自特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選后,指標(biāo)韓國(guó)公債收益率升幅創(chuàng)下亞洲地區(qū)最大,令韓國(guó)成為該地區(qū)最脆弱的市場(chǎng)。
11月16日訊 路透社報(bào)道,自美國(guó)大選結(jié)果出爐后,全球范圍內(nèi)新興市場(chǎng)大跌,特朗普計(jì)劃大力增加開支,美國(guó)公債收益率和美元因通脹預(yù)期加劇而飆升。
已經(jīng)深陷國(guó)內(nèi)政治危機(jī)的韓國(guó)尤其受到影響。如果特朗普踐行其競(jìng)選承諾,依賴于海外投資組合的韓國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)驚慌不已。
韓國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中有一半來自于出口,所以若美國(guó)的貿(mào)易政策加大保護(hù)主義色彩,韓國(guó)很容易受到?jīng)_擊。特朗普曾表示,希望韓國(guó)等盟國(guó)加大在國(guó)防上面的支出,而這有可能推高韓國(guó)債券收益率。
韓國(guó)10年期公債收益率反映了這些擔(dān)憂,該收益率飆升46個(gè)基點(diǎn),與此同時(shí)韓元下跌近4%。自美國(guó)大選以來,韓國(guó)股市指標(biāo)股指.KS11下跌約2%。
投資者稱,圍繞韓國(guó)總統(tǒng)樸槿惠的丑聞短期內(nèi)是最大風(fēng)險(xiǎn),美國(guó)債券收益率上升以及美國(guó)貿(mào)易和國(guó)防政策的可能調(diào)整,則是中期內(nèi)的重大風(fēng)險(xiǎn)。
“更重要的是最近總統(tǒng)丑聞導(dǎo)致的政治動(dòng)蕩,這是韓國(guó)面臨的最主要的短期風(fēng)險(xiǎn),在這個(gè)問題得到解決前,對(duì)特朗普的憂慮仍是第二位的因素,”亨德森全球投資不包括日本在內(nèi)的亞洲基金經(jīng)理Sat Duhra稱。
其他人稱,美國(guó)政策可能調(diào)整帶來的不安情緒已經(jīng)影響到一些投資者。
“有關(guān)特朗普貿(mào)易政策細(xì)節(jié)的不確定性在打擊投資者信心,對(duì)韓元構(gòu)成下行壓力,并損及韓股,”Moody's Analytics駐悉尼分析師Emily Dabbs表示。
“鑒于韓國(guó)以出口為主企業(yè)在國(guó)內(nèi)的重要性,在國(guó)內(nèi)需求仍乏力之際,這可能損及韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。考慮到韓國(guó)企業(yè)的高負(fù)債程度,資本加劇流出亦將加大經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。”
三星證券固定收益分析師Sur-bee Lee稱,“美國(guó)大選以來新興市場(chǎng)動(dòng)蕩將繼續(xù)令韓元保持疲勢(shì)。此外,對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息及韓國(guó)央行可能降息的預(yù)期也打壓韓元。”
分析師稱,這很大程度上取決于特朗普是否會(huì)尋求修訂與韓國(guó)簽署的自由貿(mào)易協(xié)議(FTA)。
“如果特朗普要求大幅調(diào)整韓美自由貿(mào)易協(xié)議,當(dāng)這些變化對(duì)韓國(guó)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響時(shí),那么韓國(guó)債券收益率將急升,”首爾KB Investment and Securities固定收益分析師Kim Sang-hoon表示。
“除非美國(guó)政策明顯變得不利...,否則明年上半年韓國(guó)債券收益率曲線將與美國(guó)公債曲線一道緩步上揚(yáng)。”
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