新老能源投資機(jī)會(huì)都得關(guān)注

摘要：

(1)經(jīng)過十一假期內(nèi)外盤的擾動(dòng)后，本周A股情緒并未受到太大影響，從周五的表現(xiàn)來看，上證指數(shù)震蕩走低后再度拉升，萬得全A在9月30日跌破1萬億后成交也開始逐步回暖至1.05萬億，不過由于假期日歷效應(yīng)的影響，市場(chǎng)出現(xiàn)縮量也屬于較為正常的現(xiàn)象，小伙伴可密切關(guān)注下周市場(chǎng)成交能否進(jìn)一步放大。

(2)參考美國70-80年代石油危機(jī)期間板塊表現(xiàn)來看，如果PPI持續(xù)維持高位導(dǎo)致CPI走高，在這一過程中，順周期的能源、工業(yè)、原材料表現(xiàn)明顯更好。

(3)從行業(yè)選擇角度而言，目前周期和新能源板塊的機(jī)會(huì)依然十分突出?！爸芷谥酢敝羞h(yuǎn)?？匕l(fā)布2021年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，環(huán)比大增的業(yè)績也顯示出目前相關(guān)原材料供需矛盾的突出。就新能源汽車板塊而言，九月份新能源汽車銷量超預(yù)期，而中美關(guān)系緩和將帶來更多的合作，同時(shí)也意味著全球分工產(chǎn)業(yè)鏈將有可能會(huì)逐步恢復(fù)，進(jìn)而使得汽車缺芯等問題逐步得到解決。

正文：

經(jīng)過十一假期內(nèi)外盤的擾動(dòng)后，本周A股情緒并未受到太大影響，從周五的表現(xiàn)來看，上證指數(shù)震蕩走低后再度拉升，而萬得全A在9月30日跌破1萬億后成交也開始逐步回暖至1.05萬億，不過由于假期日歷效應(yīng)的影響，市場(chǎng)出現(xiàn)縮量也屬于較為正常的現(xiàn)象，小伙伴可密切關(guān)注下周市場(chǎng)成交能否進(jìn)一步放大。

圖片來自Wind

從海外情緒來看，雖然港股在十一期間出現(xiàn)了較大波動(dòng)，但美股目前仍處在震蕩的區(qū)間范圍內(nèi)，且目前VIX指數(shù)并未出現(xiàn)太大幅度的提升，截止最新日期僅為18.77，因此目前而言外部風(fēng)險(xiǎn)并不能構(gòu)成A股的主要矛盾。而美國9月非農(nóng)爆冷目前來看可能主要受到政府部門就業(yè)減少的拖累，不過7月和8月的數(shù)據(jù)被上修共計(jì)16.9萬，緩解了9月數(shù)據(jù)的疲軟，新增就業(yè)3個(gè)月移動(dòng)平均值仍接近60萬，因此9月非農(nóng)雖然不及預(yù)期，但對(duì)于11月的taper影響可能并不大。

從行業(yè)表現(xiàn)來看，周期+成長板塊隨著近期市場(chǎng)的快速輪動(dòng)，波動(dòng)均有所加大，但就當(dāng)前宏觀環(huán)境來說，當(dāng)前PPI仍處在上升通道中，雖說目前CPI由于豬價(jià)影響，整體仍處在低位，但隨著大宗商品等原材料以及電價(jià)的浮動(dòng)上調(diào)，其余必選及可選消費(fèi)價(jià)格可能也會(huì)有相應(yīng)提升。

圖片來自Wind

參考美國70-80年代石油危機(jī)期間板塊表現(xiàn)來看，如果PPI持續(xù)維持高位導(dǎo)致CPI走高，在這一過程中，順周期的能源、工業(yè)、原材料表現(xiàn)明顯更好。特別是能源板塊，在兩次石油危機(jī)過程中，美國的石油公司們是賺得盆滿缽滿，股價(jià)一路上漲，能源板塊在70年代的累計(jì)收益率要遙遙領(lǐng)先其他各個(gè)板塊。到1979年底，美股市值最大的10個(gè)公司中，有7個(gè)是能源公司。就A股目前而言，美國70-80年代市場(chǎng)不同結(jié)構(gòu)板塊之間的表現(xiàn)可能有一定借鑒意義。在當(dāng)前熱度較為分散的市場(chǎng)環(huán)境下，小伙伴們盡量多看少動(dòng)，如遇科技與周期中的優(yōu)質(zhì)板塊出現(xiàn)非理性殺跌，可逢低分批布局。

圖片來自國信證券

從行業(yè)選擇角度而言，目前周期和新能源板塊的機(jī)會(huì)依然十分突出，節(jié)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)反映了經(jīng)濟(jì)下行、能源短缺的事實(shí)，假期海外市場(chǎng)的表現(xiàn)反映出全球供需矛盾。盡管9月政策導(dǎo)致周期板塊回調(diào)，但供需矛盾隨著冬季來臨將加劇，相應(yīng)周期板塊四季度仍有較大的投資機(jī)會(huì)，不過目前由于板塊前期積累了較大的漲幅也使得板塊內(nèi)部分歧相應(yīng)加大，但目前來看其結(jié)構(gòu)性行情依舊存在，全球定價(jià)的能源板塊仍然具備優(yōu)勢(shì)。小伙伴可重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、有色60ETF(159881)、化工龍頭ETF(516220)等的投資機(jī)會(huì)。10月8日晚間，“周期之王”中遠(yuǎn)海控發(fā)布2021年前三季度業(yè)績預(yù)增公告。公告顯示，預(yù)計(jì)公司2021年第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為304.90億元。上一年同期約為38.60億元，同比增長約689.90%。2021年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為675.88億元，與上一年度同期相比增長約1650.92%，僅第三季度凈利潤占比就接近45%，環(huán)比大增的業(yè)績也顯示出目前相關(guān)原材料供需矛盾的突出。

就新能源汽車板塊而言，九月份新能源汽車銷量超預(yù)期，而中美關(guān)系緩和將帶來更多的合作，同時(shí)也意味著全球分工產(chǎn)業(yè)鏈將有可能會(huì)逐步恢復(fù)，進(jìn)而使得汽車缺芯等問題逐步得到解決。從九月份新能源汽車銷量來看，主流廠商均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，其中比亞迪單月銷量更是突破7萬臺(tái)，單月同比增長超過270%，而由于缺芯困擾，這一數(shù)據(jù)并未完全反應(yīng)全部產(chǎn)能。此前中汽協(xié)也指出，按照這樣的態(tài)勢(shì)發(fā)展，我國有望提前實(shí)現(xiàn)2025年新能源汽車20%市場(chǎng)份額的中長期規(guī)劃目標(biāo)。且據(jù)華創(chuàng)證券測(cè)算，考慮到金九銀十影響，下半年銷量仍有可能保持逐月環(huán)比提升的態(tài)勢(shì)，最保守情況下假設(shè)9-12 月銷量與8 月持平，全年亦能實(shí)現(xiàn)300 萬輛預(yù)期;中性預(yù)期下若假設(shè)逐月環(huán)比提升3%，全年銷量將達(dá)317 萬輛。在金九銀十銷售旺季的加持下，接下來幾個(gè)月仍有不斷超預(yù)期的可能，目前雖然短期存在一些波動(dòng)，但從中長期配置的角度，新能源車ETF(159806)依然是可以優(yōu)先考慮的標(biāo)的。

圖片來自網(wǎng)絡(luò)

展望后市來說，從更長周期的配置角度而言，科技+周期的配置方式依然值得重點(diǎn)關(guān)注，小伙伴在適當(dāng)持有部分截面投資性價(jià)比較高、投資邏輯更為順暢的順周期品種如鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、有色60ETF(159881)、化工龍頭ETF(516220)等，同時(shí)也可考慮配置成長板塊，其中生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、新能車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、軍工ETF(512660)等板塊長期配置性價(jià)比依然不錯(cuò)，小伙伴可以保持持續(xù)關(guān)注。

除了上述品種外，近期市場(chǎng)成交活躍度的持續(xù)高位運(yùn)行可能已經(jīng)使得證券板塊的周期屬性得到降低。近期的北交所業(yè)務(wù)的有序展開也有望繼續(xù)推升證券板塊熱度，而財(cái)富管理業(yè)務(wù)的不斷發(fā)力也有助于拔高整個(gè)板塊的估值上限。因此本輪證券行情可能不同于以往直上直下的走勢(shì)，且目前整個(gè)板塊的估值性價(jià)比也較高，小伙伴依舊可采取逢低分批布局的策略參與進(jìn)來。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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