彩電財(cái)報(bào)面面觀:陷增量不增利怪圈 業(yè)績承壓嚴(yán)重

（原標(biāo)題：彩電財(cái)報(bào)面面觀：陷入增量不增利怪圈 業(yè)績承壓嚴(yán)重）

今年5月份以來，受面板供應(yīng)商調(diào)整生產(chǎn)線影響，面板價(jià)格持續(xù)上漲，彩電廠商面臨多重壓力，叫苦不迭。極具諷刺意味的是，以價(jià)格戰(zhàn)絞殺傳統(tǒng)電視聞名的樂視，生態(tài)補(bǔ)貼的能力受到成本上漲挑戰(zhàn)，更是掀起年內(nèi)第二次漲價(jià)。

奧維數(shù)據(jù)顯示，上半年中國彩電市場零售量規(guī)模為2351萬臺(tái)，同比增長6.9%，而零售額規(guī)模710億元，同比下降4.0%。進(jìn)入三季度銷售淡季以來，情況進(jìn)一步加劇，彩電市場零售量同比增長8.9%，但零售額同比下降達(dá)5.9%，市場競爭日趨激烈。

在彩電企業(yè)業(yè)績承壓嚴(yán)重的形勢下，誰是最賺錢的彩電企業(yè)？隨著成本上升，均價(jià)下跌，彩電企業(yè)如何走出增量不增利的牢籠？去年以來，人民幣匯率劇烈增長，不少家電企業(yè)匯率損失慘重，企業(yè)有怎樣的應(yīng)對(duì)政策？彩電行業(yè)的發(fā)展方向、未來的出路在哪里？

面板漲價(jià)苦了誰？

日前，創(chuàng)維數(shù)碼公布的截至2016年9月30日止6個(gè)月的中期報(bào)告顯示，集團(tuán)整體營收為202.91億港元，相比去年增長3.8%；毛利41.7億港元，較去年同期增長3.7%；總盈利9.48億港元，較去年同期減少3.8%。

綜觀彩電板塊，多家企業(yè)皆遭遇不小的業(yè)績挑戰(zhàn)。

今年前三季度，TCL多媒體營業(yè)額為236.75億港元，同比下跌3.1%，凈利潤為1.37億元，去年同期虧損3.19億元，同比扭虧。 海信電器 前三季實(shí)現(xiàn)營收220.75億元，同比下降0.24%。 四川長虹 前三季總營收為484.99億元，微增5.5%，歸母凈利潤為5.52億元，去年同期虧損4.95億元?？导亚叭径瓤偁I收為146.17億元，同比下降20.5%，在加速智能家電轉(zhuǎn)型二季度扭虧為盈后，第三季度再次出現(xiàn)虧損，虧損額達(dá)4433萬元。

據(jù)中期業(yè)績報(bào)告披露，在彩電行業(yè)成本激增的情況下，創(chuàng)維數(shù)碼中國市場彩電毛利率仍上揚(yáng)0.9%，達(dá)24.5%。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者梳理財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)獲悉，截至今年9月份的三季報(bào)顯示， TCL多媒體中國市場彩電毛利率為20.6%，海信電器電視機(jī)整體毛利率為18.03%，四川長虹電視機(jī)整體毛利率為18.79%，深康佳彩電整體毛利率為16.75%。由此看來，創(chuàng)維數(shù)碼毛利率水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

在流動(dòng)性方面，業(yè)績報(bào)告顯示，目前創(chuàng)維數(shù)碼總的存貨是60.75億港元，到9月底同比增長31.4%，產(chǎn)成品為36.76個(gè)億，同比增長了25%。創(chuàng)維數(shù)碼執(zhí)行董事、彩電事業(yè)部總裁劉棠枝向記者分析稱，年初開始面板增長比較厲害，創(chuàng)維在這方面做了戰(zhàn)略性的儲(chǔ)備，導(dǎo)致9月底無論是面板的庫存還是產(chǎn)成庫存都比去年增長較多。

在創(chuàng)維看來，規(guī)模和盈利同樣重要。創(chuàng)維數(shù)碼方面表示，創(chuàng)維電視產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，大屏4K智能電視機(jī)高端產(chǎn)品銷量占比持續(xù)增加，此為令毛利率保持穩(wěn)定原因之一。同時(shí)創(chuàng)維集團(tuán)也推出嚴(yán)控成本的改善措施，加快提升產(chǎn)品技術(shù)及質(zhì)量推動(dòng)毛利率平穩(wěn)增長。

“創(chuàng)維將繼續(xù)聚焦于中國大陸彩電市場大屏幕及超高清電子產(chǎn)品，不斷加強(qiáng)高端品牌的實(shí)力與地位，集中推廣高毛利及平均售價(jià)較高的智能產(chǎn)品，令4K智能電視機(jī)于中國大陸市場的銷售量占比大幅升至42.1%，同比則上升69.6%?！?/p>

有意思的是，近日，樂視電視剛剛提頭宣布了年內(nèi)第二次漲價(jià)，將對(duì)40英寸、43英寸、50英寸、55英寸部分機(jī)型每臺(tái)價(jià)格再度上調(diào)100元，65英寸部分機(jī)型每臺(tái)價(jià)格上調(diào)300元。上一次漲價(jià)是在9月，部分電視漲了100-200元。

兩次漲價(jià)的原因相似，樂視方面表示：受上游供應(yīng)鏈面板供應(yīng)不足、面板價(jià)格持續(xù)上漲等影響，已經(jīng)超出了樂視生態(tài)補(bǔ)貼的能力，為了確保公司的長期運(yùn)營，只好漲價(jià)。

實(shí)際上，今年上半年，面板供求平衡略偏緊，在缺貨的同時(shí)，面板廠商卻在關(guān)閉生產(chǎn)線。此前，韓國三星宣布將在今年底關(guān)閉G7生產(chǎn)線，該條生產(chǎn)線占全球大尺寸面板產(chǎn)能的4%，是面板制造史上關(guān)閉的最大規(guī)模工廠，這將導(dǎo)致2017年大尺寸面板產(chǎn)能僅小增1%，跟不上需求成長的5%-6%。

在創(chuàng)維集團(tuán)CEO楊東文看來，面板漲價(jià)是一個(gè)有利有弊的事情?！氨椎姆矫媸窃黾恿似髽I(yè)經(jīng)營的壓力，而有利的地方在于，漲價(jià)之后前期頭腦發(fā)熱進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的人開始吃到苦頭了，最先受到壓力的肯定是互聯(lián)網(wǎng)品牌，漲價(jià)了，所以他們也要提價(jià)了。其次，一些代工廠相對(duì)開始集中，山寨類型的代工廠靠殺低價(jià)也拿不到貨了，所以大單代工集中向我們大牌進(jìn)行靠攏?！?/p>

時(shí)代周報(bào)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，目前創(chuàng)維光現(xiàn)金存款就達(dá)到44個(gè)億，同比去年增長6.1%。而奧維數(shù)據(jù)顯示，在過去的12個(gè)月當(dāng)中，國內(nèi)彩電銷售額市場份額創(chuàng)維占比17.7%，排名第一，4K電視市場份額創(chuàng)維占比20.9%，排名第一， 4K銷售額創(chuàng)維占比18.6%，同樣排名第一。

國際化的悲喜

楊東文向時(shí)代周報(bào)記者坦言：“海外是中國彩電品牌的一個(gè)機(jī)會(huì)，應(yīng)該還有機(jī)會(huì)維持三五年的高速增長?！?/p>

財(cái)報(bào)顯示，今年4-9月份，創(chuàng)維數(shù)碼來自海外市場的營業(yè)額為62.69億港元，于集團(tuán)營業(yè)總額的占比為30.9%，較去年同期上升47.4%。同時(shí)，海外市場綜合毛利率12.4%，相比去年同期的10.9%大幅上升。此外，海外彩電產(chǎn)品總營收為45.11萬港元，占海外營收72%，較去年同期上升46.4%。其中，海外電視的總溢利為1.75億港元，較去年同期的0.79億激增121.5%。

在國際化的運(yùn)作上，創(chuàng)維無疑是一個(gè)成功的案例。據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，自去年收購德國美茲之后，創(chuàng)維在歐洲實(shí)行“Skyworth + Metz”的雙品牌戰(zhàn)略，快速進(jìn)入了法國、比利時(shí)、意大利等11個(gè)歐洲國家市場。今年，創(chuàng)維還收購了東芝的印尼工廠并將其作為集團(tuán)在東南亞的制造基地，加快東南亞市場的戰(zhàn)略布局。

去年以來，人民幣貶值嚴(yán)重，而近期1個(gè)月內(nèi)，人民幣兌美元的匯率連破6.8、6.9兩大整數(shù)關(guān)，這對(duì)于家電廠商又會(huì)帶來怎樣的沖擊？

此前，四川長虹無疑是遭遇人民幣貶值重創(chuàng)最嚴(yán)重的家電企業(yè)之一。時(shí)代周報(bào)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，2015年，四川長虹虧損額達(dá)19.75億元。其中，長虹的匯兌損失達(dá)5.93億元，相比2014年的5932萬元大幅攀升了近10倍。長虹方面解釋，公司美元負(fù)債規(guī)模較大，由于匯率急劇變化，2015年承擔(dān)了巨大的匯兌浮虧。這也令長虹該年的業(yè)績雪上加霜。

今年上半年，長虹財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.07億，相較去年的1.84億，下降 41.77%。長虹在財(cái)報(bào)中指出，針對(duì)匯率等風(fēng)險(xiǎn)因素的防控能力有所增強(qiáng)，外幣負(fù)債規(guī)模大幅下降，因此匯兌損失同比大幅減少。

時(shí)代周報(bào)記者查閱財(cái)報(bào)獲悉，2015年，深康佳的匯兌損失達(dá)2.28億元，海信電器為3219萬元。

奧維云網(wǎng)研究院院長張彥斌接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，人民幣持續(xù)貶值對(duì)家電影響還是蠻大的。第一，對(duì)于出口企業(yè)來說，是一種利好，人民幣貶值相對(duì)出口的產(chǎn)品就便宜了，在國際市場的競爭力就增強(qiáng)了。第二，對(duì)于那些原材料依靠進(jìn)口的家電企業(yè)來說，就是一個(gè)利空。因?yàn)?，人民幣貶值后，進(jìn)口的原材料相當(dāng)于漲價(jià)了，增加成本對(duì)企業(yè)來說競爭力就會(huì)下降。

對(duì)此，楊東文向時(shí)代周報(bào)記者談道：“首先，創(chuàng)維沒有美元負(fù)債，很早就把美元負(fù)債解決掉了。其次，我們大宗采購基本上已經(jīng)集中在國內(nèi)了，都是人民幣結(jié)算，海外的進(jìn)口的采購我們也要求戰(zhàn)略合作伙伴改為用人民幣結(jié)算，這降低了匯率損失的風(fēng)險(xiǎn)。第三，我們今年海外增長迅猛，出口是收美金的，進(jìn)賬又會(huì)兌換為人民幣，反而有外匯差價(jià)的收益，海外上個(gè)月盈利比較大，其中一定原因來自于匯率的收益?！?/p>

而創(chuàng)維方面則指出，集團(tuán)管理層定期評(píng)估外幣及利息變化，以決定外匯對(duì)沖的需要。由于集團(tuán)大部分的投資及收入均來自于中國大陸，主要資產(chǎn)及負(fù)債均以人民幣結(jié)算，其余則以港元、美元和歐元結(jié)算，相信人民幣的波動(dòng)不會(huì)對(duì)本集團(tuán)產(chǎn)生重大的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。加上集團(tuán)積極減少以美元為單位的銀行貸款及采購業(yè)務(wù)，可降低因強(qiáng)美元所導(dǎo)致的匯兌損失。

此外，創(chuàng)維集團(tuán)通過一般貿(mào)易融資方式，支持營運(yùn)現(xiàn)金需要。而為了減低融資成本，運(yùn)用銀行推出的貨幣理財(cái)政策及收益型理財(cái)工具，以平衡這方面的成本開支。據(jù)創(chuàng)維半年報(bào)顯示，一般營運(yùn)兌換所產(chǎn)生的凈外匯收益增加至1.1億港元。

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