瑞士央行或容忍瑞郎更強(qiáng)勢 但并非不干預(yù)放任波動

分析師稱，瑞士央行可能放寬對瑞郎的干預(yù)力度，并以瑞郎在今年央行干預(yù)市場時的升值表現(xiàn)來佐證。

11月22日訊 路透社報道，分析師稱，瑞士央行可能放寬對瑞郎的干預(yù)力度，并以瑞郎在今年央行干預(yù)市場時的升值表現(xiàn)來佐證。

特朗普11月8日當(dāng)選美國總統(tǒng)后，瑞郎兌歐元上升至約1.07瑞郎，再加上上周一位瑞士央行高官的言論，更是令分析師懷疑瑞士央行將愿意容忍瑞郎走強(qiáng)。

瑞士央行堅持干預(yù)匯市和負(fù)利率仍是防范瑞郎匯率被“明顯高估”的核心策略。對于以出口為主的瑞士經(jīng)濟(jì)，并不樂見瑞郎升值。

但一些分析師從央行管理委員會輪值委員Dewet Moser的言論中發(fā)現(xiàn)了微妙轉(zhuǎn)變。Moser上周在日內(nèi)瓦向諸多貨幣市場專家暗示，瑞士央行的干預(yù)有其極限。

“在履行我們的(貨幣政策)職權(quán)框架中，我們已善盡我們在市場應(yīng)盡的職責(zé)，但是到頭來，價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制要由供需面的因素來決定，”他說，并稱市場自身必須能夠消化震蕩。

“我認(rèn)為這句話值得注意，”德國商業(yè)銀行匯市專家Esther Reichelt表示，“我們看到瑞士央行正在減少干預(yù)。”

瑞士信貸分析師預(yù)計，明年瑞士央行在外匯市場的活躍程度將低于2016年。“投資者和企業(yè)應(yīng)牢記，當(dāng)前貨幣政策不會明確或暗中防范瑞郎升值，”他們在研究報告中指出。

他們表示，可能影響未來數(shù)月貨幣政策的因素包括：瑞士經(jīng)濟(jì)增長更強(qiáng)勁、通脹率略微上升，及瑞士被美國列入潛在匯率操縱國的觀察名單。

不會完全停止干預(yù)

瑞士央行2015年1月意外棄守1.20瑞郎的瑞郎/歐元匯價上限，導(dǎo)致瑞郎兌歐元升破平價。歐元9月回升至高見1.10瑞郎后，向1.07回落，周一報約1.0735。

市場密切關(guān)注瑞士央行活期存款數(shù)據(jù)，將此作為央行干預(yù)行為的風(fēng)向標(biāo)。最近活期存款溫和上升，意味著干預(yù)程度有限，一個例外情況是，特朗普意外贏得美國總統(tǒng)大選后，上周瑞士央行活期存款跳增近50億瑞郎(49.6億美元)。

瑞士經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)能為瑞士央行提供些許空間，讓干預(yù)的步伐減速。今年經(jīng)濟(jì)增長率料在1.5%左右，優(yōu)于去年的0.8%。去年瑞士經(jīng)濟(jì)受瑞郎升值沖擊。

瑞士央行縮減市場操作規(guī)模，也緩解了外界對其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的疑慮，自2014年底以來，該央行資產(chǎn)負(fù)債表已膨脹超過1,500億瑞郎，至目前的逾7,200億瑞郎，大于整個瑞士經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

不過，瑞士央行不太可能完全放任匯率跟隨市場起伏。“我認(rèn)為目前情況下，瑞士央行幾乎不可能暗示立即停止對瑞郎的干預(yù)，”瑞銀分析師Alessandro Bee表示。

瑞士央行還將密切注意歐洲央行的動向，以確保雙方的政策盡可能一致。瑞士央行將于12月15日舉行季度政策檢討會議。

歐洲央行執(zhí)委會成員莫爾許表示，歐洲央行利率或許接近觸底，但鑒于過早行動的風(fēng)險，目前還不是談?wù)撓鳒p經(jīng)濟(jì)刺激力度的時候。

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