白酒等消費股的表現(xiàn)能否持續(xù)？基金經(jīng)理對此謹(jǐn)慎樂觀

9月28日，資本邦了解到，昨日，在上證指數(shù)和深證成指雙雙收跌的情況之下，白酒股集體爆發(fā)。據(jù)悉，昨日貴州茅臺自2015年后股價再次出現(xiàn)漲停，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、金種子酒和青青稞酒等多只白酒股齊齊漲停，從而使整個消費板塊再度崛起。

相關(guān)基金經(jīng)理認(rèn)為，繼7月、8月加速下跌之后，白酒板塊配置價值已有所凸顯，同時國慶至春節(jié)假期通常是白酒板塊的需求旺季，資金回歸或是定局。

招商證券研報認(rèn)為，臨近年底，白酒板塊經(jīng)歷大幅回調(diào)后估值風(fēng)險已經(jīng)釋放，9月以來情緒壓制已經(jīng)邊際收窄，磨底期已逐步過去。且伴隨有以下幾大利好：一是，以茅臺新帥上任釋放積極溝通信號為代表的事件催化正逐步到來;二是，企業(yè)估值進入切換區(qū)間，高端白酒擁有好的商業(yè)模式，配置性價比已經(jīng)凸顯;三是，低預(yù)期是超預(yù)期的砝碼，中秋在消費品大環(huán)境一般的情況下，酒水雖然談不上非常火爆，但頭部企業(yè)完成度普遍較高，三季度均有穩(wěn)健甚至超預(yù)期的表現(xiàn)。

對于相關(guān)消費個股的長期表現(xiàn)，機構(gòu)和基金經(jīng)理均表示謹(jǐn)慎樂觀。工銀總回報靈活配置混合基金經(jīng)理王鵬認(rèn)為，消費支出在GDP中占比的穩(wěn)步提升，是食品飲料行業(yè)走出長牛行情的宏觀基礎(chǔ)。

對于消費龍頭股的暴力反彈走勢，長城基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)楊建華認(rèn)為，今年消費的走弱受到估值和基本面因素的雙重影響。目前從估值角度來說，消費板塊已經(jīng)調(diào)整了相當(dāng)?shù)臅r間和幅度，當(dāng)前已經(jīng)處于合理水平。基本面因素更多受到今年疫情影響，板塊短期承受了一定壓力。對于四季度與明年一季度，如果疫情防控得當(dāng)，國內(nèi)消費大概率會逐步恢復(fù)，明年在今年低基數(shù)基礎(chǔ)上有望獲得較快增長。同時也看好政策對消費的提振作用。

楊建華表示，白酒強勢回歸受到多層邏輯支持，首先，自今年2月以來白酒已經(jīng)調(diào)整了相當(dāng)長的時間，其估值已經(jīng)具備了較高的性價比;疊加目前美聯(lián)儲貨幣政策尚未落地，宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍存在一些不確定性，白酒憑借其良好的商業(yè)模式以及合理的估值水平對于有避險情緒的資金具備較強吸引力。第二，隨著當(dāng)前疫情防控措施得當(dāng)、擴散風(fēng)險逐步消退以及中秋消費的小熱潮中白酒動銷數(shù)據(jù)好于預(yù)期，市場對于國慶假期白酒動銷預(yù)期也趨于樂觀。第三，行業(yè)在消息層面亦迎來一些利好，部分頭部酒企核心管理人員到位、股權(quán)激勵計劃落地等消息使得市場對于相關(guān)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、對外交流狀況等方面的改善預(yù)期更加樂觀。

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