經(jīng)歷了2016年的井噴式發(fā)展后，2017年上半年，租賃ABS發(fā)行放緩。2017年上半年租賃ABS發(fā)行數(shù)量較上年同期減少19只。其中，租賃企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量比上年同期減少25只，發(fā)行金額同比減少26.09%。
此外，發(fā)行利率受市場資金面收緊的影響，延續(xù)了2016年底上揚(yáng)的趨勢，租賃信貸ABS上半年平均發(fā)行利率為4.76%，上一年同期為3.50%。
上半年租賃ABS發(fā)行總額達(dá)630.59億
2017年上半年，租賃ABS共發(fā)47只，發(fā)行金額630.59億元，發(fā)行金額同比增長2.73%。2016年上半年租賃ABS共發(fā)66只，發(fā)行總額為613.84億元。
注：上述47只為以產(chǎn)品發(fā)行公告日統(tǒng)計(jì)，通過篩選2017年上半年發(fā)行的ABS產(chǎn)品中監(jiān)管機(jī)構(gòu)為證監(jiān)會(huì)ABS、銀監(jiān)會(huì)ABS以及基礎(chǔ)資產(chǎn)為租賃資產(chǎn)、租賃租金的ABS產(chǎn)品，然后加上4只租賃ABN所得。?具體而言，上半年租賃信貸ABS發(fā)行6只，發(fā)行金額為199.44億元，發(fā)行金額同比增長115.22%;
租賃企業(yè)ABS發(fā)行37只，發(fā)行金額為367.68億元，發(fā)行金額同比減少26.09%;
租賃ABN發(fā)行4只，發(fā)行金額為63.47億元，發(fā)行金額同比增長168.03%。
租賃信貸ABS發(fā)行規(guī)模同比增長4.76% 發(fā)行利率走高 平均為4.76%
2017年上半年，租賃信貸ABS發(fā)行6只，發(fā)行金額為199.44億元，發(fā)行金額同比增長115.22%。2016年上半年，租賃信貸ABS共發(fā)2只，發(fā)行金額為92.67億元。
上半年租賃信貸ABS最高發(fā)行利率為平均發(fā)行利率為4.76%，上一年同期為3.50%。
招銀租賃發(fā)行史上規(guī)模最大的租賃ABS
2017年上半年已發(fā)的6只租賃信貸ABS中，招銀租賃作為發(fā)起機(jī)構(gòu)發(fā)行規(guī)模最大，達(dá)56.36億元，此外，華融金租、興業(yè)租賃發(fā)行規(guī)模也較高，此3只租賃信貸ABS在上半年發(fā)行的租賃ABS中,發(fā)行規(guī)模依然位居前三。
AAA級產(chǎn)品發(fā)行金額同比增加86.65億
從評級來看，2017年上半年租賃信貸ABS高評級產(chǎn)品發(fā)行金額大幅增長。AAA級產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)到161.14億元，發(fā)行規(guī)模占比80.8%，比上一年同期增長86.65億元。?
租賃企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模同比減少26.09%
2017年上半年租賃企業(yè)ABS發(fā)行37只，發(fā)行金額為367.68億元，發(fā)行金額同比減少26.09%，2016年上半年，租賃企業(yè)ABS共發(fā)62只，發(fā)行金額為497.49億元。
聚信租賃成租賃企業(yè)ABS最大原始權(quán)益人
上半年發(fā)行的租賃企業(yè)ABS中，聚信國際租賃作為原始權(quán)益人發(fā)行規(guī)模最高，達(dá)41.69億元，其次是36.81億元。發(fā)行規(guī)模排名前十的原始權(quán)益人占上半年租賃企業(yè)ABS發(fā)行總額的66.77%，市場占比與去年同期基本持平。?
排名前十的計(jì)劃管理人市場占比略有提高
2017年上半年發(fā)行的租賃企業(yè)ABS中，廣發(fā)證券資管作為計(jì)劃管理人發(fā)行規(guī)模最大，發(fā)行規(guī)模為44.6億元。排名前十的計(jì)劃管理人發(fā)行金額市場占比75.07%，去年同期約為72%。
?租賃ABN發(fā)行規(guī)模達(dá)63.47億2017年上半年發(fā)行4只租賃ABN，發(fā)行金額達(dá)到63.47億元，發(fā)行金額同比增長168.03%。2016年上半年共發(fā)2只租賃ABN，發(fā)行金額為23.68億元。其中，立根租賃、中民國際租賃均為首次發(fā)行租賃ABN。
市場熱點(diǎn)回顧汽車租賃資產(chǎn)成ABS市場新寵
據(jù)零壹融資租賃研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，汽車類租賃ABS發(fā)行規(guī)模已超過200億元，且市場集中度較高。
汽車租賃ABS發(fā)行規(guī)模較大的融資租賃公司主要有匯通信誠、上海易鑫租賃、先鋒太盟、獅橋租賃等，其中：
匯通信誠發(fā)行10單，發(fā)行總額122.02億元;
上海易鑫融資租賃發(fā)行6單，發(fā)行總額55.49億元;
先鋒太盟發(fā)行10單，發(fā)行總額30.14億元;
獅橋租賃發(fā)行4單，發(fā)行總額34.18億元;
海南國租發(fā)行2.114億ABS 汽車租賃資產(chǎn)占比高達(dá)80%。
小而分散是汽車租賃作為ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)的主要特點(diǎn)，可有效降低資產(chǎn)池風(fēng)險(xiǎn)，這也是近年來汽車租賃資產(chǎn)在ABS市場廣受青睞的主要原因。
規(guī)模第一的租賃ABS成功發(fā)行
2月21日，招銀金融租賃在全國銀行間債券市場發(fā)行規(guī)模為56.36億元的招金2017年第一期租賃資產(chǎn)支持證券，該證券原計(jì)劃于2016年12月12日發(fā)行，12月9日招銀金融租賃發(fā)布公告稱，經(jīng)發(fā)起機(jī)構(gòu)綜合評估公司資金需求和發(fā)行成本，決定取消發(fā)行56.36億ABS產(chǎn)品，并稱將另擇時(shí)機(jī)重新安排發(fā)行。兩個(gè)月，招銀金融租賃決定重新發(fā)行56.36億元租賃ABS，此ABS為史上規(guī)模最大的融資租賃ABS產(chǎn)品。
整體來看，金融租賃資產(chǎn)證券化項(xiàng)目雖然存在基礎(chǔ)資產(chǎn)集中度高等問題，但金融租賃公司在監(jiān)管強(qiáng)度、自身股東背景、經(jīng)營實(shí)力、客戶獲取能力、融資成本和風(fēng)控水平等方面整體優(yōu)于融資租賃公司，因此金融租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信用表現(xiàn)將更為穩(wěn)健。
資金面緊張 行業(yè)融資成本居高不下
融資難一直是該行業(yè)的痛點(diǎn)。相較往年，今年融資難主要是因?yàn)槭袌鲑Y金面緊張，金融機(jī)構(gòu)都缺錢。自去年底開始，利率一直在上行。
除了上述融資難問題，經(jīng)歷了井噴發(fā)展的融資租賃行業(yè)，今年似乎面臨新的挑戰(zhàn)。目前，全行業(yè)不僅機(jī)構(gòu)數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模增長放緩，資本金增長也受到制約，行業(yè)高速擴(kuò)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)正在漸漸顯現(xiàn)。
名詞解釋：目前我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品由不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別監(jiān)管。按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同，我國資產(chǎn)支持證券可劃分為銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的信貸資產(chǎn)支持證券(簡稱“信貸ABS”)，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)支持證券(簡稱“企業(yè)ABS”)，央行旗下銀行間市場交易商協(xié)會(huì)(簡稱“交易商協(xié)會(huì)”)監(jiān)管的資產(chǎn)支持票據(jù)(Asset-BackedNotes，簡稱ABN)，以及保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃(簡稱“保監(jiān)會(huì)ABS”)四種產(chǎn)品。
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