P2P平臺逾期率的背后：數(shù)據(jù)“粉飾”成常態(tài)？

文 | 林菩菩

長久以來，由于網(wǎng)貸監(jiān)管環(huán)境不成熟，信息披露機制不完善等原因，信息披露問題一直橫亙于P2P網(wǎng)貸行業(yè)面前。2015年以來，在相關(guān)監(jiān)管部門、行業(yè)自律協(xié)會和從業(yè)機構(gòu)的推動之下，信息披露情況有所改善，直觀表現(xiàn)在于市場主體更加積極、披露信息完整度有所增加、中央及地方信披制度得到基本規(guī)范。

盡管行業(yè)整體信披程度有所加深，但是行業(yè)的逾期及壞帳信息披露仍然嚴重不足，截至2017年6月14日，已披露此項信息的機構(gòu)數(shù)量約130家，不足存量平臺的十分之一。平臺披露不積極、統(tǒng)計標準混亂等問題較為突出，信息可信度不高。

何為"逾期"、"壞帳"？

根據(jù)2016年10月中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露個體網(wǎng)絡(luò)借貸》標準（T/NIFA1-2016），"逾期"是指"借款人在借款合同約定的期限內(nèi)（含合同約定的寬限期或展期后到期）未足額歸還本金或利息"，逾期金額、項目逾期率、金額逾期率均屬于P2P網(wǎng)貸平臺強制性披露內(nèi)容，逾期項目數(shù)、項目級逾期率、金額逾期率等7個指標屬于平臺可披露內(nèi)容，詳見下表。壞帳及壞帳率暫無官方統(tǒng)計口徑，一般是指項目逾期后，通過各種手段如催收、抵押物拍賣等手段后，最終無法追索成功的貸款。目前，壞帳不在中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會規(guī)定的強制性披露內(nèi)容之列。

P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險信息披露現(xiàn)狀幾何？

零壹數(shù)據(jù)對400余家正常運營的P2P網(wǎng)貸平臺的逾期壞帳信息進行了統(tǒng)計，共有130家互金平臺通過證券交易所、中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、平臺官網(wǎng)等渠道披露了逾期或壞帳相關(guān)信息，詳情如表2所示。

130家平臺中，信而富和宜人貸均已在美國紐交所上市，逾期及壞帳信息根據(jù)招股說明書或經(jīng)審計的財務(wù)報表獲得；積木盒子、玖富普惠、開鑫貸等10家互金企業(yè)是首批接入中國互金協(xié)會互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺的試點單位，目前均已披露了逾期率信息；其余118家網(wǎng)貸平臺的逾期或壞帳信息根據(jù)平臺官網(wǎng)、媒體報道等公開渠道獲得。

僅就表中數(shù)據(jù)進行分析，123家平臺披露了逾期信息，平均逾期率為0.26%，44家公司公示的逾期率為0.00%；除宜人貸和信而富外，57家平臺披露了壞帳相關(guān)信息，平均值為0.12%，中位數(shù)為0.00%。

近一年來，隨著網(wǎng)貸監(jiān)管的不斷深入，越來越多的平臺披露了逾期、壞帳信息，但由于網(wǎng)貸平臺本身存在"粉飾"數(shù)據(jù)的行為、概念標準混亂，導(dǎo)致公布的數(shù)據(jù)并不能反映行業(yè)真實風(fēng)險。根據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，2016年各季度商業(yè)銀行不良貸款率分別為1.75%、1.81%、1.76%、1.81%；由于P2P網(wǎng)貸平臺的借款人資質(zhì)整體上較商業(yè)銀行借款人低，風(fēng)險則相對更高，按此邏輯，P2P網(wǎng)貸平臺公布的逾期率、壞帳率明顯不合理。"逾期"、"壞帳"數(shù)據(jù)為何難以采信？

首先是統(tǒng)計口徑不一致。僅逾期率就有項目逾期率、金額逾期率、累計逾期率、當(dāng)期逾期率等多種表述，而大多數(shù)平臺在披露該項信息時并無準確說明，僅統(tǒng)稱為"逾期率"。壞帳信息的披露則更為復(fù)雜，大多數(shù)平臺在披露信息時未厘清概念或未對計算公式給出準備說明，部分平臺對各類貸款認定為壞帳的臨界點也不一致。導(dǎo)致各個網(wǎng)貸平臺的逾期、壞帳數(shù)據(jù)無法進行橫向?qū)Ρ取?/p>

不同平臺的運營特點也會影響風(fēng)險數(shù)據(jù)。確切地說，大多數(shù)平臺的公布的逾期壞帳反映的是P2P網(wǎng)貸平臺對投資端的履約情況，無法說明資產(chǎn)端風(fēng)險。一種常用做法是，平臺的逾期及壞帳是在平臺已購買逾期債權(quán)或者用風(fēng)險準備金等進行墊付之后的數(shù)據(jù)，風(fēng)險由網(wǎng)貸平臺承擔(dān)并未傳遞給投資人。

其他因素諸如平臺運營時間也對逾期及壞帳率統(tǒng)計造成較大影響，短時間內(nèi)由于貸款風(fēng)險無法完全釋放，因此統(tǒng)計得到的逾期率和壞帳率相對較低；但隨著時間推移，風(fēng)險管控水平不足的平臺逾期率和壞帳率將呈快速增長趨勢。

如何判斷P2P網(wǎng)貸逾期風(fēng)險？

從風(fēng)險信息披露現(xiàn)狀看，單純依靠P2P網(wǎng)貸官方數(shù)據(jù)是不足為信的。綜合各類數(shù)據(jù)源、數(shù)據(jù)項綜合判斷是一種相對行之有效的方法。

一，采納相對權(quán)威的信源。已上市公司或者上市公司子公司通過公開財報披露逾期或壞帳信息，信息來源穩(wěn)定、統(tǒng)計口徑明確、數(shù)據(jù)更新及時；通過中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會信披系統(tǒng)公示逾期數(shù)據(jù)的平臺，信披規(guī)范統(tǒng)一，便于橫向?qū)Ρ?；網(wǎng)貸平臺官網(wǎng)披露的逾期、壞帳信息則是"良莠不齊"，數(shù)據(jù)可用性相對較差。

二，觀測動態(tài)數(shù)據(jù)。各個平臺業(yè)務(wù)模式不一致、統(tǒng)計口徑不一致的情況下，單純看數(shù)據(jù)的絕對值大小意義不大。逾期率、壞帳率均是動態(tài)指標，從數(shù)據(jù)的相對變化中，我們依然可以窺探到平臺的風(fēng)險變動情況。

三，多項數(shù)據(jù)交叉融合。鑒于前文提到的種種因素，獨立的逾期和風(fēng)險數(shù)據(jù)可能無法成為平臺風(fēng)險水平的有效標識。網(wǎng)貸平臺其他信息如盈利數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)變動情況、監(jiān)管合規(guī)情況等等，都是判斷平臺綜合風(fēng)險的重要依據(jù)。?

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