲影響,近期公布的PPI同比再度超預(yù)期上行且創(chuàng)下年內(nèi)新高。8月周期行業(yè),如煤炭、原油、有色和黑色等行業(yè)的價(jià)格漲幅普遍在20%-50%之間,其中,煤炭、化工和鋼鐵行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大,推動(dòng)PPI同比上行。在國(guó)內(nèi)國(guó)際復(fù)蘇的預(yù)期之下,行業(yè)產(chǎn)能短期內(nèi)難以釋放的矛盾將不斷上升,由此或進(jìn)一步推升煤炭鋼鐵行業(yè)價(jià)格,推升行業(yè)景氣程度,未來(lái)市場(chǎng)配置價(jià)值依然較大,投資者可以繼續(xù)關(guān)注鋼鐵ETF(515210)和煤炭ETF(515220)。
來(lái)源:Wind
值得注意的是,就在煤炭大跌的同時(shí),煤炭ETF(515220)盤中卻迎來(lái)近4億元的凈流入,說明市場(chǎng)對(duì)它接下來(lái)的表現(xiàn)仍然有所期待。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看,在能源轉(zhuǎn)型過程中,煤炭、鋼鐵等周期板塊的需求擴(kuò)張與供給約束形成碰撞,仍然可能推動(dòng)價(jià)格上行,從而繼續(xù)催化相關(guān)板塊的行情。感興趣投資者可繼續(xù)關(guān)注煤炭ETF(515220)、鋼鐵ETF(515210),也歡迎回顧《誰(shuí)能想到今年首只收益破100%的ETF竟是煤炭ETF?》、《周期板塊:讓我再飛一會(huì)兒》。
成長(zhǎng)板塊方面,雖然部分前期的熱門賽道開始出現(xiàn)休整,但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,芯片、軍工、新能源車、光伏等作為成長(zhǎng)中的高景氣方向,行業(yè)發(fā)展的確定性較高,投資價(jià)值仍然值得關(guān)注。
今天芯片板塊率先迎來(lái)了反彈,芯片ETF(512760)大漲4.29%,成交額飆升至8.85億元。天風(fēng)證券研報(bào)指出,漲價(jià)+擴(kuò)產(chǎn)+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,讓半導(dǎo)體芯片板塊二季度迎來(lái)戴維斯雙擊,大幅跑贏主要指數(shù)。站在三季度的時(shí)點(diǎn),隨著全球半導(dǎo)體芯片需求持續(xù)高漲,供給受到擴(kuò)產(chǎn)約束在年內(nèi)難以大規(guī)模釋放,預(yù)計(jì)供不應(yīng)求的格局至少持續(xù)到年底,高景氣度的持續(xù)性提供了持續(xù)超預(yù)期的動(dòng)力。需求提升和國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的“量”的增長(zhǎng)值得被更加關(guān)注,判斷擴(kuò)產(chǎn)和國(guó)產(chǎn)化的趨勢(shì)將超出預(yù)期。
圖片來(lái)自Wind
近期乘聯(lián)會(huì)發(fā)布8月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù), 8月乘用車批發(fā)銷量151.2萬(wàn)輛,同比-12.9%,環(huán)比+0.2%,較19年8月同比-7.0%;零售銷量145.3萬(wàn)輛,同比-14.7%,環(huán)比-3.3%,較19年8月同比-7.0%。馬來(lái)西亞疫情加劇芯片短缺,供給端受限,致8月乘用車銷量同比下滑。電動(dòng)汽車的普及加劇了這種短缺。例如,一輛福特??怂雇ǔJ褂么蠹s300 個(gè)芯片,而一輛福特新型電動(dòng)汽車可以使用多達(dá) 3000 個(gè)芯片。
早在今年上半年,市場(chǎng)就有預(yù)期,不少?gòu)S商預(yù)計(jì)芯片荒到今年下半年就可能消退,但目前從芯片供應(yīng)商到汽車制造商及其他芯片使用者都普遍認(rèn)為,芯片供應(yīng)短缺仍將持續(xù)一段時(shí)間。除了汽車行業(yè)備受煎熬外,芯片短缺局面也蔓延到其他行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)普遍把全球芯片供需平衡時(shí)間推遲到明年甚至后年。
消費(fèi)電子方面,蘋果公司表示,二季度,芯片短缺主要對(duì)該公司的iPad和Mac產(chǎn)品的生產(chǎn)造成了影響,但從三季度開始,短缺開始影響其最重要的iPhone業(yè)務(wù),智能手機(jī)是蘋果最暢銷的產(chǎn)品,也是該公司最主要的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)力。
微軟和索尼受到去年以來(lái)芯片危機(jī)的影響,PS5和XSX一直都處在無(wú)貨狀態(tài)。東芝半導(dǎo)體總監(jiān)表示,芯片供應(yīng)至少在2022年9月之前會(huì)繼續(xù)非常緊張,部分情況下,一些地區(qū)的消費(fèi)者可能發(fā)現(xiàn)直到2023年才會(huì)買到產(chǎn)品。
21H1產(chǎn)業(yè)景氣,缺貨漲價(jià)背景下,相關(guān)公司業(yè)績(jī)同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。多家龍頭公司歸母凈利潤(rùn)同比超100%。展望未來(lái),中信證券認(rèn)為行業(yè)缺貨情況或在Q3達(dá)高峰,需求端看好2021H2新品發(fā)布帶動(dòng)的消費(fèi)電子板塊整體表現(xiàn),預(yù)計(jì)2021年安卓端品牌TWS耳機(jī)出貨量將達(dá)2億副,同比增長(zhǎng)100%。后續(xù)芯片產(chǎn)能總體仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求狀況,汽車、可穿戴設(shè)備等將持續(xù)拉動(dòng)后續(xù)需求,投資者可以持續(xù)關(guān)注芯片ETF(512760)。
感興趣的投資者可以繼續(xù)采用“逢低+分批”的姿勢(shì)來(lái)配置芯片ETF(512760),以及軍工ETF(512660)、新能源車ETF(159806)、光伏50ETF(159864)等高景氣、高成長(zhǎng)品種,把握板塊中長(zhǎng)期成長(zhǎng)帶來(lái)的價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金,都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票,會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。
文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考,不構(gòu)成股票推薦,也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
- 蜜度索驥:以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長(zhǎng)
- 三星電子Q3營(yíng)收79萬(wàn)億韓元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受一次性成本影響下滑
- 賽力斯已向華為支付23億,購(gòu)買引望10%股權(quán)
- 格力電器三季度營(yíng)收同比降超15%,凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)
- 合合信息2024年前三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)?。籂I(yíng)收增長(zhǎng)超21%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超11%
- 臺(tái)積電四季度營(yíng)收有望再攀高峰,預(yù)計(jì)超260億美元刷新紀(jì)錄
- 韓國(guó)三星電子決定退出LED業(yè)務(wù),市值蒸發(fā)超4600億元
- 鴻蒙概念龍頭大漲超9倍,北交所與新能源板塊引領(lǐng)A股強(qiáng)勢(shì)行情
- 京東金融回應(yīng)“擠兌”傳聞:稱相關(guān)言論完全失實(shí),資金安全受監(jiān)管保護(hù)
- 光刻機(jī)巨頭阿斯麥業(yè)績(jī)爆雷,股價(jià)遭重創(chuàng)拖累全球股市
- A股半導(dǎo)體并購(gòu)熱潮洶涌,36家企業(yè)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)整合新篇章
免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí),并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí),應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明,并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí),溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。