美團(tuán)回暖

撰文 | 薇 薇

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

美團(tuán)一掃連續(xù)七個(gè)季度的虧損陰霾。

不久前，美團(tuán)發(fā)布2022年Q3財(cái)報(bào)，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收626.2億元（人民幣，下同），較去年同比增長(zhǎng)28.2%，凈利潤(rùn)12.2億元，去年同期虧損99.9億元。調(diào)整后凈利潤(rùn)為35.5億元，該本季度美團(tuán)扭虧為盈。

美團(tuán)2022年Q3財(cái)務(wù)主要數(shù)據(jù) 圖片來(lái)源：美團(tuán)財(cái)報(bào)

2020年Q4開(kāi)始，美團(tuán)持續(xù)季度虧損，2021年Q3季度虧損達(dá)到最高點(diǎn)99.9億元。此后，虧損開(kāi)始縮窄，2022年Q2縮小至11.16億元。

對(duì)此，多家證券機(jī)構(gòu)對(duì)美團(tuán)季度扭虧為盈表達(dá)樂(lè)觀態(tài)度。華安證券認(rèn)為，美團(tuán)2022年Q3營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。

其中，核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)大幅高于行業(yè)增速，盈利能力大幅度超過(guò)市場(chǎng)一致預(yù)期，新業(yè)務(wù)虧損環(huán)比縮窄；餐飲外賣(mài)以及美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)增速的高質(zhì)量增長(zhǎng)，迭代營(yíng)銷工具賦能商戶，經(jīng)營(yíng)韌性再顯。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，美團(tuán)CEO王興表示，到店酒店及旅游業(yè)務(wù)銷售與營(yíng)收增長(zhǎng)受到宏觀情況與疫情影響更大，商家信心、各地區(qū)運(yùn)營(yíng)、廣告營(yíng)收還需要一定時(shí)間恢復(fù)。

美團(tuán)CFO陳少暉表示，疫情對(duì)美團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收造成波動(dòng)，其中Q2影響最甚，Q3業(yè)務(wù)有所恢復(fù)。因?yàn)橐咔椋赓u(mài)業(yè)務(wù)出現(xiàn)單量上漲，也因?yàn)橐咔?，到店業(yè)務(wù)受到影響。

同時(shí)，王興還提及，考慮到當(dāng)前宏觀環(huán)境，美團(tuán)將在未來(lái)幾個(gè)月中，通過(guò)小額投資發(fā)展海外業(yè)務(wù)，但美團(tuán)并非要大舉進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。

盡管美團(tuán)業(yè)務(wù)營(yíng)收、凈利潤(rùn)回暖，但2021年年初以來(lái)，美團(tuán)股價(jià)從高點(diǎn)回落，且持續(xù)下跌。不少行業(yè)人士認(rèn)為，或許與美團(tuán)新業(yè)務(wù)持續(xù)燒錢(qián)，高投入還低增長(zhǎng)有關(guān)。

美團(tuán)K線圖 圖片來(lái)源：Wind

此外，在財(cái)報(bào)發(fā)布前，騰訊發(fā)布公告稱，將通過(guò)“分紅式減持”方式，大幅度減持美團(tuán)股份。盡管，雙方均聲稱，未來(lái)合作伙伴關(guān)系保持不變，或者將繼續(xù)保持緊密的合作關(guān)系，但受此影響，美團(tuán)在內(nèi)的多家騰訊系企業(yè)，股價(jià)應(yīng)聲下跌。?

網(wǎng)經(jīng)社分析師陳禮騰對(duì)表示，騰訊基于自身業(yè)務(wù)考量，減持了美團(tuán)在內(nèi)的多家企業(yè)股份，對(duì)于美團(tuán)而言，未來(lái)或面臨流量等不同維度的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。

一、新老業(yè)務(wù)多項(xiàng)指標(biāo)向好發(fā)展

值得注意的是，本季度美團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)披露范疇發(fā)生變化。上個(gè)季度，美團(tuán)按照餐飲外賣(mài)、到店、酒店及旅游、新業(yè)務(wù)及其他劃分業(yè)務(wù)。本季度，則變?yōu)楹诵谋镜厣虡I(yè)與新業(yè)務(wù)兩塊。

據(jù)了解，核心本地商業(yè)即把原來(lái)的餐飲外賣(mài)、到店、酒店及旅游以及新業(yè)務(wù)中的閃購(gòu)、民宿和交通票務(wù)等進(jìn)行合并，而新業(yè)務(wù)為刨除合并進(jìn)入核心本地商業(yè)的剩余業(yè)務(wù)。

據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年Q3美團(tuán)核心本地商業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收463.3 億元，占總營(yíng)收比例為74%，同比增長(zhǎng)24.6%。新業(yè)務(wù)營(yíng)收162.9億元，占比26%，同比增長(zhǎng)39.7%。

財(cái)報(bào)進(jìn)一步披露，2022年Q3美團(tuán)核心本地商業(yè)除了實(shí)現(xiàn)24.6%穩(wěn)健收入增長(zhǎng)之外。經(jīng)營(yíng)溢利也同比增長(zhǎng)124.6%，達(dá)到93億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升至20.1%。

其中，核心本地商業(yè)主要受益于餐飲外賣(mài)、美團(tuán)閃購(gòu)等業(yè)務(wù)的推動(dòng)。餐飲外賣(mài)、美團(tuán)閃購(gòu)總訂單量同比增長(zhǎng)16.2%，8月初，最高日訂單量超過(guò)6000萬(wàn)單。

在消費(fèi)端美團(tuán)通過(guò)優(yōu)化營(yíng)銷策略、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)等，滿足不同場(chǎng)景下多樣化需求。受此策略影響，平臺(tái)交易用戶數(shù)目獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)，且季度消費(fèi)率創(chuàng)下新高。商戶方面，美團(tuán)上線包括早餐、下午茶、夜宵等多種品類餐廳，增加平臺(tái)活躍商家數(shù)目。

美團(tuán)閃購(gòu)也保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，超市、鮮花、酒水飲料、非食品專賣(mài)店以及寵物護(hù)理等品類持續(xù)快速增長(zhǎng)。美團(tuán)特別提及特殊節(jié)假日以及與主流品牌商的合作。?

七夕期間美團(tuán)日訂單量達(dá)到970萬(wàn)新高，平臺(tái)上蘋(píng)果授權(quán)經(jīng)銷商覆蓋超200個(gè)城市，iPhone 14發(fā)布當(dāng)日增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

此外，持續(xù)的疫情給美團(tuán)酒店以及旅游業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰(zhàn)，尤其是9月影響較大。美團(tuán)也推出一系列應(yīng)對(duì)措施，比如，在高線城市推出特色本地旅游與住宿。

截至2022年9月30日，美團(tuán)交易用戶數(shù)目6.87億，同比增長(zhǎng)2.9%；活躍商家數(shù)目9300萬(wàn)，同比增長(zhǎng)11.3%；每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)39.5，同比增長(zhǎng)14.8%；即時(shí)配送交易筆數(shù)50.03億，同比增長(zhǎng)16.2%。

新業(yè)務(wù)方面，包括美團(tuán)買(mǎi)菜、快驢、優(yōu)選等。該部分業(yè)務(wù)獲得增長(zhǎng)主要是因商品零售業(yè)務(wù)營(yíng)收的強(qiáng)勁增長(zhǎng)所推動(dòng)。經(jīng)營(yíng)虧損環(huán)比略微收窄至68億，經(jīng)營(yíng)虧損率改善至41.6%，主要是由于商品零售業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)效率的提高。

同時(shí)，美團(tuán)提及新業(yè)務(wù)個(gè)別項(xiàng)目定位發(fā)生變化，比如，美團(tuán)優(yōu)選升級(jí)為“明日達(dá)超市”，升級(jí)品牌已覆蓋接近3000個(gè)市縣；美團(tuán)買(mǎi)菜推出“本地尖貨”項(xiàng)目。

可見(jiàn)，老業(yè)務(wù)獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)虧損收窄，本季度美團(tuán)向外界釋放出積極的信號(hào)。但是，美團(tuán)業(yè)務(wù)依然存在變量，新業(yè)務(wù)以及與騰訊的合作關(guān)系或給美團(tuán)未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定考驗(yàn)。

二、新業(yè)務(wù)、與騰訊合作成為增長(zhǎng)“掣肘”

盡管，2022年Q3美團(tuán)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)虧損縮窄，但依然存在較大的經(jīng)營(yíng)性虧損的事實(shí)。

“美團(tuán)新業(yè)務(wù)目前還一直沒(méi)有到達(dá)盈利的階段，買(mǎi)菜業(yè)務(wù)尚處于投入擴(kuò)張期，前期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)不可避免虧損?！标惗Y騰對(duì)說(shuō)。

財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，陳少暉也回答了外界關(guān)于新業(yè)務(wù)的虧損狀況何時(shí)能改善的擔(dān)憂，“關(guān)鍵在于優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，美團(tuán)將繼續(xù)降低成本與支出，提升運(yùn)營(yíng)效率，但是短期內(nèi)成本優(yōu)化并不能以破壞業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展為代價(jià)，在平衡長(zhǎng)期發(fā)展和短期成本縮減之后，根據(jù)投資回報(bào)率、現(xiàn)金流、發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整新業(yè)務(wù)?！?

據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)披露，2022年Q3，美團(tuán)銷售成本441億元，相比于去年同期的381億元，同比增長(zhǎng)15.9%。占總百分比從去年同期的77.9%，下降至70.4%。

金額增加主要是由于配送相關(guān)成本增加，其與餐飲外賣(mài)、美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)交易筆數(shù)增加一致，以及商品零售投資的擴(kuò)大所致。銷售成本百分比減少主要是由于餐飲外賣(mài)、美團(tuán)閃購(gòu)、商品零售業(yè)務(wù)毛利率改善所致。

銷售以及營(yíng)銷開(kāi)支109億元，較去年同期114億元，同比減少4.4%，占營(yíng)收百分比從去年同期的23.3%下降至17.4%。開(kāi)支與百分比下降主要是美團(tuán)限制推銷、廣告開(kāi)支以控制成本。

與陳少暉的“降低成本與支出”描述相符。

在戰(zhàn)略上，美團(tuán)稱將繼續(xù)堅(jiān)持“零售+科技”的策略，促進(jìn)跨行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型為目標(biāo)。

2022年Q3，美團(tuán)研發(fā)開(kāi)支由上年同期47億，增加至今年的54億元，占總收入百分比由上年同期的9.7%下降至8.6%。財(cái)報(bào)顯示，金額增加主要是由于雇員福利開(kāi)支增加所致，百分比下跌，主要是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)杠桿作用有所提高。

此外，財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，美團(tuán)與騰訊合作也備受關(guān)注。盡管，王興直言，騰訊作為美團(tuán)的長(zhǎng)期股東，合作還將繼續(xù)，在協(xié)同方面，豐富微信消費(fèi)場(chǎng)景，推動(dòng)支付、廣告、云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，在2023年商業(yè)合作協(xié)議到期后，將探討與騰訊后續(xù)合作的可能性。

不過(guò)，業(yè)界卻對(duì)此持有異見(jiàn)。

網(wǎng)經(jīng)社李旻曾表示，一方面，“分紅式減持”說(shuō)明騰訊在反壟斷背景下，正在尋求轉(zhuǎn)型，加大投入社交、金融企服、文娛等業(yè)務(wù)中，另一方面，與平臺(tái)經(jīng)濟(jì)類企業(yè)分手或成趨勢(shì)。

陳禮騰也對(duì)表達(dá)了悲觀情緒，他認(rèn)為此時(shí)間段拋售股票不是最佳時(shí)間點(diǎn)，騰訊對(duì)美團(tuán)業(yè)務(wù)影響較大，后續(xù)能否繼續(xù)合作將影響市場(chǎng)對(duì)美團(tuán)的信心。

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