消費貸的“原罪”：有人拆東墻補西墻，有人薅羊毛反被割韭菜

文/薛洪言消費貸已經(jīng)無處不在上周，連續(xù)見了幾位創(chuàng)始人，有物流行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)，也有高科技企業(yè)，大家聊的都是同一個話題，如何轉型做金融業(yè)務，包括如何設計金融產(chǎn)品模式、如何對接資金渠道以及如何尋找潛在的股權投資者等等。也是在上周，為了研究一家平臺的貸款產(chǎn)品，筆者注冊了一個賬戶，接下來的幾天，便收到了多條貸款申請的短信，清一色低利率、高額度、提現(xiàn)快的宣傳語。還是在上周，做校園貸起家的趣店申請上市了，差不多的時間，有記者發(fā)現(xiàn)今日頭條在悄悄招聘消費金融風控人員，聚美優(yōu)品也上線了顏值貸?；仡欉@半年來，筆者見過很多不同行業(yè)的人交流消費金融的問題，有人工智能的公司、大數(shù)據(jù)的公司、SaaS系統(tǒng)服務商，也有很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。是的，消費金融火了，似乎已無處不在。當前，發(fā)展消費貸業(yè)務似乎已經(jīng)成為全民共識，一個重要的原因在于其盈利能力。2017年2月，上市公司二三四五發(fā)布業(yè)績快報，旗下現(xiàn)金貸產(chǎn)品“2345貸款王”實現(xiàn)凈利潤1.13億元，而2015年度尚虧損731.81萬元，短短一年內便由虧損到過億凈利潤。在P2P平臺普遍為盈利難而陷入經(jīng)營困局的同時，現(xiàn)金貸業(yè)務的超強盈利能力無疑給互金行業(yè)打了一陣強心劑，一時間，所有人都找到了方向，大力發(fā)展現(xiàn)金貸業(yè)務。但是，金融業(yè)務不同于其他，火爆往往不是件好事。金融業(yè)務始于實體經(jīng)濟的需求，實體經(jīng)濟的發(fā)展是線性的，而金融業(yè)務的發(fā)展則可以是指數(shù)級的，從趨勢上看，二者總是容易出現(xiàn)背離。當一類金融業(yè)務變得“火爆”時，往往意味著其發(fā)展速度已經(jīng)超過了實體經(jīng)濟的線性增速，便出現(xiàn)了脫實向虛，埋下了風險的種子。所以，作為一個金融人，對“火爆”二字總是要心生警惕的。消費貸火爆了，火爆的背后有什么問題呢？其實，端倪已經(jīng)出現(xiàn)。早在今年4月份，監(jiān)管機構對現(xiàn)金貸產(chǎn)品的高息和催收環(huán)節(jié)中的非法行為進行整頓；之后，全面叫停了非持牌金融機構開展校園貸業(yè)務；近期，各地開始嚴查消費貸資金流向。見微知著，消費金融可能不再是監(jiān)管機構互金監(jiān)管的“法外施恩”之地。真要細究消費貸的潛在風險，還要從此輪消費貸火爆的源頭開始講起，風險的種子就藏在促使其爆發(fā)式增長的原因里。溯源：火爆原因背后的“原罪”此輪消費金融的火爆，可追溯至2014年前后，在市場廣泛關注之前，消費金融便已經(jīng)沿著白領和藍領&學生兩個群體開啟了快速發(fā)展之路，前者以城商行和中小股份制銀行為代表，后者則以各類消費分期平臺為代表。而這兩類業(yè)務的崛起原因并不相同，引發(fā)的問題也不同。投資需求驅動下的白領消費貸就白領群體這條業(yè)務線而言，更多地是需求驅動。畢竟，對于優(yōu)質白領群體，銀行的消費貸產(chǎn)品一直是開綠燈的，2014年前后，供給側產(chǎn)品端并無根本性的變化，變化的是需求端。白領的資金需求有兩類，一是消費需求，一是投資需求，消費需求的變化是漸進的，投資需求則是可以集中爆發(fā)的，所以，投資環(huán)境的整體向好才是白領貸崛起的重要誘因。一方面是P2P等理財產(chǎn)品開始大量崛起，動輒15%以上的年化利率為白領群體薅羊毛提供了絕佳的場景。典型的操作便是，從銀行白領貸中以6-7%左右的利率貸款20萬，轉手投資到15%左右的P2P理財產(chǎn)品中，一年薅羊毛凈賺2萬元左右。更有甚者，有人轉手把錢借給了高利貸，不出問題的情況下一年薅羊毛凈賺5萬元左右。另一方面則是2014年下半年A股開啟牛市行情，杠桿牛下，資金短短一兩個月內便能翻倍，不少人開始主動申辦消費貸產(chǎn)品，既便利率高達20%以上，投資到股市似乎都有利可圖，這一次，不僅銀行的低息消費貸受到青睞，互金平臺、配資公司的高息消費貸也火爆起來。需求的增加反過來刺激了供給側，各類金融機構紛紛推出各種各樣的消費貸產(chǎn)品，消費金融迎來了風口期。供給側放開，藍領&學生群體迎來消費貸的“春天”與白領群體不同，藍領&學生群體則是典型的供給側驅動，原因很簡單，2014年之前幾乎沒人愿意給他們貸款，2014年之后，供給側突然出現(xiàn)了各類現(xiàn)金貸產(chǎn)品放在他們眼前，需求被供給激發(fā)出來了。白領們該買的手機都買了，該升級的消費也升級了，所以投資性需求占據(jù)了主導地位。而藍領&學生群體，對投資并無經(jīng)驗，也無興趣，消費升級才是其貸款的最大驅動力，最典型的便是智能手機等3C產(chǎn)品。事實上，無論是趣分期、分期樂、買單俠等創(chuàng)業(yè)機構，還是螞蟻借唄、蘇寧任性付、京東白條等電商系消費金融產(chǎn)品，最早的一批用戶，大多數(shù)都是用在了手機分期上。之后，隨著智能手機普及率的趨于飽和，各家在業(yè)務結構上才真正實現(xiàn)借貸場景的多元化。藍領&學生群體的消費需求一旦被貸款打開，在消費欲望的趨勢下，消費金融的場景開始從3C擴充至其他領域，各類創(chuàng)業(yè)機構打著場景金融的旗號便從各個領域開始了布局，典型的如醫(yī)美貸。由于藍領&學生群體的貸款渠道受限，并不像白領群體那樣在意借款利率，成為這些創(chuàng)業(yè)型消費金融機構的最愛。消費貸的“原罪”從起因溯源中不難發(fā)現(xiàn)問題所在。針對白領的消費貸融資產(chǎn)品，其原罪在于“資金用途”。2014年以來，P2P起頭，股市接棒P2P，樓市接棒股市，“好”的投資標的層出不窮，白領們很“缺”錢，白領貸需求很火爆，金融機構的生意很好。只是，沒有只漲不跌的投資品。股市牛轉熊后，多少白領因股票大跌背上了沉重債務？薅羊毛的人反被割韭菜；樓市開始降溫后，高杠桿買房的人不得不低價割肉，來償還沉重的本息壓力。針對藍領&學生群體的消費貸產(chǎn)品，其原罪在于“高利率覆蓋高風險”的簡單粗暴的業(yè)務模式。在這個幾乎萬能的模式下，現(xiàn)金貸平臺幾乎可以給任何群體放貸款，不需要什么場景，也不需要考慮風控問題，門檻低易復制，短短一年時間內，行業(yè)內便能冒出數(shù)以千計的現(xiàn)金貸平臺。藍領&學生群體在借款消費的誘惑下，極易突破負債能力的極限，走上多頭借貸、借東家還西家的惡性循環(huán)之中，一旦鏈條破裂，借款人身背沉重債務，放貸平臺則可能會面臨小范圍內“次貸危機”，于雙方而言，都是在走鋼絲，且沒人敢先停下來。前景展望當前，我國的消費升級過程仍在持續(xù)，居民杠桿也處于相對較低的水平，消費金融的發(fā)展還有很大的空間。對于消費金融業(yè)務，整體上仍然應該持鼓勵和支持的態(tài)度。只是，局部問題仍然要糾正。對于藍領&學生群體的消費貸產(chǎn)品，從利率管制著手便抓住了“七寸”，高利率覆蓋高風險的模式玩不轉，業(yè)務空間也就遇到了天花板；對于白領群體的消費貸產(chǎn)品，則應強調場景的重要性，杜絕消費貸款資金違規(guī)進入股市、樓市等投資領域。

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