普源精電答復(fù)科創(chuàng)板二輪10連問(wèn)，行業(yè)定位、成本和毛利率等被關(guān)注

近日，資本邦了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱(chēng)“普源精電”)回復(fù)科創(chuàng)板二輪問(wèn)詢(xún)。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板二輪問(wèn)詢(xún)中，上交所主要就普源精電行業(yè)定位、主要產(chǎn)品與核心技術(shù)、境外子公司、成本和毛利率、募投項(xiàng)目等10個(gè)問(wèn)題進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。

事實(shí)上，關(guān)于行業(yè)定位，在首輪問(wèn)詢(xún)中，普源精電就進(jìn)行解釋回復(fù)，不過(guò)，在二輪問(wèn)詢(xún)中，上市委進(jìn)一步追問(wèn)，要求發(fā)行人進(jìn)一步說(shuō)明：(1)公司產(chǎn)品符合《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄(2016)》“1.3.6電子專(zhuān)用設(shè)備儀器”中的TD-LTE等新一代通信和網(wǎng)絡(luò)測(cè)試儀器，數(shù)模混合信號(hào)集成電路測(cè)試系統(tǒng)、存儲(chǔ)器測(cè)試器、分析測(cè)試儀器等半導(dǎo)體和集成電路測(cè)試儀器的依據(jù);(2)公司產(chǎn)品不屬于《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》中“4012電工儀器儀表制造”的理由;(3)公司在能統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)客戶(hù)將公司產(chǎn)品用作通信及網(wǎng)絡(luò)測(cè)試儀器、半導(dǎo)體與集成電路測(cè)試儀器和計(jì)量用測(cè)試儀表的收入及占比;(4)公司產(chǎn)品中不可用于通信及網(wǎng)絡(luò)測(cè)試儀器、半導(dǎo)體與集成電路測(cè)試儀器和計(jì)量用測(cè)試儀表的產(chǎn)品類(lèi)型及所屬行業(yè)情況。

普源精電回復(fù)稱(chēng)，公司的主要產(chǎn)品為數(shù)字示波器、射頻類(lèi)儀器(射頻/微波信號(hào)發(fā)生器、頻譜/信號(hào)分析儀)、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬(wàn)用表及數(shù)據(jù)采集器。公司產(chǎn)品屬于《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》中的“4028電子測(cè)量?jī)x器制造”的具體依據(jù)主要如下：

同時(shí)，工業(yè)和信息化部下屬事業(yè)單位全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)出具《關(guān)于普源精電科技股份有限公司所屬行業(yè)證明》，確認(rèn)普源精電產(chǎn)品和“電子元器件與信息技術(shù)”中的“電子測(cè)量與儀器”類(lèi)目的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，確認(rèn)普源精電所處行業(yè)屬于《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》中的儀器儀表制造業(yè)(分類(lèi)代碼：40)中的專(zhuān)用儀器儀表制造(分類(lèi)代碼：402)的電子測(cè)量?jī)x器制造(分類(lèi)代碼：4028);中國(guó)電子儀器行業(yè)協(xié)會(huì)出具《關(guān)于普源精電科技股份有限公司所屬行業(yè)分類(lèi)的說(shuō)明》，建議將普源精電歸屬于儀器儀表制造業(yè)(分類(lèi)代碼：40)中的電子測(cè)量?jī)x器制造(分類(lèi)代碼：4028)。

因此，根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》，公司所處行業(yè)主要屬于儀器儀表制造業(yè)(分類(lèi)代碼：40)中的專(zhuān)用儀器儀表制造(分類(lèi)代碼：402)的電子測(cè)量?jī)x器制造(分類(lèi)代碼：4028)。

綜上，公司部分產(chǎn)品滿(mǎn)足《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(lèi)(2018)》《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄(2016)》中的“電子專(zhuān)用設(shè)備儀器”。

但是鑒于公司產(chǎn)品為通用電子測(cè)量?jī)x器，其下游應(yīng)用領(lǐng)域較多，并非專(zhuān)門(mén)應(yīng)用于某一特定應(yīng)用場(chǎng)景中，將公司定位于某一單一領(lǐng)域無(wú)法反映公司所處行業(yè)的特點(diǎn)。

因此，公司將所處行業(yè)重新定位于《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》中第三條(七)“符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域”。

公司所處電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)是國(guó)家基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，屬于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略鼓勵(lì)和支持的產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略相關(guān)要求。近年來(lái)國(guó)務(wù)院、發(fā)改委及工信部等相關(guān)部委陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)具體產(chǎn)業(yè)政策，包括《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《江蘇省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《關(guān)于擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資培育壯大新增長(zhǎng)點(diǎn)增長(zhǎng)極的指導(dǎo)意見(jiàn)》《“十三五”國(guó)家科技創(chuàng)新規(guī)劃》《5G應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)計(jì)劃(2021-2023年)》《加強(qiáng)“從0到1”基礎(chǔ)研究工作方案》等，支持、鼓勵(lì)高端科學(xué)儀器設(shè)備產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵芯片、電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的發(fā)展;支持重大科技基礎(chǔ)設(shè)施和高端通用科學(xué)儀器的設(shè)計(jì)研發(fā)，聚焦高端通用和專(zhuān)業(yè)重大科學(xué)儀器設(shè)備研發(fā)、工程化和產(chǎn)業(yè)化研究，推動(dòng)高端科學(xué)儀器設(shè)備產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展;鼓勵(lì)提升具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的儀器設(shè)備和成套裝備生產(chǎn)能力，力爭(zhēng)形成一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原創(chuàng)性標(biāo)志性技術(shù)成果，加快改變關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人的被動(dòng)局面。

公司專(zhuān)注于通用電子測(cè)量?jī)x器從基礎(chǔ)的芯片和算法設(shè)計(jì)到面向客戶(hù)應(yīng)用的產(chǎn)品自主研發(fā)、國(guó)產(chǎn)化及產(chǎn)業(yè)化，是通用電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域擁有數(shù)字示波器、射頻類(lèi)儀器、波形發(fā)生器等產(chǎn)品關(guān)鍵核心技術(shù)的創(chuàng)新型企業(yè)和目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國(guó)企業(yè)。公司擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，科技成果轉(zhuǎn)化能力突出，國(guó)內(nèi)行業(yè)地位突出，主要產(chǎn)品具備較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，主要產(chǎn)品核心性能指標(biāo)已處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。

公司大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，突破了一批關(guān)鍵核心技術(shù)，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器企業(yè)之一，特別在數(shù)字示波器中自主研發(fā)了核心芯片組，公司的自研核心芯片組滿(mǎn)足國(guó)際中端、國(guó)內(nèi)高端示波器所需的專(zhuān)用模擬前端芯片及專(zhuān)用信號(hào)處理芯片的關(guān)鍵性能要求，突破了國(guó)內(nèi)廠商無(wú)法直接采購(gòu)中高端示波器產(chǎn)品所需使用的核心芯片的制約。

公司的自研核心芯片組對(duì)公司的高端示波器的產(chǎn)品性能提升、產(chǎn)品系統(tǒng)集成度提高和降低生產(chǎn)成本等方面作用較大。同時(shí)公司在示波器專(zhuān)用模擬前端芯片和信號(hào)處理芯片上突破了帶寬和采樣率的技術(shù)壁壘，初步具備在國(guó)內(nèi)高端型示波器市場(chǎng)與國(guó)外龍頭廠商競(jìng)爭(zhēng)的能力。

公司的主要產(chǎn)品在時(shí)域和頻域測(cè)試測(cè)量應(yīng)用方向上實(shí)現(xiàn)多元化行業(yè)覆蓋，為教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等各行業(yè)提供科學(xué)研究、產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)制造的測(cè)試測(cè)量保障，對(duì)國(guó)家新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成重要支撐作用。公司持續(xù)鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，滿(mǎn)足國(guó)家對(duì)中高端科學(xué)儀器研發(fā)制造及關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的重大需求。因此，公司所從事的業(yè)務(wù)及所處行業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的支撐作用。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的依據(jù)具體詳見(jiàn)本題之“(三)公司符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的依據(jù)”。

綜上，公司所處行業(yè)屬于《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》中第三條(七)“符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域”。公司符合科創(chuàng)板定位要求的規(guī)定。

公司所從事的業(yè)務(wù)及所處行業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的支撐作用。公司擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，科技成果轉(zhuǎn)化能力突出，國(guó)內(nèi)行業(yè)地位突出，主要產(chǎn)品具備較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，公司符合科創(chuàng)板定位要求的規(guī)定。

公司的主要產(chǎn)品數(shù)字示波器、射頻/微波信號(hào)發(fā)生器、頻譜/信號(hào)分析儀、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬(wàn)用表及數(shù)據(jù)采集器與全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)歷年制定或修訂的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)均有明確的對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，公司的主要產(chǎn)品屬于電子測(cè)量?jī)x器。

電工儀器儀表和電子測(cè)量?jī)x器分屬于不同的專(zhuān)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)和不同的主管部門(mén)。電工儀器儀表歸口于全國(guó)電工儀器儀表標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)(TC104)，而公司所屬的電子測(cè)量?jī)x器歸口于全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)(TC153)。根據(jù)《中華人民共和國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化法標(biāo)準(zhǔn)化法》、《中華人民共和國(guó)標(biāo)準(zhǔn)化法實(shí)施條例》以及《全國(guó)專(zhuān)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)管理辦法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司電子測(cè)量?jī)x器產(chǎn)品明確歸口于在工業(yè)和信息化部指導(dǎo)下開(kāi)展工作的全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)，且全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)已出具證明，確認(rèn)公司所處行業(yè)屬于“4028電子測(cè)量?jī)x器制造”。

按照“國(guó)務(wù)院有關(guān)行政主管部門(mén)分工管理本部門(mén)、本行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化工作”的原則，公司產(chǎn)品不屬于電工儀器儀表，不應(yīng)歸口于在機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)指導(dǎo)下開(kāi)展工作的全國(guó)電工儀器儀表標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)(TC104)，因而公司所處行業(yè)不符合“4012電工儀器儀表制造”行業(yè)。

鑒于公司的主要產(chǎn)品歸口于工業(yè)和信息化部分管的全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)，公司的主要產(chǎn)品實(shí)際用途不符合“4012電工儀器儀表制造”所列示產(chǎn)品的用途要求，中國(guó)電子儀器行業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定公司屬于電子測(cè)量?jī)x器制造(分類(lèi)代碼：4028)，不歸屬于電工儀器儀表制造(分類(lèi)代碼：4012)。因此，公司產(chǎn)品不屬于《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》中的“4012電工儀器儀表制造”。

關(guān)于自營(yíng)電商模式，根據(jù)首輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人采用自營(yíng)電商模式實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為881.95萬(wàn)元、1365.35萬(wàn)元、4265.04萬(wàn)元。

上交所要求發(fā)行人說(shuō)明：(1)自營(yíng)電商銷(xiāo)售的主要客戶(hù)群體，相關(guān)銷(xiāo)售模式的合理性;(2)自營(yíng)電商銷(xiāo)售的毛利和毛利率，與其他銷(xiāo)售模式是否存在較大差異;(3)考慮電商平臺(tái)費(fèi)和線上廣告宣傳費(fèi)后，相關(guān)銷(xiāo)售的利潤(rùn)率是否較低;(4)2021年上半年自營(yíng)電商銷(xiāo)售金額及占比，并分析變動(dòng)原因。

普源精電回復(fù)稱(chēng)，自營(yíng)電商模式滿(mǎn)足了不同主要客戶(hù)群體對(duì)相關(guān)采購(gòu)的具體需求，同時(shí)，公司通過(guò)自營(yíng)電商模式豐富了銷(xiāo)售渠道，帶動(dòng)了銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)。

公司在報(bào)告期內(nèi)自營(yíng)電商銷(xiāo)售模式的毛利分別為605.74萬(wàn)元、828.83萬(wàn)元、2,395.55萬(wàn)元和2,017.19萬(wàn)元，毛利率分別為68.68%、60.70%、56.17%和54.18%。公司在報(bào)告期內(nèi)自營(yíng)電商銷(xiāo)售模式的毛利隨銷(xiāo)售收入的增加而逐年增加，其毛利率自2018年至2021年1-6月逐年下降，主要由于2018年美國(guó)普源銷(xiāo)售的產(chǎn)品多為毛利率較高的產(chǎn)品，但自2019年公司開(kāi)始大規(guī)模布局電商銷(xiāo)售，境內(nèi)電商銷(xiāo)售大幅增加，而公司在境內(nèi)電商渠道銷(xiāo)售的主要是DS1000Z-E系列等毛利率較低的經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品，從而拉低了電商銷(xiāo)售的整體毛利率。

其他直銷(xiāo)模式的毛利率在報(bào)告期內(nèi)自2018年至2021年1-6月逐年上升，主要是公司在報(bào)告期內(nèi)陸續(xù)發(fā)布高毛利率的中高端產(chǎn)品，中高端產(chǎn)品銷(xiāo)售占比逐年提升，同時(shí)，2020年開(kāi)始公司向新客戶(hù)A公司銷(xiāo)售的產(chǎn)品主要為高毛利率的高端產(chǎn)品，因此其他直銷(xiāo)模式下2019年、2020年及2021年1-6月的毛利率較電商銷(xiāo)售模式毛利率高。

通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售是公司的主要銷(xiāo)售模式，公司會(huì)向經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)放返點(diǎn)供其在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)抵扣價(jià)款，由于這些返點(diǎn)向經(jīng)銷(xiāo)商在其未來(lái)購(gòu)買(mǎi)商品時(shí)提供了同類(lèi)客戶(hù)無(wú)法享有的折扣，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)-收入》的規(guī)定，向經(jīng)銷(xiāo)商提供該未來(lái)采購(gòu)款的抵扣的承諾是一項(xiàng)單獨(dú)的履約義務(wù)，在銷(xiāo)售交易發(fā)生時(shí)該承諾根據(jù)返點(diǎn)公允價(jià)值分?jǐn)偟降慕灰變r(jià)格確認(rèn)為一項(xiàng)合同負(fù)債，未包括在針對(duì)該銷(xiāo)售交易所確認(rèn)的收入中，因此經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售模式的毛利率在報(bào)告期內(nèi)較自營(yíng)電商毛利率低，穩(wěn)定在50%左右。整體而言，不同銷(xiāo)售模式下的毛利率由相關(guān)的產(chǎn)品檔次、產(chǎn)品成本、市場(chǎng)拓展的情況等綜合決定，從而導(dǎo)致毛利率存在差異。

報(bào)告期內(nèi)，考慮電商平臺(tái)費(fèi)和線上廣告宣傳費(fèi)后的利潤(rùn)率分別為68.68%、57.21%、45.47%和41.43%。2018年公司僅在自營(yíng)官網(wǎng)進(jìn)行線上銷(xiāo)售，未發(fā)生電商平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。2019年下半年，公司開(kāi)始大力拓展電商銷(xiāo)售渠道，推出各類(lèi)電商經(jīng)濟(jì)款產(chǎn)品，并開(kāi)設(shè)天貓、京東等官方店鋪。

2020年開(kāi)始，公司積極發(fā)展線上線下相結(jié)合的銷(xiāo)售策略，進(jìn)一步拓展電商平臺(tái)業(yè)務(wù)，促使了線上交易金額大幅增長(zhǎng)，直接導(dǎo)致了按銷(xiāo)售金額一定比例收取的電商平臺(tái)服務(wù)費(fèi)的增長(zhǎng);并且公司也進(jìn)一步加大電商平臺(tái)上的推廣內(nèi)容，參加了天貓直通車(chē)、鉆石展位、明星店鋪、聯(lián)盟精選等活動(dòng)，導(dǎo)致平臺(tái)推廣費(fèi)也大幅上升。

綜上，考慮電商平臺(tái)費(fèi)和線上廣告宣傳費(fèi)后，自營(yíng)電商銷(xiāo)售模式利潤(rùn)率與毛利率的下降趨勢(shì)一致。，2021年上半年自營(yíng)電商銷(xiāo)售金額為3,723.01萬(wàn)元，占比18.00%，預(yù)計(jì)全年將超過(guò)2020年度，且占比自2018年至2021年1-6月逐年上升，主要原因是公司于2019年開(kāi)始大力開(kāi)拓電商渠道，增加了對(duì)電商業(yè)務(wù)的推廣投入，并且該銷(xiāo)售模式得到終端消費(fèi)者的認(rèn)同，促進(jìn)了自營(yíng)電商銷(xiāo)售金額與占比的逐年上升。

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