有望實(shí)現(xiàn)年度盈利，理想汽車(chē)能否“上岸”？

撰文 | 張? 宇

編輯 | 楊博丞

題圖 | IC Photo

8月8日，理想汽車(chē)發(fā)布了2023年第二季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收、毛利率和凈利潤(rùn)均超過(guò)了彭博社的預(yù)期。

根據(jù)財(cái)報(bào)，理想汽車(chē)對(duì)的總營(yíng)收為286.5億元，同比增長(zhǎng)228.1%，高于彭博社預(yù)期的264億元；凈利潤(rùn)為23.1億元，2022年第二季度凈利潤(rùn)為-1.834億元，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，凈利潤(rùn)為27.3億元，高于彭博社預(yù)期的20億元；毛利率為21.8%，也高于彭博社預(yù)期的20.8%。

圖源：理想汽車(chē)財(cái)報(bào)

從各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，理想汽車(chē)的確交出了一份高速增長(zhǎng)的答卷，并且連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，若下半年可以保持現(xiàn)有走勢(shì)，理想汽車(chē)有望在2023年首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，成為第一家成功扭虧為盈的造車(chē)新勢(shì)力。

不過(guò)，需要注意的是，理想汽車(chē)多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)同比大增的一個(gè)重要因素在于2022年第二季度受到疫情影響和產(chǎn)品換代影響，導(dǎo)致理想汽車(chē)的銷(xiāo)量基數(shù)較低，僅為2.87萬(wàn)輛，較正常狀態(tài)相差甚遠(yuǎn)。

同時(shí)，理想汽車(chē)給出了一個(gè)較為保守第三季度交付預(yù)期：預(yù)計(jì)第三季度交付量為10萬(wàn)輛至10.3萬(wàn)輛，拋除7月已交付的3.41萬(wàn)輛，未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)，理想汽車(chē)將交付3.3萬(wàn)輛至3.45萬(wàn)輛，甚至低于7月的交付量。

在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，理想汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想表示，年初考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展，以及企業(yè)組織矩陣升級(jí)時(shí)，將陷入2至3年發(fā)展停滯的歷史經(jīng)驗(yàn)，將既定的36萬(wàn)輛的全年銷(xiāo)量目標(biāo)調(diào)低至30萬(wàn)輛。

盡管成績(jī)已經(jīng)足夠優(yōu)秀，但理想汽車(chē)似乎并未在二級(jí)市場(chǎng)上獲得投資者的青睞，8月9日港股早盤(pán)，理想汽車(chē)的股價(jià)不漲反跌，跌幅一度超過(guò)8%。不容忽視的是，理想汽車(chē)正處在盈利能力改善的加速期，但其隱憂依然存在，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到可以高枕無(wú)憂的地步。

一、交付量不斷創(chuàng)下新高

理想汽車(chē)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，與其不斷增長(zhǎng)的交付量關(guān)系巨大。

2023年第二季度，理想汽車(chē)的交付量為86533輛，同比增長(zhǎng)201.6%，創(chuàng)下了季度交付量歷史新高。2023年7月，理想汽車(chē)交付量34134輛，同比增長(zhǎng)227.5%；1-7月，理想汽車(chē)交付量為173251輛。需要注意的是，理想汽車(chē)上半年的交付量已經(jīng)超過(guò)2022年全年的交付量，增長(zhǎng)勢(shì)頭可謂相當(dāng)兇猛。

圖源：理想汽車(chē)

從交付量層面來(lái)看，理想汽車(chē)已經(jīng)跟蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)?yán)_(kāi)了差距。

第二季度，蔚來(lái)的交付量為23520輛，與理想汽車(chē)相差甚遠(yuǎn)，2023年7月，蔚來(lái)的交付量為20462量，同比增長(zhǎng)103.6%，也創(chuàng)下歷史新高；1-7月，蔚來(lái)交付量為75023輛。相比之下，小鵬汽車(chē)在第二季度的交付量為23205輛，7月的交付量為12039輛，1-7月交付量為52443輛。

整體來(lái)看，2023年1-7月，蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)的合計(jì)交付量為127466輛，僅為理想汽車(chē)的七成左右。

交付量帶動(dòng)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。以第一季度財(cái)報(bào)為例，理想汽車(chē)的總營(yíng)收為187.9億元，同比增長(zhǎng)96.48%；凈利潤(rùn)為9.297億，同比增長(zhǎng)8655.75%。作為對(duì)比，蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)的凈利潤(rùn)分別為-48.04億元和-23.27億元。還需要指出的是，2020年至2022年，理想汽車(chē)的凈利潤(rùn)分別為-1.51億元、-3.21億元和-20.32億元，而2023年上半年，理想汽車(chē)的凈利潤(rùn)為32.44億元，填平了此前三年的累計(jì)虧損。

與此同時(shí)，理想汽車(chē)的毛利率呈穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2023年第二季度，其毛利率為21.8%，而在2022年第二季度和2023年第一季度，該數(shù)字分別為21.5%和20.4%。值得一提的是，在毛利率方面，這已是理想汽車(chē)連續(xù)第二個(gè)季度超越特斯拉了，2023年第一季度和第二季度，特斯拉的毛利率分別為19.3%和18.2%。

第三季度，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)交付量將達(dá)到10萬(wàn)輛至10.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)277.0%至288.3%；收入總額預(yù)計(jì)為323.3億元至333.0億元，同比增長(zhǎng)246.0%至256.4%，并將在今年年底沖擊4萬(wàn)輛的月交付量里程碑。如果目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，理想汽車(chē)將是第一個(gè)實(shí)現(xiàn)季度交付量破10萬(wàn)輛的造車(chē)新勢(shì)力。

不過(guò)，理想汽車(chē)的產(chǎn)能已經(jīng)到達(dá)極限，能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)仍是未知數(shù)。在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李想直言，“目前提出的交付預(yù)期，是我們的產(chǎn)能極限”。按照理想汽車(chē)管理層透露的信息，理想汽車(chē)目前產(chǎn)能是5萬(wàn)輛/月，而導(dǎo)致其產(chǎn)能陷入瓶頸的原因主要是零部件供應(yīng)。

二、亟需新的護(hù)城河

理想汽車(chē)的交付量持續(xù)狂飆，一大原因在于其堅(jiān)持的增程式路線。

增程式電動(dòng)車(chē)是一種介于燃油車(chē)和純電動(dòng)汽車(chē)之間的形態(tài)，既繼承了燃油車(chē)可以加油的特點(diǎn)，又帶有純電動(dòng)汽車(chē)的充電基因，但其仍未擺脫使用燃油的本質(zhì)。簡(jiǎn)而言之，增程式汽車(chē)相當(dāng)于在純電動(dòng)汽車(chē)的基礎(chǔ)上搭載了一臺(tái)增程器，以達(dá)到延長(zhǎng)續(xù)航里程的目的。

圖源：理想汽車(chē)

不過(guò)，增程式只是電動(dòng)化道路上的“中轉(zhuǎn)站”，無(wú)論是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)還是節(jié)能減排效果，純電動(dòng)汽車(chē)絕對(duì)是主流路線。

全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，增程式電動(dòng)車(chē)無(wú)論在高端還是普及到平民市場(chǎng)，都是一項(xiàng)短期滿(mǎn)足消費(fèi)熱情的技術(shù)。一旦增程的火熱高峰期度過(guò)，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)熱情會(huì)被后期淘汰率撲滅，這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展不利。

相比純電動(dòng)路線，增程式路線存在一定的技術(shù)短板，比如保養(yǎng)維修難度更大，饋電后加速能力大幅減弱造成安全隱患等等，理想汽車(chē)也已經(jīng)意識(shí)到了增程式路線存在的桎梏

從2023年開(kāi)始，理想汽車(chē)也即將進(jìn)入純電動(dòng)市場(chǎng)，這意味著理想汽車(chē)借助增程式路線形成的護(hù)城河將不復(fù)存在，在與蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)以及特斯拉等純電動(dòng)車(chē)企的對(duì)決過(guò)程中，理想汽車(chē)亟需新的護(hù)城河。

與理想擅長(zhǎng)的增程式路線不同，純電動(dòng)路線所需的門(mén)檻不少，最直接的就是充電基礎(chǔ)設(shè)施。在2023年上海車(chē)展上，理想發(fā)布了800V超充純電解決方案，宣稱(chēng)可實(shí)現(xiàn)“充電10分鐘，續(xù)航400公里”的充電體驗(yàn)；在超級(jí)充電站的布局方面，理想汽車(chē)在2023年的目標(biāo)是建成300+個(gè)，全國(guó)高速里程覆蓋率40%。并在2025年年底前將充電站拓展至3000個(gè)，覆蓋全國(guó)90%高速里程和一二三線主要城市。

李想表示，理想汽車(chē)在純電市場(chǎng)屬后來(lái)者，但準(zhǔn)備已相當(dāng)充分?！袄硐肫?chē)的高壓純電車(chē)型很早就已經(jīng)開(kāi)始研發(fā)，理想汽車(chē)很早就在研發(fā)和供應(yīng)鏈方面提前做了非常多的準(zhǔn)備，核心目標(biāo)是讓高壓純電車(chē)型能夠有和增程車(chē)型相近的價(jià)格。

圖源：理想汽車(chē)官方

在2024年，理想汽車(chē)還將繼續(xù)加碼純電動(dòng)車(chē)型布局。除MEGA外，理想汽車(chē)將在明年發(fā)布4款新車(chē)，包括一款增程SUV和三款純電動(dòng)車(chē)型。對(duì)于2024年的銷(xiāo)量表現(xiàn)，李想更是立下了新的目標(biāo)：“我們有信心在2024年挑戰(zhàn)BBA在中國(guó)區(qū)的銷(xiāo)量，在2024年努力成為銷(xiāo)量第一的豪華品牌?！?/p>

不過(guò)，理想汽車(chē)將面臨不小的成本壓力。為了追趕已經(jīng)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，理想汽車(chē)不得不投入大量資金用于純電動(dòng)車(chē)型的研發(fā)和充電基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，與此同時(shí)，產(chǎn)能落地也尤為重要，綜合來(lái)看，構(gòu)建新的護(hù)城河或許會(huì)對(duì)理想汽車(chē)的業(yè)績(jī)形成拖累。

三、理想汽車(chē)輿論風(fēng)波不斷

與表現(xiàn)搶眼的業(yè)績(jī)恰好相反，最近理想汽車(chē)屢屢陷入輿論危機(jī)之中。

不久前，理想汽車(chē)以“侵害商標(biāo)權(quán)及不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛”為由，起訴臨沂新理想汽車(chē)服務(wù)有限公司，索賠金額共計(jì)120萬(wàn)元，導(dǎo)致理想汽車(chē)同樣備受爭(zhēng)議。然而一波未平一波又起，緊接著，理想汽車(chē)又因遠(yuǎn)程鎖車(chē)事件登上熱搜。

起因是有汽車(chē)博主發(fā)視頻稱(chēng)，一位車(chē)主因車(chē)輛發(fā)生事故把車(chē)輛賣(mài)給修理廠維修后，車(chē)輛卻被遠(yuǎn)程鎖車(chē)，原因是沒(méi)有去理想4S店維修。事情被曝光后引發(fā)網(wǎng)友熱議，有網(wǎng)友稱(chēng)，“買(mǎi)個(gè)車(chē)還能被別人鎖車(chē)，確定這車(chē)是自己的？”“車(chē)輛所有權(quán)是誰(shuí)的”“遠(yuǎn)程鎖車(chē)是否合法？”

對(duì)此，理想汽車(chē)澄清：經(jīng)核實(shí)，該車(chē)輛因事故受損嚴(yán)重，已被保險(xiǎn)公司推定全損并拍賣(mài)。事故發(fā)生后因車(chē)機(jī)系統(tǒng)受損，理想汽車(chē)已經(jīng)無(wú)法感知車(chē)輛的實(shí)際狀態(tài)。對(duì)于網(wǎng)傳車(chē)輛修復(fù)后無(wú)法啟動(dòng)的情況，因車(chē)輛曾在非授權(quán)網(wǎng)點(diǎn)維修，不排除維修或更換后的配件與整車(chē)軟件存在不匹配的情況。具體故障原因，需要進(jìn)行實(shí)車(chē)檢測(cè)才能確認(rèn)。

事實(shí)上，理想汽車(chē)已經(jīng)不止一次陷入輿論危機(jī)，導(dǎo)致口碑持續(xù)下滑。如何與消費(fèi)者相處，似乎成為了擺在理想汽車(chē)面前的一大難題。

2023年以來(lái)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)的發(fā)展并不順利，比如國(guó)家補(bǔ)貼正式終結(jié)、傳統(tǒng)燃油車(chē)瘋狂降價(jià)反撲、消費(fèi)者觀望心態(tài)日濃、高端芯片持續(xù)緊缺等等。對(duì)于理想汽車(chē)而言，在沖刺的關(guān)鍵時(shí)期需要更加謹(jǐn)慎，面對(duì)輿論危機(jī)一步都不能走錯(cuò)，畢竟口碑對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)是十分重要的營(yíng)銷(xiāo)策略，其不僅可以幫助車(chē)企更好地發(fā)展甚至決定車(chē)企未來(lái)的走勢(shì)，同時(shí)還能獲得巨大的收益和制勝的關(guān)鍵。

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