蘋果專利訴訟對(duì)高通有多大影響？股價(jià)下跌10.5%

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據(jù)彭博社報(bào)道，蘋果針對(duì)高通的專利訴訟正日益走向全球化，這家iPhone制造商日前在英國(guó)將高通告上法庭。此前，蘋果向美國(guó)加州聯(lián)邦法院提起了10億美元的專利訴訟，并在北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法庭狀告高通，這兩起訴訟均是今年1月份提起的。

與蘋果的專利爭(zhēng)端對(duì)高通構(gòu)成了巨大壓力。自1月20日蘋果在加州提出指控以來，這家芯片制造商的股價(jià)下跌了約10.5%，目前為56.30美元。

不過，至少就目前的擔(dān)憂而言，這種反應(yīng)可能顯得有些過頭。盡管收入和版權(quán)費(fèi)都在下降，但Pacific Crest的分析師邁克·麥康奈爾（Mike McConnell）認(rèn)為，高通的股價(jià)應(yīng)該比上周五（3月3日）水平高。根據(jù)麥康奈爾的說法，該公司即將完成470億美元收購(gòu)NXP Semiconductor的交易，這將使高通以手機(jī)為中心的業(yè)務(wù)多元化，其對(duì)股票的潛在影響要比蘋果訴訟大得多。

在3月2日的報(bào)告中，麥康奈爾曾寫道:“按照我們的模式估計(jì)，即使失去蘋果公司所有的調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)收入，僅僅是對(duì)高通股票每股造成1美元下跌影響。”

Pacific Crest數(shù)據(jù)顯示，高通芯片制造部門，包括正在等待的收購(gòu)目標(biāo)NXP International，目前的股價(jià)為每股27美元。如果失去iPhone的調(diào)制解調(diào)器的業(yè)務(wù)，麥康奈爾認(rèn)為NXP International與高通合并后股價(jià)估值為26美元。

不過，這可能會(huì)造成其他損害。在基本設(shè)想中，麥康奈爾建議，高通與蘋果及其他客戶達(dá)成專利使用和解，將使其股票每股損失8美元。

考慮到專利和銷售損失模式，Pacific Crest為高通股票估值為每股72美元，仍遠(yuǎn)高于50美元的水平。如果iPhone的銷售和版權(quán)費(fèi)沒有受到影響，麥康奈爾認(rèn)為高通股票每股可達(dá)81美元。

真正的風(fēng)險(xiǎn)來自高通無法完成NXP International的收購(gòu)。高通的芯片業(yè)務(wù)和NXP International總體價(jià)格為每股27美元，相當(dāng)于每股收益的10倍。麥康奈爾說，如果沒有NXP International，高通芯片業(yè)務(wù)的價(jià)值為每股11美元。

在損失的版權(quán)費(fèi)中，Pacific Crest認(rèn)為，高通的知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可業(yè)務(wù)的價(jià)值為每股42美元，相當(dāng)于總股價(jià)為每股53美元，但仍低于上周五的價(jià)格。

高通對(duì)NXP International的收購(gòu)要約將持續(xù)至3月7日，除非該公司將其延長(zhǎng)。高通需要有80%股票投資者接受這一收購(gòu)，而交易需要得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，兩家公司預(yù)計(jì)將在今年年底前完成交易。

除了蘋果的訴訟外，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)還在加州圣何塞市的聯(lián)邦法院指控高通存在反競(jìng)爭(zhēng)行為。美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)援引高通與蘋果的交易，以及其他例證。

在今年2月舉行的高盛投資者大會(huì)上，高通首席執(zhí)行官史蒂文·莫倫科夫（Steven Mollenkopf）表示，公司不會(huì)就蘋果在媒體上不斷升級(jí)的糾紛進(jìn)行辯護(hù)。他說:“這是我們與非常重要的客戶打交道的案例，雙方在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)格上存在爭(zhēng)議。我認(rèn)為我們知道如何解決這些問題。”

高通此前曾稱蘋果的指控“毫無根據(jù)”，并試圖“為高通的技術(shù)支付更少的費(fèi)用”。蘋果沒有立即對(duì)英國(guó)的訴訟請(qǐng)求做出回應(yīng)。

（文章來自華爾街情報(bào)站，英文來源：TheStreet，作者：Chris Nolter，審校：小小）

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