黃益平:混業(yè)經(jīng)營是數(shù)金現(xiàn)狀,應(yīng)設(shè)一個(gè)數(shù)字金融監(jiān)管委員會

7月8日,由上海新金融研究院(SFI)主辦的第四屆金融科技外灘峰會召開,中國央行(PBOC)貨幣政策委員會委員、CF40學(xué)術(shù)委員會主席、北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平在論壇上表示,現(xiàn)在很多數(shù)字金融機(jī)構(gòu)都是混業(yè)經(jīng)營,比如螞蟻金服幾乎什么領(lǐng)域的牌照都有,這樣的情況下,現(xiàn)在一行三會的分業(yè)監(jiān)管框架已經(jīng)不能完全適應(yīng)行業(yè)發(fā)展,他建議應(yīng)建立一個(gè)橫跨一行三會的數(shù)字金融監(jiān)管委員會。

黃益平指出,最近三年以來,金融風(fēng)險(xiǎn)在不同的部門、行業(yè)之間隨機(jī)游走,從股票市場到債券市場、影子銀行、房地產(chǎn)市場,再到外匯市場,以及現(xiàn)在的數(shù)字金融行業(yè),金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變成一個(gè)系統(tǒng)性問題。原因有三點(diǎn):

(1)為什么原來不突出?風(fēng)險(xiǎn)一直存在,原來沒有爆發(fā)的很重要的原因,一是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長;二是有政府兜底。這兩個(gè)因素,現(xiàn)在都在淡化,政府繼續(xù)兜底的能力在減弱。

(2)從宏觀上看,我國經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性增強(qiáng)。M2和GDP的比例,已經(jīng)到了208%,同時(shí)可投資資產(chǎn)相對比較稀缺。所以很多流動(dòng)性在追逐有限的可投資資產(chǎn)。不管到哪個(gè)領(lǐng)域,很容易繁榮,出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、泡沫,最后變成調(diào)整。

(3)從監(jiān)管角度看,也有很多值得反思的地方。比如監(jiān)管政策協(xié)調(diào)不當(dāng)以及定位不當(dāng)?shù)膯栴}。監(jiān)管對金融穩(wěn)定的考量和行業(yè)發(fā)展的考量混在一起,金融市場的監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)政策混在一起,出現(xiàn)了很多權(quán)衡利弊的要求。我們的金融系統(tǒng)中,有一些沒有得到恰當(dāng)或充分監(jiān)管的部門。比如影子銀行、地方政府融資以及數(shù)字金融這樣一些沒有被看透的地方,金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在威脅最大。

從系統(tǒng)性的角度來看,數(shù)字金融對未來的金融穩(wěn)定具有相關(guān)性,對數(shù)字金融的監(jiān)管值得關(guān)注,黃益平舉了三個(gè)例子:

(1)過去傳統(tǒng)的貨幣政策,關(guān)注的是利率、貨幣供應(yīng)量、銀行貸款。但如果數(shù)字金融高速發(fā)展,比如螞蟻金服的余額寶,現(xiàn)在額度到了1.5萬億,這樣一個(gè)規(guī)模的錢放在余額寶,我們是把它看成M0,還是M1,還是M2?在數(shù)字測算上,出現(xiàn)了一些問題。更重要的是,錢在余額寶里,是現(xiàn)金,還是資產(chǎn)?這兩個(gè)是瞬間轉(zhuǎn)移,有的時(shí)候會對貨幣總量的測度以及調(diào)控帶來一些困難。這對貨幣政策框架提出了挑戰(zhàn)。

(2)數(shù)字金融平臺有兩個(gè)很重要的風(fēng)險(xiǎn)特征。一是參與的人往往對風(fēng)險(xiǎn)的識別很承受能力比較低;二是出現(xiàn)問題時(shí)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)速度非常快,行業(yè)跨度比較大,甚至在很多區(qū)域之間不斷游走。這個(gè)和我們過去對小規(guī)模金融公司的關(guān)注是不一樣的。即便是一個(gè)小的數(shù)字金融平臺,一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),誰都不知道風(fēng)險(xiǎn)將傳導(dǎo)到什么地方。這些問題值得我們重新開始關(guān)注。

(3)現(xiàn)在我們都在說用大數(shù)據(jù)分析以及數(shù)字技術(shù)支持金融決策。其中有一個(gè)問題,值得關(guān)注,以智能投顧為例,大數(shù)據(jù)分析幫助幾億老百姓支持他們的金融決策,這樣的決策結(jié)果會讓市場變得更穩(wěn)定,還是會讓市場放大波動(dòng)?會增強(qiáng),還是會減弱市場的羊群效應(yīng)?這是值得監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的。極端的情形,如果最后剩下一家最成功的智能投顧公司,由他給14億人提供投資顧問服務(wù),最后的結(jié)果會是什么樣?無論是公司還是監(jiān)管部門,這是一個(gè)值得探討的問題。

至于如何對數(shù)字金融領(lǐng)域進(jìn)行有效監(jiān)管,黃益平指出,目前銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè),都有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu),在數(shù)字金融領(lǐng)域還沒有開始。全世界最大的五家數(shù)字金融公司,有四家都是中國的,這四家公司對中國的數(shù)字金融行業(yè)的發(fā)展,會帶來什么影響?對中國的總體金融穩(wěn)定,會有什么影響?這牽涉到系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)如何監(jiān)管的問題?,F(xiàn)在很多數(shù)字金融機(jī)構(gòu)都是混業(yè)經(jīng)營,比如螞蟻金服幾乎擁有所有金融牌照,而中國的監(jiān)管框架是分業(yè)監(jiān)管,顯然已經(jīng)不適應(yīng)數(shù)字金融領(lǐng)域混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀。

最后,黃益平表示對數(shù)字金融發(fā)展持樂觀審慎態(tài)度,他提出了一些建議性的政策方向及監(jiān)管方向:

(1)如果貨幣政策的框架開始改變,數(shù)量越來越難監(jiān)測或調(diào)控,那就應(yīng)當(dāng)盡快轉(zhuǎn)向價(jià)格型的政策工具。在市場上看利率水平,價(jià)格水平,而不是像過去那樣只看M2或銀行的貸款增長速度。

(2)現(xiàn)在的預(yù)期是短期內(nèi)不會改變一行三會分業(yè)監(jiān)管的框架。在這樣的情況下,怎么面對已經(jīng)是混業(yè)經(jīng)營的數(shù)字金融的現(xiàn)實(shí)?我們需要想辦法。行業(yè)之間、部門之間的協(xié)調(diào)是必不可少的,至于怎么協(xié)調(diào),有很多種方式。其中一種方式是建議考慮建立一個(gè)橫跨一行三會的數(shù)字金融監(jiān)管委員會。第二是對數(shù)字金融和對傳統(tǒng)金融,要設(shè)置統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),標(biāo)準(zhǔn)要明確。否則,今天我們已經(jīng)看到,互聯(lián)網(wǎng)公司做金融、金融公司用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),出現(xiàn)了一個(gè)融合的趨勢,假定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一樣,很容易出現(xiàn)監(jiān)管套利,這是應(yīng)該避免的。

(3)我們應(yīng)該允許創(chuàng)新。但允許創(chuàng)新的第一個(gè)前提是金融行業(yè)要有門檻。一個(gè)公司,不管做什么行業(yè),只要做到一定規(guī)模,就非得拿一張金控的牌照,這是不健康的。實(shí)際也是我們今天經(jīng)濟(jì)、金融在明顯的“脫實(shí)向虛”的一種表現(xiàn)。如果一個(gè)服裝公司、房地產(chǎn)開發(fā)公司,做得很好,就應(yīng)該在他的領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。但現(xiàn)在,所有的公司只要做得成功,就會夢想有張自己的金融牌照,而且不是一張簡單的牌照,而是一個(gè)完整的金控集團(tuán)。這不是未來經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的方向。

附黃益平演講全文(由活動(dòng)主辦方上海新金融研究院提供):

黃益平:謝謝,很榮幸來參加科技金融外灘峰會。特別是我們作為學(xué)術(shù)支持單位,北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心,我開始的時(shí)候想向大家介紹我們?nèi)拘聲?/p>

第一本黃色的這本書,是我們中心去年做的第一個(gè)聯(lián)合的課題,《數(shù)字普惠金融的中國實(shí)踐》,這是當(dāng)時(shí)我們受央行國際司的委托,主要是為支持我們央行參與G20峰會,尤其是數(shù)字普惠金融過程的一個(gè)學(xué)術(shù)產(chǎn)品,剛剛出來。

第二本藍(lán)色的是《金融科技中國時(shí)代——數(shù)字金融十二講》,我們請業(yè)內(nèi)最著名的專家以及官員來北京大學(xué)做講座,最后編的一本書。去年也有一本《互聯(lián)網(wǎng)金融十二講》,今年相當(dāng)于是第二期。

特別向大家推薦第三本黑色封面色的書,《螞蟻金服:從支付寶到新金融生態(tài)圈》,這是我們四位同事一起寫的第一本關(guān)于數(shù)字金融企業(yè)的“學(xué)術(shù)專業(yè)暢銷書”,主要目的就是為我們的著名數(shù)字金融企業(yè)做一個(gè)傳,把過去幾年的發(fā)展做一個(gè)忠實(shí)的記錄,我們四位作者都在現(xiàn)場,大家可以進(jìn)行交流。市面上大家已經(jīng)看到了一些關(guān)于螞蟻金服的文章或書籍,我個(gè)人覺得,這本書是寫得最好的,當(dāng)然到底有多好,好多少,一會兒大家有機(jī)會可以請教螞蟻金服的CEO井賢棟先生。當(dāng)然,我更希望的是大家有機(jī)會看一下我們所做的學(xué)術(shù)研究,北大數(shù)字金融研究中心大概20位兼職和全職的研究人員,做了一系列的研究,

今天我展示兩張圖。

第一個(gè)是數(shù)字普惠金融指數(shù),是一個(gè)年度指數(shù),2011-2015年。我們可以分解到各個(gè)省、市、縣。(PPT)左邊的圖,是2011年全國各地級市的狀況,右邊的是2015年的狀況,最近我們正在更新指數(shù),到月底2016年的數(shù)據(jù)可以出來。我個(gè)人預(yù)期,總體來說,結(jié)構(gòu)不會改變,從2011年全國平均指數(shù)40到2015年平均指數(shù)到了220,可見這四到五年之間的增長速度,非常驚人。但更重要的,如果我們把每個(gè)地級市按不同發(fā)展水平分成四個(gè)梯隊(duì),可以看到,從紅色到橙色到黃色,到綠色,2011年沿海地區(qū)和內(nèi)陸地區(qū)之間的顏色差別,非常大。也就是說,發(fā)展水平的距離非常大。到2015年,顏色差距變得很小。這樣一個(gè)變化,說明了一個(gè)基本事實(shí),就是數(shù)字技術(shù)推動(dòng)普惠金融的發(fā)展,有巨大的潛力。顏色的差距縮小,說明了一個(gè)基本的狀況,原來后進(jìn)的這些地區(qū),發(fā)展速度更快,在不斷趕超。就是說,普惠金融有巨大的潛力。

第二個(gè),就是關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的情緒指數(shù),有兩個(gè)分支。(PPT)左邊是關(guān)注度指數(shù),右邊是正負(fù)情感指數(shù)。這是我們用大數(shù)據(jù)分析的方法,從2000萬篇新聞稿中采摘出來的一個(gè)情感指數(shù)。無論是看關(guān)注度指數(shù),還是情感指數(shù),基本可以看到,過去三四年情感在不斷起伏。我們看到一個(gè)積極變化,我學(xué)生王婧一最近剛剛更新,發(fā)現(xiàn)最近一段時(shí)間,情緒指數(shù)一直在下降,但直到最近開始上來。很多業(yè)內(nèi)人士看這個(gè)指數(shù),說可能前段時(shí)間的下行跟風(fēng)險(xiǎn)增長、政府整治有關(guān)系。我說,為什么最近又回來了?他們猜測,可能一個(gè)原因就是政府已經(jīng)決定,把整治最后期限往后推延。具體是什么,現(xiàn)在還不知道,但這個(gè)指數(shù)本身告訴大家,公眾對互聯(lián)網(wǎng)金融或數(shù)字金融的情緒,確實(shí)在不斷起伏。起伏的背后,除了數(shù)字金融有巨大普惠價(jià)值,同時(shí),也反映了風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)實(shí)在在存在的。風(fēng)險(xiǎn)問題是當(dāng)今中國決策層最關(guān)心的一個(gè)問題。

去年中央經(jīng)濟(jì)工作會議到今年的“兩會”,到最近的政治局學(xué)習(xí),大家都可以關(guān)注到最高決策層最近最關(guān)注的一個(gè)問題,就是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。為什么要防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)?為什么現(xiàn)在這個(gè)問題變得很突出?一個(gè)直觀的觀察,最近三年以來,金融風(fēng)險(xiǎn)在不同的部門、行業(yè)之間,隨機(jī)游走,從股票市場到債券市場到影子銀行,房地產(chǎn)市場,到外匯市場,到數(shù)字金融行業(yè),確實(shí)看到風(fēng)險(xiǎn)在不斷游走。那么,這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是不是已經(jīng)把控不住了,是不是已經(jīng)變成一個(gè)系統(tǒng)性問題?

具體而言,為什么今天這個(gè)問題很突出?我有簡單的三點(diǎn)分析:

第一,為什么原來不突出?風(fēng)險(xiǎn)一直存在,原來沒有爆發(fā)的一個(gè)很重要的原因,第一,持續(xù)高速增長,第二,政府兜底。這兩個(gè)因素,現(xiàn)在都在淡化,政府繼續(xù)兜底的能力確實(shí)在減弱。我曾經(jīng)借用國際清算銀行一個(gè)所謂風(fēng)險(xiǎn)性三角的概念,來概括一些國家的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,杠桿率上升,生產(chǎn)率下降,宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間收縮。這三條在中國,都是存在的。所以,我們現(xiàn)在增長速度在下降,政府兜底能力在減弱,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能會上升。

第二,確實(shí),我們已經(jīng)有了很多流動(dòng)性。M2跟GDP的比例,已經(jīng)到208%,同時(shí)可投資資產(chǎn)相對比較稀缺。所以導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果,很多流動(dòng)性在追逐有限的可投資資產(chǎn)。不管到哪個(gè)領(lǐng)域,很容易繁榮,風(fēng)險(xiǎn)、泡沫,最后變成調(diào)整。這是在不同的領(lǐng)域之間游走的很重要的一個(gè)原因,這是一個(gè)宏觀的問題。

從監(jiān)管角度看,第三個(gè)因素,也有很多值得反思的地方。現(xiàn)在有個(gè)監(jiān)管政策協(xié)調(diào)不當(dāng)?shù)膯栴},還有監(jiān)管政策定位的問題。監(jiān)管對金融穩(wěn)定的考量和行業(yè)發(fā)展的考量混在一起,金融市場的監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)政策混在一起,這里頭出現(xiàn)了很多權(quán)衡利弊的要求。但更重要的,我們金融系統(tǒng)中,確實(shí)有一些沒有得到比較恰當(dāng)或充分監(jiān)管的部門。影子銀行、地方政府融資、數(shù)字金融,這樣一些沒有看透的地方,金融風(fēng)險(xiǎn)的潛在威脅,是最大的。凡是你能看得清楚的地方,風(fēng)險(xiǎn)相對來說比較容易防控,凡是容易出問題的地方,往往是你看不清楚的地方。

從這個(gè)角度,把這幾個(gè)因素放在一起,我們的數(shù)字金融對未來的金融穩(wěn)定,是有相關(guān)性的。我并不是說這個(gè)行業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)很重要的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),但是它是一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域。

我舉幾個(gè)例子。

第一,過去傳統(tǒng)的貨幣政策,關(guān)注的是利率、貨幣供應(yīng)量、銀行貸款。但如果數(shù)字金融高速發(fā)展,比如螞蟻金服的余額寶,現(xiàn)在額度到了1.5萬億,這樣一個(gè)規(guī)模的錢放在余額寶,我們是把它看成M0,還是M1,還是M2?在數(shù)字測算上,出現(xiàn)了一些問題。更重要的是,錢在余額寶里,是現(xiàn)金,還是資產(chǎn)?這兩個(gè)是瞬間轉(zhuǎn)移,有的時(shí)候?qū)ω泿趴偭康臏y度以及調(diào)控,造成一些困難。這對貨幣政策框架,其實(shí)是提出了挑戰(zhàn)。

第二個(gè),現(xiàn)在很多數(shù)字金融平臺,相對還比較小。但也有一些比較大的,比如e租寶,涉及90萬人500億的錢,作為一個(gè)單個(gè)機(jī)構(gòu)來說,已經(jīng)非常大了。但不管是大還是小,數(shù)字金融平臺有個(gè)很重要的風(fēng)險(xiǎn)特征。第一,參與的人往往對風(fēng)險(xiǎn)的識別很承受能力比較低。第二,一般出現(xiàn)問題,風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)速度非???,行業(yè)跨度比較大,甚至在很多區(qū)域之間不斷游走。這個(gè)和我們過去對小規(guī)模金融公司的關(guān)注,是不一樣的。即便是一個(gè)小的數(shù)字金融平臺,一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn),你不知道它風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到什么地方。這樣一些問題,值得我們重新開始關(guān)注。

第三,現(xiàn)在我們都在說用大數(shù)據(jù)分析,用數(shù)字技術(shù),支持金融決策。其中有一個(gè)問題,不是特別明白。舉例說,智能投顧,大數(shù)據(jù)分析幫助千千萬萬、幾億老百姓支持他們的金融決策,這樣的決策結(jié)果,讓市場變得更穩(wěn)定,還是會讓市場放大波動(dòng)?會增強(qiáng),還是會減弱市場的羊群效應(yīng)?我覺得這是值得監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的。極端的情形,如果最后剩下一家最成功的智能投顧公司,由他給14億人提供投資顧問服務(wù),最后的結(jié)果會是什么樣?無論是公司還是監(jiān)管部門,我覺得這是一個(gè)值得探討的問題。我不知道結(jié)論是什么,也許是公司很多,所以每個(gè)人的建議不一樣,最后市場波動(dòng)就沖銷了,也有一種可能,差不多收入水平的人給你建議都是一樣的,這個(gè)時(shí)候?qū)κ袌龅慕鹑诜€(wěn)定,是一個(gè)什么樣的概念?

我們都知道,中國的監(jiān)管框架是分業(yè)監(jiān)管,短期內(nèi)不太可能會有大的改變,這樣的前提下,我們其實(shí)已經(jīng)看到了很多數(shù)字金融的機(jī)構(gòu),是以混業(yè)為主要特征。

不好意思,在這上面我拿了螞蟻金服拿到的牌照去做例子,我不知道這是不是最新的圖表,是我同事寫作螞蟻金服書的過程中編制的一個(gè)表。不管它是不是準(zhǔn)確、最新,可以看到的一個(gè)結(jié)果,就是螞蟻金服幾乎什么領(lǐng)域的牌照都有。這樣的情況下,現(xiàn)在一行三會的監(jiān)管框架,是不是還適合分業(yè)監(jiān)管?我相信大家都是可以看得出來的。

當(dāng)然,這里頭還有一個(gè)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)如何監(jiān)管的問題。在銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè),都有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu),在數(shù)字金融領(lǐng)域,還沒有開始。這個(gè)問題我們要不要思考?看全世界最大的五家數(shù)字金融公司,有四家都是中國的,這四家公司對中國的數(shù)字金融行業(yè)的發(fā)展,會帶來什么影響?對中國的總體金融穩(wěn)定,會有什么影響?我相信有一些是會有系統(tǒng)重要性的,但對這樣的系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu),怎么監(jiān)管、觀察?現(xiàn)在還不知道,需要從一張白紙開始。

像這樣一些問題,我今天主要是把這些我們思考的問題提出來,數(shù)字金融發(fā)展,我們一直是抱之相對樂觀的態(tài)度,因?yàn)槲覀冋J(rèn)為,它確實(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了實(shí)實(shí)在在的服務(wù)。但同時(shí),也帶出來很多問題,有一些是風(fēng)險(xiǎn),有些是新的挑戰(zhàn)。剛才我給大家舉的這些例子,就是我們在思考中認(rèn)為我們需要面對、解決的問題。這些問題,對監(jiān)管當(dāng)局尤其重要。對監(jiān)管當(dāng)局新的挑戰(zhàn),過去我們說,監(jiān)管者要懂金融,現(xiàn)在的問題是,監(jiān)管者不能光懂金融,還得懂技術(shù)。如果不懂技術(shù),只是懂金融交易,有的時(shí)候會趕不上。因?yàn)閿?shù)字金融的風(fēng)險(xiǎn),有的時(shí)候是金融風(fēng)險(xiǎn),有的時(shí)候可能是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。有人開玩笑說,如果斷電半天,是什么情況?這就是一個(gè)技術(shù)可能會導(dǎo)致金融活動(dòng)出現(xiàn)問題的原因。

我在這兒簡單提了幾個(gè)可能可以考慮的政策方向或監(jiān)管方向:

第一,假如說貨幣政策的框架開始改變,數(shù)量越來越難監(jiān)測或調(diào)控,也許其中的一個(gè)方法,就是盡快轉(zhuǎn)向價(jià)格型的政策工具。在市場上看利率水平,價(jià)格水平,而不簡單是像過去那樣,看M2或銀行的貸款增長速度。

第二,現(xiàn)在的預(yù)期是短期內(nèi)不會改變一行三會分業(yè)監(jiān)管的框架。在這樣的情況下,怎么面對已經(jīng)是混業(yè)經(jīng)營的數(shù)字金融的現(xiàn)實(shí)?我們需要想辦法。當(dāng)然,行業(yè)之間、部門之間的協(xié)調(diào),可能是必不可少的,怎么協(xié)調(diào),有很多種方式。其中一種方式,我們建議也許可以考慮建立一個(gè)橫跨一行三會的數(shù)字金融監(jiān)管委員會。第二,對數(shù)字金融和對傳統(tǒng)金融,要設(shè)置統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),標(biāo)準(zhǔn)要明確。否則,今天我們已經(jīng)看到,互聯(lián)網(wǎng)公司做金融、金融公司用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),出現(xiàn)了一個(gè)融合的趨勢,假定監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一樣,很容易出現(xiàn)監(jiān)管套利。這是應(yīng)該避免的。

與此同時(shí),我們應(yīng)該允許創(chuàng)新。但允許創(chuàng)新的第一個(gè)前提,金融行業(yè)是要有門檻的。一個(gè)公司,不管做什么行業(yè),只要做到一定規(guī)模,就非得拿一張金控的牌照。我覺得這是不健康的一個(gè)表現(xiàn)。實(shí)際也體現(xiàn)了我們今天經(jīng)濟(jì)、金融在明顯的“脫實(shí)向虛”的一個(gè)具體表現(xiàn)。如果一個(gè)服裝公司、房地產(chǎn)開發(fā)公司,做得很好,就應(yīng)該在他的領(lǐng)域進(jìn)一步發(fā)展。但現(xiàn)在,所有的公司只要做得成功,就會夢想有張自己的金融牌照,而且不是一張簡單的牌照,而是一個(gè)完整的金控集團(tuán)。我不覺得這是未來經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的方向。門檻是必要的,金融行業(yè)要有門檻。但門檻的前提下,我們還是可以盡可能在創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)之間求得一個(gè)平衡。

李會長剛才提到了國際上有很多做法,我們自己也有一些嘗試,比如沙盒計(jì)劃、創(chuàng)新中心,等等。我們可能也要開始學(xué)習(xí)識別系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu),嘗試一些監(jiān)管辦法,看有沒有辦法像傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)那樣,做一些壓力測試,對資本金、流動(dòng)性、業(yè)務(wù)的范圍,做一些特殊的監(jiān)管要求。

我們的監(jiān)管,如果最后對數(shù)字金融有效監(jiān)管,最后可能還是需要用數(shù)字技術(shù)支持我們的監(jiān)管,也就是通常說的Regtech,這是一個(gè)比較難的過程。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在碰到的一個(gè)比較大的問題,很多數(shù)字金融公司站在創(chuàng)新第一線,監(jiān)管部門跟在后面學(xué)。這個(gè)時(shí)候,怎么樣創(chuàng)設(shè)和嘗試Regtech?可能需要有機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門之間更多的合作,共同嘗試探討有效的監(jiān)管框架。

最后,加強(qiáng)投資者教育、投資者保護(hù)。

謝謝大家。?

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2017-07-08
黃益平:混業(yè)經(jīng)營是數(shù)金現(xiàn)狀,應(yīng)設(shè)一個(gè)數(shù)字金融監(jiān)管委員會
黃益平認(rèn)為現(xiàn)在很多數(shù)字金融機(jī)構(gòu)都是混業(yè)經(jīng)營,一行三會的監(jiān)管框架已經(jīng)不適合,應(yīng)建立一個(gè)橫跨一行三會的數(shù)字金融監(jiān)管委員會。

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