現(xiàn)金貸盛宴散場(chǎng) 消費(fèi)金融回歸場(chǎng)景時(shí)代

盡管通知的一大核心是有無(wú)場(chǎng)景，但是其并沒(méi)有對(duì)場(chǎng)景作出嚴(yán)格定義，也沒(méi)有說(shuō)清楚何謂場(chǎng)景依托，這很可能會(huì)成為行業(yè)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取生存空間的突破口。

文 | 董云峰

12月1日，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（下稱(chēng)“通知”），標(biāo)志著這場(chǎng)現(xiàn)金貸盛宴曲終人散。

對(duì)很多消費(fèi)金融從業(yè)者來(lái)說(shuō)，過(guò)去這一年多的現(xiàn)金貸狂歡，一度顛覆了他們的“三觀”：只要手握流量，通過(guò)高利率覆蓋高壞賬，就可以財(cái)源滾滾來(lái)。單說(shuō)幾家剛剛登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的互金公司，如果說(shuō)現(xiàn)金貸拯救了它們并不為過(guò)。

相形之下，一些堅(jiān)持場(chǎng)景和風(fēng)控的市場(chǎng)主體，不僅在短期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上相對(duì)吃虧，還免不了被人貼上“保守”乃至“不思進(jìn)取”的標(biāo)簽。

“這場(chǎng)殘暴的歡愉，終將以殘暴終結(jié)。”那些無(wú)視金融常識(shí)與規(guī)律的現(xiàn)金貸，終于迎來(lái)?yè)軄y反正的監(jiān)管風(fēng)暴。

狂歡過(guò)后，場(chǎng)景的價(jià)值正在快速回歸，具有消費(fèi)場(chǎng)景的消費(fèi)金融平臺(tái)的估值有望得到大幅提升，尤其對(duì)電商背景的螞蟻金服、京東金融、樂(lè)信、唯品金融構(gòu)成重大利好。

不過(guò)，盡管通知的一大核心是有無(wú)場(chǎng)景，但是其并沒(méi)有對(duì)場(chǎng)景作出嚴(yán)格定義，也沒(méi)有說(shuō)清楚何謂場(chǎng)景依托，這很可能會(huì)成為行業(yè)機(jī)構(gòu)爭(zhēng)取生存空間的突破口。

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場(chǎng)景爭(zhēng)奪戰(zhàn)再起

回望中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展歷程，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，以電商場(chǎng)景為依托的消費(fèi)金融都是行業(yè)主流。

2013年10月，分期樂(lè)上線(xiàn)，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)分期電商模式；2014年2月，京東白條上線(xiàn)，正式打開(kāi)電商消費(fèi)金融市場(chǎng)；到2015年上半年，螞蟻花唄、蘇寧任性付相繼上線(xiàn)，電商消費(fèi)金融漸成潮流。

在此期間，還出現(xiàn)了一些專(zhuān)門(mén)向場(chǎng)景機(jī)構(gòu)輸出消費(fèi)金融技術(shù)的第三方服務(wù)商，諸如眾安保險(xiǎn)和PINTEC，其自身沒(méi)有場(chǎng)景，而是向擁有場(chǎng)景但缺乏金融能力的平臺(tái)提供支持，幫助它們推出互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品。

進(jìn)入2016年，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融逐步滲透至從線(xiàn)上到線(xiàn)下的諸多場(chǎng)景，包括電商、汽車(chē)、租房、教育、旅游、醫(yī)美和婚慶等，基于場(chǎng)景的消費(fèi)金融進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)期，一時(shí)間“場(chǎng)景為王”成為行業(yè)共識(shí)。

那時(shí)候，很少有人會(huì)想到，現(xiàn)金貸驟然上位，大量無(wú)場(chǎng)景、無(wú)能力的現(xiàn)金貸野蠻生長(zhǎng)，催生了一個(gè)快速繁榮又快速潰爛的“短命王朝”。

從2017年開(kāi)始，現(xiàn)金貸進(jìn)入全盛期，奔著高息與暴利而來(lái)的創(chuàng)業(yè)公司層出不窮，行業(yè)進(jìn)入空前的亂象。近期多家經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貸的互金平臺(tái)上市，更是將相關(guān)的爭(zhēng)議與指責(zé)推向高點(diǎn)，最終逼得監(jiān)管出手。

在《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》中，監(jiān)管部門(mén)指出，現(xiàn)金貸的過(guò)度借貸、重復(fù)授信、不當(dāng)催收、畸高利率、侵犯?jìng)€(gè)人隱私等問(wèn)題十分突出，存在著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

通讀上述文件，一個(gè)很明顯的監(jiān)管態(tài)度是：不鼓勵(lì)沒(méi)有消費(fèi)場(chǎng)景的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)有消費(fèi)場(chǎng)景的借貸產(chǎn)品。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)小貸公司，更是要求其暫停發(fā)放無(wú)特定場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款，逐步壓縮存量業(yè)務(wù)，限期完成整改。

在短暫的沉寂過(guò)后，消費(fèi)金融的場(chǎng)景爭(zhēng)奪大戰(zhàn)將再次白熱化。這樣一來(lái)，具有消費(fèi)場(chǎng)景的消費(fèi)金融平臺(tái)價(jià)值將會(huì)大幅提升，螞蟻花唄、京東白條、分期樂(lè)和唯品花都是受益者，用戶(hù)會(huì)向這些頭部產(chǎn)品進(jìn)一步集中。

在星合資本郭宇航看來(lái)，在征信體系尚不完善的環(huán)境下，有場(chǎng)景并不必然能降低風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，場(chǎng)景確實(shí)會(huì)起到提升借貸門(mén)檻、壓縮借貸總額的作用，最終事實(shí)上降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額。從這個(gè)角度看，場(chǎng)景化是不完美但有效的風(fēng)險(xiǎn)阻斷方案。

那些習(xí)慣了無(wú)場(chǎng)景、無(wú)用途的現(xiàn)金貸平臺(tái)，想要轉(zhuǎn)型場(chǎng)景分期，這條路并不好走。因?yàn)閳?chǎng)景的建立不是一朝一夕可以完成的，目前發(fā)展穩(wěn)健的場(chǎng)景分期平臺(tái)無(wú)一不是通過(guò)先發(fā)優(yōu)勢(shì)、持續(xù)投入、長(zhǎng)期探索，優(yōu)化風(fēng)控效率，從而建立起場(chǎng)景的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

事實(shí)上，別說(shuō)打造一個(gè)場(chǎng)景，哪怕是深入理解一個(gè)場(chǎng)景，都并非易事。這兩年切入線(xiàn)下場(chǎng)景的眾多消費(fèi)金融平臺(tái)，善終者并不多，堪稱(chēng)前車(chē)之鑒。

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場(chǎng)景究竟是什么

值得注意的是，《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》雖然提出鼓勵(lì)有場(chǎng)景的借貸業(yè)務(wù)，然而并沒(méi)有對(duì)場(chǎng)景作出明確、清晰的定義，也就難以去界定有無(wú)特定場(chǎng)景依托。

其實(shí)，場(chǎng)景無(wú)所不在，也幾乎無(wú)處、無(wú)時(shí)不是場(chǎng)景，線(xiàn)上、線(xiàn)下的都有，時(shí)間長(zhǎng)短不一，可以是基于實(shí)物，也可以是虛擬消費(fèi)，有的簡(jiǎn)單，有的復(fù)雜。往往一個(gè)場(chǎng)景還可以根據(jù)情況細(xì)分為多個(gè)場(chǎng)景。

從金融的角度而言，場(chǎng)景可以視為一個(gè)用戶(hù)完成消費(fèi)的特定情境、特定場(chǎng)所或者一系列動(dòng)作，是一個(gè)包含信息流和資金流的載體。將金融與場(chǎng)景結(jié)合起來(lái)，可以實(shí)現(xiàn)更高的效率，更好的體驗(yàn)，更精準(zhǔn)的風(fēng)控，乃至相對(duì)完美的消費(fèi)金融閉環(huán)。

在分類(lèi)上，電商場(chǎng)景、支付場(chǎng)景、社交場(chǎng)景和搜索場(chǎng)景都是很常見(jiàn)的場(chǎng)景。基于這些場(chǎng)景，誕生了為數(shù)眾多的重量級(jí)互聯(lián)網(wǎng)公司，最典型的就是騰訊、阿里巴巴、百度和京東。

在線(xiàn)下，餐飲、出行、醫(yī)療、租房、教育、旅游等等都是日常生活中的主要場(chǎng)景。與線(xiàn)上場(chǎng)景不同的是，線(xiàn)下場(chǎng)景高度分散，標(biāo)準(zhǔn)化程度偏低，因此場(chǎng)景機(jī)構(gòu)五花八門(mén)，整體集中度不高。不過(guò)隨著O2O的發(fā)展，諸如出行等場(chǎng)景就發(fā)生了重大變化。

盡管每個(gè)場(chǎng)景或多或少可以成為一個(gè)獨(dú)立的單元，但是場(chǎng)景不會(huì)獨(dú)立存在，而是經(jīng)常會(huì)交叉、融合。如果擁有多個(gè)場(chǎng)景，還可以形成合力，提高場(chǎng)景競(jìng)爭(zhēng)力。

從場(chǎng)景出發(fā)，我們可以更好地理解生態(tài)的意思。在新金融瑯琊榜看來(lái)，將多個(gè)場(chǎng)景連接起來(lái)，就形成了生態(tài)。而所謂生態(tài)，就是可以最大限度留住用戶(hù)、留住數(shù)據(jù)的一連串場(chǎng)景，背后則是一整套服務(wù)。

講到這里，就引出了一個(gè)問(wèn)題：雖然騰訊微粒貸、螞蟻借唄被被劃為現(xiàn)金貸，它們到底有沒(méi)有場(chǎng)景？畢竟前者基于騰訊的移動(dòng)社交生態(tài)，后者則基于阿里的電商與支付生態(tài)。

這正是微粒貸和借唄，與一般現(xiàn)金貸的最大區(qū)別，也成為它們與監(jiān)管博弈的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

耐人尋味的是，在《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》出來(lái)后，螞蟻金服在給媒體的回應(yīng)中稱(chēng)：花唄和借唄是依托電商場(chǎng)景和支付寶app的消費(fèi)信貸類(lèi)產(chǎn)品，未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持以場(chǎng)景為依托，發(fā)展健康的消費(fèi)信貸類(lèi)產(chǎn)品。

這樣的話(huà)，此次現(xiàn)金貸新政，是不是悄悄給那些自帶場(chǎng)景的消費(fèi)金融平臺(tái)留下了口子呢？

對(duì)于現(xiàn)金貸的未來(lái)，我們或許不必那么悲觀。

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