雙面水滴：以慈善之名，行生意之事

撰文 | 張 宇

編輯 |?楊博丞

題圖 | IC Photo

12月6日，健康保障科技平臺水滴公司發(fā)布了2022年第三季度財報。

根據(jù)財報，水滴公司的總營收為7.722億元，較2021年第三季度的7.793億元同比下降0.91%；歸屬于水滴公司的凈利潤為1.696億元，而2021年第三季度的凈虧損為4.770億元。

值得一提的是，雖然水滴公司的凈利潤較2021年第三季度扭虧，但整體業(yè)績情況并不樂觀，尤其是其總營收已連續(xù)五個季度出現(xiàn)了同比下降的情況，從2021年第三季度至2022年第三季度，水滴公司的總營收分別同比下降9.7%、27.27%、26.57%、25.33%和0.91%。

凈利潤算是較為亮眼的指標(biāo)之一，根據(jù)歷年財報，水滴公司在2018年至2021年的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元和15.74億元，而在2022年前三個季度，其凈利潤均實現(xiàn)了正向增長，顯然，水滴公司取得這樣的成績已實屬不易。

不過，在二級市場上，投資者對此并不買賬。

2021年5月7日，水滴公司在美國紐交所掛牌上市，成為“保險科技第一股”，發(fā)行價為每股12.00美元，截至上市首日美股收盤，水滴公司的股價最終跌去19.17%至每股9.70美元，對應(yīng)總市值為38.23億美元。

然而截至12月9日美股收盤，水滴公司的股價為每股2.25美元，較發(fā)行價跌去了81.25%，所對應(yīng)總市值僅剩8.85億美元，一年半時間便蒸發(fā)了29.38億美元（約合204.88億元人民幣）。

事實上，因為主營業(yè)務(wù)的屬性，有關(guān)水滴公司從事的是生意還是公益事業(yè)的爭議一直未間斷過，毋庸置疑的是，曾屢屢陷入負(fù)面輿論的水滴公司，或許需要講出一個更加令人信服的故事。

一、公益還是生意？

公開數(shù)據(jù)顯示，水滴公司成立于2016年，是一家提供醫(yī)療資金解決方案與一站式移動醫(yī)療服務(wù)平臺，其業(yè)務(wù)板塊大致可以劃分為保險保障和醫(yī)療健康兩大類，保險保障板塊包括水滴互助、水滴籌、水滴保險商城、水滴公益等業(yè)務(wù)線，而醫(yī)療健康板塊包括水滴健康和水滴好藥付等業(yè)務(wù)線。

至成立至今，水滴公司完成了多輪融資，其投資方包括騰訊、美團(tuán)、博裕資本、高榕資本、瑞士再保險集團(tuán)、IDG資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、創(chuàng)新工場、真格基金、中金資本等等，投資方陣容堪稱豪華。

水滴公司雖然獲得了眾多知名投資機(jī)構(gòu)的青睞，并且順利登陸納斯達(dá)克，但其營收結(jié)構(gòu)較為單一仍是不可忽視的事實。

根據(jù)第三季度財報，保險相關(guān)業(yè)務(wù)依然是水滴公司的主要創(chuàng)收業(yè)務(wù)，包括保險經(jīng)紀(jì)收入和技術(shù)服務(wù)收入在內(nèi)的保險相關(guān)收入達(dá)到了6.94億元，占總營收的比例為89.8%。

水滴公司也在嘗試豐富其營收結(jié)構(gòu)。2020年，水滴公司先后上線了水滴健康和水滴好藥付，試圖通過水滴互助、水滴籌積攢起來的海量數(shù)據(jù)和用戶資源實現(xiàn)變現(xiàn)。

其中，水滴健康定位互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，主要為用戶提供在線問診、體檢預(yù)約以及保險保障等服務(wù)，而水滴好藥付定位藥品創(chuàng)新支付平臺，通過連接商業(yè)保險、藥企、藥房和患者，幫助用戶借助保險進(jìn)行藥品支付和藥品控費。用戶需支付299元每季的會員費，在平臺上購買藥品目錄內(nèi)的藥品時可以獲得折扣。

不過水滴健康和水滴好藥付帶來的收入有限，于是水滴公司將目光瞄向了承擔(dān)引流重?fù)?dān)水滴籌和水滴互助，目前，水滴互助已于2021年3月終止運營，根據(jù)招股書，水滴互助將不再是水滴公司2021年的收入來源。

水滴籌如何變現(xiàn)？一直以來，水滴籌都是采取“0手續(xù)費”模式，運營成本均來自水滴公司的補(bǔ)貼，招股書顯示，水滴籌業(yè)務(wù)未產(chǎn)生任何收入。換言之，水滴籌不以盈利為目的，屬于病后救助平臺，帶有公益屬性。

然而在2022年4月，水滴公司突然宣布試運行向籌款人收取籌款項目提現(xiàn)金額3%的平臺服務(wù)費，單個籌款項目的服務(wù)費最高不超過5000元。除此之外，第三方支付平臺仍將收取提現(xiàn)金額的0.6%作為支付通道費用，也就是從現(xiàn)在開始，在水滴籌上眾籌的款項，提現(xiàn)的話就得支付共3.6%手續(xù)費。

水滴籌收取服務(wù)費的確為水滴公司帶來了一些收入，第三季度財報顯示，水滴籌所收取的服務(wù)費用為5900萬元，環(huán)比增長5.1%，該項新增收入一定程度上緩解了保險相關(guān)收入下降帶來的運營壓力。

服務(wù)費用的增長一定程度上與水滴籌的籌款項目數(shù)及籌款總額的增長有關(guān)。第三季度財報顯示，截至9月30日，已有累計約4.2億人次通過水滴醫(yī)療眾籌向超過269萬名患者捐贈總計約554億元人民幣。

換言之，具有公益屬性的水滴籌就像是一個蓄水池，可以源源不斷的引流，而籌款項目數(shù)及籌款總額增長越快，水滴公司賺錢就越多，硬生生把公益做成了生意。

二、信任危機(jī)

事實上，水滴籌并不是公益組織，水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬不止一次在公開場合表示，“公眾把我們當(dāng)公益組織，是對我們比較大的誤解”。

然而令人頗感費解的是，自水滴公司創(chuàng)立以來，其知名度、品牌拓展、企業(yè)形象和政府關(guān)系等幾乎都源自于水滴籌這項公益業(yè)務(wù)，水滴籌帶給社會公眾深刻的公益形象和烙印。

無論是水滴籌“111小善日”公益盛典還是對外公開活動中，水滴籌均廣泛使用“公益”一詞對自身進(jìn)行定位或關(guān)聯(lián)，比如2019年10月21日，沈鵬在第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會的互聯(lián)網(wǎng)公益慈善論壇上呼吁行業(yè)自律，“讓互聯(lián)網(wǎng)公益變得更嚴(yán)肅”。另外根據(jù)媒體報道，2019年11月27日，水滴籌、水滴互助還曾被壹基金評為“脫貧攻堅杰出貢獻(xiàn)伙伴”。

一邊對外聲稱水滴籌不是公益組織，一邊大蹭慈善熱度和流量以方便獲利，水滴公司的吃相實在有些過于難看。

不過，還是要肯定的是，水滴籌的出現(xiàn)極大降低了籌款人的準(zhǔn)入門檻，讓更多沒錢治病的困難家庭能夠得到來自社會各個角落的善款。對于用戶而言，水滴籌蹭公益之名獲利尚且可以理解，但不法分子利用用戶信任和善心，偽造相關(guān)病歷實施網(wǎng)絡(luò)詐騙的行為著實無法忍受。

2019年5月，德云社相聲某演員的妻子在水滴籌發(fā)起眾籌，想為突發(fā)腦出血的丈夫籌集百萬治病，在以“貧困戶”身份籌款被水滴籌審核批準(zhǔn)，但公眾卻發(fā)現(xiàn)該演員在北京有房有車，甚至比大部分捐款者生活富裕。

2019年12月，梨視頻發(fā)布視頻揭露，水滴籌在超過40個城市的醫(yī)院派駐地推人員，這些地推會以“志愿者”為名，逐個病房引導(dǎo)患者發(fā)起籌款，模板化撰寫求助人故事，且對其財產(chǎn)狀況不加審核甚至有所隱瞞。公司還對這些地推人員實行績效考核，每月至少35單，每單提成80元到150元。

此外，還有杭州蕭山女子騙捐事件，開著豪車穿著貂在微博上炫富，現(xiàn)實中卻在水滴籌上為患有胃癌的父親籌款20萬元。

當(dāng)時水滴籌對外回應(yīng)稱：審核信息沒有界定“有車有房就完全不能發(fā)起籌款”，平臺“沒有資格去審核發(fā)起人的車產(chǎn)和房產(chǎn)”。這樣的回應(yīng)也就意味著，平臺對眾籌發(fā)起人的身份無法百分百確定，網(wǎng)絡(luò)眾籌的發(fā)起，很大程度只能靠發(fā)起人的道德自律。

如何做到運作信息透明、嚴(yán)格審核信息是增加用戶信任度的保障，如果用戶對于水滴籌的不信任感持續(xù)蔓延，那么在商業(yè)化道路上，信任危機(jī)終將會成為水滴公司的絆腳石。

三、互聯(lián)網(wǎng)保險增勢強(qiáng)勁

水滴公司奔赴納斯達(dá)克上市時，沈鵬曾表示，短期內(nèi)水滴將重視用戶增長更甚于盈利，希望10年后成為中國版的聯(lián)合健康集團(tuán)。在2025年之前，水滴將專注于擴(kuò)大在中國的互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，希望10年內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)張到醫(yī)療保健事業(yè)。

水滴公司所在的互聯(lián)網(wǎng)保險賽道是一條黃金賽道。中國在醫(yī)療保障方面的需求在很大程度上沒有得到充分滿足，缺口高達(dá)數(shù)萬億，中國的保險滲透率和保險密度仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。

根據(jù)中保協(xié)數(shù)據(jù)，2011年至2020年互聯(lián)網(wǎng)保險的總保費實現(xiàn)65%的復(fù)合增速，2020年已經(jīng)達(dá)到2909億元，而互聯(lián)網(wǎng)滲透率仍僅為6.4%。另據(jù)中金公司預(yù)計，2021年至2030年互聯(lián)網(wǎng)保險將實現(xiàn)24%的復(fù)合增速，2030年互聯(lián)網(wǎng)保險市場規(guī)模有望達(dá)到2.5萬億元。

不過，隨著互聯(lián)網(wǎng)保險市場進(jìn)入高速發(fā)展時代，監(jiān)管部門一直在對互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)所暴露出來的亂象進(jìn)行圍堵和規(guī)范，比如在2020年6月，針對投訴暴露出的互聯(lián)網(wǎng)保險領(lǐng)域突出問題，銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)保險銷售行為可回溯管理的通知》，2021年10月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，對互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范并提出明確要求。

雖然互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)受到了諸多限制，但這也是一個行業(yè)發(fā)展和上升的必然趨勢，水滴公司找對了方向，只是如何打造一個“保險+健康服務(wù)”的生態(tài)圈，以及如何進(jìn)一步擴(kuò)大用戶覆蓋面和參與度仍是其破局的關(guān)鍵所在。

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