彭博：特朗普讓央行行長周小川感到頭疼

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，特朗普的出現(xiàn)越來越多地顯現(xiàn)一個(gè)信號：對全球投資者來說，他們將會增持更多非美元資產(chǎn)，同時(shí)，人民幣走向國際化也顯現(xiàn)更多機(jī)會。

11月15日訊 美元指數(shù)走強(qiáng)，導(dǎo)致人民幣貶值勢頭再次加劇。對央行行長周小川來說，特朗普的出現(xiàn)讓一切開始變得復(fù)雜。特朗普不見得是周小川的噩夢，但他著實(shí)讓后者感到頭疼。

候任總統(tǒng)特朗普競選期間曾公開表示要把中國列為“匯率操縱國”，指責(zé)中國壓低人民幣匯率，并表示要向中國商品征收45%的進(jìn)口關(guān)稅。受以上言論持續(xù)發(fā)酵影響，上周五，人民幣兌美元匯率中間價(jià)6年多來首次跌破6.8。

周二早盤，在岸人民幣貶值幅度創(chuàng)下八年新低，在不到兩個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，連連突破6.85、6.86大關(guān)。與人民幣不斷沖破關(guān)口同步的是，美元指數(shù)近日不斷上揚(yáng)。周一，美元指數(shù)突破100關(guān)口，創(chuàng)下自去年12月以來最高。

彭博援引渣打銀行分析稱，特朗普競選時(shí)的這番言論可能會給中美貿(mào)易蒙上一層陰影，貿(mào)易保護(hù)主義可能還會導(dǎo)致人民幣在國際貿(mào)易上占據(jù)更多地位。而瑞銀集團(tuán)(UBS Group AG)分析認(rèn)為，提高關(guān)稅的言論可能會導(dǎo)致人民幣進(jìn)一步貶值。

然而中金宏觀指出，人民幣匯率走勢主要是對美元走強(qiáng)的反映，但相對一籃子貨幣仍然保持穩(wěn)定。市場人士也指出，過去兩個(gè)交易日的人民幣中間價(jià)基本上是按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的既定機(jī)制確定的，當(dāng)前市場上并沒有出現(xiàn)央行干預(yù)的明顯跡象。

彭博進(jìn)一步指出，如果“競選時(shí)的特朗普”兌現(xiàn)了“執(zhí)政時(shí)的總統(tǒng)特朗普”，中國央行的資本賬戶開放的長期決心以及人民幣貨幣國際化的進(jìn)程，都將受到極大影響。

早在2013年，中國央行就暗示將加快資本賬戶開放，稱央行正在考慮加快放松資本管制，減少對資本流入和流出的限制，標(biāo)志著中國央行在金融風(fēng)險(xiǎn)增加之際推進(jìn)金融改革的決心。

目前，因特朗普的主要內(nèi)閣成員還不確定，其對中國影響方面還存在諸多不確定性。麥格理證券(Macquarie Securities Ltd)中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hu表示：“除了競選時(shí)的高調(diào)表述以外，外界現(xiàn)在很難獲知特朗普的真正政策會是什么。”

明年初1月20日，特朗普政府開始正式執(zhí)政。很有理由相信，基于現(xiàn)實(shí)的種種情況，特朗普之前對中國的政策威脅會趨于緩和。甚至也有可能淡化處理其在競選期間所說的“在墨西哥邊境筑墻”以及完全廢除奧巴馬醫(yī)改等舉措。

周一，國家主席習(xí)近平致電特朗普表示祝賀，并強(qiáng)調(diào)，合作是中美兩國唯一的正確選擇。特朗普也表示，贊同習(xí)主席對美中關(guān)系的看法，愿意同中國一道，加強(qiáng)美中兩國合作。雙方表示，會及早會面。

而在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中，特朗普的出現(xiàn)越來越多地顯現(xiàn)一個(gè)信號：對全球投資者來說，他們將會增持更多非美元資產(chǎn)，同時(shí)，人民幣走向國際化也顯現(xiàn)更多機(jī)會。上月，國際貨幣基金(IMF)正式將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子當(dāng)中。

“如果特朗普堅(jiān)持他的反全球化的立場的話，人民幣就有機(jī)會改善其國際地位了，”原國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，“對人民幣來說，這是機(jī)會。關(guān)于多樣化投資資產(chǎn)的需求即使沒有變強(qiáng)，也一直都在。中國應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)會。”

但是新一輪的人民幣貶值也導(dǎo)致中國的資本流出承壓。過去一年半的時(shí)間里，中國加大了其在應(yīng)對資本外流方面的管控力度。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，在2014年6月期間，中國的外匯儲備由原來的4萬億美元下降到3.12萬億美元。本周一，人民幣對美元匯率也下跌至7年最低至6.8479。

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg

與此同時(shí)，特朗普的“美版四萬億”財(cái)政刺激計(jì)劃也推高了通脹預(yù)期，致使美債收益率持續(xù)上行，如果中國在這個(gè)時(shí)候放松資本外流管控，發(fā)達(dá)國家固收市場的收益持續(xù)提高對其會構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

彭博認(rèn)為，目前，央行行長周小川的“重中之重”并非在特朗普身上，而是確保國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。周一，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.1%，前10月固定資產(chǎn)投資同比增長8.3%。

數(shù)據(jù)并顯示，10月社會消費(fèi)品零售總額同比增長10%。10月工業(yè)、投資和消費(fèi)環(huán)比分別增長0.50%、0.58%和0.71%。

統(tǒng)計(jì)局并公布，1-10月民間固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%。

路透稱，統(tǒng)計(jì)局提供的新聞稿指出，10月國民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，新動能加快成長;但國內(nèi)外環(huán)境依然復(fù)雜、不確定不穩(wěn)定因素較多，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)仍不牢固。

除了外部風(fēng)險(xiǎn)以外，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長以及就業(yè)情況也是一大問題。中國社科院國際投資研究室主任張明稱：“美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及美元的進(jìn)一步走強(qiáng)是人民幣國際化的威脅之一。但是更大的威脅來自于國內(nèi)的挑戰(zhàn)，包括疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面以及債務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”

華爾街投行高盛也唱衰特朗普將執(zhí)政的美國政府。高盛周一發(fā)報(bào)告稱，如果特朗普執(zhí)政，全球經(jīng)濟(jì)增長最終會陷入萎縮。該行在分析報(bào)告中指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體或?qū)奶乩势肇?cái)政刺激政策中短暫獲益，但這種影響終會弱化，其貿(mào)易政策和移民政策收緊的前景可能令美國經(jīng)濟(jì)陷入“滯漲”。

中國是美國最大的貿(mào)易合作伙伴，去年全年，中美貿(mào)易總額達(dá)到6,270億美元。渣打銀行中國經(jīng)濟(jì)研究主管丁爽認(rèn)為：“美國的貿(mào)易保護(hù)政策不會僅僅針對中國，其他國家，尤其是新興市場，同樣也會受挫。中國可能會通過‘一帶一路’加強(qiáng)與周邊非美國國家的聯(lián)系來對抗這種打擊，隨著美國的政策收緊和中國的強(qiáng)勢進(jìn)入，人民幣國家化步伐會加快。”

距離特朗普新政府宣誓就職典禮還有不到兩個(gè)月的時(shí)間，很多的疑惑還沒有解開，現(xiàn)在討論美國新政府的影響還為時(shí)尚早。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授顏色表示：“不確定性在加劇，我們需要認(rèn)識到這些風(fēng)險(xiǎn)，但也不必過分消極，畢竟，特朗普是個(gè)商人，他非常實(shí)際。”(文/安的)

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