美國新總統(tǒng)將要面臨的經(jīng)濟形勢

新一屆美國政府將接管這樣的局面：生產(chǎn)率增長差強人意，社會不平等，勞動參與率下降，新企業(yè)創(chuàng)立及就業(yè)新增速度變慢。

11月10日訊 金融時報報道，盲人國度，獨眼為王。雖然美國經(jīng)濟暴露出巨大缺陷，但與其他經(jīng)濟體相比，美國仍可稱王。美國經(jīng)濟已從大衰退(Great Recession)中復蘇，失業(yè)率處于較低水平，實際收入不斷增長。美國還在新技術領域擁有根深蒂固的優(yōu)勢。然而，新一屆美國政府將接管的是這樣一個國度：生產(chǎn)率增長差強人意，社會不平等程度高，越來越多人放棄求職，新企業(yè)創(chuàng)立及就業(yè)新增的速度不斷下降。至少美國的財政狀況還并非真正緊迫的威脅。這是件好事，因為對于財政問題，反正也不太可能做什么。

2007-09年金融危機就經(jīng)濟和政治而言都是一場災難。但實際人均國內生產(chǎn)總值(GDP)已在2009年第二季度見底，并于2013年第四季度恢復至危機前水平。類似地，2009年10月，失業(yè)率升至10%的峰值，但現(xiàn)在已回落至4.9%。金融業(yè)的健康狀況也已比危機期間好得多。

太多漫不經(jīng)心的觀察人士將這種快速的復蘇視為理所當然。但此次大衰退本來有可能演變成另一場大蕭條(Great Depression)。得益于美聯(lián)儲(Fed)、小布什(George W Bush)及巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)政府采取的果敢行動，美國經(jīng)濟才如此迅速地恢復了生機。所有人都極大地受益于此次成功。

然而，這場危機還是留下了嚴重的后遺癥。2016年第二季度的實際人均GDP仍只比危機前(將近9年前)的峰值水平高4%。以歷史標準衡量，勞動生產(chǎn)率自上次危機發(fā)生以來一直增長緩慢——主要是由投資減弱造成。一項研究估計，美國的潛在產(chǎn)出比危機前的趨勢水平低了7%。但盡管出現(xiàn)放緩，過去15年間，美國勞動生產(chǎn)率的平均增速超過了其他主要高收入經(jīng)濟體。這多半得益于美國在高科技創(chuàng)新領域的主導地位：美國最大的5家科技公司現(xiàn)在的總市值已經(jīng)超過2.2萬億美元。

然而，上次危機留下的后遺癥——其中包括對金融界、知識界及政策制定界精英的誠信和能力的日漸不信任——也是緊隨著一些老問題出現(xiàn)的。

2014年至2015年間，美國家庭實際收入中值提高了5.2%，但仍低于危機前的水平。實際上，這一中值也低于2000年水平，甚至相對于自上世紀70年代中期以來的實際人均GDP都一直在下降。這一表現(xiàn)可以解釋普遍的幻滅感，甚至絕望感——在此次氣氛嚴肅的大選中顯露無遺(見圖表)。

意料之中的是，美國的不平等已明顯惡化。從1980年直至最近時期，稅前收入前1%人口所占收入比例已從10%躍升至18%。即使是稅后，他們所占收入比例也增加了三分之一，從8%增至12%。相對于普通員工，首席執(zhí)行官們的薪酬漲幅一直很高。在所有高收入國家中，美國的不平等程度最高，而在7個收入最高的經(jīng)濟體中，美國不平等程度加劇的速度最快。這些國家之間的差異表明，不平等程度日益加劇更多的是一個社會選擇問題，而非在經(jīng)濟上不可避免。

與日益加劇的不平等密切相關的是，勞動力在GDP中所占份額從2001年的64.6%下降到2014年的60.4%。勞動者遭遇的不僅是分到的蛋糕越來越小。同樣顯著的遭遇還有，25歲至54歲男性中沒有工作且已放棄求職的比例穩(wěn)步上升，從20世紀50年代的3%上升到現(xiàn)在的12%。就連法國的壯年男性占就業(yè)人口比例自2001年以來都年年壓過美國。自1990年起，美國男性未參與勞動的比率的增幅在經(jīng)合組織(OECD)所有成員國里排第二。2000年以后，壯年女性未參與勞動的比率不斷下降的趨勢也停止了。美國女性在所有壯年就業(yè)人口中所占比例現(xiàn)在也屬經(jīng)合組織所有成員中最低之列。

經(jīng)濟活力的下降也同樣令人不安。就業(yè)崗位新增速度顯著放緩，國內人口遷移率也是一樣。新企業(yè)進入市場的速度也已持續(xù)下降較長一段時期，成立不足5年的企業(yè)在所有企業(yè)中所占比例以及在總就業(yè)中所占比例也是一樣。與此同時，企業(yè)固定投資持續(xù)疲軟。證據(jù)還顯示資本回報的差異日益加大。這些都是長期趨勢，不僅僅是危機后事件。

經(jīng)濟活力喪失可能不止與生產(chǎn)率增長減弱有關，還與收入分配的變化有關。如果競爭壓力在下降，壟斷和獨買(買方壟斷)的格局要么會出現(xiàn)、要么會鞏固。工會的崩潰，以及相對最低工資的下降加強了企業(yè)和勞動力在市場中的力量不對稱。知識產(chǎn)權也可能成為阻礙競爭的一大因素。新監(jiān)管壁壘的興起令人不安。還有一個顯著變化是擁有州級職業(yè)許可證的勞動者所占比例出現(xiàn)飆升。這些許可證肯定極大地阻礙勞動者方便地跨州流動。

盡管美國經(jīng)濟擁有種種優(yōu)勢，它本還可以表現(xiàn)得更好。除上述趨勢以外，基礎設施的退化，教育相對表現(xiàn)的惡化，以及糟糕的稅制都構成挑戰(zhàn)。停止接納移民和進口將是自損之舉。美國必須發(fā)揚其一貫的優(yōu)勢，即一個開放、有活力的經(jīng)濟，再加上政府提供的基礎設施、研究、教育，以及均衡的稅收和監(jiān)管政策。新政府需要正確的判斷以及國會的合作。豬或許也可以飛起來。

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