監(jiān)管路線圖加速落地 互聯(lián)網(wǎng)金融格局生變

編者按：全面從嚴監(jiān)管，是貫穿2017年資本市場的主線。針對市場上的各種亂象和“套路”，監(jiān)管重拳接連落地，無論銀行、保險、券商、IPO、基金、資管還是新金融業(yè)態(tài)，對此皆感同身受。此外，在IPO大規(guī)模開閘之時，最嚴發(fā)審委履職、發(fā)行監(jiān)察委亮相、首發(fā)通過率創(chuàng)新低、交易所問詢函頻發(fā)、股價操縱遭重拳打擊等等，也體現(xiàn)了監(jiān)管層對上市公司全面從嚴監(jiān)管的意志。

2018年，嚴監(jiān)管、防風(fēng)險仍將是金融領(lǐng)域的重中之重。在建設(shè)“資本市場強國”的當(dāng)下，推動金融回歸到服務(wù)實體經(jīng)濟這一本位，仍將在2018年乃至更長時期留下更鮮亮的烙印。據(jù)此，回眸2017、展望2018，我們發(fā)現(xiàn)，一個“新監(jiān)管時代”已噴薄而出?！靶卤O(jiān)管時代”新年特刊掃描從嚴監(jiān)管意志下的銀行、保險、證券、基金等金融領(lǐng)域的生態(tài)，追蹤白酒、大健康、航空、乳業(yè)、環(huán)保等上市公司的價值軌跡，點面結(jié)合，探尋金融與財富的規(guī)則，講述資本市場的中國故事。

時代周報記者 曾令俊 實習(xí)生 向海霞 發(fā)自廣州

“一邊是海水，一邊是火焰，”用這句話形容2017年的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)再合適不過。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴，相關(guān)的監(jiān)管政策連連，從P2P網(wǎng)貸整改、校園貸到現(xiàn)金貸，再到年底的互聯(lián)網(wǎng)小貸暫停批設(shè)，一部分平臺在這輪強監(jiān)管之下主動退出。

另一方面，一些優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺完成融資，多家平臺在美國完成了IPO，比如拍拍貸、樂信等平臺接連上市，中國互金概念股扎堆上市令境外投資者側(cè)目。

監(jiān)管持續(xù)升級

亂象叢生的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，在2017年迎來了監(jiān)管的全面介入，這股“監(jiān)管潮”從年初持續(xù)到了年底。

2月23日，銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，銀行存管成為各網(wǎng)貸平臺備案登記的必備要素，也是各平臺合規(guī)成本最高的一項工作。截至2017年11月20日，全國有648家正常運營的網(wǎng)貸平臺上線銀行資金存管系統(tǒng)，平臺存管已覆蓋58個城市。

6月底，央行等部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步做好互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治清理整頓工作的通知》，對下一步的整改驗收作出了具體、詳細的部署。

8月24日，銀監(jiān)會再度亮劍，正式印發(fā)實施《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露指引》，并給予已開展業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸機構(gòu)6個月整改期。

12月，《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險專項整治整改驗收工作的通知》（57號文）出爐，要求各地在2018年4月底之前完成轄內(nèi)主要P2P機構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成；并對債權(quán)轉(zhuǎn)讓、風(fēng)險備付金、資金存管等關(guān)鍵性問題作出進一步的解釋說明。

除了針對P2P行業(yè)的各種禁令之外，校園貸也被監(jiān)管規(guī)范。6月底，銀監(jiān)會、教育部和人力資源社會保障部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進一步加強校園貸規(guī)范管理工作的通知》，明確提出未經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理部門批準設(shè)立的機構(gòu)不得進入校園為大學(xué)生提供信貸服務(wù)，從源頭上治理亂象，防范和化解校園貸風(fēng)險。

網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)也成為監(jiān)管層重點整治的領(lǐng)域。11月21日，“特急”文件下發(fā)到各地互金風(fēng)險整治辦，要求各地立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸公司，禁止新增批小貸公司跨?。▍^(qū)、市）開展業(yè)務(wù)。

監(jiān)管層對現(xiàn)金貸行業(yè)必須持牌經(jīng)營的規(guī)定一出，大量的現(xiàn)金貸平臺也同樣面臨著退出的結(jié)局。目前，從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的平臺有2693家，而全國只有213張網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，這意味著2000多家現(xiàn)金貸平臺將關(guān)停、退出。

網(wǎng)貸之家高級研究員張葉霞表示，這與P2P平臺監(jiān)管思路一致，從文件來看這只是第一步，先停止新增，后整頓存量，預(yù)計此后會出臺網(wǎng)絡(luò)小貸監(jiān)管細則，而現(xiàn)金貸也會有相應(yīng)的整治方案，包括設(shè)置準入門檻、業(yè)態(tài)合規(guī)性等。

強監(jiān)管或?qū)⒃?018年延續(xù)，這輪針對互聯(lián)網(wǎng)金融的強監(jiān)管并未暫停。第五次全國金融工作會議提出“服務(wù)實體經(jīng)濟、防范金融風(fēng)險、深化金融改革”三大任務(wù)，所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管。在當(dāng)前以及今后一段時期，金融嚴監(jiān)管都將是主要基調(diào)。

中央高規(guī)格會議多次強調(diào)“防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險”“一行三會”亦持續(xù)出臺嚴監(jiān)管政策。分析稱，2018年“防風(fēng)險”“去杠桿”的監(jiān)管基調(diào)雖將延續(xù)，但金融領(lǐng)域監(jiān)管料進一步趨嚴，且監(jiān)管政策重點將從“急管理”轉(zhuǎn)向“長效監(jiān)管機制”的建設(shè)。

91金融創(chuàng)始人許澤瑋認為，越來越嚴、越來越細、愈發(fā)全面的監(jiān)管政策釋放出一個強烈的信號：合規(guī)是平臺發(fā)展必要前提，是夯實互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石。

有的平臺退出

在這一輪強監(jiān)管之下，部分平臺選擇了退出網(wǎng)貸行業(yè)。

2017年7月27日，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平對外稱，網(wǎng)貸不是紅嶺擅長和看好的，平臺將在3年內(nèi)清盤，到2020年末將現(xiàn)有產(chǎn)品全部清理完成。作為網(wǎng)貸行業(yè)的龍頭企業(yè)，紅嶺創(chuàng)投卻親手切掉網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，提早退場。周世平撂下的一句“網(wǎng)貸不是紅嶺擅長和看好的”，更是讓不少投資者愕然。

紅嶺創(chuàng)投一直以來都是以大額標在業(yè)內(nèi)聞名，但2016年8月24日銀監(jiān)會發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》明確要求：同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺和所有網(wǎng)貸平臺的借款余額，分別不得超過20萬元和100萬元，同一法人或其他組織的額度分別是100萬元和500萬元。這對紅嶺創(chuàng)投來說必然是重創(chuàng)。

“做了8年網(wǎng)貸，我的心太累了！”周世平坦言，轉(zhuǎn)型是因為墊付和壞賬，“我們做到2700多億元交易量，不僅沒有賺錢，還有8億元的壞賬。未來這樣的平臺沒有可能性，我老周也沒有底氣繼續(xù)讓投資人一直在平臺投資，因為長期墊付那個漏洞會越來越大，總有一天平臺會爆掉?！?/P>

這并不是個案。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至1954家，相比10月底減少了21家。而在2016年11月底，正常運營平臺數(shù)為2534家，同比下降580家。

在12月57號文件出臺后，P2P備案料將成為不少平臺的“生死線”，互金行業(yè)的“大浪淘沙”終將來臨。融360預(yù)計，隨著2018年初備案登記的正式啟動，不能備案的平臺只能被迫轉(zhuǎn)型或清退，屆時網(wǎng)貸行業(yè)或迎來新一輪洗牌。

近期發(fā)布的《2017年互聯(lián)網(wǎng)金融報告》認為，在網(wǎng)貸行業(yè)集中度進一步提高的情況下，平臺數(shù)量仍將持續(xù)減少，但減少速度會有所放緩。按照當(dāng)前平臺退出和轉(zhuǎn)型速度（2015年減少1290家，2016年減少1727家，2017年目前已減少575家），結(jié)合2018年可能的政策影響，預(yù)計2018年平臺數(shù)量有望縮減至1200家之內(nèi)。

民投金服CEO陳明告訴時代周報記者，過去數(shù)年網(wǎng)貸存量市場積累的借貸風(fēng)險在爆發(fā)，存續(xù)平臺需要面臨壞賬風(fēng)險的應(yīng)對壓力；另一方面是合規(guī)成本在加大，部分平臺面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、上線銀行存管多方面的挑戰(zhàn)?！耙虼?，背景、實力較弱的平臺，確實可能會選擇退出網(wǎng)貸，進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！?/P>

有的平臺赴美上市

愈加嚴厲的監(jiān)管加速互金行業(yè)淘汰，有些平臺退出，但有些平臺成功上市。2017年中國互金企業(yè)赴美上市的熱情更加高漲，從年初的信而富，到后來的趣店、拍拍貸、樂信等。

除了信而富、和信貸的融資額不足1億美元，其他上市企業(yè)融資額都過億，趣店的融資額高達9億美元，成為2017年在美國上市的第四大IPO，也是2017年在美上市的最大規(guī)模中國公司，市值一度超百億元。

2017年12月21日，樂信登陸納斯達克為2017年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市潮畫下了一個句號。由于樂信是監(jiān)管新政之后，首個赴美IPO的中國互金公司，對于整個行業(yè)來說，樂信能否“通關(guān)”上市及此后的股價表現(xiàn)，都具有風(fēng)向標的意義。悲觀情緒籠罩下，樂信頭兩個交易日逆勢上漲近60%。

北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平認為，按照新的監(jiān)管要求：有場景、獲客成本較低、風(fēng)控能力較好的機構(gòu)可以繼續(xù)展業(yè)；貸款期限應(yīng)當(dāng)適當(dāng)拉長，保證低利率。

從業(yè)績來看，趣店、拍拍貸、樂信等均實現(xiàn)盈利，其中拍拍貸三季度營業(yè)收入12.5億元，凈利潤為5.414億元，較2016年同期增長增長179.8%；趣店第三季度趣店凈利潤6.5億元，同比增長322%；樂信第三季度凈利潤為6817萬元，凈利潤率為4.7%。

而信而富和簡普科技目前仍處于虧損狀態(tài)，2017年第三季財報披露，簡普科技凈虧損1670萬元人民幣，信而富凈虧損440萬美元同比擴大11%。

另一方面，則是互金企業(yè)融資不斷。截至11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)2017年共發(fā)生36例融資事件，總?cè)谫Y金額約87.03億元。而在11月P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)生5例融資事件，融資總金額約15.05億元，相比上月明顯回溫。

“專注細分市場領(lǐng)域的平臺更容易獲得資本方的青睞，專注于某個細分行業(yè)，深耕行業(yè)，而不是追逐熱點?！睆V州一互聯(lián)網(wǎng)金融平臺高管告訴時代周報記者。

中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長、中國人民銀行原副行長李東榮此前表示，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)從原來的快速發(fā)展轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的規(guī)范發(fā)展階段，目前整個形勢向好?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)選擇在美國上市也很正常，主要是有利于企業(yè)實現(xiàn)融資，同時又能保持對資金的持續(xù)吸引力，只要遵守當(dāng)?shù)刭Y本市場的規(guī)則就可以了。

境外上市的互金企業(yè)主要集中在2017年下半年，密集期從9月底開始，爆發(fā)期在11月上旬。這輪上市潮并未消停，將在2018年延續(xù)，坊間傳言陸金所等多個“巨頭”將在2018年完成IPO。

生成海報

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責(zé)任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應(yīng)及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。