網(wǎng)貸十年路

資料圖。

十年前，首家P2P網(wǎng)貸平臺拍拍貸在上海成立，彼時(shí)這種欲借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)低成本、高效率的借貸模式，在信用體系尚不完備的中國，無異于癡人說夢，但經(jīng)過十年的歷練，網(wǎng)貸行業(yè)的參與者從無到有，從少到多，盡管其中不乏借金融創(chuàng)新行非法集資之實(shí)的不法分子、蹭熱點(diǎn)傍行情的投機(jī)者，但也有一批腳踏實(shí)地、立志用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融普惠的踐行者。

隨著監(jiān)管部門逐步出手，尤其是2016年8月，銀監(jiān)會會同多部委出臺了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，一年來，網(wǎng)貸行業(yè)已由“無門檻、無規(guī)則、無監(jiān)管”的“三無”狀態(tài)，到有章可循。大浪淘沙過后，魚龍混雜或?qū)⒉粡?fù)存在，由科技帶來的普惠金融正在由理想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

法治周末記者 仇飛

8月2日，網(wǎng)貸平臺點(diǎn)融網(wǎng)宣布獲得2.2億美元D輪融資，投資方包括新加坡政府投資公司、韓國Simone集團(tuán)旗下Simone投資管理公司等；

8月1日，宜人貸發(fā)布2017第二季度財(cái)報(bào)，公布自主研發(fā)的信用評分系統(tǒng)“宜人分”和新的風(fēng)險(xiǎn)評級，發(fā)力金融科技；

7月27日，紅嶺創(chuàng)投宣布在2020年12月31日前，將現(xiàn)有的P2P業(yè)務(wù)全部清理完畢；

網(wǎng)貸十年之際，幾家大平臺走向了不同的發(fā)展道路。

是去是留？留下了又怎么做？P2P平臺在這十年間，已經(jīng)不止一次面對這樣的選擇。

剛兌帶來的生機(jī)

時(shí)間倒回到2007年6月，國內(nèi)第一家P2P公司——拍拍貸成立。

初入國內(nèi)，P2P完全借鑒了國外無抵押無擔(dān)保的純線上模式。而這種低成本、高效率、大眾化的借貸模式在讓人眼前一亮的同時(shí)，也遇到了水土不服——模式好收益高，投資的人卻不多。

“一方面，我國信用體系不完善，借款人違約成本低；另一方面，平臺純線上撮合業(yè)務(wù)被質(zhì)疑是非法集資，很難得到投資人信任，行業(yè)難以發(fā)展壯大?！敝W(wǎng)貸行業(yè)分析人士袁濤告訴法治周末記者。

如何才能讓投資人投得踏實(shí)？彼時(shí)，P2P企業(yè)找到的答案是剛性兌付——2009年，紅嶺創(chuàng)投上線，成為首家采用本金墊付模式的平臺，當(dāng)平臺項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，合作的擔(dān)保公司會提供本金保障；一年后的2010年，人人貸上線，首創(chuàng)了風(fēng)險(xiǎn)備付金墊付模式，當(dāng)項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，平臺的風(fēng)險(xiǎn)備付金會提供本金保障。

兩種模式的剛性兌付，成為后來絕大多數(shù)P2P平臺都采用的模式。

2012年下半年開始，國內(nèi)P2P行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，平臺如雨后春筍般大量成立。據(jù)網(wǎng)貸行業(yè)第三方門戶網(wǎng)貸之家相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)時(shí)的平臺數(shù)從20家左右迅速增長到240家左右，行業(yè)成交額達(dá)230億元；2013年更是P2P快速發(fā)展的一年，截至2013年年底，平臺數(shù)已達(dá)800余家，行業(yè)總交易額突破1000億元。

野蠻生長后的倒閉潮

沒有門檻，沒有監(jiān)管，爭相入行的P2P平臺良莠不齊，渾水摸魚者眾。

2013年10月，東方創(chuàng)投、萬利創(chuàng)投等幾家頗受投資人認(rèn)可的P2P平臺突然出現(xiàn)提現(xiàn)困難，P2P行業(yè)出現(xiàn)第一波倒閉潮，資金池、自融、拆標(biāo)等問題集中爆發(fā)。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2013年的后3個(gè)月，倒閉的P2P平臺數(shù)量高達(dá)60家，占全年問題平臺總數(shù)的60%以上，涉及資金超過10億元。

問題的集中爆發(fā)引來了監(jiān)管的關(guān)注。2014年4月，國務(wù)院確定由銀監(jiān)會承擔(dān)對P2P的監(jiān)管，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于辦理非法集資刑事案件適用法律若干問題的意見》，給P2P平臺劃定“四條紅線”——信息中介性質(zhì)、不得提供擔(dān)保、不得歸集資金搞資金池及不得非法吸收公眾資金；同年9月，銀監(jiān)會首次明確P2P十大監(jiān)管原則，包括落實(shí)實(shí)名制、不得提供資金擔(dān)保、進(jìn)行資金第三方托管等。

然而，監(jiān)管的發(fā)聲并沒有降低入局者的熱情，行業(yè)反而迎來了更為爆發(fā)式的增長，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，全國范圍內(nèi)的平臺數(shù)量達(dá)到1613家，同時(shí)，問題平臺也與日俱增，2014年全年新增問題平臺達(dá)273家。

監(jiān)管趨嚴(yán)洗牌加速

2015年之后，面對不斷曝出負(fù)面新聞的網(wǎng)貸行業(yè)，國家出臺監(jiān)管政策的步履也在加快。

2015年7月18日，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，首次明確互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界、業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管責(zé)任，P2P行業(yè)正式告別無監(jiān)管時(shí)代。

2015年8月6日，最高人民法院發(fā)布《審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，明確P2P平臺僅提供媒介服務(wù)不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，自此之后，P2P平臺去擔(dān)保化成為必然，不僅“兜底”字眼從平臺宣傳中消失，不少P2P平臺轉(zhuǎn)而開始與保險(xiǎn)公司合作。例如，在陸金所的安鑫系列中，由平安財(cái)險(xiǎn)為投資人提供信用保證保險(xiǎn)；玖富與太平保險(xiǎn)合作，引入履約保證金。

彼時(shí)，P2P行業(yè)一度成為資本的寵兒，銀行、國資、上市公司、風(fēng)投資本紛紛涌入網(wǎng)貸行業(yè)，加速網(wǎng)貸布局。其中，宜人貸于2015年12月18日完成了紐約證券交易所的掛牌交易，成為中國P2P行業(yè)的第一家上市公司。

另據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)，2015年有93家P2P平臺共獲265億元融資，其中，點(diǎn)融網(wǎng)完成P2P業(yè)界最大單筆融資，金額超兩億美元。

幾家歡喜幾家愁。在很多平臺布局業(yè)務(wù)調(diào)整不斷釋放利好消息的同時(shí)，也有不少平臺上演跑路戲碼。其中，影響最大的就是e租寶事件，涉案金額超745億元。

自2016年年初開始，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管風(fēng)暴接連不斷。例如，2016年4月，國務(wù)院出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》(以下簡稱《實(shí)施方案》)，對互金行業(yè)的整治作了全面部署，計(jì)劃在2017年8月底前完成；2016年8月24日，銀監(jiān)會正式發(fā)布四部委聯(lián)合起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管基本定調(diào)。

“《暫行辦法》發(fā)布后，網(wǎng)貸行業(yè)的馬太效應(yīng)越來越明顯，小型平臺逐漸退出市場，大型平臺如積木盒子、開鑫貸等轉(zhuǎn)型升級為互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)，業(yè)務(wù)拓展到網(wǎng)貸以外的消費(fèi)金融、智能投顧、財(cái)富管理等多個(gè)方面。”袁濤分析道。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2016年11月底，累計(jì)停業(yè)及問題平臺達(dá)3345家，P2P行業(yè)累計(jì)平臺數(shù)量達(dá)5879家，而良性退出是過去數(shù)月平臺退出的主要選擇。

整改延期各有選擇

鑒于《實(shí)施方案》的壓力，網(wǎng)貸平臺都在加速合規(guī)，從布局看，網(wǎng)貸平臺幾乎無一例外都是“網(wǎng)貸+理財(cái)產(chǎn)品代銷”的雙線組合，一方面成立獨(dú)立的子公司，將網(wǎng)貸產(chǎn)品和整個(gè)平臺切割，另一方面力推理財(cái)產(chǎn)品、基金、保險(xiǎn)代銷，加大轉(zhuǎn)型力度。

開鑫金服總經(jīng)理周治翰告訴法治周末記者，開鑫金服旗下有開鑫貸、開金網(wǎng)兩個(gè)子品牌，分別應(yīng)對不同業(yè)務(wù)需求，開鑫貸與專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，用批發(fā)性的方式挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成功引入了汽車抵押貸款業(yè)務(wù)，開拓有場景的消費(fèi)信貸領(lǐng)域。

然而，并非所有的平臺在轉(zhuǎn)型后就能合規(guī)，業(yè)內(nèi)人士透露，如果按照之前《實(shí)施方案》確定的整改期限驗(yàn)收，相信90%的平臺都不合規(guī)。

延期成為必然。今年6月28日，央行等國家十七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治清理整頓工作的通知》，明確提出專項(xiàng)整治工作延期至2018年6月底完成最后的監(jiān)管驗(yàn)收。

然而，監(jiān)管延期并未給平臺帶來喘息時(shí)間，一系列的地方監(jiān)管政策正在密集出臺。例如，廣東地區(qū)監(jiān)管要求禁止P2P平臺一切形式的債券轉(zhuǎn)讓活動與服務(wù)。

“行業(yè)監(jiān)管越來越嚴(yán)，說明監(jiān)管層對行業(yè)的定位明晰和發(fā)展的重視，我相信監(jiān)管給我們的壓力越大，行業(yè)未來的希望越大?！眻F(tuán)貸網(wǎng)新聞中心總監(jiān)李先全指出。

面對同樣的壓力，并不是所有的平臺看到的都是希望。讓業(yè)內(nèi)最為嘩然的，是紅嶺創(chuàng)投的“清盤計(jì)劃”，對于清盤網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的原因，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平直言：“網(wǎng)貸有規(guī)模、有不良資產(chǎn)，沒有利潤。”

在袁濤看來，對于此前一直采取大標(biāo)模式的平臺，一旦某一個(gè)大項(xiàng)目違約，壞賬率就會高企，而且大標(biāo)并不符合監(jiān)管要求，紅嶺創(chuàng)投的主動清盤某種程度上是在“及時(shí)止損”。

監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，也有不少平臺將轉(zhuǎn)型“押寶”金融科技。

點(diǎn)融網(wǎng)創(chuàng)始人、聯(lián)合CEO郭宇航告訴法治周末記者，D輪融資資金將主要用于增加技術(shù)投入、市場擴(kuò)張投入及全球化布局投入。

宜人貸CEO方以涵也表示，宜人貸保持高質(zhì)快速增長的秘訣在于科技驅(qū)動，早在2013年宜人貸就推出全球首個(gè)在手機(jī)上實(shí)現(xiàn)從申請、審批、資金到賬、還款全流程的移動端借款應(yīng)用，如今宜人貸著力運(yùn)用數(shù)據(jù)驅(qū)動精準(zhǔn)營銷，降低運(yùn)營和獲客成本。

責(zé)任編輯：高恒濤

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