(原標題:萬達商業(yè)擬發(fā)300億公司債 已等候半年)
5月3日,《每日經(jīng)濟新聞》記者從上海證券交易所(以下簡稱上交所)公司債券項目信息平臺獲悉,大連萬達商業(yè)地產(chǎn)有限公司(以下簡稱萬達商業(yè))2016年10月份在上交所申請發(fā)行不超過300億元的公司債,時隔半年后,顯示最新狀態(tài)為“已接收反饋意見”。
上述發(fā)債申請自2016年10月14日開始,直到2017年4月28日,項目動態(tài)一欄顯示“已接收反饋意見”,此前上交所已對其此次發(fā)債發(fā)函問詢,其曾做過一次答復,而這次所顯示的最新狀態(tài),意味著上交所已收到其答復材料。
萬達商業(yè)上述發(fā)債能否順利通過,暫不得而知。但從目前已有案例來看,在樓市從嚴的調控背景下,即便是一些已通過交易所審核的公司債,仍有不少未能發(fā)行,因為這些房企所涉及的小公募類公司債須獲得證監(jiān)會進一步審核,而此類審核要更嚴一些。
資金將全部用于償還借款
從募集說明書來看,萬達商業(yè)本次債券募集的300億元將全部用于償還公司金融機構借款,包括銀行貸款、信托貸款及其他金融機構借款。截止到2016年末,該房企部分待償還金額合計499億元,待募集資金到賬后,將根據(jù)實際情況先后償還其中的300億元。
從上述問詢與答復材料來看,當前交易所對房企發(fā)債申請的審核依然較為嚴格。
2016年10月28日,深交所下發(fā)了《關于試行房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)公司債券分類的函》,該文件明確了對房地產(chǎn)業(yè)采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類標準。
上述基礎范圍所涉及的發(fā)行人應資質良好、主體評級在AA及以上,是能夠嚴格執(zhí)行國家房地產(chǎn)政策和調控政策的房企,包含以下4種類型:
(1)境內外上市房企;
(2)地產(chǎn)央企;
(3)省級政府(含直轄市)、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房企;
(4)中房協(xié)前100名的其他民營非上市房企。
滬、深交易所還針對房企發(fā)債做出了明確要求:房企募集到的資金不能用于拿地。
回顧萬達商業(yè)2015年8月和2016年4月份的前兩次窗口期發(fā)債,申請均不超過一個月便通過。
去年,龍湖地產(chǎn)、招商蛇口等一線優(yōu)質房企中,擬發(fā)公司債也有被終止的先例。中國工商銀行投資銀行部房地產(chǎn)首席分析師柳陽向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,目前來看,不排除交易所控制的原因。上交所之所以控制,主要是因為2015-2016年公司債發(fā)行過多,企業(yè)杠桿率上升過快。在未來,房企發(fā)行公司債或將越來越難,極個別類似保障房的申請會容易一些。
對于后續(xù)能否通過,柳陽表示目前還不好判斷,長時間未批復的原因,也有可能是雙方都在等監(jiān)管口徑。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示,從現(xiàn)在的時間點上來看,債券融資適當收緊是主要原因。從萬達實際情況看,也與其發(fā)債目的和發(fā)債規(guī)模有關,雖然從萬達企業(yè)規(guī)模來看,300億元資金并不算多,但從審核的角度看,超過150億都屬于規(guī)模龐大的融資計劃,因此審核會比較嚴。預計后續(xù)或壓縮發(fā)債規(guī)模。
萬達多通道探路融資
《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到,截至2016年6月末,萬達商業(yè)有息負債規(guī)模達到2145.6億元,其中短期借款8.89億元,一年內到期的長期借款241.24億元,長期借款1241.43億元,應付債券654.03億元。
萬達商業(yè)表示,隨著開發(fā)規(guī)模的持續(xù)擴大,公司未來的借款金額還可能繼續(xù)增加,如果銷售回款、融入資金等現(xiàn)金流入的時間、規(guī)模與借款的償還安排未能合理匹配,可能面臨一定的償債壓力。
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