文/薛洪言作為投資者,你有沒有想過這樣一個問題,究竟是哪些人在P2P平臺上借款?這個問題暫且按下,不妨先從P2P活期理財產(chǎn)品的安全性說起。近日,拍拍貸發(fā)布公告,暫停旗下活期理財產(chǎn)品“拍活寶”業(yè)務,公告稱“因業(yè)務調整和產(chǎn)品優(yōu)化的需求,拍拍貸將于2017年10月10日起關閉拍活寶業(yè)務。拍活寶作為一款兼顧流動與收益的投資服務,自推出之日起就廣受好評。但為了給拍友們提供更為優(yōu)質的投資服務,拍拍貸決定整體下線拍活寶的業(yè)務,將公司的技術力量集中于即將推出的新的投資服務中”。其實,單看公告本身,難免有點自相矛盾,既然拍活寶是一款兼顧流動和收益的投資產(chǎn)品且廣受好評,為何要下線呢?顯然,公告并未給出答案,結合前期廣東監(jiān)管部門要求廣東(非深圳)地區(qū)的網(wǎng)貸平臺禁止一切形式的債權轉讓活動與服務(包括出借人之間的債權轉讓)的要求,可以大膽猜測,根源應該還是債權轉讓的合規(guī)性問題。因為當前的網(wǎng)貸活期產(chǎn)品除了貨幣基金代銷外,基本都是通過債權轉讓變相實現(xiàn)即時贖回,拍活寶也不例外。關于債權轉讓的合規(guī)性問題,從網(wǎng)貸暫行辦法來看,并未明文禁止投資用戶間的債權轉讓行為,即銀監(jiān)會層面對于投資人間的債權轉讓并未有明確規(guī)定,活期理財產(chǎn)品在銀監(jiān)層面并不違規(guī),主要由地方監(jiān)管機構進行把握,各地監(jiān)管要求并不一致。債權轉讓的一個問題在于拉長了債權債務鏈條,本來是借款人和投資者兩方的關系,因為中間多次債權轉讓,演變成了多方關系。另一個則是期限錯配的問題,短期資金對應長期資產(chǎn),真正出現(xiàn)流動性問題的時候,找不到新的受讓人,投資者的活期產(chǎn)品便實質性變成了“定期產(chǎn)品”,只能等著到期后借款人的還本付息。對于投資者而言,便會遭遇到流動性問題。當然,個體的流動性問題不具有太大的傳染性,問題并不大。所以,站在系統(tǒng)性或行業(yè)性層面風險角度考慮,基于個人債權轉讓的活期理財產(chǎn)品并無大的問題,并無取締的必要。站在投資者的角度來看,除了潛在的流動性問題,投資網(wǎng)貸活期理財產(chǎn)品的風險與定期理財產(chǎn)品的風險并無根本性的區(qū)別,安全與否,歸根結底還是看底層資產(chǎn)標的。那么,當前P2P理財產(chǎn)品的不良率究竟如何呢?如果不良率一直處于低位,萬事大吉,沒什么好擔心的。從各家平臺披露的數(shù)據(jù)上看,的確是一片大好,很多平臺甚至是零逾期。問題在于,零逾期,它敢說,你敢不敢信?先問自己一個問題,究竟是哪些人在P2P平臺上借款?可能你身邊有很多人在買P2P理財產(chǎn)品,但你有沒有見過你身邊的人在P2P平臺上借款?對很多人來講,身邊的人可能都是投資者而非借款者。所以,誰是借款者呢?先問自己一個問題,你和你身邊的朋友為何不在P2P平臺上借款?原因很簡單,利率比較高,真正需要錢的話,小錢透支下信用卡,大錢要么找銀行借低息貸款,要么找父母兄弟或好友周轉下,不到不得已,可能不會考慮P2P平臺。某種程度上,真正在P2P平臺上借款的人,也是面臨著種種不得已的人。就這類人群而言,真的會是零逾期群體嗎?筆者曾與一位車貸平臺的高管交流,問他哪些人是車抵貸的主流群體。他的回復是,小商小販小老板。這些人所有的身價都在存貨或應收款上,現(xiàn)金比較緊張,規(guī)模太小從銀行借不到錢,基于經(jīng)營周轉需要,才會考慮把車輛抵押出去。問他有沒有白領來做車抵貸呢?他的回復是很少,如果有也主要是兩類人,一類是有不良嗜好的,一類是家屬中患有重病、走投無路的。想想也對,你身邊若有開車的白領朋友,不妨去打聽打聽,可有誰想過把自己的車抵押出去借點資金用于消費的?恐怕少得很。當然,也不用因此就避諱P2P理財投資。因為,這才是小額普惠金融的真相。小額普惠之所以難做,本質上就是因為面對是一群沒有那么優(yōu)質的用戶。如果借款人個個都是月入數(shù)萬、家境殷實、信用良好,就像你周圍的很多朋友一樣,銀行早就搶著去做這塊業(yè)務,普惠金融還會成為世界性難題嗎?所以,作為一個投資者,你真正需要做的是理性看待P2P理財行為,認識到高利率背后存在高風險,拿出一定比例的資金進行投資,這樣便可以了。要避免的是在剛性兌付的環(huán)境下待久了,認為所有的高息產(chǎn)品都是無風險的,把全部身家都放在上面,違背資產(chǎn)配置的基本原則,那才真是貪婪而愚蠢的行為。
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