有望實現(xiàn)年度盈利，理想汽車能否“上岸”？

撰文 | 張? 宇

編輯 | 楊博丞

題圖 | IC Photo

8月8日，理想汽車發(fā)布了2023年第二季度財報，總營收、毛利率和凈利潤均超過了彭博社的預(yù)期。

根據(jù)財報，理想汽車對的總營收為286.5億元，同比增長228.1%，高于彭博社預(yù)期的264億元；凈利潤為23.1億元，2022年第二季度凈利潤為-1.834億元，非美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，凈利潤為27.3億元，高于彭博社預(yù)期的20億元；毛利率為21.8%，也高于彭博社預(yù)期的20.8%。

圖源：理想汽車財報

從各項經(jīng)營指標(biāo)來看，理想汽車的確交出了一份高速增長的答卷，并且連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，若下半年可以保持現(xiàn)有走勢，理想汽車有望在2023年首次實現(xiàn)年度盈利，成為第一家成功扭虧為盈的造車新勢力。

不過，需要注意的是，理想汽車多項經(jīng)營指標(biāo)同比大增的一個重要因素在于2022年第二季度受到疫情影響和產(chǎn)品換代影響，導(dǎo)致理想汽車的銷量基數(shù)較低，僅為2.87萬輛，較正常狀態(tài)相差甚遠(yuǎn)。

同時，理想汽車給出了一個較為保守第三季度交付預(yù)期：預(yù)計第三季度交付量為10萬輛至10.3萬輛，拋除7月已交付的3.41萬輛，未來兩個月內(nèi)，理想汽車將交付3.3萬輛至3.45萬輛，甚至低于7月的交付量。

在第二季度財報電話會議上，理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想表示，年初考慮到經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展，以及企業(yè)組織矩陣升級時，將陷入2至3年發(fā)展停滯的歷史經(jīng)驗，將既定的36萬輛的全年銷量目標(biāo)調(diào)低至30萬輛。

盡管成績已經(jīng)足夠優(yōu)秀，但理想汽車似乎并未在二級市場上獲得投資者的青睞，8月9日港股早盤，理想汽車的股價不漲反跌，跌幅一度超過8%。不容忽視的是，理想汽車正處在盈利能力改善的加速期，但其隱憂依然存在，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到可以高枕無憂的地步。

一、交付量不斷創(chuàng)下新高

理想汽車連續(xù)三個季度實現(xiàn)盈利，與其不斷增長的交付量關(guān)系巨大。

2023年第二季度，理想汽車的交付量為86533輛，同比增長201.6%，創(chuàng)下了季度交付量歷史新高。2023年7月，理想汽車交付量34134輛，同比增長227.5%；1-7月，理想汽車交付量為173251輛。需要注意的是，理想汽車上半年的交付量已經(jīng)超過2022年全年的交付量，增長勢頭可謂相當(dāng)兇猛。

圖源：理想汽車

從交付量層面來看，理想汽車已經(jīng)跟蔚來和小鵬汽車?yán)_了差距。

第二季度，蔚來的交付量為23520輛，與理想汽車相差甚遠(yuǎn)，2023年7月，蔚來的交付量為20462量，同比增長103.6%，也創(chuàng)下歷史新高；1-7月，蔚來交付量為75023輛。相比之下，小鵬汽車在第二季度的交付量為23205輛，7月的交付量為12039輛，1-7月交付量為52443輛。

整體來看，2023年1-7月，蔚來和小鵬汽車的合計交付量為127466輛，僅為理想汽車的七成左右。

交付量帶動了業(yè)績增長。以第一季度財報為例，理想汽車的總營收為187.9億元，同比增長96.48%；凈利潤為9.297億，同比增長8655.75%。作為對比，蔚來和小鵬汽車的凈利潤分別為-48.04億元和-23.27億元。還需要指出的是，2020年至2022年，理想汽車的凈利潤分別為-1.51億元、-3.21億元和-20.32億元，而2023年上半年，理想汽車的凈利潤為32.44億元，填平了此前三年的累計虧損。

與此同時，理想汽車的毛利率呈穩(wěn)步增長的態(tài)勢。2023年第二季度，其毛利率為21.8%，而在2022年第二季度和2023年第一季度，該數(shù)字分別為21.5%和20.4%。值得一提的是，在毛利率方面，這已是理想汽車連續(xù)第二個季度超越特斯拉了，2023年第一季度和第二季度，特斯拉的毛利率分別為19.3%和18.2%。

第三季度，理想汽車預(yù)計交付量將達(dá)到10萬輛至10.3萬輛，同比增長277.0%至288.3%；收入總額預(yù)計為323.3億元至333.0億元，同比增長246.0%至256.4%，并將在今年年底沖擊4萬輛的月交付量里程碑。如果目標(biāo)得以實現(xiàn)，理想汽車將是第一個實現(xiàn)季度交付量破10萬輛的造車新勢力。

不過，理想汽車的產(chǎn)能已經(jīng)到達(dá)極限，能否實現(xiàn)目標(biāo)仍是未知數(shù)。在第二季度財報電話會議上，李想直言，“目前提出的交付預(yù)期，是我們的產(chǎn)能極限”。按照理想汽車管理層透露的信息，理想汽車目前產(chǎn)能是5萬輛/月，而導(dǎo)致其產(chǎn)能陷入瓶頸的原因主要是零部件供應(yīng)。

二、亟需新的護(hù)城河

理想汽車的交付量持續(xù)狂飆，一大原因在于其堅持的增程式路線。

增程式電動車是一種介于燃油車和純電動汽車之間的形態(tài)，既繼承了燃油車可以加油的特點，又帶有純電動汽車的充電基因，但其仍未擺脫使用燃油的本質(zhì)。簡而言之，增程式汽車相當(dāng)于在純電動汽車的基礎(chǔ)上搭載了一臺增程器，以達(dá)到延長續(xù)航里程的目的。

圖源：理想汽車

不過，增程式只是電動化道路上的“中轉(zhuǎn)站”，無論是未來發(fā)展趨勢還是節(jié)能減排效果，純電動汽車絕對是主流路線。

全國乘聯(lián)會秘書長崔東樹認(rèn)為，增程式電動車無論在高端還是普及到平民市場，都是一項短期滿足消費熱情的技術(shù)。一旦增程的火熱高峰期度過，消費者的購買熱情會被后期淘汰率撲滅，這對整個市場的持續(xù)發(fā)展不利。

相比純電動路線，增程式路線存在一定的技術(shù)短板，比如保養(yǎng)維修難度更大，饋電后加速能力大幅減弱造成安全隱患等等，理想汽車也已經(jīng)意識到了增程式路線存在的桎梏

從2023年開始，理想汽車也即將進(jìn)入純電動市場，這意味著理想汽車借助增程式路線形成的護(hù)城河將不復(fù)存在，在與蔚來、小鵬汽車以及特斯拉等純電動車企的對決過程中，理想汽車亟需新的護(hù)城河。

與理想擅長的增程式路線不同，純電動路線所需的門檻不少，最直接的就是充電基礎(chǔ)設(shè)施。在2023年上海車展上，理想發(fā)布了800V超充純電解決方案，宣稱可實現(xiàn)“充電10分鐘，續(xù)航400公里”的充電體驗；在超級充電站的布局方面，理想汽車在2023年的目標(biāo)是建成300+個，全國高速里程覆蓋率40%。并在2025年年底前將充電站拓展至3000個，覆蓋全國90%高速里程和一二三線主要城市。

李想表示，理想汽車在純電市場屬后來者，但準(zhǔn)備已相當(dāng)充分?！袄硐肫嚨母邏杭冸娷囆秃茉缇鸵呀?jīng)開始研發(fā)，理想汽車很早就在研發(fā)和供應(yīng)鏈方面提前做了非常多的準(zhǔn)備，核心目標(biāo)是讓高壓純電車型能夠有和增程車型相近的價格。

圖源：理想汽車官方

在2024年，理想汽車還將繼續(xù)加碼純電動車型布局。除MEGA外，理想汽車將在明年發(fā)布4款新車，包括一款增程SUV和三款純電動車型。對于2024年的銷量表現(xiàn)，李想更是立下了新的目標(biāo)：“我們有信心在2024年挑戰(zhàn)BBA在中國區(qū)的銷量，在2024年努力成為銷量第一的豪華品牌?！?/p>

不過，理想汽車將面臨不小的成本壓力。為了追趕已經(jīng)有先發(fā)優(yōu)勢的競爭對手，理想汽車不得不投入大量資金用于純電動車型的研發(fā)和充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，與此同時，產(chǎn)能落地也尤為重要，綜合來看，構(gòu)建新的護(hù)城河或許會對理想汽車的業(yè)績形成拖累。

三、理想汽車輿論風(fēng)波不斷

與表現(xiàn)搶眼的業(yè)績恰好相反，最近理想汽車屢屢陷入輿論危機(jī)之中。

不久前，理想汽車以“侵害商標(biāo)權(quán)及不正當(dāng)競爭糾紛”為由，起訴臨沂新理想汽車服務(wù)有限公司，索賠金額共計120萬元，導(dǎo)致理想汽車同樣備受爭議。然而一波未平一波又起，緊接著，理想汽車又因遠(yuǎn)程鎖車事件登上熱搜。

起因是有汽車博主發(fā)視頻稱，一位車主因車輛發(fā)生事故把車輛賣給修理廠維修后，車輛卻被遠(yuǎn)程鎖車，原因是沒有去理想4S店維修。事情被曝光后引發(fā)網(wǎng)友熱議，有網(wǎng)友稱，“買個車還能被別人鎖車，確定這車是自己的？”“車輛所有權(quán)是誰的”“遠(yuǎn)程鎖車是否合法？”

對此，理想汽車澄清：經(jīng)核實，該車輛因事故受損嚴(yán)重，已被保險公司推定全損并拍賣。事故發(fā)生后因車機(jī)系統(tǒng)受損，理想汽車已經(jīng)無法感知車輛的實際狀態(tài)。對于網(wǎng)傳車輛修復(fù)后無法啟動的情況，因車輛曾在非授權(quán)網(wǎng)點維修，不排除維修或更換后的配件與整車軟件存在不匹配的情況。具體故障原因，需要進(jìn)行實車檢測才能確認(rèn)。

事實上，理想汽車已經(jīng)不止一次陷入輿論危機(jī)，導(dǎo)致口碑持續(xù)下滑。如何與消費者相處，似乎成為了擺在理想汽車面前的一大難題。

2023年以來，新能源汽車市場的發(fā)展并不順利，比如國家補(bǔ)貼正式終結(jié)、傳統(tǒng)燃油車瘋狂降價反撲、消費者觀望心態(tài)日濃、高端芯片持續(xù)緊缺等等。對于理想汽車而言，在沖刺的關(guān)鍵時期需要更加謹(jǐn)慎，面對輿論危機(jī)一步都不能走錯，畢竟口碑對于車企來說是十分重要的營銷策略，其不僅可以幫助車企更好地發(fā)展甚至決定車企未來的走勢，同時還能獲得巨大的收益和制勝的關(guān)鍵。

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