新興市場(chǎng)東山再起，擺脫特朗普貿(mào)易政策擔(dān)憂(yōu)影響

文|華爾街日?qǐng)?bào)

2月8日訊，特朗普(Donald Trump)贏(yíng)得美國(guó)大選后新興市場(chǎng)一度被認(rèn)為將受到最大創(chuàng)傷，然而，今年到目前為止發(fā)展中國(guó)家資產(chǎn)的表現(xiàn)一直居于全球前列。

受去年11月份特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)影響，新興市場(chǎng)貨幣、債券和股票價(jià)格大幅下跌，原因是投資者預(yù)計(jì)美國(guó)利率將上行、美元將走強(qiáng)且貿(mào)易壁壘將增加。

許多投資者目前認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)消化了最糟糕的狀況。他們轉(zhuǎn)而關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)、接近紀(jì)錄低位的估值水平以及大宗商品價(jià)格上漲對(duì)發(fā)展中國(guó)家的積極影響。

今年迄今為止MSCI明晟新興市場(chǎng)股票指數(shù)(MSCI Emerging Markets Index)已累計(jì)上漲約7%，是同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅的兩倍多。自美國(guó)大選日以來(lái)MSCI明晟中國(guó)股票指數(shù)(MSCI China stock index)已累計(jì)上漲約4%。貨幣方面，巴西雷亞爾目前高于大選日之前的水平，甚至對(duì)特朗普表態(tài)尤其敏感的墨西哥比索近幾周來(lái)也出現(xiàn)上揚(yáng)。

Ashmore Group新興市場(chǎng)資產(chǎn)管理研究部門(mén)負(fù)責(zé)人Jan Dehn說(shuō)，特朗普所承諾行動(dòng)的很大一部分已經(jīng)為市場(chǎng)所消化，并且邊境稅等承諾可能無(wú)法全部?jī)冬F(xiàn)，這就意味著對(duì)于新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)環(huán)境不像之前預(yù)期的那樣惡劣。

EPFR Global提供的數(shù)據(jù)顯示，截至上周三的一周，投資管理機(jī)構(gòu)向新興市場(chǎng)股市投入14億美元，為16周來(lái)最高水平。EPFR Global的數(shù)據(jù)還顯示，投資者對(duì)新興市場(chǎng)債券的興趣也在升溫，過(guò)去五周中有四周流入債券基金的資金規(guī)模增加。

“特朗普行情”已顯現(xiàn)消退跡象。舉例來(lái)說(shuō)，今年年初以來(lái)美元已累計(jì)下跌超過(guò)1%。

隨著這一行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，投資者正開(kāi)始重新審視新興市場(chǎng)。

投資者轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)還有其他原因。金屬和糖等大宗商品的價(jià)格上漲，而且油價(jià)也在每桶50美元上方企穩(wěn)。

俄羅斯等大宗商品生產(chǎn)大國(guó)因此受益。國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱(chēng)IMF)預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了持續(xù)兩年的衰退后，今年俄羅斯經(jīng)濟(jì)有望增長(zhǎng)1.1%。

IMF預(yù)計(jì)，今年新興經(jīng)濟(jì)體整體將增長(zhǎng)4.5%，增速快于去年的4.1%，比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速快一倍多。

管理著900億美元資產(chǎn)的韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)基金管理公司(Mirae Asset Global Investments Co.)聯(lián)席首席投資長(zhǎng)Rahul Chadha稱(chēng)，在亞洲，公司利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)的信號(hào)。此前，亞洲地區(qū)的公司利潤(rùn)幾年來(lái)一直下滑。

Chadha稱(chēng)，隨著市場(chǎng)見(jiàn)到公司利潤(rùn)改善，特朗普的保護(hù)主義言論讓位于更加現(xiàn)實(shí)的解決方案，資金料將開(kāi)始向亞洲流動(dòng)。Chadha五年來(lái)首次增持韓國(guó)公司股票，意味著他的目標(biāo)是在資產(chǎn)組合中持有超過(guò)基準(zhǔn)比例的韓國(guó)公司股票。

但一些投資者仍然保持謹(jǐn)慎，因?yàn)楦鶕?jù)他們的觀(guān)察，很難對(duì)特朗普做出預(yù)測(cè)。

管理著3,430億美元資產(chǎn)的宏利資產(chǎn)管理(Manulife Asset Management)的新興市場(chǎng)分析師Richard Segal表示，不打算解除危險(xiǎn)警報(bào)。

Segal稱(chēng)，保護(hù)主義隨時(shí)可能出現(xiàn)，只需要社交媒體上的一條消息，美國(guó)與墨西哥或者中國(guó)就可能發(fā)生問(wèn)題。

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