鏈家犧牲毛利率瘋狂擴(kuò)張 萬(wàn)科30億買張合作券

（原標(biāo)題：“巨怪”鏈家犧牲毛利率瘋狂擴(kuò)張 萬(wàn)科30億買張合作券是否值得）

萬(wàn)科對(duì)于鏈家集團(tuán)的入股，可視為萬(wàn)科和鏈家聯(lián)手打造裝修公司“萬(wàn)鏈”之后的深度綁定。

4月19日，房產(chǎn)巨頭萬(wàn)科與中介巨頭鏈家爆出“牽手”消息。萬(wàn)科稱，將以30億元認(rèn)購(gòu)鏈家股份，但還未公布持股比例。

這一消息再次令鏈家變得炙手可熱。自2016年以來(lái)，其已經(jīng)先后完成了三輪融資，融資名單上不乏知名投資機(jī)構(gòu)、巨頭企業(yè)、業(yè)界大佬，比如，經(jīng)緯中國(guó)、諾亞財(cái)富、深圳海峽基金、招商局資本、執(zhí)一資本、格上財(cái)富；騰訊、百度、光線傳媒、新希望、平安金融、九陽(yáng)；張一鳴(今日頭條)，王興(美團(tuán))，姚勁波(58趕集)。退出的鼎暉也同樣有名。

從融資額上看，其B輪融資為60億元、C輪融資50億元，今年1月份，另一地產(chǎn)巨頭融創(chuàng)中國(guó)又投了36億元，獲得了鏈家6.25%的股份。據(jù)估計(jì)，鏈家的估值已達(dá)到大約416億元。

鏈家究竟有什么吸引力，引來(lái)各路資本“前赴后繼”？其在經(jīng)營(yíng)發(fā)展時(shí)又遇到了哪些問(wèn)題和阻礙？目前鏈家并未上市，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還未公開，《投資者報(bào)》記者對(duì)于鏈家的采訪也未得到回復(fù)，外界對(duì)其實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況只能霧里看花。

突然大舉擴(kuò)張

關(guān)于其為何受各路資本關(guān)注，答案恐怕與鏈家這兩年的迅速“生長(zhǎng)”有關(guān)。

鏈家成立于2001年，2015年以前，其只是一個(gè)北京地區(qū)的房產(chǎn)中介。二手房地產(chǎn)市場(chǎng)近幾年漸趨火熱，據(jù)鏈家統(tǒng)計(jì)，全國(guó)范圍內(nèi)，二手房交易額占全部交易額的41%，北京、上海二手房交易額占比更是超過(guò)70%。但和地產(chǎn)開發(fā)商一樣，二手房市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)也比較分散，市面上還未出現(xiàn)市占率超過(guò)10%的壟斷企業(yè)。鏈家也只是在北京市場(chǎng)占據(jù)過(guò)半份額而已。

然而，進(jìn)入2015年，這一局勢(shì)突然發(fā)生了變化。當(dāng)年，董事長(zhǎng)左暉率鏈家走出北京，瘋狂并購(gòu)全國(guó)二十多個(gè)城市的中介，一年時(shí)間營(yíng)業(yè)收入暴增近4倍。

據(jù)融創(chuàng)此前在公告里披露的鏈家財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2014年稅前凈利潤(rùn)約為1.37億元，稅后約為7400萬(wàn)元；2015年稅前凈利潤(rùn)就暴增至11.96億元，稅后約為8.08億元；截至2016年6月30日，未經(jīng)審核的凈資產(chǎn)為16.14億元。

鏈家突然走上“狼性擴(kuò)張”之路，具體契機(jī)鏈家內(nèi)部并未公開說(shuō)明，業(yè)界猜測(cè)選擇2015年可能是由于當(dāng)年房產(chǎn)業(yè)勢(shì)頭良好，但有專業(yè)人士認(rèn)為更大的原因與當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融一時(shí)興起，鏈家借此風(fēng)頭成立的互聯(lián)網(wǎng)金融部門有關(guān)，這相當(dāng)于為鏈家的大舉擴(kuò)張?jiān)炝藗€(gè)“現(xiàn)金銀行”，但隨著2016年年初監(jiān)管部門對(duì)房產(chǎn)中介貸款業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管，這條現(xiàn)金流算是被切斷了。鏈家的瘋狂擴(kuò)張也在2016年暫時(shí)告一段落，此后出現(xiàn)更多與資本機(jī)構(gòu)融資的消息或許也與此有關(guān)。不過(guò)，鏈家并未對(duì)此猜測(cè)向記者進(jìn)行回應(yīng)。

現(xiàn)金流數(shù)據(jù)顯示，鏈家在“一口吃成個(gè)胖子”之后是否消化不良也未可知，是否會(huì)走上某些大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大肆擴(kuò)張而被爆資金鏈斷裂的老路還需時(shí)間檢驗(yàn)。但目前有跡象顯示，鏈家這樣的大舉擴(kuò)張確實(shí)也帶來(lái)了一些副作用，比如為搶更多房源比別的同行付更多錢給房東，這類做法在一定程度上犧牲了鏈家的毛利率，從10%以上降到了現(xiàn)在的3%左右。中原地產(chǎn)的董事長(zhǎng)也曾在接受采訪時(shí)表示，鏈家這樣的做法未來(lái)不一定可持續(xù)。

此外，“瘋狂成長(zhǎng)”還給鏈家?guī)?lái)了一個(gè)很大的難題，那就是迅速擴(kuò)充的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍，目前已達(dá)到13萬(wàn)人，如何管理這么龐大的隊(duì)伍將給鏈家?guī)?lái)很多考驗(yàn)。此前，就出現(xiàn)過(guò)業(yè)務(wù)員為了爭(zhēng)單而大打出手的事件。

全產(chǎn)業(yè)鏈矩陣已形成

目前，鏈家已不再是傳統(tǒng)的房產(chǎn)中介公司，一條全產(chǎn)業(yè)鏈矩陣已經(jīng)形成。從大類上看，鏈家目前的業(yè)務(wù)可簡(jiǎn)單分為二手房新房交易、長(zhǎng)租公寓、金融、裝修四類，最近又將手伸向了房產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域。這個(gè)新業(yè)務(wù)部門和鏈家網(wǎng)、丁丁租房一起，共享位于北京將臺(tái)路普天科技園內(nèi)嶄新的辦公樓。這已是鏈家總部機(jī)構(gòu)在北京的第3個(gè)辦公地點(diǎn)。

目前，其門店數(shù)量約為8000家，旗下經(jīng)紀(jì)人超過(guò)13萬(wàn)名，共有多達(dá)51家控股或參股的子公司。其中，大部分為鏈家在各地并購(gòu)和成立的公司，以傳統(tǒng)的房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主。其余公司分別涉及信息咨詢、融資擔(dān)保、廣告策劃、銷售咨詢、互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)。

房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)是鏈家的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，也是主要收入來(lái)源。其中，二手房買賣和房屋租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體仍是鏈家地產(chǎn)。新房業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體為鏈家置地，成立于2015年，由鏈家地產(chǎn)全資持有。

而在信息服務(wù)這塊兒，公司2010年成立了鏈家網(wǎng)，被認(rèn)為是未來(lái)鏈家上市的主體。

另一家與鏈家無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系，但由左暉實(shí)際控制的公司為鏈鏈金融。其前身鏈家理財(cái)，于2014年底上線，為鏈家的主要金融業(yè)務(wù)平臺(tái)。

此外，鏈家和萬(wàn)科還有從事家裝業(yè)務(wù)的合資公司。2015年8月，北京萬(wàn)科公司就曾和鏈家共同成立萬(wàn)科鏈家（北京）裝飾有限公司，正式進(jìn)軍裝修行業(yè)。北京萬(wàn)科持股60%，鏈家持股40%。去年6月，兩者推出的家裝產(chǎn)品——萬(wàn)鏈V+正式上線，一個(gè)月內(nèi)完成簽約1000余套。

鏈家受到各路資本關(guān)注，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為“因?yàn)槎址拷灰椎捏w量巨大，作為10萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)，目前并未形成壟斷地位的龍頭企業(yè)，鏈家目前仍是領(lǐng)頭羊。此外，鏈家是有互聯(lián)網(wǎng)基因的房產(chǎn)中介公司，其核心競(jìng)爭(zhēng)力表現(xiàn)在完整的O2O架構(gòu)上。鏈家的后臺(tái)架構(gòu)是基于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的，在這樣的基礎(chǔ)上，二手房、租房以及此后的居家延伸服務(wù)可以很好地聯(lián)動(dòng)起來(lái)，想象空間很大?！?/p>

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。