摘要:
1)國(guó)慶長(zhǎng)假期間,內(nèi)外盤(pán)事件往往存在較大的不確定性,因此節(jié)前市場(chǎng)資金往往會(huì)更趨謹(jǐn)慎。復(fù)盤(pán)近十年歷史表現(xiàn),節(jié)前市場(chǎng)多以下跌為主,節(jié)后市場(chǎng)上漲概率較高。明天就是節(jié)前最后一個(gè)交易日,若無(wú)重大消息擾動(dòng),節(jié)后市場(chǎng)止跌回暖的概率還是比較大的。
2)從行業(yè)板塊來(lái)看,9月29日的重災(zāi)區(qū)依然以煤炭、鋼鐵、化工為代表的前期大熱的周期板塊。從商品市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,周期品的漲價(jià)行情依然在繼續(xù),支撐周期行情的基本面邏輯在目前沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。下跌一方面是因?yàn)榍捌跐q幅過(guò)大帶來(lái)的籌碼交換,一方面是因?yàn)楸9┓€(wěn)價(jià)壓力下的政策預(yù)期。
3)展望周期板塊的后市,短期來(lái)看,周期板塊將迎來(lái)基本面和政策面的博弈,短期周期板塊的行情或還有反復(fù)。長(zhǎng)期來(lái)看,碳中和背景下供給縮減強(qiáng)于需求,行業(yè)景氣度有望持續(xù),因此,充分調(diào)整之后周期板塊依然值得大家的關(guān)注。
正文:
臨近國(guó)慶長(zhǎng)假,資金的避險(xiǎn)情緒濃重,市場(chǎng)情緒低迷,三大指數(shù)在低開(kāi)之后震蕩走低,截至收盤(pán)三大指數(shù)跌幅均超1%,其中上證綜指下跌1.83%,深證成指下跌了1.64%,創(chuàng)業(yè)板指也下跌了1.13%。不僅指數(shù)下跌,個(gè)股也是一片慘淡,9月29日下跌的家數(shù)近4000家,上漲家數(shù)不足500家。
量能方面,9月29日兩市合計(jì)成交金額雖然有所萎縮,但仍保持在萬(wàn)億之上的水平。北向資金方面并未受到市場(chǎng)下跌的影響,整體情緒較為穩(wěn)定,9月29日小幅流出了2.67億元,其中滬股通流出了10.44億元,深股通則流入了7.78億元。
北向資金流入流出情況,數(shù)據(jù)來(lái)自于WIND
國(guó)慶長(zhǎng)假期間,內(nèi)外盤(pán)事件往往存在較大的不確定性,因此節(jié)前市場(chǎng)資金往往會(huì)更趨謹(jǐn)慎,這一點(diǎn)復(fù)盤(pán)近十年的行情亦可見(jiàn)一斑。我們統(tǒng)計(jì)了2011年至2020年近十年國(guó)慶節(jié)前后的市場(chǎng)表現(xiàn),可以發(fā)現(xiàn),節(jié)前5個(gè)交易日市場(chǎng)下行的概率較大,以滬深300指數(shù)為例,近10年有7年收益率為負(fù),收益率中位數(shù)為-1.04%。
與之明顯對(duì)應(yīng)的是,節(jié)后5個(gè)交易日市場(chǎng)上漲的概率較大,滬深300指數(shù)近10年有8年收益率為正,收益率中位數(shù)為2.42%,虧損的兩年中有一年是2018年,當(dāng)時(shí)是受到了中美MYZ的擾動(dòng),節(jié)后出現(xiàn)了較大的跌幅。明天就是節(jié)前最后一個(gè)交易日,若國(guó)慶節(jié)期間無(wú)重大消息擾動(dòng),從統(tǒng)計(jì)的規(guī)律上來(lái)看,節(jié)后市場(chǎng)止跌回暖的概率還是比較大的。
2011-2020近十年國(guó)慶節(jié)前后市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)情況,數(shù)據(jù)來(lái)自于WIND
從行業(yè)板塊來(lái)看,9月29日的重災(zāi)區(qū)依然以煤炭、鋼鐵、化工為代表的前期大熱的周期板塊。鋼鐵ETF(515210)9月29日下挫了5.67%,成交金額1.74億元;煤炭ETF(515220)9月29日下跌了5.14%,成交金額為4.79億元;此外,有色60ETF(159881)下跌了4.31%,化工龍頭ETF(516220)則是下跌了3.74%。
自9月中旬周期股開(kāi)始調(diào)整以來(lái),鋼鐵ETF已從高點(diǎn)回調(diào)幅度超22%,煤炭ETF的回調(diào)幅度也近15%,此外有色60ETF回調(diào)幅度超20%,化工龍頭ETF回調(diào)幅度超10%。與之相對(duì)應(yīng)的是,在商品期貨市場(chǎng)上,周期品的漲價(jià)行情依然在繼續(xù),煤炭行業(yè)的動(dòng)力煤價(jià)格連創(chuàng)新高,9月初還是不到1000元/噸,現(xiàn)在已經(jīng)站上了1300元/噸一線;鋼鐵行業(yè)的螺紋鋼價(jià)格震蕩走平,也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的下跌,螺紋鋼-鐵礦的價(jià)差依然在走闊;化工行業(yè)的醇烯烴品種價(jià)格在原油不斷走高的帶動(dòng)下連創(chuàng)年內(nèi)的新高;有色行業(yè)的銅、鋁、鋅等品種的價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的下跌。從商品市場(chǎng)的表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn),支撐周期行情的基本面邏輯在目前沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。
那么造成9月中旬周期股調(diào)整的因素是什么呢?一方面,是因?yàn)榍捌跐q幅巨大,調(diào)整前煤炭ETF年內(nèi)價(jià)格已翻番,鋼鐵ETF漲幅也超90%,巨大的漲幅也帶來(lái)了一定程度的“恐高”情緒,部分獲利資金有落袋為安的需求;
另一方面,則是因?yàn)檎邔用娴臄_動(dòng)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了一定的沖擊,各種商品價(jià)格的持續(xù)大幅上漲也增加了保供穩(wěn)價(jià)政策的壓力,近期“限電”事情的不斷發(fā)酵也增加了市場(chǎng)對(duì)政策面的預(yù)期。消息面,9月29日有關(guān)部門(mén)緊急召開(kāi)了一場(chǎng)重要會(huì)議,一錘定音,堅(jiān)決守住大電網(wǎng)安全生命線和民生用電底線,全力以赴保障電力供應(yīng);另?yè)?jù)媒體報(bào)道,山西已與14省區(qū)市簽訂煤炭保供合同。
展望后市,經(jīng)過(guò)了9月下旬的一定幅度的調(diào)整,周期板塊的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上得到了釋放。短期來(lái)看,周期板塊將迎來(lái)基本面和政策面的博弈,基本面周期品的供需關(guān)系或依然處于相對(duì)緊平衡的狀態(tài)之下,政策面持續(xù)的價(jià)格上漲并不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,政策也會(huì)不斷加碼以控制價(jià)格的進(jìn)一步上行,因此,短期周期板塊的行情或還有反復(fù)。長(zhǎng)期來(lái)看,碳中和背景下供給縮減強(qiáng)于需求,行業(yè)景氣度有望持續(xù),因此,充分調(diào)整之后周期板塊依然值得大家的關(guān)注。小伙伴們可關(guān)注煤炭ETF(515220)、鋼鐵ETF(515210)、有色60ETF(159881)以及化工龍頭ETF(516220)等品種。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn),不能保證投資人獲得收益,也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金,都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票,會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料,僅供參考,不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。
文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考,不構(gòu)成股票推薦,也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
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