特朗普勝選：35年大周期或轉(zhuǎn)向 但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)未必是災(zāi)難

特朗普擊敗希拉里，成為美國(guó)第45任總統(tǒng)。他所在的共和黨同時(shí)維持了在參議院和眾議院的控制地位。德銀分析師Jim Reid稱(chēng)，特朗普當(dāng)選，意味著投資者將要準(zhǔn)備好迎接更高的財(cái)政支出，以及中期向貿(mào)易保護(hù)主義移動(dòng)的趨勢(shì)，一個(gè)35年的資產(chǎn)、政治、政策和全球化的大周期或轉(zhuǎn)向。

11月9日訊 華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，特朗普擊敗希拉里，成為美國(guó)第45任總統(tǒng)。他所在的共和黨同時(shí)維持了在參議院和眾議院的控制地位。

分析普遍認(rèn)為，特朗普的當(dāng)選將使全球經(jīng)濟(jì)將擁抱貿(mào)易保護(hù)主義與高赤字。

德銀分析師Jim Reid稱(chēng)，特朗普當(dāng)選，意味著投資者將要準(zhǔn)備好迎接更高的財(cái)政支出，以及中期向貿(mào)易保護(hù)主義移動(dòng)的趨勢(shì)，一個(gè)35年的資產(chǎn)、政治、政策和全球化的大周期或轉(zhuǎn)向。

不過(guò)德銀分析師Jim Reid提出，共和黨的勝利對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言，并不一定是一個(gè)徹頭徹尾的大災(zāi)難：

說(shuō)特朗普勝選對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)具有很多負(fù)面影響很容易，但事實(shí)上，全世界現(xiàn)有的政策其實(shí)正在延續(xù)金融危機(jī)以來(lái)的政策。其實(shí)現(xiàn)行政策十分需要一個(gè)撼動(dòng)，只不特朗普的撼動(dòng)是不是正確的撼動(dòng)就值得討論了。

實(shí)際上，經(jīng)歷了一番“閃崩”、“跳水”之后，市場(chǎng)終于開(kāi)始“接受現(xiàn)實(shí)”，逐步回升。美元兌墨西哥比索收復(fù)部分此前漲幅，美指期貨跌幅也逐步收窄。

擁抱貿(mào)易保護(hù)主義 全球化大周期或出現(xiàn)轉(zhuǎn)向

九州證券鄧海清表示：全球經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)下，貨幣寬松資產(chǎn)價(jià)格飆升加劇貧富分化，選民“窮則思變”，最直接的思維就是顛覆傳統(tǒng)和孤立主義。

鄧海清指出，特朗普獲勝標(biāo)志著資本主義精英政治遭遇“二戰(zhàn)”以來(lái)最大危機(jī)，近幾十年的全球化進(jìn)程可能出現(xiàn)拐點(diǎn)，“貿(mào)易保護(hù)”可能繼“貨幣寬松”之后成為各國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段。貿(mào)易保護(hù)實(shí)際是零和博弈，盡管對(duì)本國(guó)短期有利，但長(zhǎng)期必然是雙輸或多輸，這將加劇全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

德銀分析師Jim Reid進(jìn)一步有分析資產(chǎn)、政治、政策和全球化的35年大周期轉(zhuǎn)向的影響稱(chēng)：

隨著趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)變，首先低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將受益，債券收益率將變得更低，但隨著特朗普的支出計(jì)劃被消化，債券收益率將變高，股票在一定程度上也會(huì)受益于通貨再膨脹政策，只不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變得更高(更低的貿(mào)易和全球開(kāi)放度)，波動(dòng)性將會(huì)更大。

首先是退歐公投，然后是美國(guó)大選，之后不到四周之內(nèi)的意大利公投，表明政治世界正在改變，而其結(jié)果很有可能導(dǎo)致未來(lái)若干年的大變動(dòng)。

中國(guó)資產(chǎn)崛起時(shí)代開(kāi)啟？

九州證券鄧海清稱(chēng)，特朗普的貿(mào)易保護(hù)政策將導(dǎo)致美國(guó)的全球政治經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)下降，美國(guó)資產(chǎn)長(zhǎng)期將受損;而中國(guó)資產(chǎn)短期可能受損，但將長(zhǎng)期而言相對(duì)全球其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將受益最大。

他分析到：

回顧英國(guó)脫歐，導(dǎo)致英國(guó)資產(chǎn)受損、中國(guó)資產(chǎn)受益，因?yàn)橹袊?guó)可以同時(shí)與英國(guó)和歐盟加強(qiáng)合作。對(duì)于此次美國(guó)大選，由于特朗普政策為“新孤立主義”，美國(guó)對(duì)全球政治經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)權(quán)將下降，美國(guó)資產(chǎn)將長(zhǎng)期受損。

就美國(guó)大選而言，中國(guó)股市的唯一長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于，特朗普過(guò)于激進(jìn)的政策導(dǎo)致國(guó)際沖突向不可控的方向發(fā)展，從而抑制全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值水平，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)盡管相對(duì)其他國(guó)家最優(yōu)，但也存在下跌的可能，不過(guò)我們認(rèn)為這種情況發(fā)生的概率極低。

排除上述極端情況，對(duì)于中國(guó)股市，我們認(rèn)為由于特朗普對(duì)中國(guó)非常不友好，因此中國(guó)資產(chǎn)可能短期受損;但長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)在全球的話(huà)語(yǔ)權(quán)將上升，同時(shí)中國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)的確定性在全球范圍相對(duì)較高，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中將成為最優(yōu)資產(chǎn)，疊加美元弱勢(shì)概率較高，人民幣貶值趨勢(shì)將得到逆轉(zhuǎn)。

中金王漢鋒也認(rèn)為，對(duì)中國(guó)未必全是壞事。特朗普上臺(tái)，人民幣貶值壓力可能會(huì)減低，美國(guó)國(guó)際拓展將收縮，有利于中國(guó)拓展一帶一路等國(guó)際市場(chǎng)。

王漢鋒分析道：

如果特朗普上臺(tái)，貨幣政策及美聯(lián)儲(chǔ)主席人選面臨不確定性，但美元短線走弱可能性較大，降低了人民幣貶值的外部壓力;貿(mào)易保護(hù)主義政策雖然對(duì)中國(guó)不利，但TPP等進(jìn)展會(huì)受挫，也會(huì)降低中國(guó)壓力;美國(guó)在國(guó)際范圍內(nèi)收縮陣線而更加注重國(guó)內(nèi)，中國(guó)自身的一帶一路策略面臨的壓力就會(huì)有所減輕;美國(guó)采取更加積極的財(cái)政政策來(lái)提振內(nèi)需，對(duì)中國(guó)也不算利空。當(dāng)然，最終影響還要看其當(dāng)選之后多大多大程度按照他聲稱(chēng)的政策來(lái)執(zhí)行。

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