險企借道票據(jù)市場突進P2P 十萬億規(guī)模藏金礦

P2P的火爆吸引著各路資本，現(xiàn)在，幾度嘗試與P2P合作的險企借道票據(jù)市場突進P2P領(lǐng)域。

12月12日，在上海舉行的2014傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融合作創(chuàng)新及發(fā)展峰會上，金銀貓與興業(yè)銀行啟動了商業(yè)銀行承兌票據(jù)的理財業(yè)務(wù)，產(chǎn)險公司大地保險對該項業(yè)務(wù)承擔(dān)兌付保障。

“商業(yè)銀行票據(jù)承兌，絕大部分都是在銀行間流轉(zhuǎn)，而總的國內(nèi)承兌票據(jù)數(shù)量在10萬億元左右，如果能到互聯(lián)網(wǎng)平臺上進行流通，無異于給險企提供了巨大的無風(fēng)險保費收入。我們會緊密關(guān)注市場動向，伺機進入。”12月15日，國內(nèi)一家大型財險負責(zé)人向本報記者表示。

票據(jù)市場保費金礦

本報記者了解到，P2P機構(gòu)為了增強自身的風(fēng)險保障實力，曾極力拉攏保險機構(gòu)為其發(fā)行的政信項目、房地產(chǎn)項目、個人之間的借貸項目提供保險保障，但沒有險商愿意承保。但互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資，卻引來險商嘗“頭啖湯”。

“互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資從去年11月份開始興起，一年多時間發(fā)展得風(fēng)生水起，原因是門檻低、風(fēng)險低、期限短、易操作，重點解決企業(yè)短期限小票據(jù)、低信用票據(jù)難以流通、難以融資問題。到今年三季度末銀行間的票據(jù)承兌余額已經(jīng)達到9.8萬億元，累計交易量達到42.5萬億元，票據(jù)市場利率化將為銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺以及商業(yè)保險公司提供很大的機會。”12月12日，招商銀行票據(jù)中心負責(zé)人李明昌接受本報采訪時分析。

大地保險是首家介入P2P票據(jù)融資業(yè)務(wù)的險企，其相關(guān)負責(zé)人認為該項業(yè)務(wù)風(fēng)險并不高，保險費率制定適中。

在銀行業(yè)人士看來，保險公司參與到商業(yè)銀行票據(jù)承兌市場中來，是各得其所，一方面銀行把一部分票據(jù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給P2P機構(gòu)做，讓個人投資者參與到票據(jù)理財業(yè)務(wù)中，加大了票據(jù)承兌的流通面;另一方面，票據(jù)承兌雖然也存在著風(fēng)險，但是這么多年一直在銀行間市場和民間市場流通，與信托、房地產(chǎn)等項目比較，其風(fēng)險還是要低很多，而且此前保險也對于這一塊業(yè)務(wù)中蘊藏的保險機會，都并未在意，如果轉(zhuǎn)到線上來，險商的運營成本并不高，同時對于風(fēng)險也可以有更好的管控。

李明昌透露，截至今年三季度末，銀行間票據(jù)承兌余額有9.8萬億元，簽發(fā)量是16.2萬億元，累計交易量42.5萬億元，加上民間應(yīng)有60萬億元以上。尤其近年來票據(jù)承兌的增速達到24%，貼現(xiàn)量增速達到30%，承兌收費市場化、融資性票據(jù)放開、承兌與貼現(xiàn)科目調(diào)整等政策紅利將迎來3-5年黃金發(fā)展期。

“票據(jù)行業(yè)的發(fā)展是利率市場化必須要走的一條路，讓國內(nèi)票據(jù)市場的參與者迅速擴充到各類企業(yè)和個人投資者，包括P2P平臺上的投資者。而保險公司對于票據(jù)市場的把握可以讓他們獲得更多的保費收入。”李明昌指出。

12月16日，國內(nèi)一家大型國有銀行票據(jù)業(yè)務(wù)部經(jīng)理黃盛(化名)向本報記者表示，未來票據(jù)市場會出現(xiàn)三大政策紅利，第一是承兌收費的市場化，第二是融資性票據(jù)的放開，第三是承兌和貼現(xiàn)科目的調(diào)整，三大紅利將促使中國的票據(jù)市場迎來發(fā)展高峰期，同時也為互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財提供了極大的發(fā)展空間。

本報記者了解到，對于保險業(yè)而言，高達10萬億規(guī)模的中國票據(jù)市場，一旦真的利率市場化及更多的P2P機構(gòu)開展該業(yè)務(wù)，能夠提供給保險市場很多機會。

“10萬億元總規(guī)模，60萬億元的交易量，風(fēng)險費率設(shè)定為千分之五，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺交易的票據(jù)融資以10%的規(guī)模，初始保費規(guī)模將達到300億元，如果以50%的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺交易量來測算，那么保費規(guī)模就會達到1500億元。這一數(shù)字還是相當(dāng)可觀的。”12月17日，上海財經(jīng)大學(xué)保險系精算博士王濤向記者表示。

王濤稱，這一個險種的前景還是要看P2P機構(gòu)和銀行、保險公司的深度合作程度，以及互聯(lián)網(wǎng)投資者對票據(jù)融資理財業(yè)務(wù)的接受度。至少到目前為止，中國的票據(jù)市場還沒有出現(xiàn)過票據(jù)承兌風(fēng)險，也就意味著，只要險企深度挖掘，能夠獲得無風(fēng)險保費的幾率還是相當(dāng)高的。

與誰合作

本報記者了解到，這一險種在國內(nèi)保險市場還沒有明確的名稱，即使大地保險參與到互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)中，也沒有透露具體的險種名稱。在業(yè)內(nèi)看來，這種保險仍然屬于信用保險范疇。

“這種保險的本質(zhì)和車險差不多，一輛車投保了商業(yè)險，如果不出險，那么一年的保費就由保險公司賺取，而出險了則保險公司承擔(dān)相應(yīng)的損失，有可能少于保費，也有可能遠遠高于保費。而此類信用險，則是在投保后，企業(yè)票據(jù)安全無風(fēng)險，那么每年的保費都是保險公司白賺的，但是出了險以后，保險公司就要對投資者承擔(dān)票據(jù)本金以及約定的利息，保險公司再向企業(yè)追索票據(jù)本金利息。”平安產(chǎn)險上海分公司一位負責(zé)人對記者分析指出。

在采訪中，記者也了解到，其實包括人保、平安、太保、國壽、太平、大地等多家產(chǎn)險公司都有意進入P2P保險領(lǐng)域，然而國內(nèi)的P2P平臺目前自身實力不強，倒閉率太高，所從事的理財產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)風(fēng)險又太大，致使其不敢跟P2P機構(gòu)深度合作。如果真有一項風(fēng)險系數(shù)小，又有商業(yè)銀行參與到其中的業(yè)務(wù)，上述險企都有意為P2P做“背書”。

“如果作為低風(fēng)險高收益的險種，未來在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資理財業(yè)務(wù)上，險企可能會倒追P2P機構(gòu)去尋求合作，但其實銀行比P2P公司有更多的話語權(quán)，因為全國10萬億企業(yè)票據(jù)大部分集中在銀行尤其是國有大行手中，P2P與保險公司的合作，還是繞不開銀行，而銀行也有這樣的保障需求。”對此，上海一家股份制商業(yè)銀行負責(zé)人如是告訴記者。

據(jù)其介紹，10萬億全國承兌票據(jù)余額中12家股份制銀行約占45%份額，工農(nóng)中建交五大行則約占25%，其他金融機構(gòu)約占30%。具體來說，企業(yè)流轉(zhuǎn)未貼現(xiàn)票據(jù)余額約3萬億元，貼現(xiàn)后在銀行貸款余額中約2.7萬億元，金融機構(gòu)買入返售票據(jù)余額約3.5萬億元，票據(jù)理財(互聯(lián)網(wǎng))非標(biāo)資產(chǎn)等約1萬億-2萬億元。

這位負責(zé)人也坦言，從票據(jù)的發(fā)展來看，票據(jù)利率波動蘊藏市場機會，利率高度市場化，波幅大，2011-2014年平均利率分別為8.68%、6.07%、5.93%、5.86%，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)使得更多的主體進入到票據(jù)市場中來，而隨著保險等非銀行機構(gòu)更多的參與，這個市場就會出現(xiàn)互補關(guān)系。

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