歐盟成員國瞅準(zhǔn)金融規(guī)定空檔 爭(zhēng)相為投行提供英退后棲息地

文|路透社

4月11日訊，歐盟金融規(guī)定一項(xiàng)空檔令各成員國嗅到機(jī)遇，通過提供更寬松的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，爭(zhēng)相為總部在倫敦的投行提供英退后的棲息地。

歐洲央行為歐元區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但根據(jù)歐盟法律，對(duì)于銀行進(jìn)行多數(shù)市場(chǎng)交易的運(yùn)作部門--經(jīng)紀(jì)自營商部門，歐洲央行并無直接監(jiān)管責(zé)任，盡管這是銀行業(yè)務(wù)中最復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)最高的部分之一。

這主要是因?yàn)椋跉W洲央行2014年起開始負(fù)責(zé)歐元區(qū)監(jiān)管事宜時(shí)，多數(shù)經(jīng)紀(jì)自營商位于倫敦，因此不在其監(jiān)管范圍內(nèi)。

這就意味著，對(duì)于希望在英退后遷址業(yè)務(wù)、并繼續(xù)進(jìn)行歐洲大陸證券交易的銀行而言，他們的業(yè)務(wù)只需接受要遷往國家的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)和監(jiān)管即可。

歐盟成員國爭(zhēng)相吸引銀行入駐他們本國的金融中心，提供的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)各不相同，歐洲央行因此擔(dān)心他們對(duì)銀行的監(jiān)管可能流于蜻蜓點(diǎn)水，有損該央行使歐元區(qū)金融監(jiān)管達(dá)到一致的目標(biāo)。

這種不一致性意味著在歐洲進(jìn)行相同的市場(chǎng)交易的經(jīng)紀(jì)自營商，可能面臨不同的監(jiān)管要求，一些人建立的風(fēng)險(xiǎn)部位可能不符合其他國家監(jiān)管當(dāng)局的要求。

“無論資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模如何，目前審批及監(jiān)管經(jīng)紀(jì)自營商的權(quán)力是由各國監(jiān)管當(dāng)局掌控，這令人擔(dān)憂會(huì)出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)不一致問題，”德勤(眾信, Deloitte Touche)合伙人Vishal Vedi說。他現(xiàn)正為銀行業(yè)提供有關(guān)英退后應(yīng)該如何調(diào)整組織結(jié)構(gòu)的建議。

法蘭克福、都柏林、盧森堡和馬德里等歐元區(qū)主要城市，無不想方設(shè)法吸引銀行業(yè)落腳，期待他們能帶來更多稅收和就業(yè)。

而監(jiān)管則是讓各個(gè)競(jìng)爭(zhēng)城市別具一格的一種方式。

其中一個(gè)倍受關(guān)注的焦點(diǎn)，就是各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于經(jīng)紀(jì)自營商的背對(duì)背交易(back-to-back trading)能夠容許到甚么程度。所謂的背對(duì)背交易，若以買進(jìn)歐洲股票為例，就是銀行從其歐盟據(jù)點(diǎn)下單，但在倫敦辦公室處理交易和風(fēng)險(xiǎn)管理。

這個(gè)做法將使銀行在英退后必須遷移至歐洲的員工數(shù)目降至最小，大多數(shù)的交易和風(fēng)險(xiǎn)管理可繼續(xù)在倫敦掌控。

但這也意味著，銀行業(yè)者在歐盟部門當(dāng)?shù)氐馁Y本額將僅達(dá)最低門檻，當(dāng)?shù)貒壹?jí)以及歐元區(qū)層級(jí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將無法監(jiān)督控制那些進(jìn)行交易及風(fēng)險(xiǎn)管理的人員和部門。

西班牙、德國

西班牙市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)CNMV曾表示，希望讓馬德里成為“正考慮從英國遷往歐盟另一國投行的最誘人選項(xiàng)”。

根據(jù)向投行提供遷移地建議的消息人士，CNMV已表示，將考慮容許經(jīng)紀(jì)自營商100%的背對(duì)背交易。消息人士稱，其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)也已表示，將容許部分背對(duì)背交易，但將要求部分交易需于當(dāng)?shù)靥幚怼?/p>

“我們可以研究看看，但將視情況及兩年后監(jiān)管框架的發(fā)展而定，”CNMV一發(fā)言人被問及是否將容許100%背對(duì)背交易時(shí)稱。

CNMV在12月時(shí)指出，盡管希望成為英國金融機(jī)構(gòu)在歐洲的最上選之地，但也不會(huì)接受“完全的空殼”或違反歐盟證券規(guī)定。

而德國一名官員表示，德國金融監(jiān)管局(Bafin)也稱，將考慮有限及暫時(shí)使用背對(duì)背安排，但已表明希望銀行最后能在德國建立有實(shí)質(zhì)規(guī)模的運(yùn)營。

部分監(jiān)管者對(duì)英國退歐所采取的行動(dòng)方式，已導(dǎo)致一些國家不滿。愛爾蘭上月向歐盟執(zhí)委會(huì)抗議稱，在爭(zhēng)取金融業(yè)者尋找倫敦以外的其它歐盟地區(qū)作為基地的這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，他們?cè)庥鰧?duì)手城市的不公平競(jìng)爭(zhēng)。

歐盟的歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)一直在研究限制歐盟各國證券監(jiān)管機(jī)關(guān)之間不公平競(jìng)爭(zhēng)的方法。

ESMA不愿對(duì)這篇報(bào)導(dǎo)置評(píng)。

目前為止，并無跡象顯示銀行業(yè)將往馬德里聚集，因?yàn)槲靼嘌乐鳈?quán)評(píng)級(jí)相對(duì)較低等因素可能令銀行裹足不前。

對(duì)于銀行如何評(píng)估其經(jīng)紀(jì)自營商的風(fēng)險(xiǎn)模型，各國態(tài)度分歧，有些國家表示，如果銀行使用與在英國時(shí)同樣的模型，就能馬上獲得批準(zhǔn)。

銀行業(yè)的疑慮

對(duì)于在英退后將于何處設(shè)立經(jīng)紀(jì)自營商的問題，多數(shù)銀行尚未做出最后決定，銀行業(yè)高管表示，對(duì)于能否被允許長期使用諸如背對(duì)背交易的工作方式，他們感到懷疑。

“我們的確懷疑在英國退歐后，歐盟方面將持續(xù)施壓不要把服務(wù)“外包”給英國，而是繼續(xù)把人員和功能搬遷至歐盟內(nèi)部，”摩根大通執(zhí)行長迪蒙(Jamie Dimon)周二在給股東的年度信件中表示。

歐洲央行已警告銀行業(yè)者，如果他們?cè)噲D要求以背對(duì)背交易方式來便宜行事，他們將會(huì)大失所望。然而歐洲央行目前沒有法律權(quán)力監(jiān)管經(jīng)紀(jì)自營商，不過消息人士表示，歐洲央行正悄然試著向那些提供更低標(biāo)準(zhǔn)的國家施壓。

歐洲央行執(zhí)委勞滕施萊格(Sabine Lautenschlaeger)在3月時(shí)曾針對(duì)該問題表達(dá)過她的擔(dān)憂。她當(dāng)時(shí)表示，有可能調(diào)整歐盟法律，好讓經(jīng)紀(jì)自營商納入歐洲央行旳監(jiān)管。

歐盟執(zhí)委會(huì)已提議，從事銀行和經(jīng)紀(jì)自營商業(yè)務(wù)、在歐盟的總資產(chǎn)超過300億歐元的非歐盟銀行企業(yè)，應(yīng)該在歐盟內(nèi)成立一個(gè)中介控股公司。

在歐元區(qū)國家設(shè)立的中介控股公司將接受歐洲央行的直接監(jiān)管。

生成海報(bào)

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