金融科技公司成為銀行轉(zhuǎn)型彈藥庫(kù)

文 | 和訊網(wǎng)張冰

3月23日訊，銀監(jiān)會(huì)年初發(fā)布了《2016年銀行業(yè)運(yùn)行情況快報(bào)》，數(shù)據(jù)顯示，2016年商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16490億元，同比增長(zhǎng)3.54%。不良貸款余額為15123億元，不良貸款率為1.74%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。在整個(gè)銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展的過(guò)程中資產(chǎn)證券化產(chǎn)品亦為金融行業(yè)提供了大量相對(duì)安全的資產(chǎn)包，而金融科技公司在資產(chǎn)包的提供上又扮演了重要的角色。

銀行轉(zhuǎn)型必經(jīng)之路 大資管時(shí)代到來(lái)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和居民消費(fèi)觀(guān)念的不斷變化，消費(fèi)貸款的數(shù)額和比重在不斷攀升，促生了眾多提供消費(fèi)貸款服務(wù)的機(jī)構(gòu)，主要包括銀行、持牌消費(fèi)金融公司、電商系消費(fèi)金融平臺(tái)及小貸公司等。其中，消費(fèi)金融公司、電商系消費(fèi)金融平臺(tái)及小貸公司由于不能向公眾吸收存款，尋找低成本資金來(lái)源就成為他們的一個(gè)重要話(huà)題。

而利率市場(chǎng)化改革的不斷深入、民營(yíng)銀行牌照逐漸放開(kāi)、互聯(lián)網(wǎng)金融等金融創(chuàng)新的沖擊造成金融“脫媒”加劇，商業(yè)銀行傳統(tǒng)利潤(rùn)空間逐漸收窄，主動(dòng)尋求經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型已成為銀行業(yè)改革發(fā)展的必由之路，而向大資管轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營(yíng)則成為了商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的重要方向。

根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2016年末，商業(yè)銀行資產(chǎn)托管規(guī)模已經(jīng)超過(guò)120萬(wàn)億元，較2015年末增長(zhǎng)39.03%。其中，興業(yè)銀行托管資產(chǎn)凈值達(dá)到94423.07億元，較年初增長(zhǎng)30.89%，托管收入43.51億元。

與此同時(shí)，作為傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充，希望能在金融領(lǐng)域分一杯羹的金融科技公司，也瞅準(zhǔn)了這個(gè)市場(chǎng)，尤其是擁有自己大數(shù)據(jù)和消費(fèi)場(chǎng)景的諸如京東、阿里等巨頭。

金融科技公司頻發(fā)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品 ABN產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)更甚

資產(chǎn)證券化作為我國(guó)金融行業(yè)的后起之秀，經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展，就消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化產(chǎn)品而言在2016年第四季度發(fā)行規(guī)模已達(dá)到了591.56億元，消費(fèi)金融公司作為傳統(tǒng)金融業(yè)的補(bǔ)充，不但在普惠金融的道路試行，而且隨著各種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)亦奠定了其在普惠金融市場(chǎng)上的地位。

對(duì)于資產(chǎn)證券化的嘗試，在2013年阿里小貸就已經(jīng)開(kāi)始了，2013年，阿里和東證資管就推出了“東證資管-阿里巴巴專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”。

到了2017年，金融類(lèi)資管業(yè)務(wù)更是從年初就如火如荼的展開(kāi)了，2017年3月16日，上市銀行中的江蘇銀行(600919.SH)與德邦證券在上海宣布共同發(fā)起設(shè)立——“江蘇銀行—德邦證券消費(fèi)金融A(yíng)BS創(chuàng)新投資基金”。

2017年3月21日，京東金融對(duì)外宣布推出了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的資產(chǎn)云工廠(chǎng)底層資產(chǎn)管理系統(tǒng)，目前，其已幫助消費(fèi)金融服務(wù)公司落地到京東金融的資產(chǎn)云工廠(chǎng)業(yè)務(wù)中。

而京東近期發(fā)布的ABN產(chǎn)品則是將金融科技公司融資的能力進(jìn)一步放大。

2017年2月24日，“北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司年度第一期京東白條信托資產(chǎn)支持票據(jù)”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)京東白條ABN)在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為15億元，成為國(guó)內(nèi)首單消費(fèi)金融信托型ABN。

據(jù)了解，此單ABN產(chǎn)品不僅是銀行間市場(chǎng)消費(fèi)金融類(lèi)的首單支持票據(jù)，也是京東白條資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場(chǎng)的首次發(fā)行，基礎(chǔ)資產(chǎn)為“京東白條應(yīng)收賬款”債權(quán)，發(fā)行規(guī)模為15億元。產(chǎn)品原始權(quán)益人為北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司，基礎(chǔ)資產(chǎn)受托機(jī)構(gòu)為平安信托，交易場(chǎng)所為銀行間債券市場(chǎng)，由銀行間市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人參與購(gòu)買(mǎi)，以京東白條應(yīng)收賬款帶來(lái)的相關(guān)收益作為其收益來(lái)源。

強(qiáng)者恒強(qiáng)的世界更關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量

同樣作為傳統(tǒng)金融補(bǔ)充的小貸公司則與此類(lèi)業(yè)務(wù)無(wú)緣，無(wú)論是來(lái)自地域的限制，還是金融杠桿的使用以及業(yè)務(wù)類(lèi)型，還是靈活便捷性都決定了金融科技公司的崛起速度遠(yuǎn)非其他機(jī)構(gòu)能及。而在金融科技公司中，發(fā)展速度最快的恐怕還要屬于那些擁有自己的大數(shù)據(jù)和消費(fèi)場(chǎng)景的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

雖然市場(chǎng)渴求資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但是對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注使得能夠成功利用資產(chǎn)證券化進(jìn)行直接融資的公司并不多。2016年小貸公司亂象頻生，市場(chǎng)的不信任和7月份監(jiān)管的收緊給消費(fèi)金融A(yíng)BS發(fā)行帶來(lái)了較大的壓力，產(chǎn)品發(fā)行更加集中于某幾個(gè)資質(zhì)較好的電商系金融平臺(tái)。據(jù)了解2016年下半年以來(lái)，除京東、阿里外，其他主體發(fā)出的ABS產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為個(gè)位數(shù)。

中信證券債券研究首席明明指出，在這發(fā)展過(guò)程中，只有令評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)定足夠優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，才會(huì)得到拿到低成本資金的機(jī)會(huì)。由于發(fā)行主體需要對(duì)入池資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)洞察，確保資金能通過(guò)SPV運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)真正的破產(chǎn)隔離，這就要求發(fā)行者具備成熟的底層資產(chǎn)選擇和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。和現(xiàn)有的趨勢(shì)一致，消費(fèi)金融資產(chǎn)支持產(chǎn)品的發(fā)行可能會(huì)集中于有資質(zhì)、有背書(shū)的“大公司”。但在選擇產(chǎn)品時(shí)，還是應(yīng)該將更多的注意力放在基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量上，關(guān)注交易安排，而非用發(fā)行主體的信用判斷來(lái)替代對(duì)產(chǎn)品的判斷。

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