文|華爾街見聞
3月2日訊，自從特朗普上臺(tái)，華爾街的戲劇節(jié)就高潮迭出，各種逆轉(zhuǎn)。
昨天特朗普的講話一如分析師們的普遍預(yù)期——除了10000億基建投資，所有政策陳述都還是老面孔，沒(méi)出啥細(xì)節(jié)。按照分析師此前的邏輯，市場(chǎng)應(yīng)該感到失望并大跌，但結(jié)果并非如此。
美股不跌反漲，還不是小漲，是大漲!出了什么事?分析師們目瞪口呆，說(shuō)好沒(méi)有細(xì)節(jié)就跌的!好吧!他們開始改口解釋為啥漲了：呃……特朗普這次……他比較溫和!嗯!就是這樣!
表?yè)P(yáng)一下特朗普溫和了很多
縱觀此次講話，最大的亮點(diǎn)就是要求國(guó)會(huì)批準(zhǔn)1萬(wàn)億美元的基建投資。和此前分析師們預(yù)料的基本一致，這次講話確實(shí)在基建和稅收改革上還是沒(méi)有太多細(xì)節(jié)，注意力更多地放在極端份子和移民身上。
既然如此，為何會(huì)大漲呢?
KBW的Brian Gardner覺(jué)得，“這次講話，特朗普對(duì)貿(mào)易的態(tài)度不再那么激烈，對(duì)邊境稅調(diào)整，特朗普此前比較搖擺，這次卻顯出了隱含的支持態(tài)度。他這次沒(méi)有提到削弱金融監(jiān)管，對(duì)合法移民的態(tài)度也溫和了許多，那些依賴于外國(guó)勞動(dòng)力的行業(yè)可能會(huì)感覺(jué)好一點(diǎn)。”他認(rèn)為這可能是市場(chǎng)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的原因。
BMO的Ian Lyngen也給出了一些“打圓場(chǎng)”的解釋：“講話沒(méi)有給財(cái)政部造成太大壓力，我注意到講話期間，美國(guó)10年期國(guó)債收益率只波動(dòng)了2-3個(gè)基點(diǎn)。”EVERCORE ISI的Terry Haines甚至把這次講話比喻成廣告：講話的主題更多針對(duì)選民而不是市場(chǎng)，比如實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)突破，改善醫(yī)療，提高國(guó)家安全。但政策細(xì)節(jié)還是有賴于未來(lái)兩個(gè)月的評(píng)論和政治投票結(jié)果。
警告接下來(lái)艱難的立法程序
不過(guò)，輸了場(chǎng)子卻不能丟了人，該硬氣的時(shí)候還得硬氣。分析師們還是少不了給特朗普甩下幾句“警告”。
FBR的Edward Mills說(shuō)，演講給出了“強(qiáng)烈但又微妙”的信號(hào)，那些令共和黨人產(chǎn)生分歧的政策，如邊境稅改革、基建刺激等，特朗普都支持。但是只要有民主黨人在，特朗普這些政策要在未來(lái)60天內(nèi)通過(guò)還是很艱難的。這個(gè)觀點(diǎn)也得到了COMPASS POINT 的Isaac Boltansky的認(rèn)同。這家機(jī)構(gòu)指出，在未來(lái)60天的立法程序中，要繼續(xù)維持和放大現(xiàn)有的樂(lè)觀情緒，可不太容易。接下來(lái)的3月15日、4月10日和4月28日都將是幾個(gè)重要立法節(jié)點(diǎn)，需要關(guān)注。1萬(wàn)億美元基建投資一定會(huì)受到諸多政治阻撓。
如何推動(dòng)基建投資，COWEN的Jaret Seiberg解讀出了一些新的觀點(diǎn)，他認(rèn)為從這次演講中看，國(guó)會(huì)可能會(huì)推動(dòng)住房金融改革，但財(cái)政部長(zhǎng)努欽又不會(huì)對(duì)“兩房”采取單邊行動(dòng)，所以特朗普的決策可能是推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施支出，限制銀行的住房貸款。
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